品牌杠杆——整合资源赢得品牌领导地位的新模式

品牌杠杆战略是一种通过整合外部资源来达到借力、省力目的的品牌资产创建新模式.本文在文献回顾的基础上界定了品牌杠杆的内涵,指出了可以发挥品牌杠杆支点作用的外部实体,分析了品牌杠杆的作用条件,重点剖析了品牌杠杆模式相对于传统品牌管理模式的创新之处与重要转型,并分析了可用来深化品牌杠杆研究的认知心理学理论框架.     

为发新债而降杠杆：一个杠杆操纵现象的新证据

本文研究债券发行前企业是否机会主义地进行杠杆操纵以临时性地达到“降杠杆”的目标。研究发现,债券发行前企业的资产负债率分布在监管门槛附近出现显著的不连续现象,即企业在发债前有强烈的杠杆操纵动机。具体地,发债企业会通过改变租赁模式、发行永续债、注入土地资产,或通过政府“打欠条”以增加其他应收款等方式进行杠杆操纵。在长期内杠杆操纵会加剧企业未来的信用风险,但企业之所以仍进行杠杆操纵的主要目的是获得短期潜在收益,表现为提高债券发行信用评级,降低债券发行利差。本文从债券发行的视角探索了一个杠杆操纵的新场景,也为企业机会主义行为所引发的监管扭曲效应提供了新的微观证据。     

杠杆收购在中国发展的障碍分析——杠杆收购在中美实现条件的比较

杠杆收购在80年代的美国获得了空前发展,虽然经历过90年代初的低迷,但在21世纪,杠杆收购仍然继续着它的神化。可是中国几乎没有杠杆收购的市场。本文从杠杆收购融资结构所需的条件出发,通过中美对比的方式,从债券市场、投资银行并购业务以及金融机构提供融资服务能力这三个角度,分析了杠杆收购在中国遭遇冷遇的原因。     

房地产业发展与调控“杠杆”的作用

在市场经济的背景下，国民经济的宏观调控，除必要的行政手段外，更主要的是依靠金融杠杆和税收杠杆进行调控，这是市场经济国家的通用方法。金融杠杆主要是通过调整信贷利率的高低引导行业的发展；税收杠杆主要是运用税率高低或开征新税种来引导行业发展。由于我国的市场经济是由计划经济转型过来的，因此运用金融和税收杠杆还不自如，杠杆的调控效果不明显，而行政干预过多也弱化了杠杆的调节作用。     

财务杠杆在投资决策中有效运用的探析

文章在对现代资本结构理论进行综述的基础上,指出将已有财务杠杆理论与我国经济实践相结合的思路,然后通过大宇集团运用财务杠杆的例子提出财务杠杆在投资决策中应该如何发挥作用,最后给出结论.     

杠杆收购财务风险的博弈分析与规避

杠杆收购的实质是举债收购,这一资本结构安排对其财务风险有着直接影响。本文通过对杠杆收购中负债融资过程的博弈分析,解读其中的财务风险,并提出一系列规避上述风险的措施,以加强对杠杆收购中财务风险的控制。     

MBO揭开国有企业产权之结

MBO是美国80年代兼并浪潮中涌现出来的一种通过融资来完成并购的方式。融资并购又称杠杆收购，它是通过公司的大量举债，增加财务杠杆向某一公司股东购买股票，完成购并活动。“经理层融资收购”是杠杆收购的一种，当运用杠杆收购的主体是目标公司的经理层时，就称之为MBO。     

浅析财务杠杆原理及其作用

优化资本结构是企业财务决策中的一项重要工作,设置一个恰当的财务杠杆水平不仅可以增强企业资金运用的灵活性,而且特定企业抵御财务风险的能力也会因此而提高。本文通过以财务杠杆原理入手,从多角度阐述了财务杠杆在企业实际操作中的作用。通过论证分析得出,企业应根据自身情况选用适合自身的杠杆水平。     

资本市场开放与公司杠杆操纵：基于“沪深港通”的经验证据

“去杠杆”政策是实现高质量发展的重要保证，但去杠杆压力可能诱发公司杠杆操纵行为进而对经济运行产生负面影响，因此，平稳有序去杠杆是防范化解系统性金融风险的关键。基于“沪深港通”相继实施的背景，文章以2010～2020年沪深A股主板上市公司为研究对象，构建多期双重差分模型实证检验了资本市场开放对公司杠杆操纵的影响。研究发现，资本市场开放能够有效抑制公司的杠杆操纵行为，且具体表现为表外负债和明股实债规模的下降。进一步研究发现，资本市场开放对公司杠杆操纵的抑制作用是通过缓解融资约束和提高信息透明度实现的，并且这一作用在短期偿债压力更大、银行业竞争程度更低、审计质量更低以及机构投资者为交易型的公司中表现得较为明显；同时，资本市场开放通过抑制杠杆操纵行为显著降低了公司未来的财务风险。文章结论不仅为进一步扩大资本市场对外开放提供了经验证据支持，而且对于公司杠杆操纵行为的治理具有启示意义。     

"国有担保"的新余实践

“政府有责任通过各种方式去帮助中小企业度过难关，提供担保就是其中切实有效的一种撬动杠杆，把有限的财力通过担保公司发挥财政资金的杠杆效益。”面对时下风起云涌的金融危机，江西省新余市国资委主任喻国杰日前在接受《中国经济周刊》时表示。     

