基于金融机构中的利益冲突问题研究

随着国民经济的不断发展以及美国次贷危机的爆发,全球金融市场面临更大的挑战,各国业界人士都开始认同金融机构中的利益冲突是引发危机的主要根源之一。其实在危机爆发以前,许多业界人士就开始讨论金融机构中的利益冲突带来的影响,研究的主要内容为各类银行机构的利益冲突行为,包括商业银行、投资银行以及机构投资者的利益冲突行为。本文针对金融机构的利益冲突问题进行了研究,也分析了法律法规在解决利益冲突问题时所发挥的作用。     

次贷背景下的中国主权财富基金——机遇与选择

自2007年夏季美国次贷危机爆发以来,全球金融市场和实体经济均充斥着悲观情绪。次贷危机的确是发达国家金融市场二战以来最严重的金融危机,然而即使最严重的危机也有结束之时。明智的投资者在看问题方面通常具有前瞻性,即先市场一步落子布局。毫无疑问,次贷危机已经造成全球范围内的资产价格重估,发达国家资产价格泡沫被充分挤压,从而提供了难得的投资机遇。与此同时,与次贷危机如影随形的市场不确定性并未消弭,市场底部很难看清楚。因此,次贷危机的爆发,为那些在危机中没有伤筋动骨的新兴市场国家机构投资者,包括中国的主权财富基金中投公司,提供了崭新的机遇和风险。从投资摩根士丹利以及与J.C.Flowers达成合作意向来看,中投公司应对次贷危机的态度是非常积极的。如何克服次贷危机等外部因素带来的挑战,充分把握危机提供的机会,需要中投公司乃至中国政府进行一系列内外部重大调整。本文共分为两个部分,第一部分是介绍中投公司面临的先天不足和外部挑战,第二部分是针对这样的问题提出我们的建议。     

美国次贷危机对我们的启示

美国次贷危机于2006年下半年初露端倪,2007年彻底爆发,2008年全面蔓延到整个美国经济,并给全球资本市场带来了不可忽视的影响。由于这场次贷危机对全球尤其是中国经济产生了极坏的影响,相信投资者对此应该还记忆犹新。那么,是什么因素引爆了这场危机,而次贷市场的危机又是如何扩散到实体经济的呢？     

金融危机是道德风险的试金石

透视美国这场次贷危机爆发后不断被媒体曝光的诸多有关欺诈、投机、不负责任等败德行为,我们可以清楚地看到:这个次贷链条中的贷款人、贷款机构、债务发行人、投资者、监管者和国家等行为主体都明显或潜在地存在道德风险,道德风险是这次金融危机的基础原因。     

次贷危机、资信评级与评级质量改进

美国次贷危机的爆发有其特殊的背景,而评级机构因表现不佳而受到市场参与者的广泛批评。本文回顾了次贷危机的背景,在此基础上分析了评级机构的角色及结构性融资产品评级的程序、方法和内容,并结合证监会国际组织、美国证监会的监管提议,提出了改进评级质量的建议。     

从美国次贷危机看我国商业银行的风险管理

<正>一、美国次贷危机及其危害美国次贷危机又称次级抵押贷款危机,是美国的一些金融机构向信用度低、收入证明缺失、负债较重的人提供住房按揭贷款,因大量借款人不能如期偿还贷款,致使贷款风险集中爆发而引发的金融危机。次级抵押贷款起源于美国,因为美国房贷机构根据信用调查和评估,将贷款申请人细分为优质贷款市场、次优级的贷款市场和次级贷款市场。为了刺激经济发展,美国在2001年到2004年间一直实行低利率,带来了房地产市场的异常繁荣,房贷发放     

警示次贷危机 力保金融稳定

2007年,美国次贷危机是国际经济金融领域最受关注的事件之一。以资产证券化为代表的金融创新工具被过度滥用,导致市场约束机制的失灵,为次贷危机埋下了伏笔。危机的爆发及蔓延,对现代金融体系提出了警示,同时也向各国金融监管机构提出了挑战。     

美国次级贷款危机的国际传递机理及其影响

美国次级贷款危机向全球传递的渠道主要包括国外投资者购买美国次级债;机构投资者的投资组合调整效应;资产评级下降导致风险重新定价;实体经济传递和心里预期效应。次贷危机的国际传递引起全球金融市场恐慌,投资者大量抛售金融资产,全球金融资产价格普遍大幅下跌;企业融资更加困难;全球大型金融机构出现巨额亏损,直接导致市场资金紧张和信贷紧缩;市场信心受挫。     

全球金融危机下的主权财富基金运作及我国的发展对策

美国次贷危机爆发以来,全球主权财富基金投资动向有了新发展.本文在分析主权财富基金产生的原因、背景和最新情况的基础上,分析中国主权财富基金--中投公司面临的机遇和挑战,提出作为一家"先天不足"的机构投资者,中投公司应该借鉴全球著名主权财富基金的经验,并结合自身特点求发展.     

后金融危机下我国资信评级机构法律规制的完善

一度被奉为投资者利益的"守护神"和资本市场的"看门人"的资信评级机构,在美国次贷危机的爆发中推波助澜,引起了人们对其规制立法的重新思考.对于尚未成熟的中国评级行业,借鉴此次危机的教训,规范行业运行,保障我国金融健康稳定发展势在必行.应该把握我国资信评级机构的发展现实,秉持发展与监管并重以及评级公正、客观与独立的理念,梳理与制定相关法律,构建和完善市场准入和退出机制、监管模式与收费机制、信息披露与利益冲突规避机制以及法律责任机制等具体的序列化、层次化的制度设计.     

机构投资者能改进上市公司高管的薪酬激励吗?

