人民币需要一次战略大反击-基于美元欧元先后大举QE、前升值后贬值的人民币策略之嫡变

全球（2013全球GDP为71万亿美元）瞩目的第一大超国家经济体、2014年GDP为20万亿美元上下（此数据为本作者预估,理由是2013年欧元区GDP为18万亿多美元）的欧元区宽松货币终于出笼了……在过去一年多时间内,美元对一揽子国际货币（约15种）升值超过14%（到1月20日）、美元又面临基准利率0.25%加息的关口（欧元QE将重新审视美元加息的步伐）,1月22日在德国法兰克福召开的欧洲央行货币政策会议决定（这是欧洲央行2015年召开的第一次货币政策会议）,并由欧洲央行行长德拉吉宣布：在已有的资产支持证券和担保债券购买外,欧洲央行决定扩大债券购买范围,计划自今年3月起,每月购买600亿欧元政府与私人债券,预计将持续至2016年9月底,以应对区域内持续的通缩压力并促进经济复苏。按此决议方案：欧元此次宽松货币规划历时18月,将释放出总共10800亿欧元（相当于人民币10万亿,相当于中国应对第一次全球金融海啸的两个多4万亿多大救助）的市场流动性。     

货币泛滥

在量化宽松上，美联储不是“一个人在战斗”，欧洲央行的OMT也大开印钞机。8月，默克尔站在欧洲央行行长德拉吉一边，倾向于保卫欧元；9月6日欧洲央行无上限购债计划（OMT）启动；9月14日美联储宣布推出第三轮量化宽松（QE3）政策。一系列历史性事件中，金银随之起舞，有色金属和能源普涨。全球货币宽松期到来，     

量化宽松何时休？

美联储主席伯南克最终没有让那些期盼已久的投资者欠望,在9月13日宣布实施第三轮量化宽松（QE3）,每月购买400亿美元的抵押贷款支持证券（MBS）,直到美同劳动力市场出现“显著改善”情形。在这之前的9月6日,欧洲央行行长德拉吉宣布实施“直接货币交易”（OMT）计划,购买欧元区成员国的短期国债。     

欧洲央行OMT货币政策的动因、机制与潜在影响

2012年第3季度以来,西班牙经济形势迅速恶化,国际资本从欧元区大量流出,欧元汇率急剧贬值,市场对欧元出现信心危机。为了抑制市场对欧元崩溃的恐慌心理,欧洲央行推出直接货币交易计划(OMT)。OMT方案成功消除了投资者针对欧元和西班牙国债的恐慌情绪,稳定了整个欧元区的金融市场,为欧元区推进改革争取了宝贵的时间。然而,欧洲央行直接进入债务国国债市场购买国债,是一种隐性的赤字货币化,实际上是提前实施了欧元区的财政风险分担机制,让整个欧元区国家共同承担国债风险。这预示欧债危机已经进入一个新的发展阶段:短期风险即将褪去,潜在风险开始从重债国转向欧元区整体经济。     

欧洲央行推出量化宽松的背景与影响分析

2015年1月22日,欧洲央行宣布将开展主权债务资产购买,标志着欧版量化宽松(QE)的正式启动,引发市场高度关注。为此,本文对欧洲央行推出的量化宽松货币政策进行了研究,分析了推出相关政策的背景和可能影响,并展望了未来前景。     

欧元成新交易套利工具

交易员借入欧元投资全球资产的行为正在增多。美国推出第三轮定量宽松货币政策（QE3）的预期降温，再加上市场预测欧洲央行（ECB）将进一步降息，这些因素正促使全球投资者把欧元用作利差交易的融资货币。这些交易得益于欧元贬值，因为交易员一般会借人欧元资金，然后卖出欧元利用其他货币建仓。当他们偿还借款时，交易员就会从欧元贬值中受益。     

欧元与美元的抗衡及其发展趋势

一2007年1月1日,欧元兑美元汇率以1∶1.33的高位拉开了新年的序幕。斯洛文尼亚也在元旦这一天正式成为欧元区第13个成员国。欧元的强势使欧洲央行一则     

欧洲的危机故事还没讲完

预计欧元区还会出台一系列的政策,欧元的利率有可能进一步下降,欧洲央行持续实行量化宽松的货币政策。     

日本央行结束数量放松全球流动性正趋收紧

在3月9日日本央行（BoJ）的货币政策会议上，BoJ的货币政策委员会以7对1的投票决定正式结束实施了5年之久、所谓“数量放松”（Quantitative Easing，QE）的货币政策。BoJ的这个决定，和去年人民币升值浮动一样，可谓是近些年来全球最重要的货币政策转舵。这也标志着25年来，美国、欧元区和日本这三大经济区第一次同时收紧银根。     

欧洲主权债务危机不可小觑

5月10日,欧盟首脑会议和财政部长会议通过了由“双边贷款、欧盟贷款和国际货币基金组织信贷额度”三大部分组成的7500亿欧元的援助基金方案,帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国,以防止希腊债务危机蔓延。此外,多国央行将与美国重启货币互换,而且欧洲央行将买入政府和机构债券。     

欧元启动对中国的影响

2002年对于欧洲经济与货币联盟的发展来说将是关键的一步。2002年1月1日起，欧元纸币和硬币将开始在欧元区与其他欧洲货币同时流通。至2002年7月1日，欧元区其他欧洲货币将流通领域，欧元将取而代之成为欧元区唯一合法流通的货币。欧元启动对中国将产生怎样的影响，中国需要为欧元做怎样的准备是我们关注的重要问题。     

