关于人民币汇率调整若干问题的思考

关于人民币汇率近期是否应作调整 ,本文回答了以下几个问题 :一、人民币汇率近期面临着怎样的压力 ;二、推动我国经济增长是否应当或可能启用汇率政策 ;三、人民币汇率下调能否有效增加出口与外资流入 ;四、人民币汇率如要下调应如何操作。     

人民币实际有效汇率指数的测算和分析

实际有效汇率是影响一国对外经济活动的重要变量。本文在测算人民币实际有效汇率指数的基础上,分析了1994年以来影响人民币实际有效汇率的主要因素,并阐述了人民币实际有效汇率变动可能对经济产生的效应,指出只有改革现行汇率形成机制,才是避免人民币实际有效汇率不当变动的根本所在。     

人民币国际化进程中的汇率决定——基于资产组合收益率平价模型的实证分析

一国货币的国际化意味着该种货币的内外部需求都将发生变化,其汇率可能出现一个升值过程。本文结合货币替代模型和资产组合收益率平价模型,建立了人民币国际化背景下的人民币汇率决定模型,主要考察经济基本面因素、不同的可替代资产、套利成本以及风险因素对人民币汇率造成的影响。在此基础上,对人民币汇率均衡水平、失调程度进行预测,结果表明2005年7月汇率制度改革后,人民币汇率基本处在均衡水平,不存在明显的高估或低估。     

人民币汇率是否被低估?——基于BEER模型的实证研究

基于BEER理论构建人民币均衡汇率模型,系统涵盖可能影响人民币均衡汇率的定量因素与定性因素,实证检验人民币实际汇率失衡程度。研究发现,"811"汇改后人民币汇率约被低估5%~6%,而相对生产率差异、央行干预以及人民币风险溢酬是影响人民币实际汇率偏离均衡的关键因素。从国内经济基本面来看,人民币不具备长期贬值基础,但短期贬值压力依旧存在。     

外部政治压力对人民币汇率的传导机制研究——基于市场预期的视角

中国长期保持的贸易顺差使人民币汇率承受着来自主要贸易伙伴国的政治施压。这些外部政治压力对人民币汇率存在着怎样的传导机制值得关注和研究。文章以美国为例,运用预测价值检验法验证市场预期在美国政治施压事件对人民币汇率传导机制中发挥的作用,以揭示外部政治压力对人民币汇率的可能的影响路径和传导机制。研究结果表明,外部政治压力主要通过市场层面和政策层面向人民币汇率传导,市场预期在两种传导机制中都发挥着重要作用;美国对人民币汇率的政治施压从总体上看具有预测价值,即外汇市场的参与者会因施压事件的发生而改变对人民币汇率变化趋势的预期从而影响人民币汇率的变动趋势;当人民币汇率处于贬值阶段时,美国政治施压事件更易于对市场预期产生影响。     

购汇关键要选好时段

人民币汇率有涨有落 人民币兑美元汇率如果以几天为一个观察周期，则人民币汇率可能出现有升有降的情况，但是如果以半个月或一个月作为观察周期，就会发现人民币总是在稳步升值的。     

增加值贸易核算及其对均衡汇率评估的影响

全球价值链时代,增加值贸易核算更能反映国际贸易新形态。增加值贸易核算通过影响贸易权重和物价指数影响实际有效汇率的测算,进而影响对均衡汇率的评估。对人民币而言,2000年以来,基于增加值贸易核算而测算的实际有效汇率升值幅度高于传统测算方法的升值幅度。目前,人民币汇率很可能已经升值过度,超过了均衡汇率水平。相应的政策含义包括人民币汇率不宜再持续升值,通过降低贸易成本、价值链升级提升我国出口的竞争力,通过扩大进口降低顺差规模。     

汇改后人民币兑美元名义汇率波动的实证分析

本文对2005年"汇改"以来人民币汇率波动的特征进行研究,建立人民币汇率波动的GARCH模型。结果表明,人民币汇率波动不服从正态分布,人民币汇率波动具有集群性。人民币汇率波动具有较强的记忆性,且前期的人民币汇率波动对本期的影响呈衰减趋势。     

人民币升值压力:演进、研判及应对

分析了人民币汇率升值压力演进历程的三个阶段,并结合中国的贸易收支、国内外利差和中国的通货膨胀情况这三类经济基本面因素研究和判断了人民币是否存在巨大的升值压力。分析发现近期人民币汇率已经不存在大幅低估甚至可能高估,无需一次性大幅升值。人民币升值压力主要源于以美国为首的其他国家的外部施压。因此,中国必须认清升值压力的本质,继续坚持"自主性"掌控人民币汇率形成机制的改革路径,必要时可实施反制措施。     

