浅析我国私募股权基金的发展历史与现状

近年来PE市场发展迅速,随着我国私募股权基金的发展和经济形势的变化,PE若实现长足发展面临着亟待解决的问题.本文通过阅读迄今为止各位学者的研究文献,在简要回顾PE在中国发展的过去时和现在时的基础之上,着重考察后金融危机时代PE在中国的发展,进一步提出PE在这一发展过程中所面临的问题和挑战.     

PE的发债难题——信用评级的正确分析

PE 作为一种投资工具，其目前的发展速度较快，融资金额较高，被很多企业所应用。然而，其在快速发展中依旧存在着一定的问题。PE起源于西方国家，而我国在对其引用时没有很好地结合我国企业发展的实际状况，因此使得其信用评价方面存在着隐患，同时融资难目前已经成为中小企业面临的较为严重的问题，因此本研究通过对PE发债难题—信用评价的分析，来制定正确的信用评级方法，以促进PE的健康发展，并为稳定我国的金融市场做出贡献。     

后奥运时代的VC、PE机遇

<正>在后奥运时代,VC、PE 也将面临一个新的历史机遇,发展将会提速日前,由北京富邦汇金投资顾问有限公司主办的"2008中国私募股权投资和创业投资高峰会"在上海隆重     

合伙人能合伙吗？——PE管理者手记之三

按照西方PE成熟方式组建的国内PE管理团队很难成功。目前成功生存下来的本土PE管理公司都经过中国式改良，这不仅是因为中国PE行业发展的幼稚，更重要的是中国文化有太多因素与PE的团队精神冲突。     

私募股权基金专业化发展及增值服务提供

本文在论述我国私募股权基金(PE)行业现状及所面临挑战的基础上,分析PE专业化及提供增值服务对促进我国PE行业发展的重要意义,深入探讨PE专业化及向所投资企业提供增值服务的内容和模式,提出了PE专业化应注重投资方向的专业化、增值服务的专业化、产业链整合的专业化三个方面,并构建了包含被投企业盈利能力提升、可持续发展价值提升、资本价值提升的三层价值提升增值服务体系。     

刘明康谈PE:基金利益相关方短视行为普遍

刘明康在第四届全球PE北京论坛主题发言时认为,中国VC/PE业基本面是很好的,不过也存在一些问题,业务同质化明显,基金利益相关方短视行为普遍。刘明康表示,中国VC/PE业基本面是很好的。第一,其健康特点表现在以成长型为主,占募集资金的60%     

我国银行业的PE业务模式及其监管问题探讨

我国目前的相关政策限定了银行不能直接从事PE业务,但在PE业务高额利润的吸引下,我国银行正在通过不同的变通模式参与和从事PE业务,并已经形成了四种基本的银行业PE业务模式.总结银行业现有PE业务模式,并探讨银行业PE业务给监管带来的潜在问题,将有利于我国银行业PE业务的健康发展.     

论PE机构参与海外并购的优势及退出机制分析

纵观近年PE发展,参与海外并购项目在近两年迎来一个井喷式发展。那么,PE参与海外并购的优势何在,其参与的必要性又体现在哪些方面,以及PE在海外并购后有哪些退出方式,对退出时机的把握有哪些利弊需要权衡?本文对以上问题进行了研究。     

VC/PE面临最艰难时刻

清科集团近日发布的《2008年第三季度中国企业上市趼究报告》显示,第三季度境内外IPO节奏放缓,上市企业数量明显减少,融资金额大幅缩减。受累干市场环境的恶劣走势,本季度VC/PE退出减少,IPO退出交易降至三年来同期最低值,VC/ PE机构正面临着近年来最为艰难的时刻。     

阳光“恒昇” 财富蓝海

今年,在中国股权投资基金年会上,来自全国的900多家融资企业与近百家股权投资基金(PE)对接洽谈。在年会上,大家比较一致的看法是,目前股权投资基金正面临一个非常好的机遇。未来五年,除了银行信贷和IPO以外,股权投资基金将成为中国第三大融资方式。预期未来五年中国PE规模将上升至万亿。在这次基金年会上,接受采访的专家和学者表示,目前中国股权投资基金处于一个极好的政策和市场环境。专家们表示,当前中央政府提出七大新兴产业,而各类股权基金应该是和新兴产业连在一起的,这必然给股权投资基金带来机遇。去年国务院颁布的"新36条",实际上是对民间投资领域和范围的扩大。去年国务院关于促进企业兼并重组的意见,明确鼓励股权投资基金、产业投资基金参与企业的兼并重组。今年,被誉为大连基金业创始人的恒昇阳光(大连)投资基金管理有限公司董事局主席李伟和他的"阳光团队"正是看到了这样的发展机会,在大连率先拉开了东北地区首家注册资金一亿元的PE大幕,并给我们带来了一场丰盛的"金融盛宴"……     

