浅析经理人的非理性投资决策行为

长期以来，公司经理人投资决策理论普遍是建立在理性假设之上，然而，现实中却存在诸多非理性投资行为，本文从阐述前人经典理论入手，重点分析经理人非理性投资行为，并在此基础上，提出了缓解非理性投资行为的措施建议。     

理性看待商业银行的非理性行为

每当固定资产投资持续高增长，低水平重复建设重新抬头，以及经济运行出现过热迹象之时，一些人总是自觉或不自觉地把目光投向银行，并把经济运行中的问题归咎于商业银行的非理性行为。     

农业多元主体投资行为及其合理规范

以家庭承包制为契机的农村经济体制改革，引起了传统农业投资机制的大变动，农户逐渐成为投资机制中独立的投资主体，国家与地方政府，专业银行、农户等多元投资主体并存的格局已基本形成。但在新旧机制转换时期，我国农业投资与经济增长之间出现了三个前所未有的“断裂带”。即国家对农业投资的减少与农业发展所需长期性，全局性投资的“断裂”；地方财力投向的转移与集体积累能力的削弱同区域内农业基础设施建设所需资金的“断裂”；农户对农业投资积极性减弱和农户生产所需投资的“断裂”。旧的投资机制的功能已经消亡，新的投资机制尚未建立，农业投资机制的重构迫在眉捷。本文论及现阶段农业多元主体的投资行为及其合理规范，提供重构农业投资机制的理论思考与政策思路。     

基于“非理性管理层假说”的行为公司金融研究述评

行为公司金融的"非理性管理层假说"认为管理层的非理性导致公司财务决策并不总是满足价值最大化原则,并可能对公司绩效产生不利影响.文章对"非理性管理者假说"的有关理论模型和实证研究前沿进行了综述,具体包括管理者非理性对于公司的融资政策、投资政策、股利政策和并购行为等各方面造成的影响.并从管理层非理性的角度对我国上市公司的资本结构选择、股利行为和机构投资者行为提出了基于行为公司金融的解释.     

我国上市公司募股资金使用状况分析

1．上市公司募集资金和使用资金的非理性现象普遍。部分上市公司非理性的筹资和使用资金问题主要表现在以下几个方面：①单纯为筹资而筹资，大多数的上市公司并不是因为有了一定数量且发展前景好的项目才募集资金，而是看自身是否具备增发和配股资格，只要具备再融资资格，就会充分利用这种资格，以致出现为了融资而找项目，拼凑项目的怪事。获得的资金缺乏合理的投向，只好存银行、买债券、作为战略投资者参与新股发行、委托中介机构代为理财，或是盲目地搞多元化，轻率涉足自己不熟悉的行业。为闲置资金寻找最佳用途，是上市公司维护股东权益的一种表现。并且投资者正是看中融资项目的发展前景才投资的，这样利用募集资金不仅有背于股东的权益，也有背于投资者的意愿，同时也违背了利用证券市场进行融资的意义，不利于资源的优化配置和证券市场的健康发展。③对投资项目缺乏科学的论证，或是对经济环境的变化估计不足，使募股后投入的资金不仅没有取得预期的效果，反而成为企业的包袱。     

何为VCP？

Venture CapitaI又称风险资本，是指把资金投向蕴藏着相当风险的高科技项目及其产品开发领域，以期在促进新技术成果尽快商品化过程中获得资本收益的一种投资行为。风险资本一般是以投资基金的形式运作，以设立公司等组织形式来投资于未上市的新兴中小企业(尤其是高科技企业)，是一种既承担风险又谋求高回报的资本形态。     

对房地产非理性繁荣的理性思考

近年来，房地产市场呈现出非理性繁荣的景象，表现为：房地产开发企业的过快增长与高资产负债率并存、房地产投资增长过快与房地产高空置率并存、房地产信贷的飞速发展与高违规率并存、房地产超速发展与通货紧缩并存。房地产的“非理性繁荣”会引发房产业自身的非理性发展，房地产金融的非稳健发展，经济的非协调发展。必须对一些非理性行为予以规范和约束，房地产业才能迎来新的春天，经济发展也才能“满园皆春”。     

中国上市公司IPO融资资金投向变更行为及其影响因素研究

本文以1998～2008年间在中国A股主板市场IPO上市的公司为样本,利用Logistic回归模型和多元线性回归模型,对中国上市公司IPO股权融资资金投向变更行为的影响因素进行实证研究。研究结果表明,公司规模、盈利能力、独立董事的比例与变更IPO募集资金投向呈负相关;股权集中度、资金闲置比率、上市时机资与变更IPO募集资金投向呈正相关。在前面分析的基础上,本文最后提出了完善各类市场机制、加强对募集资金使用的监管、加强对募集资金使用的内部管理以及改善上市公司法人治理结构等一系列政策建议。     

投资者理性与证券市场效率分析

本文主要讨论的问题是投资者理性与非理性的行为。首先,本文分析了过度自信对投资者非理性行为的影响,以及投资者的非理性行为是如何影响资产价格的;接着本文分析了面对非理性的投资者对证券市场的影响,理性的投资者应如何进行投资决策;最后,结合我国投资市场的状况,分析我国个人投资者的非理性行为及如何改变我国股票市场投机氛围过于浓厚的问题。     

市场担心中国股市牛市有大量泡沫

【美国之音2月1日】中国股市1月31日暴跌大约5％，成为过去8个月以来的最大单日跌幅。市场担心中国目前出现的前所未有的冲天牛市中存在大量泡沫成份，金融政策决策人士也出面警告股民非理性的投资行为。