上海期货市场亟待大发展

我国期货市场的出现与证券市场几乎同步。中国证监会周小川主席在中国期货业协会成立大会上用三句话概括了期货的历程:我国期货市场的清理整顿取得了很大成绩,期货市场的规范化程度有了较大提高,期货市场监管的重点是维护对市场的信心。具体体现在以下七个方面: 1、已将全国50多家期货交易所撤并保留了上海、郑州和大连三家交易所,将35个期货交易品种压缩为12个,并对期货经纪业务     

广东联合交易所天河池(广州商品期货交易所)

斯货市场在我国的发展,是构筑和完善社会主义市场经济体系的必然产物。在改革开放中先行一步的广东建立期货市场,充分体现了广东市场体系发育的成果:作为金融体系的组成部分,期货市场的建设,也是配合广州建成国际大都市战略转变的要求。天河池是根据广东省人民政府和广州市人民政府的共同决定,于1993年2月经省人民政府批准成立的,是广东省第一家获准设立的综合性期货交易所,直属广东省期货市场管理领导小组主管。广交所由省市     

在深化改革中建立国际水准的深圳期货市场

<正>期货作为90年代的投资热点,已引起人们的重视。深圳期货市场在改革开放中逐步形成与发展,本文将对深圳期货市场与发达国家的期货市场作一比较,从中找出差距,确定发展方向和努力的目标,并就如何建立国际水准的深圳期货市场提出有关建议。 一、深圳期货市场与发达国家期货市场的比较 深圳期货市场起始于1991年6月成立的深圳有色金属交易所,它一开始就参照国际惯例,又结合本国国情进行运作,与国内其他市场相比,处于领先地位。有关部门制订了有关行为规范,如1991年9月和12月,深圳市政府先后颁布了《深圳有色金属交易所管理暂行规定》和《深圳有色金属交易规则》两个行政法规,1993年1月又颁布了《深圳经济特区有色金属期货经纪商管理暂行规定》,对交易所的管理、交易行为的管理和经纪商的管理作了明确规定。同时,为保证交易的安全性,严格执行会员制、风险储备基金、保证金、集中交易、公开竞价和标准化等制度,并通过会员单位法人代表出具的“授权委托书”来控制其头寸。     

期货市场存在的问题及解决方法

一、期货市场存在的问题 (一)法规滞后。我国期货市场发展已有近六年的时间,但至今还没有一部《期货法》。在这一期间,监管部门颁布了一些暂行规定,但这些规定涵盖内容不全,不具备成文法律的严密性,因此,难以避免以下弊端:一是各自为政。关于期货的一些地方性法规存在局恨性,难以兼容,不利于公平交易和交易的发展。二是政出多门。各交易所管理机制既不一致,章程规则更如“八仙过海”,使期货市场缺乏统一性。三是随意干预。在期货市场发展的探索试点阶段,行政干预尚不可避免,但亦须对其方式、方法、程序予以法律规范。随意性强不利于期货市场的稳定发展。 (二)市场分散。目前,我国的试点交易所为十五家,与国外期货市场比较,交易所数量偏多,市场过于分散。由于市场分散,往往出现品种重复,过度竞争,投机性增加,价格不具代表性,易被大户操纵,资源大量浪费。 (三)品种选择上有方向性偏差。时下我国期货市场交易的期货合约多为小宗商品,在国民经济中所占比重微乎其微。由于近年来物价形势的不容乐观及种种原因,政府先后取消了石油、煤炭、白糖、大米、小麦、线材等期货品种,期货合约的小型化是时下不得已的选择。但此选择也确实带来了众多的问题。首先大户操纵频频发生,小品种成为庄家的天堂。其次市场     

试论深圳金融期货市场的组织建设

<正> 目前,对于在深圳建立金融期货市场的意义和必要性,各方已达成共识。本文将着重探讨建立金融期货市场的一些具体构想。一、深圳建立金融期货市场运作机制的考虑1、安全性。金融期货交易的首要条件是保障交易双方投资的安全性,而维护市场交易安全性的首要指标是清算所承担市场违约的能力。依据西方现有的金融期货市场经验,不管清算所与交易所分离与否,清算所的会员必然是交易所的会员,所以清算所的安全性就转移到了交易所。对于安全性深圳可以采取如下措施进行防范。A.清算会员的最低资本需求。期货管理机构制订的清算会员的最低调整净资本额必须大于客户分离基金的4%。若净资本额低于6%的分离基金则予以警告提醒。净资本额也是各交易所查核验资的重点之一。净     

市场效率与期货市场发展

我国期货市场的出现是以1991年6月10日深圳有色金属交易所成立为标志的,前四年的迅猛发展带来了期货业的繁荣景象。而近两年来却处于萎缩之中,如何使期赁业再创辉煌.期货界的专家们提出了许多"救市"的真知灼见。我想从经济学的"市场效率"理论对期货市场作一粗线的分析,只有真正理解了市场运行的内在结构,期货市场     

