基于非系统风险的证券组合投资决策研究

由于影响各种证券价格的微观经济因素各不相同，其相互关联和彼此制约，使得证券组合投资可以有铲地降低，甚或消除非系统风险。基于非系统风险对证券投资预期收益率的影响，以及对证券投资组合规模适应性的要求，投资者应建立有效的证券投资组合。一     

我国开放式基金存在的风险及防范

一、开放式基金存在的风险分析 开放式基金作为一种新型的金融产品,是一种收益共享、风险共担的集合投资工具,对于投资者、管理运作者和市场监督机构都是新事物.一项成功的投资活动至少由两个过程构成:(1)投资的资本产生增值回报;(2)增值资产的收益实现,即资产的本金与增值部分的变现回收.相应的,投资过程中的风险也包括两个组成部分:资产回报的风险和收益实现过程中的风险.资产回报的风险指的是资产回报变动的不确定性;收益实现过程中的风险是指在变现资产的过程中由于交易量的变动而引起的交易价格变化的不确定性,即流动性风险.二者共同影响着投资者的可实现的最终实际收益,许多投资者更加关注于资产回报的风险,认为是资产回报率决定一切.但是事实上,流动性风险也同样重要.例如,美国的Value-Line基金在1965至1986年间,年平均账面收益率超过市场平均收益率20多个百分点,而最终实际收益率仅超过市场收益率2.5个百分点,这其中的巨大差额就来源于流动性风险.     

关于证券投资分析方法的探究

人们可以从证券市场获利,同时也不可避免存在着一定的风险.每个投资者必须掌握一定的金融投资基础知识,同时也必须掌握一定的证券投资分析方法,这样才能了解市场上证券的价格变动规律.投资者可以按照价格技术指标和变动因素,选择恰当的买卖时机.笔者根据相关工作经验,主要探析证券投资分析方法,供大家参考和借鉴.     

投顾三要素

无论是采用量化分析还是价值分析,其根本目的是为投资者选择适合的资产,该资产既能满足投资者的收益率要求,也符合投资者的风险性格.离开收益率和风险谈投资,都难言是成功的投资.这就决定了确定一项投资需要关注两头:一头是投资者的主观倾向和客观能力,另一头是资产的预期表现.前者是理财师的重点工作,需要"求证"金融消费者的特征,并在此基础上为其"联接"投资产品;而后者是证券分析师的重点工作,需要分析投资品的风险收益特征.理财师之于证券分析师,就好比于医生和药剂师.     

组合证券投资决策方法

一、有效边界的数学表达式 风险是指对未来收益的不确定性。为了分散或减少证券投资风险,应对多种证券进行投资。这就是所谓的组合证券投资。设投资者投资于n种证券,各个单项证券的投资收益率为r_1,i=1,2,…,n,其均值和方差分别为R_1和T_1~2。设第i种证券的投资比例系数为w_1,则组合证券的投资收益率为;     

证券投资组合风险计量与相关分析

一、证券投资组合风险探析 证券投资组合风险可以分为两种性质不同的风险,即不可分散风险和可分散风险.不可分散风险又称系统性风险,是指由于某些因素给市场上的所有证券都带来经济损失的可能性.因为这种风险是无法通过证券组合来分散的,所以称为不可分散风险.可分散风险又称非系统性风险或公司特别风险,是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性.     

企业价值与证券投资

证券投资是一个充满风险的投资领域,可以说没有风险的证券投资是不存在的.那么如何去分散这不可规避的风险,在上市公司中进行投资选择呢?当前许多人都是利用诸如利润指标、市盈率指标等来评估一个企业的价值,从而进行投资决策.的确,利润是一个受到了广泛关注的指标,很多证券分析师、基金经理人和投资服务机构强调净利润是最重要的财务指标,在大量的研究报告或一些证券新闻上也经常会用到这一指标.……     

资本资产定价模型在理财活动中的应用

在现代企业理财活动中,不仅存在着实物资产,而且存在着资本资产,主要是股票、债券等有价证券。证券投资的高盈利性有力地吸引了众多投资者,但证券投资的高风险性又使投资者望而却步。证券投资的总风险可以分为两个部分：１．系统性风险。这类风险是由那些影响整个市场的风险因素引起的,包括国家经济政策的变动,政府实行的新税制改革及世界能源状况的改变等等。其影响是全面的,投资者不能通过投资多样化而分散此类风险。２．非系统性风险。这类风险是一种特定公司或行业所特有的风险。如一个新的竞争者开始投产同样的产品,可能影响本…     

证券投资组合的风险分散效应与应用研究

系统风险以及非系统风险是证券投资市场中普遍存在的两种风险形式,其中,采取证券投资组合方式可以有效的降低或控制非系统风险。在当今证券投资金融市场中,通过投资组合方式降低或分散风险的方式受到越来越的关注,应用范围也越来越广,特别是在基金投资领域。本文借助单指数模型对投资组合风险分散原理及应用进行分析,深入剖析证券风险,并阐述分散化投资应用的积极意义。     

算准基金投资收益率

基金能给自己带来多少投资收益?这是投资者都关心的问题.基金的投资收益主要是通过投资收益率这个指标来确定.很多情况下,由于基金自身变动,以及投资金额、时间和策略的不同,同一只基金的投资收益率也有比较大差别.以下就简单地介绍下几种测定基金投资收益率的方法.     

