购并重组与国有企业的市场退出

市场退出障碍的存在使我国国有企业长期处于亏损的困境之中而不能实现市场退出，这极大地影响了资源的配置效率，也直接影响了企业改革的进程。企业并购重组是一种较好的解决市场退出问题的途径，但是由于我国国有企业产权制度改革滞后等原因，导致我国国有企业市场退出过程中存在诸多障碍，长期低效运转的企业不能顺利退出市场。     

化解国有企业债务的思路

货解国有企业债务可就债权股权，财政，银行和国有企业实行债务转换，发行债券，置换贷款，拍卖债权，依法破产一部分国有企业等途径，视具体情况谨慎抉择。     

股权转债权方案新探

由于股权分置的原因,形成了上市公司特殊的股权融资偏好的行为特征和资本形成机制,要解决我国资本市场这一矛盾,必须进行股权分置改革。“股权转债权”作为解决股权分置的新思路,对于条件适合的上市公司,不仅操作较简便,而且符合其流通股股东的利益,并能有效改善公司治理结构和盈利能力。     

逐步开放的金融市场中企业债权转股权问题分析

债权转股权，即国有银行将其对国有企业的不良贷款转变为对国有企业的股份，从企业的债权人变为企业的股东。这是一种切实可行的解决巨额不良贷款、防范金融风险的债务重组手段。在借鉴国外成功经验的基础上，我国已经开始组建金融资产管理公司进行试点。     

国有企业股权投资管理研究

国有企业股权投资是一种重要的资本运作方式,可以为国有企业带来多方面的好处,但也存在一定的风险和难点。为了有效地管理国有企业的股权投资,实现国有资产的保值增值,文章提出了相关的建议,希望能够引起更多学者和实践者对该课题的关注和研究,为国有企业股权投资管理提供更多的理论支持和实践指导。     

莱钢股权重组与外汇服务

2006年3月24日，莱钢集团与卢森堡阿赛洛钢铁公司签订了转让上市公司莱钢股份股权的协议，转让莱钢股份国有股股权的50％，占股份公司股权的38．16％，每股转让价格5．888元人民币，总价值达到20．86亿元。     

论国有施工企业成本管理的现状、成因及对策

由于历史的原因 ,国有施工企业的成本管理一直是个难点问题。本文力图结合施工生产经营的特点 ,对国有施工企业成本管理的现状及其成因进行分析 ,提出在社会主义市场经济条件下强化国有施工企业成本管理的对策思路     

国企公司制改革与创新

公司制的核心是公司法人治理结构，而公司法人治理结构的核心是权力制衡。我们对国有企业进行公司制改革，不能简单地模拟公司法人治理结构，而应讲究权力制衡效果。目前国有企业的问题是：国有股权未能真正落实，经营者的聘任和解聘存在偏差，还存在着“职工一方面作为主人，但另一方面并不是企业所有者”的理论矛盾。笔者认为，应将国有股权落实在职工身上，当然职工的国有股权是一种特殊股权，政府对国有股权的决策有建议权和否决权；经营才者的选择，由职工代表国有股权行使决策权；经营者有权聘任和解聘职工；职工有权参与企业税后利润分配。     

认股权证与国有股减持定价

国有股减持是一项复杂的系统工程 ,不仅关系到国有经济战略布局的调整、国企改革的成败 ,而且还关乎中国证券市场的可持续发展。其中 ,如何合理地确定国有股的减持价格 ,从而平衡市场各方的经济和利益关系 ,更是社会各界广泛关注的焦点。本文在提出了一种“新股新办法 ,老股老办法”的方案后 ,着重论述了发行认股权证在“老国有股”减持定价中的运用 ,以期发现一种解决问题的方法。     

国有矿业权转让利益相关者分类研究

国有矿业权转让中存在众多的利益相关者,这些利益相关者明显来自不同的群体,按照米切尔和伍德提出的八类利益相关者分类方法分类后发现,这些利益相关者存在错位和定位不明确的现象、存在严重的利益冲突,必须通过合理设置权限、平衡利益关系等利益相关者管理办法加以解决.     

