华安基金张亮:优质国企的投资机会

我们惯用的投资方法是精挑细选盈利稳定增长的公司,获取稳定可预期的投资回报,为了降低企业盈利不确定性风险,倾向于去寻找那些长期具有稳定可观利润率的公司,这类企业的竞争环境通常来说是良好的,或者企业有独特的竞争优势(比如压倒性的成本优势),或者拥有独特的产品品牌、特有资质、垄断的技术/营销等。这样去选择会使得我们对公司盈利增长的判断很大程度只需要考虑行业空间,相对来说犯个体错误的概率会变小。     

我国企业所得税税率应如何定位

法定税率是影响税负水平最重要的因素之一，它的高低会直接影响企业的竞争力，也会直接影响政府的财政收入水平。但财政收入水平与税率的高低不是必然的正比关系，如果税率偏高，会削弱企业的国际竞争能力和盈利水平，从而影响投资积极性，而适度降低税率从长远看反而有助于培植税源，增加收入。因此，企业所得税税率的定位，笔者认为在国际比较中处于竞争优势是第一位的。这里我们主要考虑各国公司所得税税率水平．以便为合理确定我国企业所得税税率水平提供参考．     

北京银行 A股银行首选

北京独特的地域优势令北京银行具备较强的资金优势,同时资产质量风险相对较小(制造业贷款占比低,大中型企业贷款占比高)。08年北京银行通过盈利能力的提升推动业绩增长,我们维持审慎推荐的投资评级,建议投资者在股价调整时逐渐买入。今日投资个股安全诊断星级:★★★★★     

天威保变 苦练内功迎接反转曙光

公司一季度业绩环比增长显著,开始走出低谷。在未来光伏行业进入成本竞争时代后,公司有望发挥产业链完整与规模优势获取市场需求爆发式增长的合理盈利水平。今日投资个股安全诊断星级:★★★     

寻找具有经济护城河特质的上市公司之啤酒系列

经济护城河指一家公司相对于竞争对手或者潜在竞争对手所拥有的竞争优势。寻找具有经济护城河的上市公司并长期持有其股票,是价值投资的核心精髓。     

股票投资误导的会计释疑

一个公司经营的好坏,最终会反映在其盈利能力上。对于投资者来说,他们所关心的主要是所投资的公司是否具有稳定、长期的盈利能力。但收益与投资之间存在着时间上的滞后,投资者在进行决策时只能根据经验和掌握的资料对未来形势进行判断,对预期收益进行估计。但由于受种...     

登海种业 甩掉包袱 期待爆发

公司作为科研实力雄厚的种子企业,超试玉米种子优势明显、市场巨大、登海先锋增长迅速、公司盈利改善、去库存化基本完成,2009-2010年将步入爆发期。     

企业盈利能力分析研究

盈利能力说的是企业在一段时间内取得利润的能力,是企业的重点目的,企业的投资商、债权人和营销管制人,都十分关注企业的盈利能力.改文论述了盈利能力解析的目的、盈利能力解析的内容,解析了公司盈利能力的重点原因和影响公司盈利能力的别的原因.     

赤天化 尿素龙头强势挺进煤化工领域

区域优势明显的气头化肥企业二甲醚民用需求扩大促使公司盈利增加煤炭资源和技术优势成就煤化工项目核心竞争力当前股价:6.73元今日投资个股安全诊断星级:     

信贷资源配置机制与微观企业盈利能力——基于行业数据的实证研究

信贷资源倾斜能否有效改善企业盈利能力,以及企业信贷优势形成背后的逻辑机理和微观影响,不仅关系到对产业赶超和金融抑制政策的效果评价,也对当前中国工业部门的转型升级具有重要借鉴意义。本文以同质化、低库存、小半径的水泥行业为研究对象,基于中国工业企业数据库提供的大样本数据,对微观企业盈利能力的影响因素以及信贷优势的形成机制进行实证研究。研究发现：（1）以信贷资源倾斜配置为核心的政策性扶持体系实质上拖累了企业盈利能力,政府干预和金融抑制最终会破坏行业竞争机制并造成微观效率损失;（2）水泥企业的信贷优势更多由政企关系、银企关系等非市场化因素主导,而与运营效率和宏观景气等市场化因素相背离,信贷资源的非市场化配置是导致其微观影响效果扭曲的关键所在。因此,推动金融领域供给侧结构性改革、规范政企关系对改善企业盈利能力和实现制造业转型升级至关重要。     

外语培训行业微观分析——以新东方教育为例

对北京新东方教育科技(集团)有限公司进行分析,以企业概况、公司竞争策略及财务指标为切入点,得出:外语培训公司通过多种方式提高自身的竞争力,形成独特竞争优势。从公司的财务指标来看,外语培训行业公司拥有良好的盈利能力、经营能力、偿债能力以及发展能力,具有很大的发展空间和盈利空间。因而,企业要适时调整经营和发展战略,诚信经营,梳理良好的企业形象。同时加强教师培训、教材研发以及教育技术研究,帮助企业形成自身的独特的竞争优势。     

