开拓西部的资本市场

２００１年１月１７日,新世纪第一家以股份有限公司方式设立,并得到中国证监会批准的西部证券股份有限公司（简称西部证券）在西安正式开业。开业庆典上,中共陕西省委书记李建国、省长程安东为西部证券开业揭牌,中国证监会首席顾问梁定邦先生出席庆典并致词,祝愿西部证券在西部大开发中蒸蒸日上。 我们今天就从西部设交易所这一点说起。有人说给西部这块地方设交易所,有了交易所的这一块地区的经济就能发展起来。其实,这也未必如此。未来十年。交易所只是一个舞台,更重要的是把基础工作做起来。这就是资本运营。资本运营要通过两个…     

公司治理与资本市场

从全球范围来看，直接融资发展很快，在融资中所占比重越来越高，公司通过资本市场融资已成为一个很大的趋势。因此，公司治理与资本市场的关系也成为人们关注的热点。     

资本要说话

从用“脚”投票到参与治理公司,国际资本市场中的机构投资者幡然醒悟,用积极的行动保护自己的投资。     

资本市场的关键功能

万众瞩目的资本市场对于一个经济体系的运行来说，究竟其关键的功能在哪里？在资本市场蓬勃发展的今天，这似乎变成了一个常识性的问题，但是，同样值得强调的是，目前，中国的资本市场参与者，更多的关注资本市场，基本上还是投资功能、筹资功能。     

甘肃资本市场的主要问题及其影响

理论界对于资本市场的界定大多依研究侧重点的不同而不同。在这里，资本市场是指股票市场和中长期债券市场，债券市场又由国债、企业债券、金融债券三个子市场构成。甘肃资本市场是以债券市场为主发展起来的，债券市场又是以国债市场为主发展起来的。从１９８１年发行国债开始，近２０年来，市场规模逐步扩大，品种利率呈多样化发展。至１９９８年底，累计发行国债９３．０６亿元，国债交易也较活跃；企业债券从１９８４年起步，到１９９８年底，全省累计发行地方企业债券和企业内部集资券９．９亿元；而金融债券只在１９９０年至１９９５年…     

上市公司资本结构分析

资本结构指企业各种长期资金来源的构成和比例关系,通常长期资金来源包括长期债务资本和权益资本,因此,资本结构通常是指企业长期债务资本与权益资本的构成比例关系。资本结构理论基于实现企业价值最大化或股东财富最大化的目标,着重研究资本结构中长期债务资本与权益资本构成比例的变动对企业总价值的影响。对资本结构的选择就是一个包括各种权衡并在各种筹资方式中择优的动态过程。这种选择对企业的影响不仅体现在企业的融资成本和市场价值上,而且与企业的治理结构密切相关,不同的资本结构影响着企业的治理效率。     

把脉资本律动透视治理经纬——第七届中国资本市场论坛侧记

刚刚进入2003年,第七届中国资本市场论坛在京隆重召开.中国人民大学校长纪宝成教授,全国人大常委、财经委副主任、中国证监会前主席周正庆,全国人大财经委委员、中国证监会前主席周道炯到会并讲话,全国政协经济委员会副主任、中国社会科学院经济所名誉所长、中国人民大学兼职教授董辅视,中国证监会首席会计师张为国,中国人民大学研究生院副院长、金融与证券研究所所长吴晓求教授做了主题演讲.     

资本市场条件下公司控制权争夺的行为分析

在资本市场条件下，公司控制权争夺有两个条件：第一，公司所有权与控制权的分离；第二，公司所有权所有者的转移对公司控制权的监督作用，公司控制权争夺主要有购并和代理权争夺两种方式。公司控制权争夺对社会资源利用，股东财富和公司治理结构产生影响。中国上市公司的公司控制权争夺促进了中国资本市场的发展。     

我国上市公司内部资本市场治理的困境及其出路

作为一种与外部资本市场相辅相成的资源配置方式,内部资本市场在缓解融资约束和降低交易成本方面发挥着重要的作用。但在缺乏有效的公司治理机制的情况下,内部资本市场功能发生了异化,内部资本市场的负面效应也充分显现。文章在阐述我国内部资本市场正面效应和负面效应的基础上,分析了内部资本市场治理的困境,提出了治理的政策建议。     

