建议成立天津期权交易所

期权是买卖一种标的之合约（合同）。期权合约规定在约定期限内按约定价格买或卖约定标的的权力。标的可以是股票、债券、黄金、白银、小麦期货合约、玉米期货合约、外汇、利率、股票指数等等。美国期权合约规定买方可以在到期日前任何交易日履行期权合约。欧洲期权合约规定买方只能在到期日履行期杈合约。期权合约的购买方拥有在约定期限内按约定价格买或卖约定标的之权力，     

经理股票期权在我国的应用与完善对策

经理股票期权与证券交易中的期权交易是两个概念，证券交易中的股票期权是一种选择权，指买卖双方在支付一定权利金后，按约定的价格，在特定的时间买进或卖出一定数量的某种股票的权利。经理股票期权则是将股票期权这一概念借用到企业管理中而形成的一种制度，是现代企业中剩余索取权的一种制度安排，是指经营者在与企业所有者约定的期限内享有以某一预先确定的价格购买一定数量本企业股票的权利。在股票期权中，经营者以激励的方式，通过约定的价格购买企业的股份，从而成为企业的股东。     

上证50ETF期权

一、相关概念股票期权是指交易双方关于未来买卖单只股票或交易型开放式指数基金(Exchange Traded Funds,ETF)的权利达成的合约,具体指买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。上证50ETF期权的标的资产是华夏上证50ETF,即每张50ETF期权合约对应10000份华夏上证50ETF。2015年2月9日,境内首只ETF上证50ETF期权正式上市交     

我国实行股票期权的实践及改善对策

股票期权是公司高级管理人员所享有的在未来一定期限内可以按照事先约定的价格购买本公司股票的权利。股票期权持有人在约定期限内按照事先约定的价格购买本公司股票的行为,称为行权。在行权以前,股票期权持有人没有任何的现金收益,行权以后,其收益为行权价与行权日市场价之间的差价。当行权价一定时,行权人的收益与股票的价格成正比。     

关于经理股票期权的理性思考

<正> 一、经理股票期权及其理论的局限性 经理股票期权是指授予经理人在未来以一定的价格购买股票的选择权,即在签定合同时向经理人提供的一种在一定期限内按照一定价格购买一定数量本公司股份的权利。它有两个显著的特点:①它是一种“权利”而非“义务”。股票期权是公司所有者赋予经营管理人员的一种特权,在期权的有效期内,期权拥有者可根据自己的意愿选择决定购买,公司不得进行任何强行干预。②体现了激励相容约束原则。股票期权是一种未来的权利,其价值只有经过经营者的努力,企业得以发展,每股净资产价值提高,股票价格上涨后期权价值才能真正体现出来,期权拥有者才能真正获利。反之,经理人员如果不     

浅谈股票期权在我国的应用

股票期权是指买卖双方按约定的价格、在特定的时间内买进或卖出一定数量的某种股票的权利。股票期权交易出现于20世纪20年代,标准的股票期权合约于1973年由芝加哥期权交易所推出并正式挂牌交易。此后,美国等西方发达国家的企业开始应用股票期权,并把面向任意投资者的可转让的期权合约,改变成公司内部制定的面向特定人的不可转让的期权。 一、股票期权的理论基础 1.委托——代理理论     

认股权证

认股权证全称是股票认购授权证,又称"认股证"或"权证",英文名称为Warrant.广义的认股权证包括对标的资产的买进(看涨)和卖出(看跌)两种期权狭义的认股证仅指认购证.认购证给予持有者在未来某个时间或某一段时间以事先确认的价格购买该公司一定量股票的权利.权证表明持有者有权利而无义务,而权证的发行人在权证持有人按规定提出履约要求之时负有履约义务.所以,认股权证实质上就是一种买入期权.     

ESO会计处理比较研究

ESO即经理股票期权，是指根据股票期权计划的规定，授予其管理人员在某一规定的期限内，按约定的价格(即行权价)购买本公司一定数量股票的权利。持有这种权利的经理人可以在规定的时问内行权或不行权。当股价上升超过行权价时，经理人将以行权价购得股票并在市场上出售，获得差额收益；如果股票价格下降低于行权价时，经理人将弃权，并且这种     

经营者股票期权激励的理论与实践

股票期权的全称为"经营者股票期权"①或"经理股票期权".股票期权是由企业股东向经营者提供的一种长期激励制度,通常的做法是公司董事会授于经营者在未来的一段时间内(一般3-5年、最长不超过10年)以预先设定的价格(即执行价格)购买公司股票的选择权.②持有这种权利的经理人在规定的时间买入本公司的股票(这种行为称之为"行权"),可以获得股票市价高于行权价的溢价收益.     

我国实行经营者股票期权制度的思考

一、股票期权及企业家人力资本的激励；股票期权往往是受益人按照约定,以一定的期权费用F（一般F=0）获得在某一特定的时间以事先确定的特定价格X购买一定数量股票N的权利,即受益人可以选择购买,也可以选择不购买.     

