2006年主要货币投资趋势

2006年新年伊始，国际金融市场更多关注在于对未来的预期和判断，虽然美元再度贬值依然是市场的预期，但是无论从美国经济或美元政策角度看，并没有充足的理由说服市场判断美元贬值的因素。虽然美元存在双赤字的忧虑，但这却是美元中长期结构问题，而非短期价值反转的理由。也并非短期可以解决的问题。     

国际油价上涨 美元贬值难辞其咎

进入2008年以来，美元的快速贬值更进一步加速了国际石油价格的上涨。2008年的第一个交易日，WTI和Brent原油期货价格即分别达到9964美元／桶和9701美元／桶，距100美元大关仅一步之遥。但WTI和Brent原油期货价格最终分别在2月20日和2月29日首次突破100美元／桶大关，分别达到100．86美元／桶和100．90美元／桶。     

原材料涨价防水市场受冲击

持续攀升的国际石油价格直接影响了沥青的价格。作为防水卷材主要原材料的沥青，其价格由6月份以前的1800元／吨左右，一路飙升，最高峰的时候达到了4000元／吨，在不到三个月的时间内，涨幅高达122．2％。这一次沥青涨价给防水材料生产企业带来了强烈的冲击，变幻莫测的原材料价格给防水卷材市场造成很大的影响。     

金融危机下国际货币力量在变化

日前,美联储“印钞”的消息一出,一夜之间,世人对全球性通缩的担忧骤然转向了通胀。随即英镑．欧元等相继疯狂印制……在没有找到经济增长的动力时,美国大量投放基础货币（流动性）的直接后果只能是美元贬值,以美元计价和结算的商品价格虚涨,同时滞胀给非美货币带来更大的负面影响。各国相继出台五花八门方案的实质是一场世界范围货币博弈,也带来了无穷的风险……     

美元贬值与东亚货币合作

当前国际金融体系的显著特征是美元在国际金融体系中的支配地位,在金融交易、衍生品交易、贸易计价、官方储备和作为锚货币方面,美元仍然是世界上最主要的货币。但是,随着全球经济的发展,欧盟、东亚等地区经济实力不断提升、美国＂双赤字＂的巨额累积、美元的长期贬值,美元本位的国际货币安排暴露出越来越多的问题,美元本位下美元汇率的变动给国际金融体系带来了巨大的风险。本文针对美元贬值不可避免的事实,指出了美元贬值将导致全球金融动荡,提出了东亚经济体的应对策略。     

美元危机,什么危机？

“春色三分，二分尘土，一分流水”，今春国际金融市场之异动让人不禁想起东坡感叹春光易逝、落花无情之佳句。以美元贬值、油价高企、金价飙升“三金异动”（美金、黑金、黄金）为表象的国际货币体系初步紊乱进一步加剧，稳定有序的市场春色渐行渐远。2008年3月7日，美元指数创下72．462的历史低点；3月8日，国际金价迅速攀上992．05的云霄：3月11日，国际油价更是走上109．72的高点。     

油价"高烧"为何不退?

国际油价屡创新高,站稳在70美元高位已有一月之久。受此影响,国内成品油市场价格上涨近来也是风声鹤唳,各种油品的批发价更是水涨船高……     

国际油价攀高的原因走势分析

2008年．受多种因素影响国际市场石油价格持续攀升，纽约期货市场和英国伦敦石油交易所每桶升突破100美元关口．欧佩克的7种原油参考价格也突破95美元，在不到一年的时间里涨幅超过了60％，创造了近年来的最高点。从目前的石油供给情况看，由于欧佩克增产能力依然有限和市场需求持续增加，油价将继续在高位徘徊．油价的浮动范围从2006年的每桶65～70美元提高到95美元以上．甚至有可能将超过100美元。与此同时，在目前中东局势持续恶化的影响下国际石油价格也将在很长一段时期内维持在较高的价位。而当前国际石油市场油价的坚挺．不仅对全球经济的影响进一步增大，而且对国际石油安全机制的影响也进一步突出。依据国际货币基金组织2007年10月份发表的《世界经济展望》报告预计，2008年发达国家经济将增长2．2％，低于2007年的2．5％：发展中国家经济预计将增长7．4％，低于2007年的8．1％，当前高油价进一步加大了全球经济的不确定性。     

