证券投资基金业的法律规制研究

证券投资基金法律建设经历了初期、发展、成熟阶段,基本建立起系统的法律制度体系,但与基金业的快速发展相比较为滞后。证券投资基金法律体系需要在基金治理结构、基金信息披露制度、基金法律责任等方面完善制度建设,保护基金份额持有人的利益。     

论我国证券投资者保护基金的筹集和使用

我国于2005年7月1日颁布实施《证券投资者保护基金管理办法》，设立证券投资者保护基金。然而，保护基金在我国还处于初步发展阶段，在基金的筹集和使用方面还存在许多问题，产生的负面效应也不容忽视，仍须不断完善，以求发挥保护基金维护投资者信心和证券市场稳定的积极作用。     

我国证券投资者保护基金设立的理论分析

证券投资者保护基金作为我国证券市场安全网的重要组成部分,虽然其成立于我国证券行业陷入系统危机之时,稍显仓促,但是就建立我国保护基金制度本身而言,有其自身的理论基础。在此,试图从公司治理、外部性、信息不对称及弱势群体保护理论四个方面对保护基金设立的理论基础进行分析和探讨。     

衡量开放式基金的投资风险

开放式基金具有市场选择性强、流动性好、透明度高、便于投资的优势,分析开放式基金的风险并针对风险采取保证金制度,适当控制现金持有量,用政策控制流动性风险,建立证券投资者保护机制等管理方法的运用,将使开放式基金成为一种良好的理财工具.     

投资者利益保护与新兴市场证券发行管制

本文构建了一个模型,说明在一个非有效程度比较高的证券市场中,公司可以通过发行新股融资侵占外部公众投资者的利益。此时,证券发行的门坎管制和规模限制对保护投资者利益是必要和有效的;如果事后的投资者利益的法律保护等监管制度的有效性弱, 证券发行管制就更有必要,以此来限制经营能力较差的公司为NPV<0的项目融资。对融资和投资分离的研究还表明,限制上市公司融资规模可以减少管理层基于自我利益的过度融资和低效投资。随着投资者保护的法律制度完善和执行有效,信息披露规范,加上机构投资者力量壮大,市场评价能力增强,可以放松证券发行事前的门坎限制和融资规模限制,逐步实现证券发行市场化。     

资讯直通车

政策法规证券法修订草案 增加了设立证券投资者保护基金 证券法修订草案4月24日已提交第十届全国人大常委会第十五次会议审议,修订草案共229条,其中新增29条,修订95条,删除14条。据有关人士透露,为了保护投资者的台法权益,维护证券市场秩序,订草案增强了对上市公司和券商的监管,特别是规定违规上市公司的保荐人将承担连带责任。其中最大的亮点是,为保护中小投资者的利益,国家将设立证券投资者保护基金。◇◆热点观察◇◆要闻快递◇◆锐评资讯直通车     

不断完善法律制度 切实维护证券市场秩序

国务院与各地公安机关一直高度重视打击非法证券活动,并加大力度完善相关法律制度,使得打击非法证券活动能够做到有法可依。《证券法》和《通知》的下发进一步确保了金融市场的安全,在维护社会稳定,保护投资者合法权益方面发挥了积极的作用。然而,与美国、日本等国家相比,中国的私募市场仍缺少法律法规的制约,对投资者的抗风险能力提出了较高的要求。随着《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》的正式实施,我国私募基金募集也加快了合法化的进程,不止为私募基金的发展提供了契机,也为开展私募业务奠定了法制条件。     

私募基金募资法律制度研究——基于中美比较的视角

随着《证券投资基金法》修改工作的深入进行,将私募基金纳入法律监管的呼声日高。私募基金与公募基金最主要的区别在于其资金募集方式不同,如何为私募基金构建一个科学的募资法律制度,是我们对其构建科学法律监管体系的基础和前提。本文在借鉴美国相关法律制度的基础上,针对我国《证券投资基金法(修订草案征求意见稿)》的有关规定提出了不足及立法建议。     

中国私募股权基金投资者准入法律制度完善

私募股权基金投资者准入法律制度,是用于规范私募基金投资者在私募股权基金资金募集环节准入限制的法律制度集合。从学术角度来讲,私募股权基金投资者准入制度在我国主要规范了投资者人数准入、投资者主体类型和投资者投资金额三个方面,在实践操作中则体现"私募"的标准、机构投资者的准入和合格投资者的衡量标准三个核心问题的规范。     

证券市场中投资者保护制度的完善与构建

投资者是证券市场的重要参与者,对解决企业融资问题、活跃证券市场具有重要作用,但目前我国证券市场中投资者受到的保护力度不够,使其遭受重大损失,本文主要从投资者适当性制度的建立、完善证券民事诉讼制度、构建证券仲裁制度、完善证券纠纷调解制度方面,论述加强对证券市场中投资者特别是中小投资者的保护。     

