热钱加速涌入中国何去何从

数据显示，今年以来我国外汇储备扣除贸易顺差和FDI（外商直接投资）之外，不可解释部分数据越来越大，这意味着热钱可能在加速涌入。     

热钱规模与藏身之处

热钱大进,加剧流动性过剩,致使我国当前的货币政策陷入两难境地:一方面流动性过剩,资产价格泡沫显现,通胀压力加大;一方面人民币受制升值压力、热钱加速内流,利率政策难以启用,而只能被动对冲。而一旦热钱大出,则将更为可怕。一旦情势陡变,热钱大规模集体出逃、人民币掉头向下、将重创中国脆弱的金融体系,经济危机并非危言耸听。日本失去的十年、墨西哥金融危机、东南亚金融危机,殷鉴不远。     

人民币升值预期驱动热钱流入

从2009年第三季度起,人民币升值预期卷土重来,可能重新成为刺激热钱流入的主要动力     

真有数百亿美元国际“热钱”流入中国吗？

尽管年底采取了动用大量外汇储备向国有独资商业银行注资的措施，但2003年仍是我国外汇储备增加最多的一年。不过，关于当年外汇储备增加的来源，坊间议论较多的就是国际“热钱”流入所致。其主要理由有二：一是继2002年国际收支平衡表中的净误差与遗漏项目     

2007年一季度外汇储备激增之谜

今年一季度，我国外汇储备增加1357亿美元，相当于去年全年外汇储备增加额2474亿美元的一半多。外汇储备增加之快大出市场意料，储备月度增加额由上年的200多亿美元升至今年的400多亿美元。特别是同期外汇储备增加额远超过贸易顺差（464亿美元）与实际利用外商直接投资（159亿美元）之和，[第一段]     

商务部:一季度外贸回暖全年形势依旧严峻

4月18日,商务部召开例行新闻发布会,通报2013年一季度我国商务运行情况。总体来看,一季度国内市场运行方面,消费市场呈现缓中趋稳态势;对外直接投资方面,累计实现非金融类直接投资(下同)238亿美元,同比增长44%;对外贸易方面,一季度呈现了企稳回升趋势。据海关统计,2013年一季度,全国进出口总值6.12万亿元人民币(折合9746.7亿美元),扣除汇率因素后同比增长13.4%。其中,出口3.2万亿元人民币(折合5088.7亿美元),增长18.4%;进口2.9万亿元人民币(折合4658亿美元),增长8.4%;贸易顺差2705亿元人民币(折合430.7亿美元)。     

外资企业和热钱流入占我国外储88％ 外储问题的根本在于外资和美债

美债、欧债危机和有可能出现的日债危机．不仅使人们对中国高达3．2万亿美元的外汇储备充满担忧,而且对不断激增的外汇储备焦虑不安。     

热钱流入的利与弊

目前我国一年期人民币存款利率是3%,而美国联邦基准利率是0.08%。流入的热钱只要存放在银行,每年就获取2.92%的收益。最近一个月以来,全球多家央行相继宣布降息,欧盟、日本、澳大利亚、韩国等重要经济体     

国际“热钱”大战中国股市

升还是不升？ 对于中国央行来说，这显然是一个典型的“囚徒”困境。如果升息，根据过去的数据显示，每次利率上调，都是中国外汇占款大幅飚升的时候，然后又是流动性膨胀、贷款扩张、固定资产投资和资产价格又将有米之炊。如果不升，泡沫已经开始横飞的中国资产价格很难就此止步，巨额的利润将继续吸引大量的热钱流进，结果仍将和升息一样。     

国际投资项下的中国热钱流入问题探究

股市动荡、房市泡沫、金融市场波诡云涌,深入其中探寻原因,“热钱”总是被提到最多的字眼。目前世界经济已 进入后金融危机时期,首先复苏的中国成为引来热钱流入的主要地区之一。基于此,对热钱跨境流动进行研究具有重要的现实意义。     