考虑现实约束的不确定投资组合研究

作为实现财富增值保值的有效手段,投资组合引起了实务界和学术界的广泛关注。然而,以往研究大多忽略了金融市场的复杂性、外部因素的不确定性和历史数据的缺失性。为更准确刻画金融市场的现实状况、求解最优投资组合,本文引入不确定变量来描述证券收益率,进而构建包含交易成本、整手交易、流动性风险、交易上下限和行业分散化等现实约束的证券不确定投资组合模型;同时采用遗传算法进行计算,并代入模拟交易数据对比有现实约束和无现实约束投资组合模型的最优解。研究结果表明,引入现实约束条件后,最优投资组合发生了变化,期望收益率显著下降。上述研究结论带来的启示:对于证券投资者而言,在进行投资交易时,应充分考虑交易成本和不确定性风险,确保将投资风险限制在可控的范围之内;对于证券监管机构而言,应加强对证券市场的监督与管理,尤其是系统重要性机构,防范和化解流动性风险和不确定性风险。     

存在融资约束的可能性均值—方差模型及其应用研究

在可能性均值—方差组合投资决策模型中引入融资条件的限制,用模糊数的可能性均值作为证券投资未来收益率的预期,用模糊数的可能性方差作为对证券投资收益未来风险的度量,建立存在融资条件的可能性均值—方差的组合投资决策模型,并研究了该模型的求解方法及实际应用。实证分析的过程中,给出一种根据证券交易的历史收益数据获取模糊预期收益率的方法,该方法将证券投资收益率用对称三角模糊数来表示,以反映证券收益率每个交易日的波动情况。     

投机型证券投资组合权重调整策略的有效性分析

本文首先阐述了文献中主要的证券投资组合权重调整策略,并从理论上论证了投机型证券投资组合权重调整策略的重要性;在此基础上,通过相应的实验,以香港恒生指数和花旗银行全球国债指数为例,对投机型证券投资组合权重调整策略的有效性进行了实证性验证。研究发现,虽然投机型证券投资组合权重调整策略的有效性随大市情况变化,但整个样本期内其在提高投资组合的风险收益率方面并未明显优于其他证券投资组合权重调整策略。换言之,本研究从风险和收益的匹配性视角没有支持目前部分研究所认为的投机型证券投资组合权重调整策略可以显著提高资产配置效率这一定性判断。     

证券组合投资风险控制的优化数学方法

证券组合投资是分散投资风险的有效途径。用概率统计方法,分析了基于期望收益率和方差的投资组合优化模型,并引入算例,对该模型进行了计算。结果表明,在一定的预期收益率水平下,组合投资大大降低了投资的风险。     

证券投资组合风险及其衡量方法

证券投资的盈利性吸引了众多的证券投资者,证券投资的风险性又使许多投资者望而却步。科学地进行证券投资的组合则是解决这一矛盾的有效方法。证券投资组合指的是证券投资者同时持有多种证券。而不是把全部资金投资于一种证券。它充分体现了“不把鸡蛋放在一个蓝子中”的思想。 大多数的证券投资者都具有“风险烦感”心理。一般说来,证券有两种性质完全不同的风险:一种是可分散风险,一种是不可分散风险。可分散风险又叫非系统风险或公司特有风险,指的是某些因素(如个别公司的经营状况恶化或者在市     

关键风险因素作用下的综合管廊PPP项目投资可行性分析

近年来,PPP模式在综合管廊项目中得到广泛应用,在减少政府财政压力的同时也加快了改善民生的步伐,但综合管廊PPP项目高成本、低收益的风险降低了社会资本方的投资参与度.本文以社会资本方参与角度确定其承担的主要风险因素,然后基于风险因素与财务指标的关系建立综合管廊PPP项目投资决策模型,运用蒙特卡洛模拟风险因素下的项目现金流量并计算项目的 内部收益率判断项目的 可行性,同时模拟关键风险因素的变动对项目内部收益率的影响程度,确定在不同风险因素变动下项目的 投资边界条件,从而使社会资本方参考其自身条件作出投资决策.最后结合实际案例数据论证了模型的可行性,有效为社会资本方是否参与综合管廊PPP项目的 投资提供参考建议.     

指数化投资研究的最新进展及综述

基于被动投资理念的指数化投资是以复制和追踪某一市场指数为手段,通过分散化投资和被动管理来降低投资成本,并试图取得市场平均收益率的一种证券投资模式.由于指数化投资具有高度分散风险、投资收益稳定、运营成本和交易成本较低、资金利用率高、操作和投资监管透明化以及节税等特点,受到投资者,尤其是机构投资者的欢迎.     

我国证券投资基金投资市场风险度量的模型选择

本文通过对我国基金指数收益率进行了统计分析,在此基础上为度量我国证券基金投资市场风险的模型进行了对比分析,本文认为用EGARCH(1,1)-M模型对上证基金、深证基金收益率序列比较合适.     

金融新宠：股票挂钩票据

作为一种新型结构性投资产品，股票挂钩票据综合了固定收益证券和股票期权的特点。依照风险与收益对称的原理，在设计上它要求投资者面对一定程度的投资风险，但同时也提供了高于一般存款和普通债券的收益率。……     

浅谈如何正确选择证券投资

<正> 随着证券市场的发展,上市证券种类不断增多,目前有国库券、金融债券、企业债券等,今后还将陆续推出股票上市,在证券品种繁多的情况下,如何正确选择证券投资已成为社会上热门话题。笔者就此谈一些肤浅看法,供大家参考。首先,要了解各种证券的收益率。收益率是指购买证券到期所获实际收益与其投资本金的年比率,用百分数表示。收益率分为直接收益率、到期收益率和持有期间收益率。1.直接收益率是指购买证券的利息的收入占购买价格的比例。其计算公式:购买价格×年利率÷购买价格。例如:某证券营业部代理某企业发行一年期融资券,年利率9％,百元面额发行价格100元,直接收益率为:100×9％÷100=9％,票面年利率9％就是直接收益率,表示投资者购买100元债券一年可得利息9元。