我国证券市场的多元化与混沌均衡

本文通过分析影响证券市场波动的内外部因素以及市场的支行特征等，论证了我国证券市场的支行系统是一个复杂的非线性系统。而非线性系统在无外部因素的作用就能够进入混沌均衡，导致系统剧烈振动，甚至崩溃。文章找出了我国证券市场步入混沌均衡的原因是投资主体的投资方式单一，投资品种少，最后提出了消除市场大幅波动的有效途径是实现证券市场的多元化，这是我国证券市场未来稳定、繁荣发展的方向。     

深圳证券市场发展面临的问题及对策建议

<正>深圳证券市场经过几年的风风雨雨,已从一个地方市场发展成为全国性市场,是世界上成长最快的新兴市场之一.但如今,它已非昔日的“一枝独秀”,而是面临着多方的竞争压力,处于发展的决策路口上.笔者于今年6月份到东北、华东、中南、西南等地区进行了综合调研,客观地了解到各地对深圳证券市场的看法,由此感触颇深.一、证券市场综述1、证券市场进入了一个较长的调整期.这次“熊市”之所以长达近一年半,一是由于证券市场发展本身要求进行新一轮的调整,过去几年的一、二级市场过度加热,整个市场高烧不下,调整不可避免.二是整个国民经济也正处于一个大调整时期,其负面影响波及到证券市场.紧缩的货币政策仍将是今     

我国证券市场融资融券业务及其风险控制

开展融资融券业务是一个国家证券市场发展成熟的重要标志之一,是我国证券市场国际化的必然要求.融资融券制度能够促进市场的价格发现,为市场提供双向盈利的模式,是整个市场运行的稳定器,因此该制度对于我国证券市场的发展具有划时代的意义.然而我国的证券市场还不成熟,融资融券制度本身具有很强的风险性,如何对融资融券风险进行合理控制,成为一个紧迫而现实的问题.     

国际化与中国证券市场

中国证券市场的建立是中国社会主义市场经济的必然产物，中国的证券市场从无到有，从起步到当前的相当规模，从无法可依，到《证券法》即将实施，走过了一条不断探索的发展和规范之路。中国是一个发展中国家，中国证券市场是一个历史不太长的发展中的证券市场，这个市场还...     

多学科视角下的和谐证券探析

构建和谐的证券市场的一个基本问题是弄清和谐证券市场应具有的基本属性.文章结合人们对和谐证券市场认识上的一些误区,以经济学、政治学、法理学和伦理学为视角进行分析,认为和谐的证券市场是一个以市场为基础、以政府为主导、以法律及规则为准绳、以交换正义为标准的市场.     

“入世”对我国证券业的影响

我国证券市场有两个重要特征:一是我国证券市场到目前为止还是一个不成熟、不完善的新兴市场,我们刚完成市场的“奠基阶段”,正在进行“市场化阶段”。二是我国证券市场一直是在一个相对封闭的环境下逐步发展起来的,在这样的基础上开放证券市场将使我国面临巨大的风险。尤其是证券市场开放带来了数量庞大的国际资本流动,其投机性和迅捷的流动性使整个金融体系变得更     

深圳证券市场交易和清算交收体系存在的问题及对策

<正> 证券市场高效、安全地运作,依赖于一个完善的交易系统和一个健全的交收系统。交易交收系统直接影响到投资者的信心和市场的吸引力,影响到证券市场的地位和作用。深圳证券市场的交易及清算交收体系从最初分散的柜台交易交收发展到现在的由交易所、登记公司、证券商三位一体,相互配合、相互制约的电脑化交易交收只用了几年的时间。隨着市场的扩大,尤其是异地证券商、上市公司、投资者的涌人和B股市场的国际化,现有交易交收体系的某些环节已不适应深圳股市的进一步发展,这些问题应当引起我们的重视。本文拟对此作一探讨。一、深圳证券市场的交易交收现状及存在的问题深圳证券市场的交易和交收是相对独立的两个系统。交易     

信息不对称对证券市场影响的研究分析

信息的完全和透明是证券市场秩序规范、健康发展的基本条件,我国证券市场存在的信息不时称,影响证券市场的运作效率,使投资者失去信心,导致市场资金来源枯竭.解决信息不对称,首先是政府的义务和职能.因此,需要政府从制度上,实现证券市场的规范化,加大证券市场的监管力度.证券市场在我国是一个新兴的市场.文章结合目前的我国证券市场发展的现状和方向,分析了我国证券市场信息不对称的原因、风险、可能的后果以及其影响.其中内幕交易和信息披露又成为证券市场中信息不对称的主要表现形式.从信息披露的角度,文章分析了我国证券市场中信息披露的必要性、现状以及信息不对称造成的风险.     

10年磨砺10年创新中国产权交易市场将上新台阶——中国产权交易市场现状及其改革

中国产权交易市场是中国资本市场一个必不可少的组成部分,对于提高全社会的资源配置效率,中国产权交易市场发挥着与中国证券市场同等重要的作用,甚至在一段时间内要发挥更大的作用.从2002年到2012年,这10年是中国产权市场先全面发展,而后通过改革迈上新台阶的10年.     

