政府科技补贴对企业技术创新投入的影响——基于市场需求和融资约束视角

以2009~2015年A股非金融类上市公司为研究样本,从企业技术创新的内在动力和外部融资约束两个方面检验了政府科技补贴对企业技术创新投入的影响。研究结果表明,市场需求和融资约束对政府科技补贴效应起到调节作用,市场需求规模越高,融资约束强度越大,政府科技补贴对企业技术创新投入的激励效应越强。进一步引入产权性质后发现,相比国有企业,市场需求规模和融资约束强度对非国有企业政府科技补贴效应的正向调节作用更大。研究为政府合理分配资源,提高政府科技补贴利用效率,提升我国企业技术创新投入水平具有重要意义。     

制造业企业智能化转型及其创新效应研究——基于企业生命周期理论的视角

人工智能与制造业深度融合赋能经济转型发展是新一轮科技革命和产业变革的主旋律。现有研究普遍忽视了智能化转型对不同生命周期阶段企业的异质性影响,基于此,从资源优化配置和企业生命周期理论的视角,剖析制造业企业智能化转型如何影响企业创新成长,使用2011—2019年中国A股上市制造业企业面板数据,实证探究工业智能化对制造业企业创新的影响,并验证了二者之间的动态演化机制。研究发现,工业智能化对制造业企业创新的影响整体上表现为促进作用。从企业生命周期阶段来看,工业智能化对成熟期企业创新具有“锦上添花”的作用,但对成长期和衰退期企业创新无显著影响。异质性研究表明,工业智能化对处于成熟期的非国有企业、低融资约束企业和技术密集型行业中的企业创新有显著影响。工业智能化有利于智能化程度高的成长期企业向成熟期阶段跨越,对于衰退期企业则有助于其“返老还童”。在影响机制方面,工业智能化与要素配置结构、劳动力技能结构形成循环累积因果效应并作用于企业创新。研究结论对制造业企业在智能化转型过程中有效配置有限资源促进企业创新成长有重要的现实意义。     

信号效应、政府补贴与融资约束

中国经济转型背景下的融资约束已成为企业不可回避的问题。政府补贴被视为国家经济宏观调控中“一双有形的手”,在对政府补贴与融资约束关系的分析中其信号效应常被忽视。选用2012—2019年沪深A股上市公司为样本,使用现金—现金流敏感度模型,探讨分析信号效应、政府补贴与融资约束之间的关系。实证结果表明,政府补贴可以缓解外部投资者与企业之间的信息不对称,具备信号效应;政府补贴及其信号效应对于企业的融资约束有调节作用;进一步结合不同背景条件的异质性分析发现,对于民营企业、非制造业行业、西部地区企业,政府补贴释放的信号效应对企业融资约束的影响更为显著。     

生命周期视角下政府补助对企业数字化转型的影响研究

文章基于2007—2020年中国沪深A股上市企业面板数据，从企业生命周期视角实证检验了政府补助对企业数字化转型的影响及其内在机制。研究表明：总体上看，政府补助显著促进了企业数字化转型。分生命周期阶段看，政府补助对企业数字化转型的促进作用仅存在于成长期企业，对成熟期和衰退期的影响不显著。机制分析表明，缓解企业融资约束、加大企业研发投入是政府补助促进企业数字化转型的重要机制。异质性分析表明，无论是总体样本还是各企业生命周期阶段，政府补助对数字化转型的促进作用在民营企业、小规模企业、制造业企业、高科技企业和知识产权保护程度较高地区的企业样本中更显著。上述结论不仅丰富了政府补助与企业数字化转型的相关文献，也为发挥政府作用以推动企业数字化转型提供了理论借鉴和政策启示。     

大连市科技型中小企业发展的金融支持——基于企业生命周期的视角

根据对中小型科技企业在生命周期的不同发展阶段的融资需求特点及融资方式选择的分析得出,大连市政府应该从融资渠道、融资工具、融资服务等方面对科技型中小企业加以支持,构建完善的大连市科技型中小企业融资支持体系,能够大为缓解目前大连市科技型中小企业融资压力。     

