股票“护城河”

"护城河"是巴菲特经常使用的一个概念,他的投资理念精髓之一就是喜欢投资具有持久"护城河"的公司.如果一个公司的投资回报率可以持续高于投资成本,那么这个公司就被认为拥有"护城河".     

中国财险业“融资效率悖论”及特征分析

为了分析向中国财险业投资的投资行为和投资动机的合理性,本文采用随机效应模型和分位数模型,以2007~2011年间在中国经营的33家财险公司为研究样本,测度了财险公司的融资能力与融资效率之间的关系。实证结果表明,投资于财险业的资金整体上是"逐利"的,不存在"融资效率悖论"。这一特征尤其在融资能力较低的财险公司中体现得更为明显。而且,投资者在制定有关财险公司的投资决策时,基本仅仅关注目标公司当期的融资效率,而不考虑历史业绩。进一步对不同的融资渠道分析,财险公司通过内部融资渠道所获取的资金是显著"逐利"的,不存在"融资效率悖论";而以债务和权益形式投向财险公司的资金则存在明显的"融资效率悖论"。这说明财险公司的外部投资者没有正确选择优秀的投资对象。根据资本属性来分析,投资于财险业的外资具有更强的"逐利性",能更为准确地选择值得投资的财险公司;而中资由于受制于信息不对称、抢占金融资源优势及"羊群效应"等原因,存在着明显的"融资效率悖论"。     

美的电器 股权激励助推公司快速成长

公司内生性增长潜力极大,考虑到资产注入等外延式增长等因素,公司"超常规发展"战略将逐步成为可观察到的事实,公司是长期价值投资的极好品种,建议积极"增持"。今日投资个股诊断安全星级:★★★★★     

以土地投资入股非房地产业企案例解读

一、基本案情何某为A投资管理有限公司(以下简称A公司)的股东之一,于2011年3月办理以土地(不动产)作价投资入股A公司的申请,把主导使用性质为"二类居住用地"、面积为1万多平方米的土地作价投资入股A公司。2012年8月30日,A公司把经营范围从原来的"酒店项目投资"变更为"酒店项目投资;房地产开发、销售,物业管理(凭有限资质证经营)"。针对这种情况,税务部门怀疑何某涉嫌刻意筹划逃避缴纳以土地投资入股房地产开发企业应缴的土地增值税,并立即开展相关调查工作。通过积极与工商、国土、城建等部门沟通联系,     

董事会特征对OFDI企业投资效率的影响——来自“一带一路”沿线投资上市公司的检验

"一带一路"成效取决于沿线投资企业的投资效率,本文以"一带一路"沿线对外直接投资(简称OFDI)的中国上市公司为研究样本,结合公司治理理论,实证分析了董事会结构特征对中国OFDI企业效率投资的影响。研究表明,董事会会议频数的增加显著地抑制中国OFDI企业非效率投资行为,独立董事占比的提高显著地加剧中国OFDI企业的过度投资行为。本文研究对优化公司治理,提升"一带一路"沿线投资效率,促进"一带一路"战略的顺利实施有着重要理论意义。     

营商“硬环境”与公司现金持有:基于市场竞争和投资机会的研究

本文利用高铁开通自然实验,研究营商"硬环境"对公司现金持有影响。研究发现,高铁开通使所在地市场竞争加剧,公司投资范围扩大,投资机会增加;进一步地,高铁开通使所在地公司现金持有增加,且该现象在融资约束程度高的子样本中更显著。基于后果分析发现,公司增加现金持有,将有助于其维持所在地产品市场份额,提高竞争优势,增加异地投资,缓解投资不足,并改善会计业绩,提高现金市场价值。研究表明,伴随高铁开通,所在地公司出于预防动机,会策略性增加现金持有。本文基于交通基础设施类营商"硬环境"视角,为公司现金持有持续增加现象提供新论据,也为公司利用经济正外部性,及时调整财务策略,提供重要启示。     

国投新集 产能扩张 煤价坚挺

公司煤炭产能快速扩张,增速高于行业平均水平。鉴于公司未来3-5年里煤炭产能持续扩张,煤价坚挺,以及煤电上下游一体化带来的业绩持续增长,维持对公司"推荐"的投资评级。今日投资个股安全诊断星级:★★★★     

股市精英的掘金之策 从财务报表中精选投资标的

正如何才能从A股市场2000多只股票中发掘金矿,让自己买到称心如意、"钱"景广阔的公司股票,并同它一起成长,获得最大收益?我们不妨学学股市投资精英们的做法,学会从上市公司财务报表上掘金,让自己也赚个盘满钵满。投资大师彼得·林奇曾告诫人们:"永远不要投资于你不了解其财务状况的公司。买股票最大的损失来自于投资了那些财务状况不佳的公司,如果不研究任何公司,你在股市成功的概率,就如同打牌赌博时不看自己的牌而打赢的概率一样。"股票的本质就是公司的股权,投资股票就是样的重     