郑州商品交易所规范发展之研究

郑州商品交易所(以下简称郑商所)是国务院确定的我国第一家期货市场,也是当前全国三家期货交易所之一。其中远期发展目标是以完善的小麦期货市场体系为中心,发展多种大宗农产品期货和期货期权市场体系,研究开发金融衍生品期货交易。一、郑商所发展历程是我国期货市场发展的一个缩影 河南开展期货市场研究始于1988年,1990年1O月以探索期货交易机制为主要目标的郑州粮食批发市场开业,1993年5月郑商所正式推出标准化期货交易,实现了国务院提出的由现货市场向期货市场过渡的目标。推     

期货市场应服务于新农村建设

大连商品交易所(简称大商所)是国内三大期货交易所之一,目前交易的农产品品种有大豆、豆粕、玉米、豆油等。期货市场是市场经济体系的高端形式,具有发现价格、配置风险等重要功能。有效利用农产品期货市场的组织功能、导向作用和避险机制,对于充分利用市场手段、发挥市场效力,来推动新农村建设具有重要价值。     

警报:一轰而上 行为失范 当前我国期货市场发展盲目性严重

一、市场发展盲目推进的问题作为市场发展高级形态的期货市场,其建立必须具备严格的条件,且不脱离国家的宏观调控。然而目前很多地方并不具备条件,只是为了赶时髦、赚大钱,一哄而起盲目组建,以致期货市场的发展大有未熟先烂之势。其表现是:(一)发展过快过猛。英、日、德等发达国家到现在只分别设立了10多家期货市场,即使是有150多年发展史的美国期货市场也不过20家。而我国一些地区对什么是期货市场、哪些商品可搞期货交易还不明白,就忙于建立期货市场,以致目前全国期货交易所已有50多家,从事期货经纪的公司则达360多家,相当于发达国家期货市场的总和。     

警报:一轰而上 行为失范 当前我国期货市场发展盲目性严重

一、市场发展盲目推进的问题作为市场发展高级形态的期货市场,其建立必须具备严格的条件,且不脱离国家的宏观调控。然而目前很多地方并不具备条件,只是为了赶时髦、赚大钱,一哄而起盲目组建,以致期货市场的发展大有未熟先烂之势。其表现是:(一)发展过快过猛。英、日、德等发达国家到现在只分别设立了10多家期货市场,即使是有150多年发展史的美国期货市场也不过20家。而我国一些地区对什么是期货市场、哪些商品可搞期货交易还不明白,就忙于建立期货市场,以致目前全国期货交易所已有50多家,从事期货经纪的公司则达360多家,相当于发达国家期货市场的总和,其发展速度之快近乎创造了     

改革期货市场管理制度促进我国经济发展

自90年代初我国期货市场兴办以来，几经风雨，有了一定的发展。期货市场初期出现了参与夕阳增，投机成分日益浓厚，交易规划急剧扩大，市场价格剧烈变动的现象。针对这种情况，国家在90年代中期曾经对期货市场进行了严厉的监管和调整。中国作为发展中大国，加入WTO后，市场面临巨大的冲击，而期货市场对于生产和经营的作用将会越来越大。为此，中国多家期货交易所推出一系列新品种，如股指、石油以及玉米、大米、白糖、棉花等大宗农产品期货，国家希望通过把现有的期货品种系列多元化，来重新复兴中国的期货市场。因而，我国的期货业会有更大的发展机遇，这对我国经济发展具有十分重要的意义。期货市场具有发现价格、规避市场风险的两大经济功能。但期货市场机会多、风险也大。为防止市场价格剧烈变动、规避风险，应改进市场的组成结构、风险控制及煤体宣传等，同时更应当着力完善交易系统，改善市场环境，一切从市场的角度出发，切实保护投资的合法权益。     

加强我国期货市场管理的法律探讨

<正> 一、我国期货市场急待依法管理我国期货市场的建立,大大推动了我国社会主义市场经济体系的形成。然而,由于缺乏法律的约束,我国期货市场的发展在其初始阶段也产生了不少问题,主要表现在: 第一,盲目开办交易所,致使部分交易所生意清淡,“有场无市”。少数交易所受外部配套条件的制约,如运输能力和商品特性的影响,交易发展缓慢,这同刚开始的可行性研究不够,过于盲目有直接关系。第二,市场单一、分散、缺乏具有权威性的综合市场。目前各交易所经营品种比较单一,基本上是一个交易所经营一个商品种类。这同我国长期以来的计划条条管理的体制有关。第三,期货经纪公司发展过快,产生某种程度的混乱。由于普遍认为期货交易公司是可以赚钱的地方,可为地方政府带来盈利,因此盲目发展,使得期货经纪公司发展过快,缺乏完     