企业生命周期视角下科技型中小企业的融资支持

科技型中小企业正在成为加快经济结构调整,转变经济发展方式的重要载体。然而,目前我国大量科技型中小企业依旧没有摆脱资金困局。结合中小科技企业在生命周期的不同发展阶段的融资需求特点及融资方式选择,政府应该从融资渠道、融资服务等方面加以支持。     

税收优惠、地方政府治理与科技型中小企业研发投入

税收优惠是政府支持中小企业创新的重要手段,其政策效果受到地方政府治理水平的影响。本文从地方财政压力、政府反向寻租以及亲清政商关系三个维度衡量地方政府治理,以2016年-2020年我国新三板挂牌的科技型中小企业为样本,研究地方政府治理对税收优惠促进中小企业研发投入的调节作用。研究发现：税收优惠对科技型中小企业研发投入产生了显著的正向影响;地方财政压力和政府反向寻租会削弱税收优惠的政策效果,但亲清政商关系能提高税收优惠的政策效果。进一步分析表明,行业竞争能减弱地方政府治理对税收优惠与中小企业研发投入关系的调节作用。本文拓展了税收优惠政策效果及其影响因素的相关研究,具有较强的理论与实践意义。     

管理层权力如何影响企业创新?——基于企业生命周期动态视角

通过以沪、深两市2008—2020年A股上市公司为研究对象,实证检验了管理层权力对企业创新意愿与创新产出的影响以及在不同生命周期所呈现的动态特征。结果发现：(1)从整体来看,管理层权力对企业的创新意愿与创新产出均有显著的促进作用;(2)从企业生命周期的动态视角发现,管理层权力对企业创新意愿的促进作用,随着企业生命进程的推进而下降;管理层权力对企业创新产出的促进作用仅在成长期和衰退期显著,且成长期的促进效应最强;(3)通过研究不同生命周期阶段对企业创新类型的影响发现,管理层权力始终促使企业选择发明型创新。以上研究结论有助于企业依据自身所处的生命周期阶段对管理层权力进行相应配置。     

科技型中小企业融资困境与出路——以天津市为例

分析了科技型中小企业的融资困境,认为内源融资、政府扶持、外源融资均不能满足科技型中小企业的融资需求,大部分的科技型中小企业仍然存在融资难的问题,并以天津市为例,分析了约束其科技型中小企业融资的因素,包括企业自身融资能力弱、企业融资渠道狭窄、政府扶持门槛高等。进而,借鉴美国科技型中小企业融资的经验,提出了建立服务于中小企业的中小金融机构体系、拓宽直接融资渠道、建立信用担保体系、完善政策法规等政策建议。     

科技型中小企业知识产权融资创新研究

科技型中小企业由于高风险、信息不对称,融资渠道单一、缺乏融资对接渠道,可抵质押资产少等原因,融资难一直是制约科技型中小企业发展的瓶颈。其中可抵押质押的资产少是科技型中小企业融资难的重要原因之一。而作为科技型中小企业最具价值的资产,知识产权并没有发挥它应有的融资作用。因此,本文为进一步促进科技型中小企业融资,以创新知识产权融资产品为切入点,分析了知识产权融资创新的意义,介绍我国一些知识产权融资模式的成功经验,在此基础上对知识产权融资模式进行创新,介绍了模式创新的参与主体、模式提供的金融产品以及政府可提供的政策支持等。     

商业银行支持科技型中小企业发展的对策

科技型中小企业在我国经济社会发展中的重要地位日益凸显,各家商业银行应该改变传统观念,建立相应的科技型中小企业融资渠道与机制,调整商业银行同市场之间的关系,加大对小微企业融资的支持力度。为科技型中小企业的金融服务将逐渐成为衡量商业银行发展及盈利能力的重要指标。为缓解科技型中小企业融资难的问题,需要从科技型中小企业融资供求失衡状况出发,探索商业银行支持小微企业发展的创新路径。     