“热钱”流入不是坏事

加息了,对中国经济有什么好处？如果从传统实体产业的方向看,可以说一点好处也看不见。但若换一个角度,从赢得资本机会的角度看,那可是好事。     

国际资本流入与经济增长的关系--来自中国和印度的比较研究

本文以中国和印度为研究对象，从资本总量和结构上考查了国际资本流入对两国经济增长的影响，通过理论分析和计量模型检验得出结论；在中国，外商直接投资与经济增长同向变动，外国证券投资与经济增长反向变动；在印度，外商直接投资与经济增长之间的关系不稳定，外国证券投资以及外债等其他投资与经济增长有稳定的同向变动关系，外资在两国经济增长过程中发挥作用的途径有明显区别，中国主要通过吸引外商直接投资，提高企业竞争力，刺激出口来拉动经济增长；印度主要是通过借外债和吸引外国证券投资，补充本国资金不足，增加本国的消费和投资，刺激内需来拉动经济增长。     

国际资本流入与国内经济增长

国际资本流入对接受国经济增长的显著贡献已在人们的心目中根深蒂固。而实际上,国际资本流入对经济增长的影响如何,在学术上一直是颇有争议的问题,至今尚无定论,本文从理论和实证两方面分析了这个问题,并对争论所在给出了自己的看法。     

热钱之争凸显跨境资本监管之难

尽管速度有所放缓，中国的外汇储备依然处在高速增长中。7月14日，央行公布2008年上半年金融运行状况数据显示，截至6月末，国内外汇储备余额突破1．8万亿美元关口至18088亿美元，同比增长35．73％。     

商务部：一季度外贸回暖全年形势依旧严峻

4月18日,商务部召开例行新闻发布会,通报2013年一季度我国商务运行情况。总体来看,一季度国内市场运行方面,消费市场呈现缓中趋稳态势;对外直接投资方面,累计实现非金融类直接投资（下同）238亿姜元,同比增长44％;对外贸易方面,一季度呈现了企稳回升趋势。     

热钱在09年下半年仍将持续流入

次贷危机前后热钱流向一波三折 在金融全球化的世界中,短期国际资本（俗称热钱）是造成一国资本市场动荡的重要因素。热钱的流入流出在历次发展中国家金融危机中均扮演着重要角色。作为全球第三大经济体以及最具成长性的新兴市场经济体之一,随着资本项目的逐渐开放,中国从进入21世纪以来一直是热钱高度关注的市场。     

浅析我国“热钱”流入的影响因素与对策选择

随着我国逐渐融入全球经济环境,外汇储备快速增长,我国资本流动规模越来越大。除了贸易往来、外商投资等正常渠道流入我国的资金以外,异常资金或称为热钱的流动更令人关注。本文根据数据可得性测算了我国热钱的流入规模,总结了热钱流入的主要途径和影响因素,并比较了其他国家资本管制的经验,结合我国经济发展阶段和特点提出相应的政策建议。     

外汇占款剧降背后的热钱流向逆转

中国人民银行7月10日发布的数据显示,今年5月央行外汇占款仅新增1119．53亿元人民币,与4月的3747．26亿元相比下降了70．12％,5月包括央行在内的所有金融机构外汇占款仅新增1315．64亿元人民币,与4月的2863．1亿元人民币相比下降了54．05％,同时5月外汇储备净减少510．06亿美元,创下历史上最大的单月跌幅。     

短期国际资本正加速流入

第一季度,中国新增外储1974亿美元,实际利用FDI却仅有303亿美元,这意味着大量的外储增长不能被贸易与外商直接投资所解释     

关于资本流入的宏观管理的几个问题

外汇储备增加、外贸有顺差、外汇储备的增加幅度大于外贸顺差的幅度,这样一种引资格局意味着一国并未真正通过引入外资而引入实际资源。所增加的外汇储备必然是某种形式的外国金融资产。持有外国金融资产意味着持有对外国的债权。贸易顺差和外汇储备增加并存、外汇储备的增加幅度大于外贸顺差的幅度,意味着通过外贸顺差、银行借款、对外发行债券和股票所取得的外汇的一部分或被闲置、或被存放回外国银行、或被用来购买外国证券(大概是美国的短期国债券)。这种状况可以比喻为穷人以高利息从富人那里借钱,再用低利息把钱借回给富人。这是对资源的一种极大浪费。这种引资格局应当及时纠正。