试论期货市场的效率

<正> 我国经济改革的目标就是建立社会主义现代市场经济,期货市场作为现代市场经济中的一项制度创新必将在我国得到广泛发展。这是因为期货市场具有现货市场所没有的价格发现、风险回避等功能,从而能有效地克服或回避现货市场带来的价格风险,使市场机制更加完善和有效,促进社会资源的合理配置和社会福利的改善。近几年来,郑州、上海、深圳等地都纷纷成立了各种商品交易所,并开始尝试期货交易。从实践来看,这些交易所都发挥了积极作用,如规范交易行为、活跃商品流通等,但也存在一些问題,主要表现在还没有能真正发挥出现代期货市场的功能,也即交易所的效率还不够高。期货市场的功能是建立在期货市场本身的效率基础上的,而这种效率又来自于期货市场作为一项降低交易费用的有组织的完全市场的制度创新上。但是这种创新又是有成本的,因此在培育一个高效的期货市场时,就必须考虑到这个市场的制度创新的特征以及这种制度创新的成本与收益。本文首先论述期货市场效率的根源,再对期货市场的成本和收益进行分析,最后谈谈此种分析对我国期货市场培育的几点启示。     

略论期货品种对操纵期货价格犯罪的影响

期货是一种金融工具,包括商品期货和金融期货两类.期货交易是指特定商品的"标准化合约"(即"期货合约")的买卖.而期货合约对商品质量、规格、交货的时间、地点等都做了统一的规定,唯一的变量是商品的价格.交易双方在期货交易所买卖期货合约的交易行为,与现货买卖一样都是真正意义上的买卖,涉及商品所有权的转让.期货交易有助于发现价格和规避市场风险.期货市场是进行期货交易的专门市场,它是在现货市场的基础上发展起来的,是现货市场规避风险的有力工具.但是同现货市场一样,期货市场也有风险,整个期货市场上的投机资金约为全部资金的97%--99%,因价格变化频繁,盈利与损失的比率都很高.     

经验与教训:旧中国期货市场研究

对今天的中国人来说,期货市场还是个新生事物。其实,早在本世纪二十年代末就出现于中国的上海和北京了。旧中国的交易所和期货市场走过了一段曲折的历程。但这一进程被抗日战争爆发所打断,抗战结束后,在上海曾一度恢复,解放后至1952年即告停止。总结旧中国期货市场的经验教训,对中国今天的期货市场建设,当不无裨益。尤其是在我国第一家期货交易所成立至今6年尚未见一部正式的期货交易法出台的背景下,更应认真反思。并有所警悟。     

期货在向市民走近——广州第一家期货交易所挂牌营业

当越来越多的广州市民正试着在股票交易中大展拳脚的时候,期货,这个充满神秘色彩和诱惑力的字眼,又开始渐渐地朝人们的生活逼近。继深圳、上海之后,1993年3月28日,广州第一个国家级期货市场——华南商品期货交易所(广州橡胶交易所)在燕岭大厦大张旗鼓地投入了营运。这是一家由国家计委、农业部、物资部、化工部、广东省人民政府联合组建的现代化、国际化与多功能     

期市,行情如何——專家預測膠合板、籼米、銅下半年走勢

中国期货市场在历经五年多的发展後,目前已形成规模经济,全国共有15家试点期货交易所,辖有2600家会员单位、330家期货经纪公司。目前有30万人的投资队伍,去年交易额逾9.2万亿元。作为较早进行期货交易的上海,去年交易额达2.57万亿元,占全国市场份额的30 ％左右,其中,以胶合板交易为主的上海商品交易所一枝独秀,共成交1.94万亿     

中国郑州棉花期货市场的国际定价功能研究

本文借助计量经济学的分析方法,对郑州商品交易所、纽约期货交易所期棉价格与国内棉花现货价格这三者的关系进行了研究,并测算了郑州商品交易所与纽约期货交易所在价格发现中的贡献份额。研究结果表明,三者之间存在协整关系,纽约期货市场在国际棉花定价体系中占有主导地位,而导致郑州棉花期货市场国际定价功能弱化的原因则是国内棉花期货市场与现货市场缺乏有机联系。     

走出期货市场的误区

走出期货市场的误区左峰（内蒙古财经学院）期货市场是继房地产热、股票热之后的又一个热门话题。期货市场作为一种成熟的高层次的市场组织形式，是市场经济发展到一定阶段的必然产物。我们要发展和完善社会主义市场经济体系，必须发育、发展期货市场。从实际情况看，期货...     

期货市场的运作务必规范化

一、交易所的建立必须规范化。从期货市场发展的历史来看,期货交易所最初是为满足商人的需要而组建的自我管理为主的市场组织。它是市场流通和商业文明的产物。随着市场经济的发展,期货交易所也随之不断发展和完善,但其根本性质没有改变。从本质上讲,期货交易所是一个非盈利性的会员制组织,它本身不从事经营业务,完全是一个服务型的民间社会公益性组织,其建立的目的,是为交易者提供一个公开、公正、公平以及大流量、高效率的交易场所。我国现有的期货交易所基本上都是由地方政府组建或与某部委联合组建,其负