中国A股房地产业股票收益率的实证研究——基于Fama-French多因子模型

本文选取中国A股市场68只房地产企业股票,利用Fama-French三因子模型及五因子模型,对其2007年7月至2021年6月的月度收益率数据进行实证分析。研究表明,五因子模型对于我国A股房地产企业股票的解释效果更佳,加入CMA因子对三因子模型解释能力的提升效果相较RMW因子而言会更好。在A股房地产业股票中,规模效应、账面市值比效应和投资效应较为显著,其效应体现与我国股市以散户为主的投资者结构、房企高周转的运作模式有关。本文为探究多因子模型在我国重要行业的适用性研究提供借鉴意义。     

Fama-French三因子模型在中国A股房地产板块的实证研究

通过对中国股票市场从2001年6月到2007年6月所有A股房地产板块股票月收益率的研究,深入地对Fa-ma-French三因子模型的实用性做出分析。发现三因子模型中市场因子、BM因子对股票组合的收益率影响较为显著,而Size因子的影响较小。     

公司ESG表现对其股票收益的影响研究

ESG作为一种新的投资理念和评价标准，关注于财务报表之外的环境、社会和治理三方面内容，受到广大投资者的青睐。本文以Fama-French三因子模型为基础，构建一个包含ESG因子的四因子模型，对公司ESG表现与股票收益的关系进行分析与检验。首先运用数理统计方法初步分析ESG评级与股票收益之间的关系，随后采用固定效应面板模型实证检验ESG因子与股票收益率之间的关系。研究结果表明，高ESG评级的股票平均收益率高于低EDG评级的股票平均收益率，即公司ESG表现给股票带来了额外收益。     

ESG评级对股票超额收益的影响路径探究

ESG评级是专业的评级机构按照一定的标准对企业披露的ESG信息进行量化评价,进而区分不同企业社会环境治理表现。国内外学者围绕ESG评级与股票收益的关系展开了充分的讨论,但是大部分学者的讨论多集中在财务绩效、融资成本和股票收益等方面。文章分析了ESG评级对股票超额收益的影响路径,提出国家应尽块完善ESG评估体系,并监管企业相关信息披露。     

财务报表对行业股票超额收益的预测分析——基于主成分分析与Probit模型

本文假设中国股票市场是弱式有效市场,将主成分分析和probit模型结合,以2009年水泥行业上市公司财务报表数据为例,建立和估计了股票超额收益的Probit预测模型,并且通过结合2010年2月至2011年2月股票的实际收益验证了模型的有效性,部分综合指标对股票收益具有显著的预测作用。     

农历节气视阈下投资者情绪对股票超额收益的影响研究——基于新浪微博的经验数据

论文以新浪微博中"上证指数"为搜索关键词进行计算机文本挖掘,构建投资者情绪指数;基于Fama-French三因子、五因子模型构建考虑农历节气效应的新模型并分析农历节气与投资者情绪对股票超额收益的交乘效应。实证结果表明,投资者情绪对股票超额收益率的影响较为显著;农历节气和投资者情绪指数的交乘效应不确定。     

新冠疫情下美股医药行业实证研究与监管思考——基于Fama-French三因子与五因子模型

文章基于Fama-French三因子与五因子模型,实证研究了疫情前后美股医药行业的变化,分别从医药总行业和其包含的保健、医疗设备、药品三个子行业进行分析.结果 表明,疫情后两种模型的解释力度均有所增强,市场因子整体变化较小,疫情并未影响关股医药行业的“小规模”效应,市场更加青睐成长股.账面市值比和投资风格因子均为冗余....     

基于股票投资组合的风险收益模型研究

文章通过对中国A股市场的股票1998—2011年季度收益率的分析,运用马克维茨模型构建投资组合,然后运用多目标规划方法求解目标问题的满意解,寻求一个可行的投资的比例系数。其中重新审视了收益和风险,即使用ARMA模型来对收益风险进行估计。同时在进行以上分析之前,使用假设检验方法对股票进行筛选。     

我国股市价值投资策略的超额收益研究

本文旨在验证我国市场上价值投资策略是否具有超额收益,并试图对此进行解释。基于1998-2011年我国A股市场数据,本文发现基于B/M和E/P指标划分的价值股组合能分别获得相对成长股组合0.33%和9.04%超额收益率,同时,CAPM模型不能解释我国价值股组合超额收益,而包含了风险补偿变量的两因素模型能更好地解释价值股组合较高收益的来源。     

