贴现利率改革势在必行

随着我国利率市场化改革的不断深入和金融市场的发展,再贴现政策本身的局限性逐渐暴露,贴现利率与其的关联程度也在逐步减弱。业内对完善票据贴现利率和再贴现利率生成机制的呼声日益高涨。上海银行间同业拆放利率Shibor的出现为我国贴现利率改革奠定了坚实的基础,其他各方面的条件也日趋成熟,贴现利率改革已进入到实质性阶段。     

商业银行如何应对利率市场化

一、我国利率市场化的现状 我国利率市场化改革最早是从货币市场化开始的。1996年建立了全国统一的同业拆借网络，在全国范围内形成了一个统一的同业拆放利率。1998年放开贴现、转贴现利率和债券回购利率。从此，我国在货币市场上出现了真正意义上的市场利率。在推行货币利率市场化的同时，我国在存贷款利率市场化方面也实行了逐步的、有限度的、稳步推进的市场战略。我们提出“先外币、后本币；先贷款，后存款；     

利率市场化对普通人生活的影响分析

利率市场化改革是我国金融市场化改革最为重要内容之一，我国利率市场化改革已进行多年，其中，债券、票据和货币市场的利率都已实现市场化，目前需要推进的利率市场化改革主要是指银行利率的市场化。中国人民银行决定自2013年7月20日起全面放开金融机构的贷款利率的管制，取消各个金融机构贷款利率Q7倍的下限限制，由备金融机构根据市场情况及商业原则自主确定贷款利率水平；取消票据贴现利率管制，改变贴现利率并在再贴现利率基础上加点确定的方式，由金融机构自主确定，同时对农村信用社贷款利率不再设立上限等政策。     

中国利率体制的形成逻辑、绩效评价与改革方向--兼析利率市场化改革

从历史的视角来看，低水平的利率安排是由我国经济发展所内生决定的，并在渐进改革的过程中得到了维持，随着我国经济改革的深入推进，低水平管制利率制度的效率损失正在逐渐上升，尤其是在加入WTO的背景下，对外变量的引入使得利率市场化改革变得极为紧迫而必要。然而当前我国尚不完全具备利率市场化的现实条件。因而，创造条件和沿渐进路径从边际调整中有序推进利率市场化改革无疑是目前的工作着力点。     

利率市场化改革:比较与借鉴

制度环境和制度建设是影响利率市场化改革的关键因素。从制度变迁主体和诱因两个层面研究美、日、德、韩四个国家在进行利率市场化改革过程中的经验和教训,可以发现,渐进式的利率市场化改革的前提是以政府为主导推动的强制性制度变迁和市场推动的诱导性制度变迁。作为改革突破口的金融产品创新要求金融机构在适应竞争性金融环境的同时强化其财务硬约束。存款保险制度建设的顺利推进,能够在最大程度上保证利率市场化后的金融稳定性。     

最优贷款利率的价格机制与运行机理——结合中美实践的比较研究

利率市场化改革背景下,中国版最优贷款利率应运而生,信贷市场价格决定机制在制度层面出现了根本性变化。制度变迁对市场监管者与市场参与者提出了全新的要求。本文选取美国为样本,比较研究我国与发达市场国家最优贷款利率的共性与差异,结合回顾西方学界研究,以期为我国利率形成机制的构建与完善提供参考。研究表明,我国现阶段的最优贷款利率在形成基础、市场地位与决定机理等方面存在异质特征。明确市场监管者的干预边界,提升利率传导效力,强化商业银行的自主定、报价能力,是充分释放市场化利率定价机制效力的有效路径。     

推动利率市场化的政策建议

实现利率市场化是我国市场化改革尚未涉足的一个领域。目前我国对利率的管制已阻碍了我国金融自由化和融入世界经济的进程。利率作为资本的价格指标 ,其市场化将会对宏观经济的各个方面产生重大影响。文章在说明利率管制条件下对经济运行产生的弊端之后 ,指出“市场形成利率 ,央行调控利率”应成为我国利率市场化改革的目标模式 ,并分析了这一改革进程中应注意的几个问题     

中国利率体制的形成逻辑、绩效评价与改革方向--兼析利率市场化改革

从历史的视角来看，低水平的利率安排是由我国经济发展所内生决定的，并在渐进改革的过程中得到了维持，它在为国有企业提供了充分的金融补贴的同时。不可避免地出现对资金供给的掠夺，但是还应看到的是，其避免了改革进程中的较大效率损失，因而低利率管制政策成为我国经济发展过程中的一种合理而必要的制度安排，但随着我国经济改革的深入推进，低水平管制利率制度的效率损失正在逐渐上升，尤其是在加入WTO的背景下，外部变量的引入使得利率市场化改革变得极为紧迫而必要，然而当前我国尚不完全具备利率市场化的现实条件，因而，创造条件和沿渐进路径从边际调整中有序推进利率市场化改革无疑是目前工作着力点。     

利率市场化改革问题研究综述

20世纪90年代以来,学术界围绕我国利率市场化改革问题的基本内涵、理论依据、实现条件及障碍以及利率市场化改革的方向和路径进行了深入而广泛的探讨,提出了许多有益的观点和建议。本文对利率市场化改革的相关研究文献进行了梳理和评价,对利率市场化的概念、理论依据、我国利率市场化改革的条件、逻辑路径的相关观点进行总结和评述,以期从理论上和实践上厘清利率市场化问题,借鉴国外的成功经验,为我国加快推行利率市场化改革提供参考。     

