浮动佣金制下客户交易行为的实证研究

在浮动佣金制下 ,券商经纪业务的核心实际上就是佣金定价问题 ,而客户交易行为是营业部确定佣金价格水平的重要依据。在借鉴行为金融学的有关研究基础上 ,本文构造了合适的佣金定价模型 ,并通过大量样本营业部客户交易数据对降低佣金后客户交易行为变化及其特征进行实证分析 ,提出了券商经纪业务管理模式创新的政策建议。     

论实施浮动佣金制下券商的抉择

20 0 2年 5月 1日《关于调整证券交易佣金收取标准的通知》已开始实施 ,这标志着我国实行了长达 1 0年之久的证券交易固定佣金制即将结束其历史使命。应该说 ,证券交易的市场化是国际证券市场的大势所趋 ,也是投资者们盼望已久的事情。然而 ,由于我国大多数券商的收入结构较为单一 ,相当多券商的业务正处于转型期 ,因此 ,佣金市场化势必会对各券商造成一定的影响。券商如何认识、应对佣金市场化之后的竞争格局 ?如何作出正确的抉择呢 ?文章对此进行了探讨     

长期的成长股——证券行业的长期价值

<正>中国的券商股是成长股还是周期股?在目前经纪业务佣金率长期下降趋势难改的背景下,中国券商股的长期价值何在?内地证券股是否还有足够的业务空间供其发展?哪类券商可能最终会形成自身特色并为投资者带来长期超额收益?以上问题的答案或许不如多数人想象的那么直白。以第一个问题为例,倘若将视线局限在月度或季度的频率,那不可否认,无论中国     

证券经纪业务创新

<正> 证券经纪业务是证券公司经营活动的重要组成部分,目前证券经纪业务收入在证券公司的整个经营收入中的比重基本占到40％以上,它是券商实现稳健经营的最重要的基石。处于佣金自由化和金融全球化的大环境中,我国券商必须要实现证券经纪业务的不断创新,这是证券市场不断发展的根本要求,也是保障投资者利益和保证证券公司自身发展的根本需要,尽快推进我国券商的证券经纪业务创新在当前是一个极具现实性的问题。我国券商的证券经纪业务创新情况我国券商提高证券经纪业务能力的努力由来已久,一般而言,目前大多数券商都建立了公司综合研究所和其他众多资讯     

浮动佣金制度下的券商竞争策略

2002年5月1日,我国证券市场正式实行交易佣金最高上限向下浮动制度(简称浮动佣金制度),至今已经一年有余。一年来,券商群体经历了降低佣金、大面积亏损、佣金联盟等阵痛和探索,依然没有走出单纯依赖佣金水平来进行竞争的策略范式。本文试从产业组织和博弈论的角度,分析当前浮动佣金制度下券商竞争策略的问题与症结,并提出相应的对     

证券经纪业务创新的思路探索

目前，我国券商业务仍主要集中于经纪、自营、投资银行、资产管理四大传统领域。券商应通过创新交易品种、交易手段，拓展经纪业务的种类与范围，来减轻将来佣金下降造成的冲击，通过开拓新的业务领域务顾问、信息咨询等，减轻对经纪佣金的过分依赖。     

社会主义商品经济条件下的企业定价

改革开放十年来,我国商品经济运行机制中逐步地引入了市场机制。市场机制中的一个重要的机制就是价格机制,一种灵活的定价形式——企业定价,也随着改革开放应运而生。如何评价企业定价?怎样进行企业定价?在企业定价过程中必须解决哪些问题?这不但是摆在理论工作者而且是摆在实际部门的经济工作者面前亟待解决的重要问题。研究并解决这个问题,对于完善社会主义价格形式体系;对于搞活社会主义商品经济即市场经济;对于深化     

基于目标导向的券商指导佣金率研究

融合证券佣金的经济和社会功能,通过对投资者、券商和证监会三层次目标的讨论以及对目标导向型券商指导佣金率均衡模型的构建与分析发现:不存在使证监会综合目标最大的最优券商指导佣金率,只存在使证监会综合目标最小的最差券商指导佣金率;指导佣金率的优劣取决于其与最差券商指导佣金率的偏离程度,而不是其绝对值;证监会增加或是减少券商指导佣金率,需要建立在对既有指导佣金率及其增减幅度的科学把握上.     

券商经纪业务的转型分析

在市场经济迅速发展的环境下,我国券商同业竞争加剧,行业佣金费率持续下滑,经纪业务收入缩水明显,同质化竞争格局使券商通道服务的价值将越来越低,银行中间业务的快速发展与券商经纪业务形成竞争,同时互联网金融的发展加剧了券商经纪业务的市场化竞争,因此券商应建立机制,打造以财富管理为中心的核心业务模式,形成专业化的客户分类服务模式,有效落实客户的适当性管理,重视渠道平台的建设,完善产品库,搭建先进平台支持系统,实现经纪业务的成功转型.     