财务管理中杠杆效应的重划与细分

对财务管理中经典的杠杆效应分析所包含的经营杠杆效应和财务杠杆效应提出了质疑,指出这两个杠杆效应的非现实性、非完全性和非平行性。在此基础上,以财务管理中的资金运动和风险转移为线索,对杠杆效应进行了更为合理的重划与细分,更为真实全面地进行了财务管理中的各类杠杆效应的质和量的描述,完成了对各类杠杆效应更为合理的分类分析、组合分析和综合分析。     

企业战略并购中的杠杆融资

在当前国际金融危机的形势下,国际资金市场流动性紧缺,资产价格大幅缩水,给国内企业并购资产带来了机遇,而采用杠杆融资不仅能迅速筹措到资金,而且还可以降低收购成本,迅速扩大企业规模,促进产业结构调整和优化升级.本文通过分析国内外杠杆融资的发展状况、主要特点、运作模式,提出了国内大企业应借鉴国际杠杆融资并购的成功经验,以国家刚出台的支持并购贷款的相关政策为切入点,充分运用杠杆融资的运作模式,推动企业实现战略性重组的发展思路.     

浅析财务杠杆对我国房地产上市公司业绩的影响

财务杠杆作为一种影响企业价值的工具,既可以使企业盈利,也可以使企业亏损。所以,如何在使用财务杠杆盈利的同时,最大限度降低财务风险,就成为了财务杠杆运用的关键,尤其对于资本密集、财务杠杆依赖度高的房地产业更是如此。文章对房地产业上市公司财务杠杆产生的正负效应及债务结构进行实证研究,得出了财务杠杆对我国房地产业上市公司业绩具有负效应的结论,并提出了相关建议,为企业和政府决策提供理论帮助。     

内生的杠杆阈值、金融加速器与宏观经济波动——基于动态随机一般均衡模型(DSGE)的分析

建立一个内嵌金融加速器和名义"债务-通缩"机制的DSGE分析框架,首先证明高杠杆通过金融加速器与名义"债务-通缩"加剧宏观经济波动：一方面高杠杆通过金融加速器导致"高杠杆-外部融资溢价"的恶性循环,另一方面名义计价的高债务可能导致"偿还债务-通缩-债务负担加重"的"债务-通缩"风险。进一步,虽然高杠杆可能触发系统性金融风险,但不同经济条件下债务的可持续性不同,杠杆阈值具有内生性,经济体最高能承受的杠杆率是经济系统的内生变量,与金融市场信息效率、债务合约、储蓄率、银行资产负债表结构相关。文章为供给侧改革与去杠杆提供了理论支持,一方面要降低宏观债务负担,另一方面要提升经济承担杠杆、抵御金融风险的能力,同时提示去杠杆要避免骤然紧缩信贷导致的流动性风险。     

河南省汽车制造业筹资优化分析

本文通过横向和纵向对比发现,2014-2018年河南汽车制造业负债水平明显低于全国,筹资结构相对保守。通过分析财务杠杆系数进一步发现,企业的EBIT的下降幅度大于全国EBIT的变动幅度,筹资成本也有所提升,财务杠杆风险已经加大。河南汽车制造业要进行筹资优化,首先需要政府增加扶持力度,改善融资环境,进而增加企业融资弹性。     

港口企业财务杠杆收益与风险分析——以A股港口上市公司为例

财务杠杆又叫筹资杠杆或融资杠杆，它是指由于固定债务利息和优先股股利的存在而导致普通股每股利润变动幅度大干息税前利润变动幅度的现象。运用财务杠杆会给企业带来收益，但也会使企业增加财务风险。本文以我国A股港口上市公司为例，分析了财务杠杆对港口企业总资产收益率与净资产收益率的影响，从而进一步探讨财务杠杆对港口企业收益与风险的影响，以期加深对财务杠杆的认识，合理制定财务决策。     

安徽省上市公司财务杠杆对投资支出的影响研究

利用安徽省上市公司2007—2009三年的相关财务数据为样本,在国内外已有理论的基础上对这些上市公司分别进行了三种回归模型的实证分析。通过研究得出的结论认为,在以银行借款比率来表示上市公司财务杠杆水平情况下,安徽省上市公司的财务杠杆水平与投资支出之间存在不显著的负相关性。     

财务杠杆效应及其在报表分析中的作用

社会经济活动中通常都注重宏观经济杠杆的调节作用,而忽视微观经济杠杆的调节和应用。长期以来,不管是教科书中还是企业提供的财务报表中都不把财务杠杆(DFL)列入报表分析指标的范围,因而,较具体地分析财务杠杆效应及其在报表分析中的作用有一定借鉴意义。     

中国上市公司财务杠杆总体水平实证研究

财务杠杆是一把双刃剑，一方面，正的财务杠杆效应会提高企业自有资金利润率，另一方面．过高的财务杠杆也会给企业带来较大的财务风险。文章从总体上考察了2001—2007年7年间沪市上市公司的财务杠杆的总体水平．财务杠杆作用程度以及各年上市公司财务杠杆的发挥效应问题。     

论杠杆收购的利润来源

杠杆收购是公司结构重组的特殊形式，传统的杠收购是由一小群投资者通过外部融资获得一家上市公司股票或资产，一般说来，采用杠杆收购的投资者与投资银行或商业银行有联系，可以筹措以大量资金来收购企业。