我国新股价格过程实证研究

对我国新股有关问题进行了实证研究。首先分析了影响新股上市价与发行价之比（要对价格）的各种因素，建立了相对价格与各种影响因素的数学模型；然后利用数学模型，计算出新股的模型价以及新股模型价与上市实际价的偏离程序；最后实证分析了新股上市后的走势和偏离程度的关系，发现这两之间没有关系，说明新股上市的定价是完全合理的。     

IPO业绩预期与可实现程度的信号机制——基于高科技企业IPO融资项目的视角

IPO募集项目预期业绩能否实现备受投资者和社会各界的关注。对此,文章以2000~2010年的高科技企业为样本,研究了企业IPO信息披露中,哪些信息对募集项目预期业绩的实现有预测作用,为投资者决策和改进监管机制提供参考依据。研究发现,招股说明书上披露的IPO募集项目预期业绩大小与IPO预期业绩实现程度呈显著的负相关性,这说明上市企业会披露过高的IPO募集项目预期业绩,预示着IPO募集项目预期业绩实现程度低,是不利信号,而IPO项目预期业绩实现程度与上市前拥有的发明专利呈显著的正相关关系,是有利信号。IPO项目预期业绩实现程度与上市前的历史财务业绩信息不具有相关性,这表明作为上市定价重要依据的财务业绩信息对实现预期业绩的预测力较弱。对此,投资者应更关注IPO招股说明书的预期业绩高低和专利信息,以判断IPO预期业绩的可实现程度。     

中国企业海外IPO的“罪与罚”

到2003年年底,中国内地在香港、美国和新加坡上市的公司数目分别为250家、39家和33家。海外IPO(首次公开募股发行)正在成为中国大型国企国际化、股份制改造的一个战略选择。一个大型国有企业,要走向市场化和国际化,摆脱原来的运作模式和思维     

股票回购对公司未来业绩影响的实证研究

利用最新数据,验证了股票回购对公司未来业绩的提升效应。引入净利润率、市盈率、流动资产比率、主营业务收入比等作为解释变量,发现回购比例越大、净利润率越高、主营业务收入比越高,回购实施后公司的业绩提升越多;市盈率越高、流动资产比率越高、资产负债率越高,回购实施后公司的业绩提升越少;公司规模的大小不影响公司业绩的提升。此外,《补充规定》的出台和公告涉及股权激励的,对公司业绩有显著的正向效应。     

经理人员业绩的财务评价与激励策略探讨

探讨了上市公司经理人员业绩的财务评价与激励策略问题,认为：应以一般购买力货币单位的资本保全观作为评价经理人员业绩的标准,应建立以会计指标,贴现指标为主的全面业绩评价体系和风险激励机制。     

上市公司股权激励与业绩的研究综述

股权激励是20世纪资本市场的重要产物。我国实施股权激励起步较晚,与西方国家相比存在一定的差距。但是股份制改革之后,实施股权激励的公司数量急剧攀升,由于我国国情的特殊性,有必要从理论上研究股权激励的影响因素以及实施效果。采用规范的方法对股权激励的相关文献进行回顾,总结股权激励的研究方法以及研究结论,同时指出我国理论界较之国外的研究不足。     

上市公司业绩实证研究

杜邦财务分析体系作为经典的财务分析方法,被国内外学者广泛用于对公司的财务评价,但是其并不完全适用于上市公司。本文针对上市公司自身的特点,对传统的杜邦分析体系进行了改进,然后运用改进的杜邦分析法对我国的三大航空公司过去三年的业绩进行了实证研究,希望对上市公司业绩的研究有一定的启发。     

上市公司经营业绩的主成分回归实证研究

我们在充分考虑各方面影响的基础上，选取了如下11个财务指标来反映公司的经营业绩：χ1(财务杠杆)，用全部负债比全部资产。这个指标若太高则可能会存在一定的财务风险，但能带来财务杠杆的正效应；太低则会减少财务失败的风险，但又会增加财务杠杆正效应的机会成本。所以，我们对其进行了同趋化处理，取它们的倒数。χ2(税后利润)，这是     

金融危机前后盈余管理与审计质量的比较研究

能否揭示企业的盈余管理行为是判断审计质量高低的重要标准之一.针对金融危机爆发前后上市公司盈余管理及其与审计意见的相关性问题,通过选取2006年～2007年和2008年～2009年金融危机前后的沪深两市A股上市公司为样本进行比较分析发现,相比金融危机前,危机期间有更多的上市公司参与了盈余管理而且盈余管理的整体幅度更大,但注册会计师并未像金融危机前那样报告企业的盈余管理行为,针对盈余管理的审计质量有所下降.     