次贷危机爆发以来,公司高管的巨额薪酬成为众矢之的。随着我国机构投资者的迅速崛起,市场对机构投资者改进上市公司治理寄予了厚望。我国的机构投资者能否对上市公司高管的薪酬激励和股权激励产生积极影响是本文关注的重点。本文选取2004~2008年度的上市公司作为样本,运用线性概率模型、Probit、Logit、Tobit以及OLS等回归方法对机构持股和上市公司高管薪酬激励,特别是股权激励的关系进行实证检验。实证结果表明中国的机构投资者并未有效限制高管股权激励和固定薪酬的增长,对于薪酬设计的改善作用也有待加强,机构股东积极主义在中国还有待加强。     

从美国次贷危机看我国商业银行的风险管理

一、美国次贷危机及其危害美国次贷危机又称次级抵押贷款危机,是美国的一些金融机构向信用度低、收入证明缺失、负债较重的人提供住房按揭贷款,因大量借款人不能如期偿还贷款,致使贷款风险集中爆发而引发的金融危机。次级抵押贷款起源于美国,因为美国房贷机构根据信用调查和评估,将贷款申请人细分为优质贷款市场、次优级的贷款市场和次级贷款市场。为了刺激经济发展,美国在2001年到2004年间一直实行低利率,带来了房地产市场的异常繁荣,房贷发放     

次贷危机对我国商业银行风险管理的启示

2007年8月,美国次贷危机爆发。次贷危机造成美国多家住房抵押贷款机构陷入严重的债务危机．危机还逐渐波及到全球众多的商业银行、投资银行和对冲基金。本文主要研究次贷危机形成的原因以及次贷危机为我国商业银行风险管理所带来的启示。     

QE退出后留下四大悬疑

美联储负债表 2008年次贷危机爆发之后，美联储通过多种手段向金翮机构及其他市场注入资金。但美联储资产负债表的扩大，另一个主要原因是美联储为了压低市场利率，从紧急救助计划变为购买美国国债、抵押支持证券（MBS）及政府机构债券，从“救急”变成了市场的主导者，通过多轮量化宽松刺激借贷和经济增长。至此，美联储资产负债表已经扩张到了超过4．5万亿美元，而次贷危机之前这一数字还不到1万亿美元。     

美国次贷危机对我国金融监管的启示

美国次贷危机于2007年4月爆发,并迅速演变为全球性的金融危机。它给全球金融市场、金融机构带来了巨大损失。美国的次贷危机为我国金融风险的防范、监管提供了反面的教训,尤其引起人们对我国住房按揭贷款市场潜在风险的高度关注。本文主要分析美国次贷危机爆发的原因以及美国次贷危机对我国金融监管的启示以此来完善、加强我国的金融监管。     

信息披露监管的有效性研究

信息披露监管强调市场自律,被认为是提高市场效率和保护投资者利益的有效监管工具之一,而次贷危机则暴露出现代金融体系中信息披露监管的有效性大幅下降。现代金融体系中复杂的金融创新工具和投机性操作使得资产价格频繁波动、市场的不确定性增强,经济主体更多地受非理性行为因素的影响做出决策选择。市场参与者过度地承担风险是造成次贷危机的主要原因。监管当局应该转变监管范式,研究市场主体的非理性行为,进一步完善市场自律机制的同时,加强对市场非理性行为的监管。     

金融创新下信用评级机构与监管的博弈

信用评级机构是"金融创新--金融风险--金融监管--金融再创新"的动态循环博弈的发展过程中降低金融风险的核心环节.其约束理论--声誉资本模型的统治地位随着次贷危机的爆发而瓦解.本文试图引入一种新机制,即在功能性监管模式下,提取信用评级机构的部分收益,通过监管机构与市场的双重检验,确定该部分收益的处理方式;并运用博弈模型分析该机制的有效性.     

鼠年中国股市六大投资焦点及策略

焦点一:次贷危机当投资者还沉醉在世界经济"大繁荣"的畅想中时,一场席卷全球市场的资本"风暴"悄然而至,并引发了全球股市的大动荡。预测证监会主席尚福林日前表示,我国金融系统在次贷领域介入有限,加之资本项目尚未完全开放,从目     

次级债危机的成因与对策研究

2007年8月次贷危机开始席卷美国等世界主要金融市场。现在它已经成为国际上的一个热点问题,引起了世界的巨大关注,并对世界经济产生了影响。直接或间接投资于"资产证券化"了的次贷的金融机构,也被卷进了这场危机。在美国房产价格回落同时利率的逐步上升的过程中,大量借款者没有能力偿还贷款,银行及经融机构因无法收回贷款资金链断裂等问题大面积倒闭,最终导致了次贷危机爆发。同时,这场危机不仅对美国经济将造成了严重的破坏,还波及到了包括中国在内的全球各大金融市场。但是由于我国的市场是社会主义市场经济市场对经济危机的反应跟国际的反应并不是完全相同。在本文首先通过介绍美国次级债务危机产生的原因及对我国金融市场的影响,通过分析提出了次债危机对我国经济的一些启示。最终达到我们能够加强我国对于次贷危机的预防的作用。     

国际金融危机仍将深化和扩散

2007年3月,美国房地产泡沫破裂,房价的迅速下跌导致了美国房屋次级抵押贷款市场的严重恶化。以美国第二大次级抵押贷款企业一新世纪金融公司申请破产为标志,美国次贷危机爆发。在随后的一年多时间内,次贷危机日益加深,包括美国第十大抵押贷款机构—美国住房抵押贷款公司等在内的200多家受次贷业务影响的金融机构先后破产。2008年9月,以美国第四大投资银行—雷曼兄弟公司申请破产保护为标志,美国次贷危机演变为金融危机。