基于超额收益模型的我国股市IPO融资收益异象影响因素分析

本文采用2004年2月至2011年10月上海证券交易所168只A股首次公开募股(IPO)数据作为样本,计算其相对首日收益率并作为被解释变量,选取七类共计10个变量作为解释变量。然后运用逐步回归和加权最小二乘法建立I P O首日超额收益模型,分析我国股市IPO首日收益的影响因素。最后得出结论:相对而言是二级市场的投机炒作行为导致了我国如此高的IPO首日超额收益,并肯定了二次询价制的定价机制发挥的市场化作用,但保荐制下承销商的信誉高低与其所提供的服务质量没有明显差异。     

我国股票上市首日超额收益影响因素的实证研究

在股权分置改革的背景下,运用多元线性回归模型的加权最小二乘法,对2004年1月1日至2006年12月31日期间发行上市的167只A股股票的实证研究,发现发行价格、上市首日股票换手率、筹资规模、发行市盈率以及市场指数等因素对上市首日超额收益具有重要影响,而发行前每股净资产、发行后实际流通股比例、发行方式及股权分置改革等因素对上市首日超额收益影响不明显。     

基于Fama-French模型对A股及创业板新股的长期走势研究

本文选取2009年9月至2010年1月在中国A股市场上市的108只股票(其中包含50只在创业板上市的股票),利用Fama-French模型进行研究。发现A股新股投资组合在发行后更快地表现出弱势,而创业板新股投资组合在一定时段内并不存在显著的发行后长期弱势。同时发现,相对于A股投资组合,规模因素对于创业板投资组合的影响并不显著。     

对房地产投资组合收益与风险模型的研究

房地产投资组合中,反映的市场风险不能被相互抵消,而体现的是投资组合风险,即该组合的报酬率相对于整个市场组合报酬率的变异程度。建立房地产投资组合模型的目的在于引入风险概念,使房地产业获得最小风险的投资目标。     

在套利定价模型下探究股票收益的影响因素

套利定价模型是一种用于资产定价的新方法,该模型的基础是一价定律:相同的两种物品不能以不同的价格出售。文章在前人研究的基础上,通过套利定价模型探究期限结构、规模、市场等因素对股票收益的影响。     

投资者情绪对资产定价的影响分析——基于Fama-french三因子模型的实证研究

本文采用2004年1月至2020年6月的综合A股市场月度数据,分析检验投资者情绪对资产定价的影响。本文首先运用主成分分析法,构建出投资者情绪指数,其次将所构建的情绪指数作为影响因子,纳入经典的Fama-French三因子模型之中,实证检验投资者情绪对股票收益产生的影响,证明加入投资者情绪因子的情绪资产定价模型的理论和实证可靠性,得出投资者情绪因子可以成为资产定价模型风险因子的研究结论,最后根据实证研究结论得出相关启示,以期促进金融市场的良性发展。     

我国股票型开放式基金资产配置能力研究——基于超额收益的考察

随着我国资本市场的不断完善与发展．以基金为代表的机构投资者已成为左右市场方向与风格的市场主导力量。近年来,尤其是2005—2007年国内A股市场一轮上扬,将其中产生良好受益的股票型开放式基金推向了潮头,越来越受到投资者的关注。因此。为了给投资者、研究者及基金管理者提供客观的评价依据,从剔除基准收益后基金获得超额回报能力如何（超额收益）的角度出发研究股票型开放式基金的资产配置嘴力有着十分重要的理论与现实意义。     

基于超额收益不确定的物流企业数据资产价值评估——以顺丰控股为例

基于数据资产对物流企业的超额收益不确定性特征，本文通过运用二叉树模型方法对超额收益不确定性进行描述分析并对数据资产估值的传统超额收益法进行改进，从而给出基于超额收益不确定的物流企业数据资产估值模型。将此应用于顺丰数据资产估值案例，以检验模型有效性。结果表明，基于超额收益不确定的所构建模型估值不仅接近实际值，而且对不确定性大小的变化表现较高的稳健性。