我国利率市场化探析

我国的利率长期以来停留在必然王国之中,处于“死杠杆”状态。它既不反映资金成本,又不影响供求,也不能成为我国货币政策有效的操作工具。随着市场体系的日臻完善,利率必然向自由王国过渡,并成为市场经济中的“宠儿”。毋庸置疑,利率市场化是我国金融改革深化的关键。本文试图就目前我国利率市场化改革的模式、重点及难点进行探讨。一、我国利率市场化改革的模式从方法论出发去研究利率市场化,笔者有两点认识:(1)利率市场化实质上是一个利率自由化的过程,它是指各金融机构根据资金供求状况,自由决定利率。事实上,这决非绝对化的自由利率,而是尽量结合市场资金供求的实际情形,并加上中央银行的宏观调控(如规定存、放款利率的上下限)使各种利率形成一个弹性变动的利率体系。欧美主要工业国家从60年代后期开始,金融制度发生了一连串变革。其中,最重要的就是引进市场竞争机制和放松利率管制。如     

我国利率市场化与证券市场动态变迁的分析

在市场经济中,利率市场化对证券金融市场的改革和发展有着重要而深远的意义。目前,我国利率市场化改革已经进入实质性的攻坚阶段由,由实行利率管制逐步演化到利率市场化。探究我国利率市场化与证券市场动态变迁的实质性关系,阐明我国利率市场化作用于证券市场的机制、改革进程及风险防范,对建构科学、健康、有序的证券市场有借鉴意义。     

完善基准利率体系,构建利率走廊机制

确立基准利率是利率市场化改革的重要内容。文章对我国市场上现有利率的基准性进行了实证分析,提出完善市场基准利率体系和培育央行政策利率体系应成为利率市场化改革的中期目标,利率走廊机制应成为我国政策利率体系制度安排的构想。     

试论我国利率市场化改革的意义及措施

利率市场化改革是我国建立社会主义市场经济和金融改革的重要内容。对我国经济、金融现状进行分析,论述了我国利率市场化改革的必要性和重要性,在此基础上分析了我国利率市场化改革的重要制度安排,提出了我国利率市场化的目标及实现该目标的政策建议。     

我国大额存单重启与利率市场化改革

大额存单重启意味着利率市场化又更进了一步.从贷款利率正式放开到存款利率浮动区间逐步扩大,利率市场化只差存款利率市场化最后一步.大额存单可实现部分存款利率市场化,是存款利率正式放开的过渡产品.大额存单有助于利率市场化,是国际经验的借鉴以及根据我国国情所做出的选择.通过大额存单及其市场建设,“自上而下”政府推进和“自下而上”市场选择能够不断深化利率市场化改革.     

利率市场化对我国商业银行的影响及应对策略

利率市场化是国内金融界长期关注的问题之一。日前公布的“十二五”规划建议中提到要稳步推进利率市场化改革,而商业银行作为利率市场化中的市场主体,其行为决定着利率市场化改革能否成功。本文首先简要说明了近年来我国利率市场化改革的进程,然后在分析利率市场化改革对商业银行产生怎样影响的基础上,结合我国实际提出我国商业银行应对利率市场化的对策。     

我国利率市场化路径和风险分析

目前,利率市场化改革已经成为我国经济发展下一阶段的重点工作之一。我国利率市场化改革进程的路径选择和风险控制成为这项改革能否成功的重要决定变量。本文通过分析国外利率市场化改革的经验和教训,指出我国在利率市场化过程中未来可能出现的风险,并提出相应政策建议。     

从财政主导转向货币政策工具：中国利率水平决定的转变*

本文基于利率市场化的角度,使用马尔科夫体制转换自回归模型（MS AR）研究我国利率市场化改革以来（1996—2017年）利率水平决定机制的非线性变化。通过计量模型识别出我国利率水平决定的两个体制,即“财政主导”（1996—2005年）和“货币主导”（2006—2017年）。我国利率决定机制改变的时间轨迹与利率市场化改革进程的关键时间节点相吻合。这表明我国的利率市场化改革取得了显著成效,利率调控方式由财政主导转向货币主导,为进一步的利率市场化打下了良好的基础。     

我国利率市场化路径及影响探析

随着中国人民银行宣布自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制,我国的利率市场化进程又向前迈进了一大步。下一步利率市场化改革重点将转向存款领域。文章介绍了我国利率市场化的发展进程,存款利率市场化的发展路径以及下一步利率市场化的进程展望。     

我国利率市场化制度变革的路径依赖

与计划制度相比 ,市场制度更能实现资源优化配置 ,但是从计划到市场并不是一蹴而就的 ,在制度演进的过程中 ,一些特殊的非市场化的过渡性制度安排在某些条件下会有助于市场化条件的改善 ,从而最终实现市场化。这需要对制度演进的路径进行研究。本文就制度变迁的理论对中国利率市场化的制度路径和规律作一个研究     

商业银行存款利率市场化改革的制度思考

我国一直在推行金融体制改革,利率市场化改革是众多改革内容中相当重要的一项。利率市场化是市场经济发展的必然趋势,我国在这方面已经进入了本币存贷款利率市场化的关键时期。然而在改革中却面临一些问题,文章探析我国在利率市场化这条改革之路上所遭遇的制度性障碍与原因,以及对解决对策的思考。