太阳底下的新鲜事——拟中国.Inc的IPO招股书

1992年9月,华晨中国在纽约证交所挂牌,成为中国内地第一家海外上市公司.随后的16年间,中国公司越发频繁地登陆海外资本市场,IPO已成寻常事.而且近几年中国人寿、工商银行、阿里巴巴等几起IPO还在当时创下了不同资本市场的融资纪录,中国也因此拥有了自己的"市值王".     

太阳底下的新鲜事——代拟中国．Inc的IPO招股书

通过举办奥运会,公司中国要接受全球公众股东的检验。现在,全世界都在屏息等待,中国最初及以后的价值1992年9月,华晨中国在纽约证交所挂牌,成为中国内地第一家海外上市公司。随后的16年间,中国公司越发频繁地登陆海外资本市场,IPO已成寻常事。而且近几年中国人寿、工商银行、阿里巴巴等几起IPO还在当时创下了不同资本市场的融资纪录,中国也因此拥有了自己的市值王。     

优化资本市场结构从资本大国迈向资本强国

2007年,中国118家公司A股IPO募资达4470亿元,一举创下全年IPO融资新高,跃居全球首位;另一方面,中国现在的资本市场尽管发展十几年了,但实际上才刚刚起步。显然,中国现在是世界资本"大"国,但还不是资本"强"国。     

董秘财务背景与IPO定价:基于信息沟通的视角

IPO公司海量信息短时间涌入资本市场,加剧了信息不对称程度,导致IPO折价现象普遍存在.董秘作为IPO公司信息的发布者,在传递公司信息、缓解公司与市场之间信息不对称方面扮演着重要角色.本文选择我国创业板上市公司2009～2019年数据,考察财务背景董秘对IPO折价的影响.研究结果表明:财务背景的董秘显著降低了公司IPO...     

内资企业港股上市会计要求的研究 ——以SW公司港股上市为例

香港证券市场是以机构投资者为主的成熟股票市场,市场稳定且流动性强,也是全球最大的首发市场之一.近年来,不少内资企业赴港上市,向国际资本市场进军.SW公司在2019年实现了港股IPO上市,本文结合SW公司港股IPO上市的成功经验,对内资企业港股IPO上市中的会计要求进行解析,为内资企业港股上市IPO提供借鉴,提前做好应对...     

中国.Inc 2008全球最大“IPO”：太阳底下的新鲜事——代拟中国.Inc的IPC招股书

1992年9月，华晨中国在纽约证交所挂牌，成为中国内地第一家海外上市公司。随后的16年间，中国公司越发频繁地登陆海外资本市场，IPO已成寻常事。而且近几年中国人寿、工商银行、阿里巴巴等几起IPO还在当时创下了不同资本市场的融资纪录，中国也因此拥有了自己的“市值王”。     

IPO造假剖析——基于产业、企业家和财务制度

由于中国资本市场尚处于调整和发展阶段,信息不对称和监管滞后使得各路公司蜂拥股市,而IPO环节的监管不力给各种"柠檬"以可乘之机,于是IPO成为财务造假的主战场和多发地。IPO造假的原因是多方面的,除了监管不到位,证券法规不完善之外,中国第三方机构发展的无序和不规范是重要的推手,但笔者以为更本质的原因在中国民营企业生存的现状     

浅析收益质量对IPO抑价的影响

中国股票市场存在着较高的IPO抑价程度,中国资本市场基础制度建设在不断加强,市场监管机构要求发行公司提高信息披露质量,为推动IPO合理化定价而努力.本文试图从收益的成长性、持续性、稳定性、现金保障性和安全性五个方面,全面地分析收益质量以及收益质量各组成部分与IPO抑价的相关性,试图证明财务会计信息的使用能够降低IPO抑...     

新股定价方式的中国考察

本文阐述了新股IPO定价的重要性,并列举了四类国际上通用的IPO定价的估值模型。在此基础上,结合中国资本市场的实际情况,考察了中国投资银行IPO定价方法,并且对国际通用的各类较科学的IPO估值模型能否在中国资本市场上顺利应用进行分析,指出了市场上现存的各种问题,提出了相应的解决方法。     

风险资本对IPO抑价的影响——基于中国中小企业板上市公司的实证研究

本文以2004～2007年间在我国中小企业板上市的201家公司作为研究时象,运用差异性比较和多元回归分析,研究风险资本对IPO抑价的影响.研究结果表明,风险资本支持企业的IPO抑价率显著高于非风险资本支持的企业,但风险资本对IPO抑价没有显著相关关系,风险资本对IPO抑价影响的认证作用、筛选监督作用、逆向选择和躁动效应在我国并不存在.进一步分析表明风险资本支持企业的高抑价率来自二级市场投资者对其预期过分乐观,而非发行定价偏低.     