政府补贴对企业绿色创新影响及效应分析——基于企业创新动机视角

在各级政府为推动可持续发展,对绿色创新进行大量补贴的背景下,本文从企业创新动机视角出发,将绿色创新划分为策略性绿色创新与实质性绿色创新,构建政府补贴影响两类绿色创新的理论模型,考虑区域企业R&D投入的中介效应与区域制度质量的调节效应,并利用2009年-2018年的省级面板数据进行实证检验。研究发现,政府补贴对两类绿色创新均具有激励作用,且对实质性绿色创新的促进作用更强;企业R&D投入在政府补贴与绿色创新的关系中发挥部分中介作用,区域制度质量发挥负向调节作用;区域制度质量能够负向调节政府补贴对企业R&D投入的刺激作用,正向调节企业R&D投入与实质性绿色创新的关系,负向调节其与策略性绿色创新的关系。     

科技型中小企业融资问题探讨

本文通过阐述科技型中小企业融资特征,运用回归分析方法,选取部分上市公司作为样本,对科技型中小企业融资约束影响因素进行实证分析,进而提出了相关的建议措施。     

河北省科技型中小企业融资难题与对策

河北省经济正处于转型时期,面临产业结构转型升级、经济下行的巨大压力.传统的由生产要素来驱动经济增长必须转变为依靠创新驱动来促进经济增长.其中,科技创新是实现经济增长的重要动力.科技型企业的创新发展是河北省需要重点解决的问题.目前,河北省科技型企业特别是中小企业为河北省经济增长做出了重要贡献,但科技型中小企业资金需求量大、融资渠道单一、融资成本高等融资难题依然突出.政府应加大对科技型中小企业的政策扶持,为科技型中小企业提供个性化、金融服务多元化的融资手段,降低其融资风险,以化解河北省科技型中小企业融资难题.     

投贷联动对科技型中小企业科技创新的影响研究——基于创业板上市公司数据

科技型中小企业是科技创新的重要主体,科技型中小企业的发展是提升我国科技创新能力和建设创新型国家的重要途径之一。目前,我国科技型中小企业存在融资难、科技创新瓶颈、科技成果转化的问题,为解决企业融资和科技创新的问题,国家推动“投贷联动”试点。本文从科技型中小企业创新的视角出发,基于创业板981家上市公司10年间数据,构建了松散的投贷联动指标,研究投贷联动业务模式是否能促进科技型中小企业创新,研究发现,相对于单一的银行信贷,投贷联动下的银行信贷对于企业科技创新具有正向促进作用。相对于单一的风险投资,投贷联动下的风险投资对于企业科技创新的促进作用更加明显。投贷联动能够促进科技型中小企业进行科技创新。     

数字化提升企业绿色创新质量的机制研究

选取中国A股上市公司的面板数据,运用多元回归分析模型,考察企业数字化对其绿色创新质量的影响,以及风险承担与市场竞争对二者之间关系的中介和调节机制。研究结果显示,企业数字化对其绿色创新质量具有提升作用,风险承担在企业数字化与绿色创新质量之间发挥部分中介作用,市场竞争对企业数字化与其绿色创新质量之间关系具有正向调节作用。进一步的分析结果显示：与民营企业相比,国有企业数字化对绿色创新质量的促进作用更大,且对中央企业的促进作用比地方国有企业大;与规模较小企业相比,规模较大企业数字化对绿色创新质量的促进作用更大;与处于衰退期的企业相比,处于成长期和成熟期的企业数字化对绿色创新质量的促进作用更大。研究结论能够为企业的数字化战略安排和政府的市场竞争环境培育提供有益的借鉴和启示。     

政府环境补贴、制度激励与企业绿色创新——基于倾向得分匹配法的实证分析

政府环境补贴能否激励企业绿色创新?已经成为中国生态文明建设与经济高质量发展共同关注的重要话题。本文以2007年-2017年中国上市公司为研究样本,采用倾向得分匹配法识别政府环境补贴对企业绿色创新投入与创新强度的因果关系。研究发现:(1)政府环境补贴对企业绿色创新具有显著的促进作用。(2)政府环境补贴对企业绿色创新行为的制度激励作用得到明显体现。具体而言,国有企业与创新能力高的企业具有较强绿色创新动机,环境补贴对这类企业起到"锦上添花"的激励作用;而生产规模小、治理任务重、融资约束强的企业,自身创新禀赋较低,环境补贴更多是一种"雪中送炭"的资金激励。(3)新《环保法》的实施强化了企业污染治理行为,有效形成源头削减与末端净化相同步的污染治理模式。为激发企业绿色创新、完善政府环境补贴政策提供了有益的政策启示。     