价值投资绝不是说说而已

3月30日,建信基金管理公司又一次站在了基金业最高的领奖台上。在2013年中国基金业的"奥斯卡"奖——金牛奖评选中,建信基金蝉联"金牛基金管理公司"奖。同时,旗下产品"建信核心精选股票基金"和"建信优势动力封闭基金"分获"三年期股票型金牛基金"奖和"三年期封闭式金牛基金"奖。这些奖项不仅是对建信基金的投资文化与投资业绩的肯定,更是对其多年来坚持价值投资和不懈为持有人创造满意投资回报的褒奖。     

科华生物 蓄势待发 更上一层楼

在传统诊断试剂产品继续保持稳定增长的基础上,公司的诊断仪器和产品出口未来可望实现快速大幅增长;并且,依托公司较强的核心竞争实力和诊断产品市场未来良好的发展前景,公司长期快速发展可期。给予公司"增持"的投资评级。今日投资个股安全诊断评级:★★★★★     

足智多谋 才高识远——民族证券医药行业分析师涂羚波

涂羚波,西安交通大学硕士,曾就职于江中制药集团和某大型投资管理公司,具备8年医药行业的从业经验,以及8年证券行业的研究和投资经验,善于从投资的视角和公司基本面两方面挖掘公司的投资价值。近一年成功推荐的案例:信立泰、千金药业、江中药业、华润三九,其中,民族证券是将"信立泰"列为2010年十大金股的唯一券商。     

航空动力 定向增发20亿元

看好公司再融资项目的经济效益与产品市场前景,基于公司未来盈利能力的提升空间、良好的发展前景与较明确资产整合预期,继续给予"推荐"的投资评级。今日投资个股安全诊断星级:★★★     

基于效率的主权基金运营模式研究:国外经验及我国的选择

中国投资有限责任公司成立后面临着许多挑战,如投资经验的缺乏、公司治理制度的不完善、西方国家的"主权基金威胁论"等等。本文分析了中投公司的当前状况,并通过借鉴世界著名主权基金——淡马锡独具特色的投资模式与成功经验,指出了中投公司的选择与投资方向,如:健全法人治理结构、明确公司定位、引进专业人才、完善投资战略等。     

假外资企业境内上市刍议

随着境内资本市场吸引力渐增,沿海发达地区当初以所谓"假外资"形式成立的民营企业纷纷启动上市程序。本文首先将假外资按设立动机分为以境外融资为目的的"特殊目的公司"返程投资和以获取税收优惠为目的的"非特殊目的公司"返程投资,分析各自面临的上市政策环境。然后重点对数量众多、运作相对不规范且具有普遍性的"非特殊目的公司"返程投资,从证监会审核角度,以实证方法从成功上市案例归纳出其境内上市的常见瑕疵及其业已证实可行的弥补措施。     

中小市值公司的春天即将到来

中小市值公司历来是A股市场黑马迸发的投资热点板块,小市值公司具有"股本规模溢价"也是近年来海外金融研究获得坚强实证的重要发现之一,在当前阶段,加强对中小尺寸公司的投资深度将更有必要。     

走近基金公司--上投摩根富林明

国际化的投资理念 "中国投资人的国际投资专家,国际投资人的中国投资专家"是合资公司上投摩根富林明的经营理念.     

投资迷局:价值创造还是财富转移——基于五粮液"亚洲证券"案的分析

投资是实现公司战略,创造价值的重要活动.投资过程不仅伴随着公司财务状况与价值的变化,而且会引起控制关系与财富分配的变更.在投资者保护制度完善,公司治理机制健全的情况下,公司往往会通过价值创造的形式实现投资之目的,相反,在投资者保护制度不完善,尤其是公司治理不完善的时候,利用投资活动来转移财富,实现公司控制权私有收益就不可避免,由此产生以价值创造为表象的投资迷局.五粮液巨资炒股"失陷"亚洲证券事件,将五粮液推到风口浪尖.本文对此案进行分析,以探讨投资迷局的成因与对策.     

投资评级动态

首次评级大同证券首次给予中金岭南"谨慎推荐"投资评级中金岭南(000060):日前发布公告称,公司控股股东广东省广晟资产经营有限公司(以下简称"广晟公司")的一致行动人深圳市广晟投资发展有限公司(深圳广晟,第二大股东)通过二     

平高电气 订单饱满 成长性确定

公司费用控制初见成效,产品整体毛利率比去年同期略有增长。受益于国家加大电网投资力度,公司业绩将确定性增长,但是估值稍高,短期内给予"中性"的投资评级。今日投资个股安全诊断星级:★★★★★     

基于效率的主权基金运营模式研究:国外经验及我国的选择

中国投资有限责任公司成立后面临着许多挑战,如投资经验的缺乏、公司治理制度的不完善、西方国家的"主权基金威胁论"等等.本文分析了中投公司的当前状况,并通过借鉴世界著名主权基金--淡马锡独具特色的投资模式与成功经验.指出了中投公司的选择与投资方向,如:健全法人治理结构、明确公司定位、引进专业人才、完善投资战略等.