中国创投及私募退出多元化——新三板扩容成为新机遇

中国创投及私募（VC/PE）经历十余年发展,却仍处于发展的初级阶段。在前期掀起的一阵阵投资热潮后,VC/PE如何全身而退,成为大家需要认真思考的问题。现阶段,IPO仍为我国VC/PE退出的主要渠道。但面对2013年,IPO遥遥无期的煎熬,许多投资机构及企业选择了新的退出方式,如选择并购及新三板。在此类IPO通道分流的小队中,新三板的低流动性及转板不确定性造成了企业积极性很低。然而,国务院推出新三板扩容方案,明确将新三板挂牌企业范围扩充至全国,并指出转板的机制,挂牌企业可直接上市。在理顺流动机制和转板机制后,新三板的影响力将获得实质提升,对于VC/PE而言,新三板将是优秀候选退出通道。     

当企业家加盟PE

除了专业的金融投资人才，PE要在投资决策层面多引入具备深厚成功经验的企业家。 中国股权投资市场起步晚，但发展迅速。2010年，中国PE市场募集资金规模高达276．21亿美元，是2009年的213％。据不完全统计，     

PE热隐忧

数以十亿甚至百亿计的各路资本,涌向PE和VC市场,是理性投资还是泡沫泛起？浙江本土创投业正面临考验。 盲目跟进,大干快上 或许,两则在私下里传播的故事可以体现浙江企业的PE热情。     

浅谈本土PE发展新的路径选择——有限合伙制

在当今全球性的私人股权投资基金的热潮中,经济高速增长的中国是全球觊觎的狩猎场,发展本土PE的呼声越来越高。《合伙企业法》的修订在法律层面上对有限合伙制做出了肯定,从而为本土PE的发展开辟了一条新的道路。     

阚治东:PE行业也要学着“猫冬”

近来,在很多公开场合,关于PE行业过冬的话题屡屡被问起。的确,相比过去两年,今年下半年以来PE行业无论是从募资速度,还是从投资角度,或从投资项目退出方面都出现明显的下滑,于是有些媒体认为PE行业面临"寒冬"。笔者从事PE行业已10载有余,这期间见证了PE行业的萌芽、壮大、繁荣,其间也出现过寒冷的冬天。我希望将我的看法和经验与大家分享,对从事PE行业的同僚们或对投资感兴趣的读者提供一些参考。     

中国PE四大创新 力助本土化GP迅速崛起

中国PE跟美国PE有很大的差别。这些的差别具体体现为LP与GP互信的机制还未形成,LP观察GP的视角出现了很多偏差,加上中国的GP队伍还处住发展初期,使得中国LP在基金设立考察时更注重将要投资的项目,并对投资项目的决策过程甚至管理过程进行干预。     

私募股权投资与IPO公司会计信息质量

随着我国PE进入快速发展阶段,受到市场和监管部门IPO核查等诸多因素推动,学者们认为我国PE投资出现了从2005年起发生的"VC的PE化"到2010年开始的"PE投资阶段前移"的特征。在IPO信息披露和监管趋于严格情况下,随着市场溢价预期的下调,以及PE市场扩容所带来的竞争加剧的趋势,PE在投资策略多元化的选择下更多关注企业发展的初期和成长的早期等阶段的投资,以期实现投资收益最大化。PE投资期限做为PE投资策略、投资环境和投资规模等影响的结果又进一步影响了被投资企业会计信息质量。不论是PE的参与阶段、对赌条款设定阶段、Pre-IPO阶段,还是PE退出阶段,PE机构出于自身利益最大化的考量对于IPO公司的治理环境、业绩报酬、战略发展方向都产生了切实的引导和影响。本文主要介绍了国内外私募股权投资与IPO公司会计信息质量实证研究的最新成果。这些研究发现对于规范PE发展、促进资本市场发展、加强资本配置效率都具有一定意义。     

王冉：中国出不了顶级PE

尽管PE在中国蓬勃发展,但王冉仍然遗憾,中国还出现不了像KKR、黑石、德州太平洋和凯雷那样具有全球影响力和全球投资能力的世界顶级PE.     

浅谈本土PE发展新的路径选择——有限合伙制

在当今全球性的私人股权投资基金的热潮中,经济高速增长的中国是全球觊觎的狩猎场,发展本土PE的呼声越来越高.《合伙企业法》的修订在法律层面上对有限合伙制做出了肯定,从而为本土PE的发展开辟了一条新的道路.     

PE断粮？

募资额下降、审批上市的企业数量在减少,这些因素使得不少小型PE面临＂断粮＂风险。如今陆续有些PE机构在准备改名,将公司原本注册名中＂股权投资＂的字样去掉,主动撤离这个市场。