近期降准将是大概率事件

过去几周央行连续在公开市场净投放资金,货币市场利率仍然居高不下,反映商业银行超储率承压,未来公开市场到期资金量也不如前几周充足,因此短期仍有下调存款准备金率的可能。     

存款准备金率上调对商业银行的影响及其对策

由于流动性过剩、CPI不断走高、加息进退两难及公开市场业务作用有限等,自2010年1月18日至2011年6月20日,中国人民银行已连续12次上调存款准备金率,每次50个基点,"十二调"之后,我国大型金融机构和中小型金融机构的存款准备金率已分别高达21.5%和18%的历史高位。本文分析了近12次法定存款准备金率调整的背景,探讨了存款准备金率上调对商业银行的影响,并提出了商业银行应对存款准备金率上调的策略。     

央行宏观调控政策在县域实施效应上出现“三个矛盾”

为了加强对银行体系流动性的管理,引导货币信贷合理增长,2006年至今,央行出台了诸多宏观调控措施,包括连续9次上调法定存款准备金率、5次上调贷款利率,4次上调存款利率,并以公开市场操作方式定     

2011年4月份银行间利率市场回顾与后期展望

4月份上半月债市再次遭遇加息,但由于市场预期加息已到尾声,且资金面仍非常宽裕,因此债市对此反应较平淡,收益率下行趋势不改。下半月准备金率年内第四次上调,不同于此前三次的调整,此次准备金率上调对债市影响相对较大。由于4月份财政存款的回流,同时准备金缴款日接近月末时点,资金面出现一定紧张,但仅为短期因素,缴款日后资金价格即出现一定回落。而且后两周准备金率对公开市场的替代效应非常明显,大规模的净投放缓解了资金压力,因此债市仅小幅调整。     

公开市场“雾里看花” 资金供求“变幻莫测”——货币市场回顾与展望

2010年伊始,新年第一周信贷投放逾5000亿元人民币的传言四起,人民银行以超过市场预期的快速启动了货币政策的调整操作:既有市场预期已久的公开市场发行利率上行,又有诱发市场担心货币政策走向变动的上调法定存款准备金率政策。尽管去年底中央经济工作会议上继续实施积极的财政     

数据分析

央行公开市场连续五周净投放 数据显示,上周公开市场到期资金量为460亿元,鉴于公开市场无操作,上周央行在公开市场合计净投放资金460亿元。此前四周,公开市场均为资金净投放,单周净投放资金规模分别为1600亿元、920亿元、280亿元和250亿元。至此,央行在公开市场已连续五周净投放资金,累计规模达3510亿元。     

央行仍会上调法定存款准备金率

新年伊始，央行即挥出了货币紧缩政策的第一记重拳，决定上调存款准备金率0．5个百分点。很多专家学者和市场人士均对此表现出惊讶之意，因为：最近3年间，央行从未在一个新的经济年度之初就调整存款准备金率。本次9整已经是2006年至今我国第4次上调存款准备金率，累计上调2个百分点，达到了9．5％。为了抑制流动性过剩而进行的存款准备金率调升的频率越来越高，已经引发了各方的高度关注：若未来我国金融体系流动性泛滥的局面没有得到明显改善，那么法定存款准备金率手段是否仍然会被频繁使用？法定存款准备金率到底可能上调到什么水平？     

信贷主体、商业银行与准备金政策非对称性

本文首先建立并分析了一个Monti-klein银行产业组织模型,并论证了存款准备金率调整对存款利率和贷款利率有着非对称影响。然后构建并分析一个贷款市场上的逆向选择模型,证明了连续的上调法定存款准备金率改变了信贷市场上企业规模的分布。最后从商业银行经营角度出发,论证了差别存款准备金制度中享受优惠法定存款准备金率的中小银行可能在金融业务创新方面进一步落后于大银行,并且在未来面临更大的流动性风险。     

宏观经济政策微调初现

进入2010年后,央行货币政策的基调并未发生根本的转变,但是,政策“微调”的力度和公开市场操作的调控力度明显加大,在虎年的第一个月,央票与正回购目标利率都有所上调。此外,央行在短短的38天内连续两次上调了存款准备金率,从加大公开市场操作力度逐渐进入启用存款准备金率和利率的货币工具的阶段。由此可以看出,央行管理好通胀预期的信心与决心,在通胀预期日益升温的背景下,逐步向市场释放明确的调控信号。     

