论证券结算制度的设计与实施（下）

在证券结算设计和管理原则明确之后，要确定证券结算制度一般架构的内容，这通常包括制度的目标、制度所涉及各项业务的内容和流程、相关当事人的权利义务关系、风险管理等。此外。证券结算制度的实施对于证券结算制度而言也是非常重要的。     

统一全国证券登记结算系统的探讨

为保证我国证券市场安全、高效运作,沪深交易清算系统近年来通过升级以及交易结算制度的改革,形成了较先进的登记、交易、结算一体化系统。但是,目前沪深两个交易市场的登记结算系统互相分离,业务制度不统一,这不适应我国证券市场的长远发展。尤其是随着证券市场对外开放?..     

我国证券结算会员信用风险评级及其管理

现在我国上海、深圳两个证券登记结算公司都实行资金法人结算制度，结算公司面临的最大风险主要是一级法人——结算会员违约所带来的信用风险。一般而言，信用风险发生的概率很小，然而一旦它发生，结算公司将遭受巨大损失。     

内蒙古地区证券交易结算资金第三方存管业务存在的问题与建议

内容提要：证券公司客户结算资金第三方存管制度实施以来,在防范证券公司挪用客户资金、保护投资者利益方面发挥了非常重要的作用,本文在对内蒙古法人证券公司调研的基础上,从证券公司客户结算资金第三方存管制度一定程度上影响证券公司业务创新和发展方面,提出了见解。     

征信体系在中国证券登记结算领域的应用探讨——依托征信体系完善中国证券登记结算风险管理

2006年，全国统一个人和企业信用信息基础数据库投入运行，标志我国征信体系的建设跨入了新的发展阶段。有关征信数据元及信贷市场和银行间债券市场信用评级业务共五项标准的制定和发布，更促进了征信体系的规范化和标准化发展。     

中国证券登记结算有限责任公司上市开放式基金登记结算业务实施细则

1．1为维护证券投资基金市场秩序，保护投资人的合法权益，规范上市开放式基金登记结算业务，根据《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律、法规、规章和中国证券登记结算有限责任公司(以下简称本公司)有关规定，制订本实施细则。     

证券结算业G30标准的发展与启示

G30，即世界著名的30人小组，设立于1978年，是不以盈利为目的的国际民间组纵，由来自私营部门、公众部门以及学术界非常杰出的代表构成。设立该小组的目的在于深化对国际经济金融问题的理解，探讨公众部门政策或私营部门策略的国际影响，探讨可供市场实践者和政策制定者选择的方案。     

论证券结算制度的设计与实施（上）

设计并实施我国的证券结算制度较科学的做法是：从现有相关国际标准和各国实践经验中归纳出证券结算业务的发展规律．确立证券结算制度的设计原则．并结合我国国情．设计出比较科学的证券结算制度．文章讨论了我国证券结算制度的设计和实施问题，本刊将分两期发表全文．     

我国试行证券监管和解制度问题初探

针对我国证券监管工作面临的监管资源短缺与监管任务繁重的现实矛盾，本文探讨了在我国试行证券监管和解制度的必要性，并在重点介绍美国及我国台湾、香港地区相关法律依据及具体工作规则的基础上，结合我国证券监管工作的实际情况，分析了在我国现阶段试行证券监管和解制度的主要问题，并提出了相应的工作建议，最后指出了我国正式建立证券监管和解制度需要解决的其他问题。     

Regulation of Securities Trading (MiFID) and The Evolution of Exchanges,Clearing & Settlement

In this paper the author reflects on two major families of market development and regulatory change, both of which lie at the heart of our capital markets: the creation of an integrated securities trading market through MiFID; and the swift evolution in exchanges and post‐trade institutions which set in around the beginning of the new millennium.     

