公司并购中的杠杆收购研究

通过对西方公司兼并中杠杆收购的研究，探讨杠杆收购在我国企业改革中的现实意义。     

谈企业并购战略--杠杆收购

本文主要阐述了企业并购战略－杠杆收购的操作过程，益处，应具备的条件以及在我国的发展前景。     

杠杆收购“方兴未艾”

21世纪的世界经济正在发生着深刻的变化,作为资本市场中重要一环的企业间的兼并、收购浪潮更是风起云涌、方兴未艾,并购已经成为一种重要的经济运行手段。     

杠杆收购（LBO）与税收：美国经验与启示

全球经济衰退背景下,中国企业的兼并重组势在必行。杠杆收购作为资本市场并购的重要方式必然是理论界与实务界关注的热点领域。文章以美国杠杆收购与税务问题为主线,探讨了杠杆收购的内涵、杠杆收购的税收成本与收益、杠杆收购的非税成本与收益等问题,最后指出了对我国杠杆收购业务的启示。     

美国企业并购的特点与借鉴

近年来,西方国家掀起了企业并购的高潮。据统计,1996年,世界企业并购案达22792起,并购金额为11400亿美元,创历史最高纪录。其中美国无论在企业并购数量、并购规模及企业并购对经济发展的影响都居首位。研究和探讨美国企业并购的特征和运作方式,对我国企业资产重组和产权流动有着重要的借鉴意义。一、美国企业并购的特点1．企业并购的行业集中近年来美国企业并购主要集中在10大行业,10大行业的并购数量和交易额均占总数量和总交易额的80％以上。1995年,企业并购中出售方所在的前10大行业依次是：电脑软件制作、供给与服务业、银行金…     

对杠杆收购应用于油气上游行业的探讨

杠杆收购是仅以少量自有资金,主要依靠债务资本收购目标公司股权的一种收购方式.杠杆收购对于筹资企业和金融机构都有明显的优势和吸引力.要成功实施杠杆收购,企业必须经营稳定、负债较少、现金流稳健.杠杆收购的资金来源包括优先债、次级债和自有资金.私募股权基金以其高效的投资方法和运作模式,对杠杆收购的发展起到了关键的推动作用,已成为杠杆收购活动的主体.私募股权基金对于油气上游项目进行股权投资和杠杆收购,应从资源评估出发,充分考虑资源国的财税条款等因素,在此基础上建立经济评价模型,综合分析被收购企业的未来经营和盈利情况.杠杆收购的核心是对被收购企业的负债能力进行细致的测算,进而设计合理的资本结构,尤其是负债结构.杠杆收购方式使得私募股权基金以较少的自有资金,通过融债方式收购较大的企业,并可能实现丰厚回报.在收购过程中,风险的控制和防范十分必要.     

国有及国有控股的大企业不宜实施管理层收购并控股

日前，国务院国资委主任李荣融表示．在我国目前情况下，国有及国有控股的大企业不宜实施管理层收购并控股，国有中小企业改制可以探索试行管理层收购或控股，但要切实做到规范推进，公开公正，有效维护出资人、债权人和职工群众的合法权益。建立健全适应现代企业制度要求的公司治理结构。     

我国企业并购面临的问题与发展方向

我国的企业并购产生于1984年,迅速发展于80年代末期。进入90年代以后,随着公司制企业的发展和证券市场的逐步规范化,我国出现了通过股权交易进行企业并购的现象,场面也随之火爆起来。目前,企业并购活动更是以迅猛之势在全国各地扩展。企业并购在中国的产生和发展,是深化经济体制改革和发展市场经济的必然产物,它对调整企业结构和产业结构,促进存量资源的优化配置起了积极的推动作用,并为企业成长提供了广阔的发展空间。     

通过收购实施资本扩张——记成功收购四川海蓉绸厂

本通过对成都海蓉绸厂成功收购的叙述，阐明了不失时机地实施资本收购，是企业做大做强的有效而快捷的方法之一；同时，通过对收购海蓉厂操作过程的介绍，为企业以后通过产权交易而实现控制权转移的资本扩张提供一定的借鉴；最后，提出收购海蓉的几点启示，希望能对读有一些裨益。     

杠杆收购经典案例之一——美国RJR Nabisco公司争夺战

说到杠杆收购,就不能不提及20世纪80年代的一桩杠杆收购案——美国雷诺兹-纳贝斯克(RJR Nabisco)公司收购案。这笔被称为“世纪大收购”的交易以250亿美元的收购价震惊世界,成为历史上规模最大的一笔杠杆收购,而使后来的各桩收购交易望尘莫及。     

企业购并方式及运用

购并作为企业在高度竞争的市场经济条件下迅速扩大规模,确保市场份额和竞争优势,实现资本扩张,造就“现代航母”提供了有效途径和广阔空间。纵观当今世界上实力雄厚的大企业的成长史,我们会发现,它们大都在某个经营时期运用过兼并、收购等手段。１９９６年１２月１５日,世界最大的航空制造公司———美国波音宣布兼并世界第三大航空制造公司———美国麦道。每股麦道股份折合０．６５股波音股份,从此,总市值达１３３亿美元、在世界５００强中排名第８３位的麦道公司不再存在,波音进一步巩固了在世界航空制造业中的霸主地位。所谓购…     

企业并购

欧盟批准道达尔取得西班牙石油公司Cepsa控股权；壳牌美国子公司计划收购其加拿大子公司；苏伊士公司和法国天然气公司达成合并架构协议。     

并购企业的文化融合

并购是企业成长过程中的重要举措．并购的目的是获得优质资产、资源或者能力,由此让企业更具生命力。然而．并购并不是总能达到预期目的,往往因为并购．企业在文化融合上出了问题。     

关于企业收购的几个问题

关于企业收购的几个问题熊辉企业收购是指收购方企业将被收购方企业的资产所有权作为购买对象，通过购买其全部或部分资产，以实现控制其经营权为目的的产权交易活动。企业收购通常根据收购方与被收购方是否达成收购交易合同而分为友好式收购和敌对式收购，前者经双方企业...     

并购重组与企业发展——兼论诺华收购爱尔康事件

并购重组是现今商业社会中的一个热门的主题,放眼世界,近些年来,并购重组的浪潮风起云涌。那么,诸多并购重组案例的背后究竟是什么？我们应该如何进行解读？本文将从理论上进行一个梳理并以诺华并购爱尔康的事件为例做一个较为深入的探讨。     

试述企业并购中的风险防范

<正> 并购(Mcrgcrs and Acquisitions,M&A),在英美等国作为一个固定词组来使用,是一个内涵十分丰富的概念,通常包括兼并、合并、收购以及接管等。在我国,并购是指一家或数家企业通过购买、股份转让、资产置换等形式,实现资产、股权的有偿转让,从而形成产权交易,导致企业控制权转移,通常由一家占优势的企业获得一家或数家企业的控制权。并购以企业实际控制权的转移为发生的标志,以产权的变更为实际内容,是企业实现资本集中、规模扩张、增强竞争力的手段,体现了社会资源在不同产业、不同部门的重新配置。企业并购是市场经济条件下一种优胜劣汰的机制。     

基于实物期权模型的企业并购决策:目标企业规模可选

分析了拥有对被收购企业规模进行选择的权利对收购期权的影响.得到了收购期权的价值模型、执行期权的临界条件以及最优的被收购企业规模.分析了各参数对收购的最优规模以及执行期权的临界条件的影响.分析表明,在收购过程中如果拥有对被收购企业规模进行选择的能力,将使收购期权的价值大大增加.