全球金融危机背景下的我国货币错配问题研究

我国的货币错配具有一些自身的特点,表现为巨额正外币资产头寸,在全球金融危机背景下,这将带来巨大的风险挑战。因此加强对货币错配问题的研究对于宏观经济政策的制定特别是对汇率制度的改革,具有非常重要的现实意义。本文首先通过估计我国的货币错配水平,分析我国的货币错配现状,指出全球金融危机背景下的风险挑战,进而提出相应的风险防范措施。     

中国石油安全献策

近年来,随着经济的快速发展,我国对石油的需求猛增。进口大幅增长,而国际石油市场风云变幻,油价居高不下。这促使人们思考我国的石油安全问题,而石油安全又是与金融战略体系紧密相关的。     

国际石油价格将步入震荡筑底阶段

2008年下半年,国际石油价格在短短5个月内一路狂泻,重又回到2004年的水平。随着局势的发展,2009年国际石油市场在急跌之后能否企稳?笔者认为,这仍将取决于今年的全球经济状况、美元走势、以及投机因素等方面的表现。     

全球货币乱战——“货币战”兵临城下 “五字诀”中国应对

9月末,巴西财长曼特加（Guido Mantega）发出警告,称“国际货币战已经爆发”,可视为政府官员第一次在国际场合正式指出国际货币战的存在和状况。     

货币供给增长率回升出口增长率大幅上涨

11月份，在提高利率和美元再次大幅贬值等因素的影响下，我国经济的走势发生了一些出人意料的变化，出口增长率在呈明显回落走势的情况下突然转为急剧上升，大多数金融指标的增长率嘎然止降。由于这两个因素刚刚出现，是否能持续还难以判定，因此我国经济走势变得有些不确定。     

通胀推动全球货币体系变革

在商品市场的投机链条中，美元计价是一个关键环节，商品高涨和美元贬值的同步是投机者实施货币攻击的前提。如果从此处入手，应能够比较有效地切断投机链条，从根本上化解美元本位制的缺陷     

国际石油价格将步入震荡筑底阶段

2008年下半年．国际石油价格在短短5个月内一路狂泻,重又回到2004年的水平。随着局势的发展．2009年国际石油市场在急跌之后能否企稳？笔者认为,这仍将取决于今年的全球经济状况、美元走势、以及投机因素等方面的表现。     

油价回落 趋向合理价位

国际油价因为经济增速减缓和需求的减少已经进入了下降周期。最近,石油市场走势似乎正在证实着这一判断:9月20日,纽约原油期货10月合约价格以60.61美元/桶——半年来的新低做收,盘中一度跌破60美元/桶。其实,油价同其他商品价格一样,无论怎样炒作,最终必然回归由供求关系决定。     

高油价背景下全球化格局出现新变化

自今年初国际油价突破每桶100美元关口以来,一直在百元美元以上高位运行,7月初更是创出了每桶147美元的历史新高。随着高油价时代的来临,其后续影响正逐步显现。高油价导致国际运输成本上升改变了世界经济贸易格局,国际产业转移和国际资本流动也出现向发达国家及周边地区     

必须立即放松货币

成品油价大幅上调,看来这次是非与＂国际接轨＂不可了。但是,如果资源价格跟随国际市场波动,这是不是意味着中国货币政策的独立性必须进一步弱化？如果此时依旧强调货币政策的独立,而且在发达国家执行极度宽松货币政策的时候,我们依然以＂稳健＂的旗号＂独立＂地紧缩货币,那中国经济是不是距离灾难不远了？     

政策与策略摆布市场预期与技术搅动价格——2005～2006年国际金融回顾与展望

2005年国际金融比较突出的焦点问题在于美元汇率走势的反转。美元利率持续走高，美联储渐进加息，使得美元投资信心增强，进而促成美国经济增长的稳固性。主要经济和货币体的政策与价格竞争更为激烈，美元反转强化了美国综合战略的主导，欧元和日元则继续处于被动调整状态。同时国际石油价格不断高涨。以及国际黄金价格随波调整，都超出市场预期，并且引起各国经济层面的较大变动与调整，也加大了市场预期与实际价格反差，金融商品与资源产品价格之间的错落起伏，市场交叉性投机扩大。预期和心理不稳定性更加突出。     

关注调整中的国际货币体制权力结构

国际货币体系始终处于动荡之中,关键货币之间汇率冲突不断,导致这种状况的主要根源是美元危机。美元面临多方面挑战。美元体制基础弱化的征兆越来越明显。国际主导货币之间的竞争呈现新的特点。我国应注意发挥人民币潜在功能,完善外汇政策体系,维护金融稳定,在人民币国际化问题上宜立足于"不急不躁"战略。