近期人民币汇率变动趋势及特点分析

本文分析了2005年汇改以来尤其是2011年复旦人民币有效汇率指数的走势特点,认为人民币对美元波动区间较窄,导致人民币有效汇率大幅升值,盯住一篮子货币能够实现人民币有效汇率的稳定;人民币汇率已经进入均衡汇率区间,2012年人民币有效汇率将保持小幅波动。下一步人民币汇率形成机制改革的方向应该是盯住一篮子货币目标区,并推出以人民币指数为标的的衍生品。     

人民币汇率潜在升值的影响因素与预测

本文从回顾汇率理论入手,分析了人民币汇率潜在升值的影响因素,并对其走向进行了预测。认为分析某一个具体汇率时,不能简单地直接借用某一种汇率理论,而必须从根本上全面考虑汇率决定的影响因素;人民币目前的升值压力主要来自人为因素和制度因素,而不是经济基本面因素。因此,对人民币未来走势的基本预测是:稳定是基本格局,随着综合国力的进一步加强,会有一定程度的升值,但不可能出现突然的、跳跃性的升降。     

汇改后人民币兑美元名义汇率波动的实证分析

本文对2005年"汇改"以来人民币汇率波动的特征进行研究,建立人民币汇率波动的GARCH模型.结果表明,人民币汇率波动不服从正态分布,人民币汇率波动具有集群性.人民币汇率波动具有较强的记忆性, 且前期的人民币汇率波动对本期的影响呈衰减趋势.     

汇率操纵论对我国对外贸易发展的影响

包括美国总统奥巴马以及财长盖特纳在内的多名美国政府高级官员于近期多次发表了针对"人民币汇率"的强硬讲话,宣称将中国正式列为"汇率操纵国"。围绕人民币汇率的争议问题,很可能引发两国间的贸易冲突甚至贸易战,将会严重冲击我国的对外贸易,更甚拖累全球脆弱的经济复苏。     

基于“巴拉萨—萨缪尔森效应”的人民币汇率合理性评价

2006年5月15日美元对人民币汇率的中间价首次"破8,"2007年7月3日,中间价报1美元对人民币7.5951元,将7.6元的重要心理关口也顺利突破。由此,关于人民币汇率合理性的评价问题再次引发人们的关注。人民币汇率合理性的评价,关键在于确定作为评价依据的人民币均衡汇率,"巴拉萨—萨缪尔森效应"理论在人民币均衡汇率的确定中,具有重要的指导作用。通过"巴拉萨—萨缪尔森效应"模型的构建与运用,可以测算出人民币均衡汇率,并可据此对人民币汇率的合理性进行评价。实证分析结果表明,人民币汇率升值,是符合汇率决定规律的。     

博弈视角的人民币汇率合理性统计研究

人民币汇率问题目前备受各界的关注,人民币汇率的合理性评价也是一个急需解决的问题。为此,应构建人民币博弈均衡汇率测算模型,完成博弈均衡汇率的测算和人民币汇率合理性的统计评价。统计评价结果表明,目前的人民币汇率仍显示低估,但已向合理水平趋近。     

人民币升值对我国房地产市场的影响及对策

2005年“7·21”人民币汇率的升值是当前的经济、社会的热点话题，涉及到人民生活、社会生产的各个方面。本文通过分析汇率升值后我国房地产市场可能出现的各种新情况，对人民币升值后可能对房地产市场产生的消极作用提出了一些政策性建议。     

从"不可能三角"到人民币汇率制度的选择

对汇率制度选择的研究是国际金融领域的传统课题，本从“不可能三角”理论出发，分析了现存人民币汇率制度的种种弊端以及浮动汇率制在目前中国实行不具有可行性，并指出随着中国金融进一步的开放，在现阶段下，真正的有管理的浮动汇率制是人民币汇率制度的合意选择。     

汇率操纵论对我国对外贸易发展的影响

包括美国总统奥巴马以及财长盖特纳在内的多名美国政府高级官员于近期多次发表了针对"人民币汇率"的强硬讲话,宣称将中国正式列为"汇率操纵国".围绕人民币汇率的争议问题,很可能引发两国间的贸易冲突甚至贸易战,将会严重冲击我国的对外贸易,更甚拖累全球脆弱的经济复苏.     

国内金融信息

1、央行推进人民币汇率机制改革增强汇率弹性。中国人民银行新闻发言人6月19日表示,进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性。     

人民币汇率影响贸易结构的实证分析

文章基于汇率影响贸易结构的理论分析,结合当前人民币汇率升值趋势的背景,对人民币汇率与对外商品贸易出口结构之间的关系进行实证研究,结果发现人民币汇率与商品贸易出口结构之间存在着长期稳定的均衡关系;EG检验表明人民币汇率与商品贸易结构之间存在着单向因果关系,人民币汇率是因,商品贸易出口结构是果;同时VECM模型还显示人民币汇率升值1%,会导致商品贸易出口结构优化0.184787%,人民币汇率的升值会带来商品贸易出口结构的显著优化。