价值投资的二十大误区之五:受悲观情绪的影响而误判

误区:对公司基本面的自下而上研究是价值投资的出发点。虽然投资者对一个公司的竞争优势及行业发展趋势的深入分析可以对上市公司未来盈利做出较为准确的预测,但这类知识不一定能帮助投资者在股票走势上做出准确的判断。笔者非常欣赏巴菲特曾经说的一句话:"市场在短期是一台投票机,而长期是一台称重机"。意思是,短期股价受资本的供给和需求所左右,而公司盈利水平将反映在长期的股价。基于银行、钢铁、水泥、房地产、有色和煤炭这类上市公司的估值与宏观经济     

本钢板材 吹响矿山资产注入的号角

公司此次购买本钢浦项75%股权,一方面是为兑现之前所作出的消除同业竞争的承诺;另一方面可在一定程度上改善公司盈利质量,由于定价合理,有利于提高盈利能力。 今日投资个股安全诊断星级：★★★★     

私募股权投资与公司盈利能力关系的实证分析

私募股权投资作为一项重要的金融创新,在国民经济发展中发挥着越来越重要的作用。PE与企业盈利能力关系的量化研究是分析PE对企业作用的关键,在论述国内外学者相关研究的基础上,通过构建实证模型,选取和处理我国创业板上市的153家公司2007~2009年度数据,研究得出私募股权投资与公司盈利能力具有显著的正相关关系,即私募股权投资的参与有助于提高企业的盈利能力。研究结果还表明,中小企业盈利能力与公司规模显著负相关,与公司年龄显著负相关,净资产收益率与资产负债率显著正相关,总资产收益率与资产负债率显著负相关。     

罗胜:从大发展到大整顿,从商业逻辑看保险(下)

（接本刊2017年第11期）七、保险投资管理具备独特价值和竞争优势,是行业发展的核心竞争力和驱动力虽然我们一直说保险是承保和投资＂双轮驱动＂,但当下有一种观点,说保险经营的重点是负债管理不是资产管理。言下之意,保险经营的优先目标是承保盈利,投资反正也干不过别的行业,可以不作重点考虑。     

管理层盈利预测偏差与企业非效率投资

以2010～2020年沪深A股上市公司数据为例,实证检验管理层盈利预测偏差与企业非效率投资的相关关系。结果显示,管理层盈利预测偏差与企业非效率投资正相关,即乐观的盈利预测偏差与更多的过度投资相关,而悲观的盈利预测偏差则与更多的投资不足相关;当分析师预测的反馈信息加强了管理者盈利预测偏差的方向和幅度以及管理者的预测偏差存在持续性时,管理者盈利预测偏差与企业非效率投资之间的相关关系更强。异质性分析得出,在非国有企业、公司治理质量较低的环境中,管理层盈利预测偏差与企业非效率投资之间的关系更显著。研究结果可以为提高管理者的决策效率提供参考,同时有助于外部利益相关者合理认识管理层盈利预测偏差对公司投资决策的影响。     

当升科技（300073） 产品升级 价值回归正当时

我们认为，产品价格企稳和高端新产品放量是公司盈利回升的最大驱动因素。考虑到正极材料市场激烈的竞争格局，公司高端产品放量才是其未来盈利回升的最重要保障因素。从目前公司基本面的分析来看，其2013年业绩稳定改观是大概率事件。     

中鼎股份 下游多元化发展有望化解成本压力

中鼎股份将下游市场延伸至汽车以外的特种橡胶制品行业后,市场容量更为巨大,而公司可以凭借自身的技术和规模优势,专注于盈利能力较高的中高档产品,这为公司收入持续增长、维持稳定盈利能力提供有力保障。今日投资个股安全诊断星级:★★★★★     

保险公司投资养老社区的策略选择

为有效应对人口老龄化,政府积极引导和支持社会力量兴办各类养老服务设施,民政部门、个人和非营利组织、保险公司、房地产开发企业、医疗机构及国际资本和外资机构等投资主体纷纷涉足养老社区。通过SWOT分析和与其他投资主体的竞争优势比较,发现保险公司投资养老社区在品牌声誉、资金实力、客户资源、配套及资源整合等方面具有独特的竞争优势,这就决定了保险公司直接投资养老社区应当采用集中差异化策略,间接投资养老社区的基本经营策略是长期持有获取稳定的分红,但也不排除在个别情形下的短线获利了结。     

A股市场的盈利效应及其定价能力 ——基于Fama-French五因子模型的实证研究

以1997年1月至2020年6月我国上市公司的交易数据和财务数据为样本,基于Fama-French五因子模型分析框架,检验我国股票市场盈利溢价的存在性、产生机制及其定价能力.研究发现,盈利稳健的企业相对于盈利疲弱企业存在明显溢价,且这一盈利溢价不能被市场因子、规模因子、价值因子和投资因子很好解释.机制分析发现,盈利溢价效应在投资摩擦低的公司中更显著,盈利溢价的产生机制符合投资Q理论.包括市场因子、规模因子和盈利因子的三因子模型在我国股票市场具有最好的解释能力,说明A股市场具备对盈利能力做出合理价值判断的能力.