我国证券市场结构性缺陷与矫正

20世纪90年代以来.我国证券市场发展迅速,可以说仅用了10多年的时间就一举走完了西方某些发达国家证券市场要几十年才能走完的路程,但是我国证券市场也存在着不容忽视的内在缺陷。结构缺陷是我国证券市场的一个主要缺陷.在一个“跛足”的市场结构和单凋的交易环境下,证券市场的总体资源配置功能是很难不打折扣的。     

论证券市场和谐运行的机制架构

构建和谐证券市场的一个基本问题是弄清证券市场争谐运行的机制架构.本文以法理学、经济学、政治学和伦理学为视角进行分析,认为证券市场和谐运行的机制架构是市场基础、政府主导、法律准绳和交换正叉.     

我国证券市场一体化问题探索

证券市场一体化就是将各类证券市场联结于一个市场之中,构成一个完整的市场。这是发展开放型和国际证券市场的基础。 我国证券市场从无到有,从小到大,取得了长足的发展,特别是进入90年代以来,随着社会主义市场经济的稳步发展,经济、金融体制改革的逐步深化,我国证券市场的发展速度日益     

我国证券市场监管问题与对策探析

目前我国证券市场监管的现状与飞速发展的现实要求还存在很大的差距。证券市场是信用制度与市场经济发展到一定阶段的产物,是一个风险高度集中的市场,具有风险来源广、传导性强和社会危害巨大等特点。本文从证券市场监管的理论依据出发,分析了我国证券市场监管的现状及存在的主要问题,提出了完善我国证券市场监管的对策建议。     

厉以宁:炒股怎样保险

证券市场中长期投资多半会赚钱记：在中国，你是首先提出搞股份制改革的经济学家之一，目前的股市现状，是你原先设想的那样吗？厉：谈到证券市场，到现在为止还有人说那是投机者的乐园，是以大欺小的场所。问他这印象是哪来的，去上海、深圳证交所看过吗？回答说没有，是从茅盾的小说《子夜》里看到的。那是30年代的旧上海。就是西方的证券市场60年来的变化也很大。搞证券市场对国家有好处。企业要搞股份制，要集资一产业结构要调整，高科技要发展，部离不开证券市场。当然，对每一个股民来说，证券市场是一一“无规律的市场、深浅莫测，应…     

指令驱动型市场、非公开信息与中国证券收益率

中国证券市场存在非公开信息是一个不争的事实,这使得市场不能满足强有效市场假设.针对指令驱动型市场不存在做市商和非公开信息无法直接观测这两个特点,本文构造了测度中国证券市场非公开信息的专用指标--Pin值.在此基础上,我们对Pin值进行了定量研究,计量结果显示非公开信息对中国证券收益率存在显著影响,主要影响渠道是非正常收益.在信息公开程度上,中国证券市场Pin值偏高,距离成熟市场还有较大差距.因此继续规范信息披露机制、增强信息透明度对提高中国证券市场运行效率具有很强的政策含义.     

非理性假设与中国证券市场发展研究

中国证券市场发展过程中一直存在股价波动大、估值高、内幕信息交易多、非理性投资者多等特征,经典的有效市场理论和投资者微观结构理论无法解释其产生的原因和过程.基于中国资本市场投资者是有限理性和异质性的假设,本文使用分形市场与混沌理论的研究范式,通过模拟建立异质性投资者非线性动力学模型,从内生性因素出发研究不同类型投资者学习变迁的机制,以及这种变迁机制形成中国资本市场特征的必然性.在此基础上,本文提出了完善中国资本市场发展的相关政策建议.     

中国证券市场的战略选择—国际化

中国证券市场的战略选择国际化●刘书中国证券市场是一个历史不太长的发展中的证券市场，这个市场还不是国际化的市场，但它处在市场一体化的潮流之中，处在国际性大金融市场的辐射范围内，中国证券市场的发展必须朝国际化方向发展，国际化是中国证券市场的战略选择。一、...     

我国金融业国际化现状证券业

1.市场开放度 中国证券业的对外开放尚处于起步阶段.从国家的角度来看,证券市场的国际化包括三个方面的内容:一是国际证券筹资;二是国际证券投资;三是券商及其业务的国际化.目前,我国证券市场的国际化还仅仅是体现在国际证券筹资上.中国证券市场国际化的步伐始于中国国际信托投资公司对外发行国际债券.此后,1991年底第一只B股上海电真空B股发行上市,这是中国证券市场国际化的一个重大步骤.     

2001年中国证券市场热点回眸

2001年的中国证券市场是一个让广大投资者充满了愁绪的市场。市场的特征概括起来有以下几点：第一从市场行情看，2001年可谓是中国证券市场的调整年；第二从证券监管政策面上看，是中国证券市场从1990年市场建立之后的规范市场；第三从投资者的投资行为看，是中国证券市场中投资者投资理念转变的市场过程；第四从中国证券市场的开放状况看，也是中国证券市场尝试与国际市场接轨，积极进行与国际接轨准备的市场阶段。2001年中国证券市场的变化可以说层出不穷、五彩纷呈。一、监管政策与市场2001年中国证券市场监管政策出台的背景是与市场中早…     

我们应有什么样的上市公司退出机制

随着证券市场总体规模的不断扩大,建立完善的上市公司退出机制是不容回避的、事关证券市场稳定健康发展的重大课题.证券市场运行机理之一,就是不断吸纳优质公司上市,同时又不断淘汰劣质公司下市.通过吐故纳新的动态调整过程,为证券市场注入新的生机和活力,促使资源从低效率的劣质公司流向高效率的优质公司,以提高资源配置效率,因此证券市场必须是双向开放、有进有出的市场.但是,到目前为止,我国的证券市场只有单一的吸纳功能,而尚未真正有效地发挥排放功能.