探索走得通的股票期权激励“路子”

股票期权起源于美国。到90年代,股票期权作为企业一项新的金融创新,已在美国大多数上市公司得到成功实践和推广。股票期权是指企业给予持有者一种在特定的时间内以事先确定的价格购买一定数量本企业股票的权利。事先确定好的购买价格叫行权价格,在实践操作中行权价格有可能与公司股票的市场价格相等,也有可能不等,不等时行权价格一般比市场价格低。当企业的经营状况良好,股价上涨,经理人员就可以在规定的期限内以股票期权的行权价格购买本企业股票,成为本企业股东,并取得股票期权收益,收益金额为行权价与行权日的市场价格之差。经理人员为了使企业股价上升更多,以便个人取得更多的收益,就必然努力工作使企业业绩上升,股东必然能够得到更多     

中外股票期权会计处理比较

股票期权（亦称认股权），是由企业所有者向经营者提供激励的一种报酬制度。通常做法是企业根据股票期权计划的规定，给予高级管理人员在某一规定的期限内（一般５年—１０年），按约定的价格（通常是该权利被授予时的价格）购买本企业一定数量股票的权利（一般在１０万元以上）。这种权利不能转让，但所购股票可以在市场上出售。由此，经营者就可以获得当日股票市场价格和行权价格之间的差价收入。如果在该奖励规定的期限到期之前，管理人员已离开公司或者管理人员不能达到约定的业绩指标，那么这些奖励股份将被收回。这样就可以把公司高级…     

股票期权也会“套牢”

一、股票期权有利有险股票期权是指买卖双方按约定的价格，在未来特定的时间买进或卖出一定数量某种股票的权利。在国有企业试行的股票期权制，是指经营者与企业所有者在约定的未来特定时间段，以预先确定的价格购买一定数量本企业股票的权利。股票期权通常被认为通过“三套机制”实现“两个目的”。“三套机制”：一是通过较大跨度的行政权时间把经营者利益和企业长远发展结合得更为紧密；二是通过经营者收益和股票价格的直接结合，凭借市场有效评判经营者的绩效和个人价值；三是通过改善企业产权结构避免分配制度趋于僵化。“两个目的”，…     

浅论经理股票期权制

经理股票期权制 (ＥｘｅｃｕｔｉｖｅＳｔｏｃｋＯｐｔｉｏｎｓ简称ＥＳＯ) ,是指公司经股东大会同意 ,赋予高级管理人员未来以一定价格购买股票的选择权。在规定期限内 ,如果股票价格上升高于期权行使价格 ,管理人员行使期权就会获利 ;如果股票价格下跌低于期权行使价格 ,管理人员可以选择不行使期权 ,则其最大损失仅仅是期权费。一、试行经理股票期权制的背景实行市场经济体制改革以来 ,为了解决代理问题 ,我国于 1 987- 1 992年间在国有企业中推广了“承包经营责任制”。由于其内生缺陷 ,这种机制在实践中不但没有起到控制代理人行为的作…     

我国实施经理股票期权的制度障碍与对策

一、我国企业实施经理股票期权的制度障碍经营者股票期权Ｅｘｅｃｕｔｉｖｅｓｔｏｃｖｋｏｐ-ｔｉｏｎ,简称ＥＳＯ,又称经理股票期权,它是资产所有者赋予经营者的一种选择权,即经营者以一定的当前成本获得未来某一时期、按某一约定价格买进或卖出一定数量股票的权利。经理股票期权在我国还处于试验阶段,到目前为止,只有北京、上海、武汉和深圳等少数地区的少数企业采用了这样的制度。我国企业实行经理股票期权主要面临如下几个方面的制度障碍：一是资本市场运作的法律障碍问题。在国外,实行股票期权计划的公司必须通过预留或回购储…     

浅析股票期权在国有企业的实施障碍

股票期权是公司对管理者及其员工实行的一种长期激励机制,它起源于美国,十几年来在美英等西方国家已成功运用并推广.作为企业的一项金融创新,股票期权是指在某一规定的期限内,公司经股东大会同意,授予公司各层管理者以及知识型员工一定数量的股票期权,被授权者可以按照预先约定的价格购买该公司一定数量的股票.如果该公司经营业绩优良,股票价格上涨达到行权价格甚至超过行权价格,则被授权人就会在他认为合适的价位行权,获得价差收益;反之,若行权无利可图,被授权人就会放弃行权.     

对国有企业实行经理人股票期权制的探讨

<正> 股票期权,作为一种薪酬制度,与人们通常所说的作为金融衍生工具的股票期权不同,它是指"经理股票权(ExecutiveStock Option——ESO)。其主要内容是:公司董事会下属的薪酬委员会授予经理人在未来的某一段时间内以一定的价格购买公司股票的选择权。持有这种权利的经理人通过在规定的时间内以规定的价格购买本公司股票(此种行为被称为"行权"),可以获得股票市价和行权价之间的差价。在这种情况下,经理人的个人利益就与股东权益的市场体现即公司股价联系起来了。实际上,股票期权就是一种允许被授予人购买公司股票的法律合同,其     

股票期权制及其在我国的实践状况分析

股票期权是指未来购买股票的权利，持有这种权利的经理人员可在规定时间内自行决定何日以行权价格购买本公司的股票。一般来说，该期权的年限一般是5-10年，如果该期权到期时的股票价格高于授权时的股票价值，表明企业家保证了公司资本和企业市值的不断升值，在期权到期时企业家行使该权利将为他带来丰厚的收入。当然，若期权到期时的股价低于授权时的价格，这表明企业家经营的失败，他也就得不到该期权的收益。     

从财务视角透视股票期权激励制度在我国上市公司运用中的问题

股票期权(ExecutiveStockOptions,简称ESO),产生于20世纪50年代初的美国,指公司给予其经营者在一定的期限内按照某个既定的价格购买一定公司股票的权利.它的出现是现代企业发展的一个象征,改善了公司内部治理结构,发挥了强有力的激励作用,同时提高了资本的使用效率.文章主要从财务视角分析股票期权激励制度在我国上司公司运用中存在的问题,并提出合理解决对策.     

认股权证也能赚钱--香港人投资门路之五

在香港,还有另一类在联交所交易的产品——认股权证。 什么是认股权证 认股权证,俗称「窝轮」(由其英文名称warrant得来),是一种权利(并非责任)。这个权利容许持有人在一定的期限内,以指定的价格,购买或出售相关的资产,这些资产可以是股票或金融指数。认股权证在主板市场受投资者的欢迎程度仅次于股本股票。