基于信息不对称视角下IPO初始收益现象研究

IPO初始收益率是各国资本市场中一个普遍现象,我国股票市场也不例外.这一现象也受到理论界广泛关注.按照有效市场假说,新股的价格反映公司内在价值的所有信息,如果公司层面在IPO前后不发生较大变化的话,就不存在超额初始收益率.而现实中,IPO企业超额收益率现象屡见不鲜,对此相关理论和实证研究众多,但尚未达成一致的共识.本文基于信息不对称角度探讨IPO初始收益率现象,并对此给予分析与建议.     

优化资本市场结构从资本大国迈向资本强国：改革开放以来中国资本市场的发展路径回顾和反思

2007年，中国118家公司A股IRO募资达4470亿元，一举创下全年IPO融资新高，跃居全球首位；另一方面，中国现在的资本市场尽管发展十几年了，但实际上才刚刚起步。显然，中国现在是世界资本“大”国，但还不是资本“强”国。     

生物医药企业IPO成功路径探析 ——以成都倍特药业为例

融资是资本市场最主要的功能之一.近年来,监管层更是重视及支持上市公司提高直接融资比重.特别是随着注册制改革开启,一大批新兴产业公司借助IPO的融资额占比越发提高.生物医药企业纷纷在全球各大交易所寻求上市,其中以A股科创板、港交所以及纳斯达克为主要阵地.其中,成都倍特药业IPO成功的路径值得资本市场借鉴.     

管理层持股、风险资本和信号传递

以中小企业板上市公司为研究对象,研究了管理层持股对IPO抑价的信号传递作用以及在有无风险资本持股企业的不同表现。结果表明:无风险资本持股公司,管理层持股无法有效传递公司质量信号;有风险资本持股公司,管理层持股则可以起到信号传递作用。这说明,风险资本的监督作用有利于提高IPO发行效率,而无风险资本支持企业只能以高抑价为代价博取市场信任,且持股比例越高,这种代价越高。     

高成长性是资本对企业的第一选择

Q：随着一些国外投融资机构的进入,中国企业有了更多的融资窗口和手段,比如在美国IPO等方式。中国民营企业应符合哪些特质才会成为资本市场的宠儿？     

要闻点评

最近一年内，盛大网络、阿里巴巴两家中国概念股中的明星企业已完成私有化退市。投中集团数据统计，包括分众传媒在内，今年至今已有12家在美上市的中国概念股宣布私有化计划，主动选择离开美国资本市场。在2010年，美国资本市场吸纳了40家中国企业上市，成为中国企业第二大海外IPO阵地。     

浅析A公司实行IPO对业绩的影响及对策

2015年11月6日,证监会在暂停首次公开募股(IPO)4个月之后宣布重启新股发行,资本市场再次拉开融资大幕.本轮IPO中,证监会进一步改革完善新股发行制度,将申购时预先缴款改为确定配售数量后再进行缴款.IPO为化解企业资金困难、缓解现金流压力提供了有效途径,但实行IPO也会给企业业绩带来一定的影响.笔者以A公司(该公司于2011年1月在深交所上市)为例简要分析其影响并提出相关对策建议.     

借壳上市——公司上市的另一路径

<正>2006年以来,随着股权分置改革完成,A股市场规模不断扩大,各类融资活动日益活跃,非公开发行、发行股购买资产等并购重组制度的推行,造成交易金额大幅增长。因此,借力资本市场,抓住历史机遇,成为公司发展新命题。很多公司希望通过上市这个途径,为公司未来发展吸收社会资金,迅速扩大公司规模,提升知名度和竞争力,实现规模的裂变。公司上市的一般途径是IPO,即股份公司首次公开发行股份。由于国内IPO目前仍采用审批制,IPO发行规模不仅受经济景气度影响,同时也受到证监会审批节奏的影响。     

公司信息透明度与资源配置效率

公司信息披露及其透明度是资本市场资源配置效率的关键决定因素。本文分析了公司信息透明度对信息不对称、市场流动性、IPO折价、权益资本成本、债务资本成本、公司投资效率、公司价值(或绩效)等资源配置效率因素的影响,在此基础上,对相关实证证据进行了分析和评价,以期为丰富公司透明度的理论研究和实证检验提供参考。     

新三板挂牌公司A股IPO的路径规划与对策建议 ——以传统产业拟上市企业为视角

新三板作为资本市场服务创新型、创业型、成长型中小企业的重要平台,在规范企业经营、助力中小企业发展等方面发挥了重要作用.本文基于深化金融供给侧结构性改革、深入实施创新驱动发展战略等新形势新背景,探讨分析了新三板挂牌公司在A股市场首次公开募股暨IPO的限制边界及突破路径,提出了持续推进中国特色现代企业制度建设、持续提升公司...