证券发行制度的经济分析及评价

我国证券市场的发行制度改革是一个不断深化的过程，政府管制是发行制度的一个核心问题。本文首次建立了一个基于塔洛克寻租模型的分析框架，分析证券市场的管制如何造成福利损失，提出了证券投资者剩余的概念，在价格管制条件下分析了证券投资者剩余在发行人和投资者之间的分配，证券市场只要存在数量控制，消除价格管制和福利分配公平之间不可能同时成为政策目标；并进一步分析了证券市场低价扩容在改进社会福利水平中的意义，从而为股权分置改革完成后证券发行制度的渐进改革思路建立理论基础。     

证券投资基金关联交易的法律规制——美国的经验及启示

由于证券投资基金独特的治理结构，与一般商事公司相比，投资基金领域的关联交易存在更大的滥用或不公平的风险。我国现行法律中有关关联交易的规范从总体上来说还存在立法政策下清晰、相关条款简单粗略、缺乏系统化的现范体系等缺陷。我国应借鉴美国的经验，对投资基金的关联交易采取严格禁止的立法政策，并从合理界定关联交易的主体、对关联交易实行分类监管、完善投资基金的内部约束机制、信息披露制度、赋予基金持有人诉权等方面完善我国证券投资基金关联交易的法律规范体系。     

美国证券法中的控制人责任

本文回顾了美国证券法中控制人责任的立法过程,介绍了有权控制和实际控制两种情形下的控制人认定模式,并分别讨论了1933年证券法和1934年交易法下的责任标准及其抗辩要素.     

演化绿色证券监管信息系统

《“十二五”国家政务信息化工程建设规划》将金融监管信息化工程列入国家重要项目中。金融监管信息化包括：商业银行监管信息化、证券监管信息化、保险监管信息化。而覆盖全国庞大的证券监管信息系统的绿色节能是不得不面对和认真思考的一个问题。鉴于国内外研究现状,文章提出绿色智能机房、绿色数据中心、虚拟化和绿色云等方面建议。     

美国证券欺诈起诉标准的新发展——以Matrixx v.Siracusano案为中心

2011年3月美国联邦最高法院审结的Matrixx案,明确了原告提起私人证券欺诈之诉时应满足的"重大性"和"故意"两个起诉标准之具体含义。最高法院拒绝在"重大性"问题上适用黑白分明的判断标准,坚持从"是否有实质性可能性使一个理性的投资者认为被遗漏信息的披露将显著改变现有信息的全局"角度来判断某一信息是否重大。Matrixx案判决将进一步加强上市公司的披露义务,并在一定程度上为原告提起证券欺诈之诉提供便利。     

证券交易所自律监管职能的中美比较

本文通过比较中美证券交易所自律监管的不同,对完善我国证券交易所自律监管提出了相关对策建议,并指出我国资本市场理想的监管模式是建立政府的宏观监管和严格执法与交易所日常监管、一线监管、微观监管有机结合的监管体制.     

美国证券域外纠纷诉权新解

2010年6月美国联邦最高法院审结的莫里森案,是美国证券法发展史上的重要节点,代表了全球化背景下最大资本市场在处理涉外欺诈纠纷问题上的转向。以往的行为和影响标准被否定,交易标准得到强调,《证券交易法》第10(b)条的适用范围被限缩,存托凭证和国外基础证券受到区别对待。此后一年间,尽管不无争议,莫里森案判决和交易标准被下级法院广泛援引,并经受住了Dodd-Frank法案的考验。由此释放出的信号包括,美国有意愿加强公共执法和国际多边合作。     

证监会在解释和发展证券法中的作用

美国反欺诈一般条款10b-5的演进历史揭示，基于法院和国会的高度尊重，美国证监会推动了对10b-5的解释和发展，影响范围涉及绝大多数10b-5责任要素。特别是在反内幕交易领域，从归责理论到责任要素，证监会主导了有关法制的演进。结论是，证监会对于反欺诈一般条款、反欺诈法乃至整个证券法的解释和发展起了关键作用。