从欧洲央行再次降息看欧盟经济走势

8月30日,欧洲中央银行终于放弃坚持不降利率的政策,决定将利率从现行的4．5％降低为4．25％。这是欧洲央行今年第二次被迫下调整利率,同时也是欧洲央竽1999年1月份以来第三次采取降息措施。此举是在欧元区经济过于乏力的背景下进行的,旨在刺激欧元区的经济增长,表明欧盟经济前景堪忧,并有可能对世界经济产生消极影响。     

有人跳楼，如何才能成功拯救？

阅读：《证券时报》不久前刊登复旦大学国际金融系副教授陆前进的文章说，3月5日，英国央行和欧洲央行均宣布降息50基点，利率双双创出历史新低，英国央行基准利率降至o．5％，欧元区的主导利率降到1．5％，欧洲央行行长特里谢在新闻发布会上还暗示，为应对不断恶化的经济形势，欧洲央行可能会继续降息，因此更多的国家将会加入全球零利率的阵营。     

希腊退出欧元区欧盟或遭重创

路透社5月18报道,希腊若退出欧元区,可能使欧洲央行和欧元区蒙受上千亿计欧元的损失,并令德国及其伙伴国背上过高的资金负担。若希腊退出,将把欧洲推到深浅莫测的境地。其他欧元区国家可能由此背上沉重负担,这给他们留住希腊提供了强烈动机。     

人民币后市怎么走？

因为看不到美国经济的明显起色，美国联邦储务委员会不久前又出入意料地将联邦基金利率由1.75%下调到1.25%，同时有声音传出，美联社联储将不放弃采用“零利率”的政策。没过多久，欧洲央行官员暗示，欧元利率维持在 3。25%已民用工业一年多的时间，欧元区已为降息做好准备，在全球经济一体化的背景下，一个近年来经常被提及的话题再次成了热点。     

试析欧洲中央银行体系及其内在缺陷

1998年6月1日，ESCB（欧洲中央银行体系）正式运行，负责欧元区11国统一的货币政策。ESCB的建立是国际金融历史上一次前所未有的创新，也正因为如此，ESCB的内在组织构建、政策目标的确立、政策工具的选择以及实际操作运行等方面都存在着重大的缺陷，这些缺陷必然会影响到欧元区货币政策的制定和执行，从而影响到欧元及欧洲经济一体化的前景。     

欧洲央行加息的影响及其未来政策走向

欧洲央行4月7日将基准利率由1％提高至1．25％,是其成立以来首次先于美联储加息。美欧加息步调不协调．凸显出全球货币政策出现分化,加大了各国宏观经济政策协调的难度。从后果上看,欧洲央行小幅加息有利于稳定欧元区通胀预期和强化欧元形象,支持了新兴经济体国家的反通胀努力,也有利于我国继续灵活实施抑制通胀的政策。预计欧洲央行未来将继续谨慎实施小幅加息政策。     

2015：四大货币的玄机与策略之斗

【核心提示】2014年,美国QE3逐步退出、步伐停止至年终,美元兑一篮子国际货币（约15种多国货币）创下近13%的升幅,几乎没有一种它国货币不贬值,是1997年至今、近八年来表现最好的一年。美国6年多金融海啸QE治理,放出超过6万亿美元的庞大货币,而今美元却超级升值,这升值动力到底来自何方？（按照人类至今的货币理论：多则贱,少则贵）相比之下,欧元和日元表现十分低迷。其中,欧元/美元去年下跌约11%,日圆/美元跌幅也近13%。究其原因,美国经济自金融海啸后强劲的复苏势头是美元走坚的主要原因。在坚实的经济背景支撑下,美联储料将在今年升息,从而会进一步提振美元的需求。囿美元每一天在全球交易支付超过4.6万亿（此数据来自2014年8月国际货币基金组织旗下国际清算银行（简称BIS）货币报告）的流量,而第一次全球金融海啸之后给世界造成的事实结果是：不管是美元实施QE、或结束QE,都是全球各国的惊涛骇浪,都是全球性“双刃剑”的极大超伤害和极大核动力,给全世界一个无法回避的现实是：美元的今天比任何时期都更加超级强大,特别是第一次“金融海啸”之后,美国实体经济—制造业疲软、竞争力下降,但美元的金融货币却超级强大、突飞猛进—在近八年的金融海啸时期,美国扩大美元超发近10万亿美元（三次QE1、QE2、QE3之和）,这让美元抢占了全球各国的货币市场,唯美元一币风行全球,没有任何阻挡,而其它所有多国货币只能退守本土疆域于一偶。全球第一次金融海啸跨越八年时间,就这样从生成到最后结成了这样的正果—美元更加全球盛行,美元收放都成了全球各国的大劫难！     

调整临近尾声看多钢材后市

此次金融危机震荡后，中国经济会出现许多值得关注的大趋势。譬如：一、为了增强国防实力和现代军事装备，建造航空母舰：二、基础设施建设是4万亿经济刺激计划投资重点；三、新一轮房地产行情即将启动（见《浙商》杂志3月下半月刊）。就凭这三条，我非常看好中国钢铁工业的前景。在十大产业调整和振兴计划中，钢铁业是我特别关注的少数几个产业之一     

世界

3月3日,欧洲中央银行宣布保持2％的基准利率不变。从2003年6月算起,欧元区这一自二战以来最低水平的利率已经连续21个月保持不变了。有分析认为背后的原因在于:欧元区总体经济增长乏力,再加上12个成员国经济冷热不均,已使得欧洲央行在制订统一的利率政策时陷入左右为难的尴尬境地。欧元区经济的多样性和步调的不同,让人们再次质疑:一个统一的利率能否有效地服务于12个成员国?与美国相比,欧盟管理欧元区