我国商业银行定价决策研究

在金融全球化、自由化的进程中，现阶段我国商业银行的定价显现出许多不合理的现象。为了增加经营效益，并提高自身竞争力，本文在借鉴、吸收西方商业银行定价策略与方法的基础上，着重就我国银行定价体系的构建问题作了研究。     

探讨券商走出经营困境的新思路——树立证券经纪业务营销理念

随着我国加入WTO以及实行佣金制度改革后,中国证券市场竞争日益激烈,传统证券经纪业务模式面临严峻挑战,券商如何摆脱经纪业务的经营困境,业内正进行各种尝试。文章针对券商经营的困境,提出树立证券经纪业务营销理念,建立健全的营销网络,以此提高券商的核心竞争力。     

券商遇寒冬“老虎”成“病猫”

11月的股市,行情低速.沪指一直在2000点的低位徘徊,盘中还几次击破2000点重要关口.投资者对股市信心骤降,使得交易量大幅大滑.这让"靠天吃饭"的券商也像北方的天气一样,进入了寒冬.曾经风光无限的老虎,如今变成了让监管部门忧心忡忡的"病猫". 券商经纪业务遭遇了前所未有的滑铗卢.按中国证券业协会公布的2011年中期券商经纪业务佣金费率为0.0826％计算,在交易量与佣金费率双降的背景下,券商10月的股票交易佣金约为34亿元,环比减少7％,较去年同期大幅下降79.1％.     

券商业务中关联度及其测算方法探讨

<正>我国券商业务主要由自营业务、承销业务和经纪代理业务三大块传统业务组成,券商有时也分为证券自营商、证券承销商和证券经纪商,在相应机构上包括经营总部、投行总部和资产管理总部三大业务主体。长期以来,大多全国性券商比较分散,彼此缺乏信息沟通,各个券商之间的关联与横向整合较差。此外,券商本身业务的纵向整合也不理想,券商范围内的不同业务之间以及业务与其他经济过程之间的关联度均很差,更谈不上业务上的支持和联合。因此,如何加强对券商业务链中关联度及其测算方法研究,使其业务单元能彼此共享某些基础活动和支持系统,尽快形成协同效应已亟待需要解决。     

农村信用社贷款定价模型和策略研究

利率市场化以后我国农村信用社面临着贷款自主定价问题。本文借鉴国内外商业银行贷款定价的主要研究成果,将农村信用社客户市场细分并分别进行定价。在贷款定价时运用了成本加成定价模式和含利率期限结构的基准利率加点定价模式,设计了对农村信用社贷款定价有实际参考价值的贷款定价模型。     

券商品牌

<正> 2002年5月1日起实施的佣金浮动制无疑将成为中国券商品牌营销方面的重要分水岭。在媒体上,它不仅引发了自B股放开政策之后券商第二次较大规模的广告大战,在现实市场上,它将引发券商对全国5000万投资者重新争夺的热情,并将逐步改变市场的原有格局,考验券商的生存与发展能力。有分析报告认为,佣金制度改革后三年内中国证券市场将有一半的市场参与     

佣金制度改革对券商的影响

我国于2002年5月1日起开始实施浮动佣金制,该项措施是我国证券市场市场化改革的一个重大举措,对我国证券公司的发展产生了重大影响。本文着重分析了这些影响,并就相关问题进行了思考。 一、券商佣金收入变化 从国际经验来看,佣金自由化使各国券商的佣金收入发生了较大变化。比较普遍的是短期内佣金自由化导致     

存款保险定价理论研究的新进展

近年来,存款保险制度中最核心的定价问题的研究有了重要的进展:(1)关于能否实现公平的存款保险定价有了更多、更深入的理论研究,但仍然存在广泛的争议;(2)存款保险定价模型沿着期权定价和预期损失两个思路向前发展,其中期权定价法在不断修正的基础上更加贴近现实世界;(3)运用存款保险定价模型的进行的实证研究一方面验证了模型的准确性,另一方面也为各国存款保险定价提供了科学的依据。然而,上述定价模型在我国的运用还有待资本市场和银行体系的进一步发展和完善。     

旅游景点定价问题探析——以甘肃张掖大佛寺与马蹄寺为例

从旅游景点定价问题着手,本文分析了常见的各种定价策略、特点与适用范围,通过建模提出了一种新的定价策略:两部门搭售式定价。以甘肃张掖大佛寺和马蹄寺为个案进一步阐述了我国旅游景区改善定价策略的必要性与应用两部门搭售式定价的实际效果。     

渐进市场化:佣金制度的改革逻辑

我国证券市场成立伊始,就实行单一固定佣金制度。依据证券交易所业务规则,深沪买卖股票佣金按成交金额的035%交纳,且明确规定券商不得任意提高或降低收取佣金的标准,交易佣金的收取标准及方式由证券交易所决定。但随着证券市场的扩容和交易量的不断扩大,深圳证券交易所率先调低佣金收取标准,紧接着上海证券交易所也做出相应调整,但依然没有改变佣金过高的状况。     

我国券商盈利模式构建

自2001年下半年来,证券市场持续低迷,券商的日子愈发艰难。资产管理业务盈利能力大大减弱;多家券商在包销中被深度套牢;佣金政策改革使经纪业务遭受到沉重打击。与此同时,2005年后中国证券业的对外开放力度进一步加大,国内券商面临着国际的激烈竞争。这迫使国内券商重新思考自身定位和生存策略,探索新的盈利模式,以建立起与国外券商抗衡的实力。关于券商的盈利模式,理论界尚无统一的定义和系统的论述。近两年由于受市场低迷的影响,国内证券界对券商盈利模式进行了研究和探讨。