资金面宽松超预期 4月或现密集调控

3月29日，在央行动用1990亿元央票与正回购后，公开市场连续第四周净回笼提前成为现实。考虑到存款准备金率刚刚上调，央行动用数量型工具回收冗余货币的意图愈发明显。     

财经资讯

数字央行公开市场连续7周资金净投放据中国人民银行9日发布的公开市场业务交易公告,上周央行在公开市场连续第7周实现资金净投放。公告显示,央行8日在公开市场发行100亿元的3月期央行票据,同时时隔三周后开展150亿元的3月期正回购操作,算上上周二开展的60亿元央票发行,对冲之后,上周公开市场净投放资金1050亿元,连续7周实现净投放。     

2011年中国货币市场展望

2010年,货币政策向常态回归,市场流动性总体较为宽松,但流动性和利率的波动幅度加大。展望2011年的中国货币市场,由于商业银行超额存款准备金率已降至低位,银行开始调整资产结构,预计法定存款准备金率的上调空间将低于2%;商业银行可用资金呈中性偏紧态势,预计隔夜回购利率均值在2.1%～2.3%;央票利率基于其价格引导作用在短期内不会超过定存利率,而扩大公开市场规模则有利于应对流动性变化。     

公开市场适时净投放 货币市场资金渐舒缓——货币市场回顾与展望

5月份存款准备金率0.5个百分点的上调,公开市场连续回笼操作的政策效应累积,加之外汇占款增速的骤降,使5月下旬银行间市场流动性状况极其紧张。6月初中国银行可转债的发行加剧了市场流动性紧张的预期,并带动了银行间市场资金拆     

央行上调存款准备金率只是时间问题

央行近期会不会调整存款准备金率．亦即法定存款准备金率这一货币政策工具呢？业内人士认为．此前央行副行长吴晓灵关注超额存款准备金率,适度调控市场过多流动性的表态,已向市场传递出明确的政策信号,上调存款准备金率可能只是时间问题。     

中国:货币紧缩尚未结束 内需增长即将触顶回落

一、"加强流动性管理"并非仅靠上调存款准备金率人民银行送出的上调法定存款准备金率的过年大礼尚未被市场消化,在中国春节假期仅剩一天时,美联储又上调了贴现窗利率。毫无疑问,节后市场的焦点将集中在对货币政策的理解及未来的动向上。人民银行急于发布上调准备金率的通知并不难理解,当前的货币政策的重点仍在对信贷增长的     

保险投资遭遇增压

从中国人民银行3月24日公告实行差别准备金率，到4月11日中国人民银行再次决定，4月25日起在部分存款金融机构实行差别存款准备金率制度的同时，全面上调存款准备金率0．5个百分点，全部存款类金融机构在央行的存款准备金率将无差别地从现行的7％上调到7．5％。在不到20天的时间内，央行连续动用货币政策工具，多少有些出乎市场预料。     

大力发展中间业务是提高商业银行盈利能力的重要途径

<正>2007年以来,中央银行连续6次上调法定存款准备金率,银行业金融机构法定存款准备金率从2007年1月15日的9.5%提高到8月15日的12%,7个月时间,金融机构存款准备金率提高了2.5个百分点,上调幅度和频率如此之大之快,这是中国有史以来少有的,对商业银行的盈利能力影响重大。     

对我国基层央行存款准备金管理及政策效果的探讨——基于某市法人金融机构2011-2012年数据的调查研究

一、前言2011-2012年,我国央行连续9次调整法定存款准备金率（期间还调整了2次差别存款准备金率）,法定存款准备金率从18.5%经6次上调到21.5%,后又经3次下调至20%（以工、农、中、建、交5大国有商业银行为例）。理论上,法定存款准备金率作为货币政策工具之一,其调整对银行等金融机构有剧烈的影响,但从文献和相关研究资料看,在此期间法定存款准备金率变动并未产生政策制定者预期的效果。     

读懂央行货币政策工具新变化

存款准备金政策、再贴现政策和公开市场业务并称为中央银行的三大货币政策工具。其中,再贴现政策和公开市场业务的广泛使用需要有发达的货币市场作为依托,而我国货币市场发展的滞后制约了这两项政策工具作用的发挥。长期以来,中国人民银行货币政策工具的使用主要体现在法定存款准备金率的调整上,而存款准备金政策通常被视为一项作用效果比较猛烈的货币政策     

央行宏观调控成效显现

2011年中央银行综合运用利率、存款准备金率和公开市场操作等价格和数量工具,保持银行体系流动性合理适度,其中共计6次上调、1次下调存款准备金率,稳健货币政策成效逐步显现。