用净现值评价资本预算时折现率的影响因素分析

净现值法是评价资本预算项目时常用的方法,即将与资本预算相关的未来各期净现金流量按照设定的折现率(投资项目的必要报酬率或资本成本率)折现后的净值.可见,折现率的确定是该方法运用是否合理科学的关键所在.而折现率的选择需要考虑投资项目的评价对象、投资项目所面临的风险等因素.资本口径(实物资本或财务资本)不同和风险(系统风险、财务风险和项目特有风险)因素不同会对应于不同的现金流量,从而对应于不同的折现率,本文对此探讨.     

上市公司资本结构与股票价值的相关性分析——基于我国电力行业上市公司的实证研究

文章选取我国电力行业上市公司数据。运用相关分析和回归分析等分析方法．通过现金流量折现模型，以资本结构为自变量，企业股票价值为因变量。探讨资本结构与股票价值的相关性。在此基础上尝试计算出在股票价值最大化的情况下，资本结构所处的区间或者数值，为普通投资者进行股票投资提供参照。     

自由现金流量折现法在企业价值评估中的问题和对策分析

<正>自由现金流量折现法是西方使用最广泛、理论上最完善的一种企业价值评估方法,而在我国目前低效率的资本市场与不发达的市场经济条件下,这种方法的应用还存在一些问题。一、自由现金流量折现法在企业价值评估中的问题分析1.假设前提繁复自由现金流量贴现法只适用于处于成长期和成熟期的企业价值估价,因为只有这两个阶段的未来自由现金流量能可靠预测得到。该模型以可持续经营为基础,不能衡量企业短期内价值的增加。对于陷入财务困难的公司,其当期的收益     

折现现金流法在权益资本价值评估应用中的问题分析

一、折现现金流法基本模型 企业折现现金流法是将企业资产在未来所能产生的自由现金流根据合现的折现率予以折现，得到企业的经营价值，然后减去所有非权益资本价值后计算权益资本价值的方法。其基本模型为：     

市销率法和现金流量折现法应用分析

目前,在企业价值评估方法的选择中,国外大多以市场法、现金流量折现法为主。但由于受资本市场以及传统企业价值评估思路的影响,我国在评估企业价值时通常采用成本法。通过对市销率法和现金流量折现法的比较,相对较合理且有效地评估出东软集团股份有限公司的价值。     

自由现金流量的应用及分析方法

自由现金流量在财务理论和实践中以强大的优越性受到了人们的广泛关注。自由现金流量可以用评价和分析证券投资决策 ,分析企业的财务状况及成长机会。一个FCF(自由现金流量 )指标就可以把公司经营能力 ,短期长期的偿债能力和红利发放能力进行一次综合评价。     

关于自由现金流量的理论综述

自由现金流量是自由现金流量折现法的一个关键变量。自詹森于1986年提出后,陆续有许多学者对这一概念重新进行了定义。本文对这些观点进行了概括整理,以期对自由现金流量折现法的应用提供帮助。     

资本经营企业集团如何进行全面预算管理

资本经营企业集团由于其管理体制和业务范围的特殊性,全面预算管理存在一定的难度,本文从实际出发,针对资本经营企业集团内部控制的关键点展开讨论,提出宜采用以现金流量为中心和以利润为中心两种模式混合的预算管理模式,并详细论述了如何有效进行全面预算管理的六大方面。     

企业并购评估应用中的两个理论问题

本文探讨了折现现金流量(DCF)分析法在企业并购评估应用中的两个基本问题,即现金流量的预测与折现率的选择,旨在为该模型在企业并购评估中的应用提供理论基础。     

投资项目评估决策之现金流量估计策略

资金的时间价值,让投资的价值取决于未来现金流量的折现值,现金流量法是进行投资项目评估决策的科学分析方法。常用的现金流量法主要有折现的投资回收期法、净现值法、内部收益率法。其中现金流量的估计是最重要的,也是最困难的。对现金流量的分类归属和科学合理的预测估计,直接影响到各项经济评价指标的判断价值。本文就从投资项目评估决策的现金流量法对现金流量估计策略进行简要分析。     

折现现金流量法在高科技企业价值评估中的局限性

企业价值评估在财务管理中是非常重要的部分。而传统的折现现金流量法在对高科技企业进行评估时却遇到了它无法解决的问题。对于这些问题,用实物期权定价法来弥补折现现金流量法的缺陷,为解决在高科技企业价值评估过程中的一些问题提供了一个新的思路。     