投资者利益保护的基础、问题及其对策

保护投资者利益是证券市场监管的核心任务,也是证券市场赖以存在与发展的基础。本文首先介绍了投资者利益保护的概念及其基础,随后对我国投资者利益保护中存在的问题进行了探讨,在此基础上提出了加强投资者利益保护的对策建议。     

我国社会保险基金需要完善社会保障立法

建立社会保险基金是实施社会保障的核心问题。社会保障作为国家出面举办的一项制度必须有一个可靠而雄厚的物质基础作后盾,在社会保障制度实施过程中,各项庞大而复杂的开支,必须有一个稳定的基金制度来支持。而与此同时由于社会保障制度的立法工作滞后,立法体系不健全,适用范围狭窄,法律效力低,至使社会保险基金筹集困难,投资运营低效和发放不到位。因此稳固的社会保险基金需要完善的社会保障立法。     

加强资本市场制度建设防范金融风险

面对国际金融危机造成的严峻经济金融形势,在科学发展观深刻内涵指引下,文章从创新发行和交易制度,坚持以人为本、加强投资者保护制度建设,按照全面协调可持续的基本要求、加快推进多层次资本市场体系建设,统筹兼顾金融创新和市场安全、完善监管体制等四个方面,提出了加强我国资本市场制度建设,构建金融安全的设想和对策。     

论代办股份转让系统投资者保护的优化

目前国际上对三板市场投资者保护已具有较为成熟的理论并建立起了较为健全的制度,国内已有的文献多是就整个证券市场谈投资者保护,专门结合现阶段或未来一段时间我国三板市场发展的阶段性特征及体现出三板市场与主板市场和二板市场发展的差异性来谈投资者保护的理论较少或不够深入。三板扩容正当时,加强投资者保护被提上日程。优化代办股份转让系统投资者保护具有理论和现实意义。代办股份转让系统投资者利益得到有效的保护是一个系统工程,需要在体制、法律、政策以及教育等多个方面采取相应的有力措施,需要政府有关部门的大力支持,需要上市公司、中介机构和投资者等主体的积极配合参与,分阶段、动态地、多维度地构建起立体保护框架。     

会计投资者保护功能评价及其指数研究

本文探讨了投资者保护机制的内涵与本质,会计在投资者保护中的功能,并介绍了会计投资者保护评价体系及其指数,通过指数分析,对我国的会计投资者保护现状进行了评价。投资者保护体系是一个融合法律规范、社会规范与市场机制的综合体系,在不断完善法律机制的同时,需要不断开发与建设投资者保护的社会规范机制与市场机制,会计在投资者保护机制中作为基础性信息与基础性制度具有不可替代的功能。     

制度变迁、投资者保护与会计稳健性

文章试图揭示伴随资本市场制度变迁以及投资者保护力度的加大,一种重要的会计信息质量特征———会计稳健性历史演变的内在逻辑。研究发现,在2007年之前,随着我国资本市场制度变迁及投资者法律保护力度的加大,我国上市公司会计稳健性相应呈现出阶段递增的特征;但是随着新的企业会计准则在上市公司施行,自2007年开始会计稳健性不再显著,公允价值应用范围的扩大可能对会计稳健性起到了消极作用。因此,提出的政策建议是,在修订会计准则内容,提高会计信息相关性的同时,会计信息的其他质量特征也是需要关注的问题;提高会计信息质量不但有赖于会计制度改革,法律、公司治理等基础制度设施的建设也是不可缺少的。     

民族法律资源与西部地区开发

民族法律资源可以保障国家对西部及民族地区投入的兑现,保障国内外技术和资金进入方的合法权益,促进西部及民族地区市场经济的健康发展,为维护和发展"平等、团结、互助"的社会主义民族关系创造良好的法治环境。在实施西部大开发战略中,要借鉴外国立法经验,充实民族法律资源,贯彻自治法、用活自治权,严格执法、强化监督,深入开展普法教育,提高民族法律意识。     

中国封闭式基金折价现象实证研究

封闭式基金折价现象在很多国家都存在,而且是一个难解的谜团,中国股票市场是一个新兴市场,投资者只有短短十几年的投资经验,中国封闭式基金折价有自己的一些特点,文章通过对中国封闭式基金的折价进行实证研究,得出了中国封闭式基金具有发行高溢价、交易期内波动幅度大且大幅折价、存在规模效应、两两之间相关性强、与小盘股指数高度正相关等特点.     

当前投资对冲基金的方法与风险分析

在国内金融市场巨幅调整的背景环境下,对冲基金由于其投资策略的丰富和不同于传统投资工具的收益特性成为另类投资的选择。本文详细描述了对冲基金目前的投资方法,介绍了对冲基金主流投资策略的风险类别和来源,为投资者选择对冲基金提供决策依据。