试论国有企业公司制股份制改革

本文对国有企业产权改革的方向、公司制企业的治理结构、股份制企业的性质展开了理论分析。论文回顾了我国国有企业改革的历程,认为改革的方向已经明确、道路已经开辟,总结出与其他转型国家相比的特点,即终极目标不同、改革方针不同、改革方式不同。论文提出从企业外部完善市场经济体系建设、完善国有资产管理体制,在企业内部重整公司治理结构和硬化预算约束,以此来推进国有企业公司制股份制改革。     

充分利用上市公司资源 促进国有企业改革

控股母公司对上市公司的不断注资扩股，在壮大上市公司实力的同时，实现自身整体股份化的过程，这为有母公司背景的上市公司的发展和控股母公司股份制改革提供了一种全新的发展模式。对这种模式探讨具有一定的代表性，对于这类公司来说，通过这种模式实现资本扩张，将是一条低成本、高效益、规范化、确实值得探索的国企改革之路。     

论国企改革中的不可信威胁、监督制衡与路径选择

虽然大多数国有企业都进行了公司制改造,但是效益并没有得到明显的改善.一方面,所有公司治理机制的有效性最终都取决于在市场竞争中失败成为一个可信威胁,而对于许多国有企业来说,在政府"父爱"的关怀下,这种威胁是不可信的,这使得国有企业经营者没有压力进行创新,得过且过,效益低下是自然的结果.另一方面,国有企业的投资者、债权人只有弱的动力去监督国有企业,国有企业也并没有建立起内部的制衡机制,这使得国有企业的"内部人控制"现象仍很突出,经营者可以"任我行".我们认为国有企业低效与其独特的产权制度密不可分,国有资产分步骤、有条理、有规则地退出竞争性领域,这是改革的关键.引进机构投资者,加强市场监督,加大剩余索取权在企业从业人员中的分享程度也是促进国有企业公司制改革,提高国有企业运营效率必不可少的环节.     

党组织参与治理与国有企业金融化

本文基于中国特色国有企业公司治理视角分析党组织参与治理在解决国有企业金融化中的作用,并以2006—2018年A股国有上市公司为样本进行实证检验。理论分析方面,通过整合金融化“预防性动机”“投机动机”和“盈余管理动机”构建综合的机制分析框架。实证研究发现,党组织通过“双向进入”“交叉任职”参与治理,有效抑制了企业金融化的“投机动机”和“盈余管理动机”,显著降低了国有企业金融化程度。党组织参与治理的效果在“讨论前置”实施前后、不同层级国有企业间以及不同方式的“双向进入”安排中存在显著差异。进一步研究发现,党组织参与治理对金融资产收益率没有影响,但显著提高了风险金融资产的市场价值。本文有助于丰富和发展中国情境下公司治理理论,为抑制国有资本“脱实向虚”、促进实体经济健康发展提供了政策启示。     

资本市场与国有企业协同发展研究：以广东省为例

从理论上说,发展资本市场与对国有企业的发展具有协同效应,但是从广东省国有企业的实践来看这种协同效应并没有完全发挥出来。究其原因,从政府角度来看,政府在培育国有企业上市方面缺乏有效政策措施以及对国有资本整合的力度不足;从国有企业来看,公司治理结构还不够完善以及上市的动力不足。要充分发挥资本市场对国有企业发展的协同效应,实现国有企业跨越式发展,必须要利用已有资源、推动国有企业改制、加强对资本市场监管和营造良好的国有企业资本运作环境。     

Regional Unemployment and the Restructuring of Distressed State-owned Enterprises: Evidence from China

Abstract:

Using Chinese listed companies as the sample, we investigate the effects and corresponding consequences of regional unemployment rates on the restructuring behavior of distressed state-owned enterprises (SOEs). We find that layoffs and asset downsizing of local SOEs will be limited greatly when the unemployment rates of the areas where SOEs are located are high, even though these firms are already in distress. Additional evidence shows that this kind of limitation causes these firms to show a long-term decline in performance. The CEOs of these firms, however, are not easily dismissed after the distress. These results provide empirical support for the “grabbing hand“ theory.