公司估价中股权自由现金流折现模型分析

自由现金流量折现估值法是企业价值评估理论中最为成熟的模型。运用由自由现金流量定义衍生出的股权自由现金流量折现方法作为研究对象,选取3家上市公司进行案例分析,通过对永续增长模型、两阶段增长模型、三阶段增长模型在企业价值评估中具体应用的比较,并与真实市值对比,其结果表明,股权自由现金流折现法下采用永续模型和两阶段模型得到的估算值能够最好的拟合上市公司的流通市值。股权自由现金折现流模型对于我国A股市场中一些成熟行业且发展稳定公司的价值评估是比较准确的,从而一定程度上能为投融资双方、收购企业和目标企业的决策者提供参考。     

知识资本理论的管理学思考

一、西方知识资本理论的基本思想西方知识资本理论的形成有一个过程。西方学者对知识资本的概念、知识资本的构成及知识资本各部分之间的关系的看法不尽一致,但是,通过对西方具有代表性学者的观点的考察,大致可以勾勒出西方知识资本理论的基本思想。加尔布雷思(J.K.Golbrainth)认为知识资本是一种动态的资本而不是固定的资本形式。他对知识资本理论的贡献在于第一个提出知识资本的概念。斯图尔特(ThomasA.stewart)是一位美国《财富》(Fortune)杂志的编辑,他对知识资本理论有很深的研究,发表了许多有关这方面的论文。1991年6月和1994年10…     

资本结构对公司价值的影响因素分析

创造公司价值的途径有很多,如上市、技术创新和成本降低等。公司价值的评估则更是一个充满争议的领域,以信息技术、生物工程等为特征的新经济使得这一问题变得更为复杂。依据一个企业实体的经营活动预期所能产生的所有未来自由现金流量进行折现的方法来计算企业的价值,是现代公司理财学的一个基本原则。本文则是从资本运营即资本结构的不同选择的角度来论述的。     

自由现金流量的因素分析

自由现金流量是指"企业现金中满足以资本成本进行折现后NPV>0的所有项目所需资金后的那部分现金流量"。也就是满足全部净现值为正的项目之后的剩余现金流量。如果企业的目标为追求企业价值最大化的话,这种自由现金流量必须支付给企业的股东。自由现金流量越大,企业价值越大,股东财富也就越大。     

基于现金流折现模型的企业价值评估分析

随着经济的发展,企业价值评估一方面成为了一个企业外部投资者进行投资的手段,另一方面也成为了内部管理者成功管理企业的工具。企业现金流量是企业经营活动过程中创造出来的财富,它在衡量公司经营业绩及投资价值方面可以有效地刻画公司的长期发展潜力。由于较强的可行性与准确性,很多企业在进行企业价值评估的时候都使用的是现金流量折现法。对现金流量折现法在企业中运用进行案例分析,指出运用企业自由现金流量法应注意的问题。     

企业价值评估理论文献综述

企业价值的评价取决于对企业未来收益流的预期。按照评估思路的不同分为现金流量折现法、剩余收益估价理论、经济增加值价值评估法、实物期权价值评估法。现金流量折现法和实物期权价值评估是当前主要采取的企业价值评估方法,但是实物期权价值评估还存在一定的局限性,使其在企业价值评估领域的应用受到一定的限制。     

企业价值评估理论文献综述

企业价值的评价取决于对企业未来收益流的预期。按照评估思路的不同分为现金流量折现法、剩余收益估价理论、经济增加值价值评估法、实物期权价值评估法。现金流量折现法和实物期权价值评估是当前主要采取的企业价值评估方法,但是实物期权价值评估还存在一定的局限性,使其在企业价值评估领域的应用受到一定的限制。     

论实物期权法在高科技企业价值评估中的应用——以乐视网信息技术股份有限公司为例

以净现值为代表的现金流量折现法作为传统的企业价值评估方法,适用于大部分企业价值的评估,但是针对高科技企业的价值评估,需要考虑其投资机会和不确定性,现金流量折现法的局限明显。实物期权法则可以有效解决这一问题。文章试图对实物期权法在高科技企业价值评估中的应用进行探讨。     

现金流量折现模型在企业价值评估中的应用

随着我国市场经济的不断发展完善,产权交易活动大量增加,为保证此类交易的公平合理的进行,科学有效地评估企业价值就显得至关重要。现金流量折现法作为传统企业价值评估方法的代表,受到投资决策者的欢迎。本文通过对现金流量折现模型进行介绍,说明其在企业价值评估中运用。