市场力量与政府作用：数字金融促进企业创新的机制探究

随着数字技术的快速发展和广泛应用,数字经济释放的发展红利日益凸显。现有文献研究表明,数字金融的发展通过缓解企业融资约束显著促进了企业创新,然而较少从资金来源角度深入探究数字金融缓解企业融资约束的市场机制与政府作用,更缺乏相关经验证据。本文认为,在数字金融通过缓解融资约束促进企业创新的路径中,市场机制和政府调控同时发挥作用,进而选择用商业信用和政府补贴分别作为反映市场机制和政府作用的代理变量进行理论探讨和实证检验。数字金融的发展会降低企业之间和政府与企业之间的信息不对称程度,这将有利于企业获得更高的商业信用和政府补贴,进而更好地满足企业创新的资金需求,促进企业创新活动。相比之下,政府补贴对企业创新的促进作用比商业信用更为直接和有效,其在数字金融促进企业创新中的正向中介效应通常也比商业信用更强;商业信用的中介效应会因市场环境的变化而变化,表现为当宏观经济上行、市场处于扩张状态时更强;政府补贴的中介效应受到政府发展战略的影响,表现为政府越重视和鼓励创新则越强;国有企业比非国有企业、大型企业比中小企业更容易获得更多的商业信用,因而商业信用的中介效应在国有企业和大型企业中可能相对更强;而政府补贴中介效应的企业异质性与政府补贴偏好相关,政府更倾向于支持哪类企业的创新活动,则在该类企业中政府补贴的中介效应较强。利用2012—2020年沪深两市A股上市公司数据的经验分析结果支持上述观点。相比现有文献,本文基于资金配置的市场机制和政府调控对数字金融促进企业创新的机制进行探讨,并对商业信用和政府补贴的中介效应进行比较和异质性分析,从资金配置方式角度拓展了数字金融领域的研究视角,也从数字金融角度深化了资源配置机制（市场与政府的关系）的研究。本文研究发现,数字金融对企业资金配置的改善存在市场机制和政府调控两种方式,进而数字金融对企业创新的促进具有市场力量和政府作用两条路径。因此,在积极推动数字金融健康发展的同时,一方面要进一步完善市场机制,挖掘和发挥数字金融的共享和普惠优势,使所有经济主体在统一的大市场上平等地享受资金配置优化带来的红利;另一方面要更好地发挥政府作用,继续深入实施创新驱动发展战略,并增强政府补贴、政策优惠等的针对性、导向性和信号性。     

政府补贴、数字普惠金融与民营企业全要素生产率——基于调节效应和门槛模型的实证分析

全要素生产率的提高对于我国经济实现高质量发展具有重要意义。以2011—2018年民营企业上市公司为研究对象,探讨政府补贴对民营企业全要素生产率的影响。研究发现,政府补助显著促进了民营企业全要素生产率的提高,并且这种促进作用会随着企业全要素生产率的提高而逐渐减弱。进一步研究发现,数字普惠金融能够正向调节政府补贴对民营企业全要素生产率的提升,数字普惠金融发展水平越高,政府补贴对民营企业全要素生产率的激励作用越强,当数字普惠金融高于第二道门槛值时,政府补贴的激励作用最强。并且数字普惠金融的调节作用存在异质性,对于小规模企业、融资约束较为严重的企业以及东部地区的企业来说这种调节效应更加显著。因此,政府应该依据不同类型的民营企业,实施差异化补贴政策,最大化政策实施效果。     

政府研发补贴、关系型融资和企业创新——基于我国沪深A股高新科技上市公司的实证检验

通过选取2011—2020年我国沪深A股高新科技上市公司数据,实证检验政府研发补贴、关系型融资和企业创新之间的关系。研究结果发现,政府研发补贴与企业创新显著正相关,即政府研发补贴促进了企业创新,并且这种效用在中小型企业和非国有企业中更加显著。机制检验发现,政府研发补贴促进了企业关系型融资,进而有效提高了企业创新投入;但关系型融资并未在政府研发补贴与企业创新产出之间起到渠道作用。本研究结果丰富了政府研发补贴经济效应的相关研究,为政府制定研发补贴政策提供了一定的参考。