金融开放水平测度方法的评述与比较

本文首先介绍了各种金融开放水平测度方法赖以建立的理论基础——金融自由化理论和国际资本流动理论;然后从金融开放的法规政策和实际资本流动两个角度对国内外有关金融开放水平的主要测度方法进行了归纳、分类、评述、分析和比较,并指出各方法的适用范围、优点和缺陷、可改进之处及其它特性;最后进行了总结,给出了可准确测度我国金融开放水平的基本思路和步骤。     

中国旅游业的成就、经验和趋势

立足于改革开放以来中国旅游业的发展历程,用历史的眼光简要回顾了中国旅游业的发展历史,从产业定位、市场结构、产业规模和综合功能等四个方面,较为全面和系统地总结旅游业辉煌的发展成就;较为全面地总结和归纳了旅游业发展的主要经验;并提出了中国旅游业未来20年发展可以预见到的十个方面趋势进行了预测。通过上述三个层面的分析,力图形成中国旅游业发展的历史轨迹与未来方向。     

当前金融危机的不确定性和发展动向研究

以美国次贷危机为导火索的全球金融危机已历时两年,至目前为止,危机尚未结束。从危机的发展动向来看,此次金融危机将在短期内继续蔓延,并通过各种渠道对金融市场、世界各经济体经济增长和国际货币体系产生滞后性的负面影响。但金融危机的破坏力尚不足以引发全面衰退和混乱。随着全球金融体系系统性崩溃风险的显著降低,中国应适时调整政策,以规避和减轻全球金融危机不确定性带来的金融风险,加快经济复苏进程。     

经济开放度与金融发展:基于中国数据的实证研究

根据金融发展理论的最新研究,产品市场与金融市场的同时开放能够极大地促进金融体系的发展。文章综合多个衡量我国金融市场和产品市场开放程度的指标,利用因子分析计算我国的经济开放度的数据,使用协整分析和Granger因果检验对经济开放度与金融发展之间的关系进行实证研究。结果发现,除了CAP指标外,经济开放度是BANK的Granger原因,并且与其他的金融发展指标之间存在协整关系。     

财政政策与经济增长的实证分析—我国的财政政策乘数和效应测算

由一个简单的IS－LM模型可以推导出财政政策乘数公式,对于我国的IS－LM曲线的估计,发现它们有正常的斜率,我国的财政政策乘数均等于2,可测算出我国历年财政调控的效应,发现财政政策对经济增长的贡献份额占1／5到1／3强,表明我国财政政策在需求管理中的有效性,根据以上所述,可以提出当前扩大总需求刺激经济增长的有关政策建议。     

安徽中小企业板上市公司IPO对财务绩效影响的实证研究

我国于2004年推出中小企业板,为广大中小企业提供了有效的融资平台,以促进其改善资本结构,提高综合竞争能力。截止2011年12月底,安徽省的中小企业中共有24家在深市中小企业板成功上市。但是,安徽省在中小企业板的IPO公司上市融资后财务绩效表现如何,也同样值得关注。因此,文章选择安徽在中小企业板上市的四家公司为研究对象,对其上市前后的财务绩效情况进行比较分析,为中小企业正确选择融资渠道提供借鉴。     

中国财政赤字支出的经济增长影响实证分析--基于积极财政政策启动前后的比较

在以1998年积极财政政策的启动为标志进行分期的基础上,运用计量方法的Chow检验和格兰杰-西幕兹(Granger-Sims)模型,检验中国财政赤字对CDP增长的因果影响关系,得出1998年全面启动积极财政政策前后,财政赤字支出对GDP的增长具有不同的影响作用,积极财政政策全面启动以来的赤字支出对经济增长的影响增强了.     

国企经营绩效低下的人力资本因素分析

国有企业经营绩效低下，其根源在于企业人力资本产权缺失，导致人力资本运营危机。改革国有企业，必须从人力资本产权的制度安排入手，通过对国企人力资本产权确立特别是对经营者人力资本产权的激励以达到提升国企的经营绩效。