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随着中国市场经济的发展,企业交易例如并购、整合等越来越频繁。企业估值的意义在于寻找被市场低估的企业进行套利投资,为行业整合提供价值基础。企业估值已成为行业整合的价值基础,更多的投资者通过评估企业的价值来寻找被市场低估的企业进而进行套利投资。与其他估价方法相比,现金流量折现法是企业估值使用最广泛,理论最健全的方法,它量化了企业未来的风险、盈利及增长、成本等因素。更能有效的评估企业的价值。本文详细地介绍了现金流量折现评估方法,包括现金流量折现模型,折现率以及未来现金流量的预测。 相似文献
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自1986年Michael C.Jensen提出自由现金流的代理成本理论之后.它在理论界和实务界引起了极大的关注,很多学者从不同的角度对其进行了探讨和研究。本文将自由现金流代理成本的理论放在公司财务管理框架下进行分析,从融资、投资和股利政策三个环节来研究自由现金流的代理成本问题及其对策,以期从财务政策角度出发,为解决代理问题提供思路。 相似文献
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资本市场认为互联网公司市值的驱动因素应包括盈利因子、运营因子、流量因子和协同因子。将协同效应指标考虑到公司估值体系中,意图构造互联网公司优化估值模型。使用美股上市的互联网企业数据建立了评价指标体系,通过因子分析实现了二级指标降维,通过实证分析确认了四个因子与公司市值的相关关系,最后构建了基于人工神经网络BP算法的互联网公司估值模型,通过预测数据的检验发现模型的准确度较高。随着2018年互联网公司美股上市潮的持续,该模型能有效为资本市场估值提供参考。 相似文献
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企业价值评估的思想源于二十世纪初艾尔文·费雪(Irving Fisher)的资本价值理论。费雪在其1906年的著作《资本与收入的性质》(The Nature of Capital and Income)中,完整地论述了收入与资本及价值的关系。他认为,所有财产或者拥有财富的价值均来源于它能够产生未来货币收入的权利, 相似文献
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本文将我国上市公司股票的年平均市场价格作为被解释变量,并将体现企业经营能力的全要素生产率指数以及其他有关财务指标作为解释变量建立公司的间接估值模型,该模型能从公司经营能力角度比较客观地评估公司价值,以更好地服务于公司资产交易和投资决策. 相似文献
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本文从估值理论、现代契约理论角度分析了股权激励与公司特征的关系。发现只有那些处于成长期、高竞争性行业的高科技企业才更适合使用股权激励,构建了股权激励与公司特征的关系模型,有助于人们正确认识我国证券市场最近几年出现的股权激励现象。 相似文献
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本文将我国上市公司股票的年平均市场价格作为被解释变量,并将体现企业经营能力的全要素生产率指数以及其他有关财务指标作为解释变量建立公司的间接估值模型,该模型能从公司经营能力角度比较客观地评估公司价值,以更好地服务于公司资产交易和投资决策。 相似文献
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目前.我国上市公司的并购绩效总体上缺乏持续性,其影响因素很多.为了验证自由现金流量假说在中国的适用性,文章以上海证券交易所和深圳证券交易所2005年发生并购的主并上市公司的并购绩效为因变量,以自由现金流量为自变量,以主营业务增长率等11个变量为控制变量,建立了多元回归模型并进行了统计检验.实证结果显示,自由现金流量与这些上市公司的并购绩效之间存在显著的负相关关系,代理问题是损害我国上市公司并购绩效的一个重要因素. 相似文献
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马文慧 《中国乡镇企业会计》2013,(8):228-229
自由现金流理论是连接资本结构理论与公司控制市场理论的桥梁,最终目的都是为了实现企业价值最大化,可见自由现金流理论的重要作用。将从自由现金流概念,相关实证研究对自由现金流理论做理论综述,以期可对以后自由现金流研究提供一些帮助。 相似文献
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《会计之友》2018,(9)
资产评估中的企业价值评估是企业并购、资产重组和企业经营管理,以及金融投资等经济活动中不可或缺的社会中介服务,也是资产评估行业评估业务活动的重要业务范围。而属于财务管理范畴的公司估值同样在上述经济活动中,尤其在资本市场金融投资活动的价值分析和判断中也发挥着重要作用。然而,企业价值评估与公司估值都是价值估算计量的范畴,两者之间既存在一定的交集,也在各自的概念、产生历史、学科理论知识、相应法律规范,主体客体、目的作用、方法体系、时间跨度和职业规范程度等方面存在较多的差异,以致当前的公司估值与企业价值评估在理论与实践活动中普遍存在混用。这种混用不仅影响企业价值评估理论体系的完善和评估技术水平的提高,也不利于企业价值评估和公司估值各自的价值计量服务水平和质量的提高。两者在法律法规数量上差别明显也影响其监管和防范金融风险功能作用的正常发挥,进而对企业价值评估和公司估值的应用和实践造成诸多不良后果。文章就企业价值评估与公司估值的概念、两者间的主要区别和联系进行阐述和论证,提出两者关系尚需进一步思考和研究的一些问题,并得出了相应的研究结论和启示。 相似文献
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本文在传统公司估值方法中纳入社会责任因素,从而提出符合社会责任投资者要求的新的公司估值方法,以期为社会责任投资者尤其是国内日益涌现的推崇社会责任投资的基金公司、风险投资公司等进行公司估值提供参考. 相似文献