公司治理因素对内部资本市场效率影响的分析

在阐述了内部资本市场的产生及内部资本市场有效率与无效率方面的基础上,从公司治理的角度分析了影响内部资本市场配置效率的原因,本文认为,CEO与所有者之间的代理问题,总部CEO与部门经理之间的代理问题以及股东行为问题是影响内部资本市场配置效率的公司治理方面原因。     

资本市场风险挑战中的安全对策

资本的风险与安全是资本市场最重要的问题之一，十多年来，我国资本市场从无到有，从建立到发展，从封闭走向开放，取得了很大的成功。但我们的资本市场的发展还存在着很多问题，人们抱怨政府干预过多、信息披露不透明、“一股独大”、上市公司质量低下、恶性炒作等等，不一而足。究其缘由，在于我们对资本...     

不应忽视资本市场的基本制度建设

实践证明，为保证股票交易所市场发展“秩序”而抑制柜台交易市场发展，为保持“主板”市场资金和股价“稳定”而推迟创业板推出的丢卒保车思维；担心可能产生市场风险而放慢市场的发展，担心监管效率和能力不足而人为控制或限制资本市场创新的因噎废食做法，等等，已经到了需要认真反思并坚决放弃的时候。我国资本市场发展的重心应当从以技术为主的微观层面转移到资本市场体系结构的健全与完善方面来，这既是处在十字路口的中国资本市场长期制度建设的必然要求，也是资本市场当前发展中面临的迫切任务。     

公司治理结构与山西资本市场的发展

进入九十年代以来，山西资本市场的发展步伐逐步加快，以建立现代企业制度为契机，企业的资本运作在山西经济结构的调整和升级换代中发挥着越来越重要的作用，特别是上市公司的数量即将突破20家，通过资本市场融资已经成为企业共识。同时，我们也应当清醒地看到，山西资本市场的发育和发展并未与全国资本市场保持同步发展的态势，与发达省份相比更是差距明显。如何加快山西资本市场的发展步伐，已经成为我们面前的重大课题。     

资本市场存在的问题及其改革

21世纪经济增长要素中最显著的是现代科学技术和现代金融。现代科学技术成果的大规模产业化过程,比以往任何时候都需要大规模金融资本的支撑。要从技术强国变成经济强国,使科学技术成为推动经济增长的现实要素,就必须具备另一个新要素,即现代金融体系。我国虽然进入市场经济,但资本市场体系并不完善,存在不少问题及争议需要进一步改革完善。一、设立成长板市场的必要性。成长板是创业板的最佳替代,针对企业产品所处位置不同,设立有中国特色的成长板市场,对不同生命周期的企业提供金融支持而且还可以化解风险,保护投资者利益。一是处于成长期…     

完善资本市场功能促进上市公司治理

公司治理是通过公司内部治理机制和外部治理机制来运行的.一方面,通过"用手投票"机制实现替换在位经理决策:另一方面,也可通过外部的"用脚投票"机制反映股东意愿.资本市场作为外部治理三大机制之一,不仅是企业筹集资本的场所,也是实现社会资源配置的工具,并在完善公司治理结构方面起着重要作用.我国资本市场发展到今天,已经取得了巨大成就,为社会主义现代化建设作出了巨大贡献,但离健康、高效和稳定的资本市场目标还较远,为了提高社会资源的利用水平和经济运行效率,实现可持续发展,促进上市公司治理,必须进一步推进资本市场的改革开放和稳步发展,使之更好地服务于全面建设小康社会的宏伟目标.     

我国资本市场进入对外开放新阶段

党的十六大报告明确提出'推动资本市场的改革开放和稳定发展'的整体方略,这是我国资本市场今后发展的基调。对于我国资本市场来讲,'开放'主要涉及到两方面内容:一是服务业的开放,按照我国加入WTO的承诺,我国必须在3到5年内,逐步开放包括金融服务业在内的服务业,例如包括证券公司、基金公司和证券咨询公司等服务业的准入和'走出去';二是资本流动的对外开放,涉及到采用收购兼并、风险投资、投资基金和证券投资等形式来扩大利用外资规模,来吸引和利用外资进入到我国资本市场中,例如国内企业海外上市、外资收购和QFⅡ等。