CEPA框架下内地与香港会计一体化趋势

香港作为亚太地区的国际金融中心、航运中心，是改革开放中中国对外开放的窗口，为“走出去”的内地企业提供了融资、管理、信息等与国际接轨的渠道。随着社会主义市场经济的不断发展和完善，两地间的联系更加密切。尤其是CEPA实施后，进一步促进了香港和内地资本市场的相互开放和相互对接，进一步加强了香港作为内地企业“走出去”的重要桥梁和通道作用。近年来，随着全球化经济的迅速发展，成熟的市场运行环境、完善的投资银行服务、健全的法律法规和市场监管体制给内地与香港的自由贸易和交流提供了极大的发展空间，内地和香港经济发展变得越来越紧密，融合度越来越高。     

我国股市与汇市的波动溢出效应实证研究

本文选取上证综指和人民币对美元名义汇率两个变量,运用GARCH-BEKK模型对我国股市与汇市之间的波动溢出效应进行了实证研究。结果表明,汇改后我国股市与汇市存在双向波动溢出效应,且有非对称性的特点,即汇市对股市的波动溢出效应比股市对汇市的波动溢出效应更强。     

中国创业板市场与中小板市场间的波动溢出效应研究——基于方法比较视角

基于创业板市场与中小板市场的特殊关系,本文分别运用单变量条件异方差模型和多元条件异方差模型考察二者之间的信息传导和波动溢出效应,研究结果表明:(1)创业板市场对中小板市场存在波动的集聚性和持久性溢出效应,中小板市场对创业板市场不存在波动的集聚性溢出效应,但存在波动的持久性溢出效应;(2)创业板市场与中小板市场间均值溢出效应不显著,二者互不构成对方的定价中心;(3)单变量GARCH模型下,创业板市场对中小板市场存在单向的波动溢出效应,而多元GARCH模型下,创业板市场与中小板市场间存在双向波动溢出效应,表明多元GARCH模型效果优于单变量GARCH模型;(4)创业板市场与中小板市场间的波动溢出效应程度均不大,但中小板市场对创业板市场的波动溢出效应程度要大于创业板市场对中小板市场的波动溢出效应程度,表明老市场向新兴市场的信息流动量较大.     

大陆与香港股市一体化趋势实证分析

1999年亚洲金融危机结束至今,我国香港股市与大陆股指之间的经济联系不断加强,相互之间的资本流通也更加频繁,这必然导致两地之间的相依性发生变化,进而涉及一体化趋势问题.     

市场一体化实证研究方法分析

市场运行状况是世界各国普遍关注的一个问题,文章首先从一体化研究视角的角度对近年来探讨市场一体化的文献进行归纳和整理,归纳为相关分析法、Ravallion模型法、协整法、PBM模型法、共同概率模型、状态转换模型改进和纵向关联一体化等方法,并对不同实证研究方法进行简要回顾和评述,以此来促进市场一体化相关问题的研究。     

权证市场和基础市场关系研究——基于二元GARCH模型的实证分析

本文首先通过建立ARIMA(p,0,q)模型将交易量变动率分成预期的和非预期的两个变量,然后列入到二元GARCH(1,1)模型的条件均值方程中,来研究股票市场和权证市场之间的信息不对称关系。同时通过使用BEEK模型的设定形式作为GARCH模型的条件方差方程,来研究股票市场和权证市场之间的交易量波动溢出关系。通过实证研究,结果表明我国的股票市场和权证市场之间确实存在显著的信息不对称效应和双向的交易量波动溢出效应,且这种波动溢出现象也具有一定的"不对称性"。     

市场一体化对企业创新效率影响研究

深入推进市场一体化是区域协调发展的重点,是发挥规模经济优势的关键举措。通过测度1999—2019年我国市场一体化水平,实证分析市场一体化对企业创新效率的影响,以及区域协调中的创新效率溢出效应。实证结果表明,市场一体化对本地企业创新效率提升有正向影响,而且对周边地区的企业创新效率提升有着正向的溢出效应。同时,商品市场一体化和资本市场一体对企业创新效率提升有显著的正向作用,而劳动力市场一体化阻碍了企业创新效率提高。由此,构建以内循环为主双循环发展格局,需要进一步提升市场一体化水平,探索制度化和常态化的区域合作机制,利用企业创新的溢出效应,实现经济高质量发展。     

内地与香港开展风险资本市场合作模式与对策

风险投资是一种高风险高回报的特殊性技术创新与资本运作相结合的投资模式。因此,风险资本来源和退出机制很重要;文章分析了内地风险资本来源的现状,探讨了内地与香港合作风险资本市场的必要性,最后就发展内地与香港风险资本市场合作提出了具体的模式与对策。     

金融市场协同波动溢出分析及实证研究

对于动态投资组合与风险管理来说，测定金融市场之间的波动溢出是非常重要的。在已有的文献中往往是研究两个金融市场之间是否存在波动溢出，多个金融市场对一个金融市场的协同波动溢出则未提及。本文使用独立成分分析（ICA）来消除多个金融市场波动之间的相关性，使用GARCH模型研究多个金融市场对一个金融市场的协同波动溢出，并进行了实证分析。     

国际金融市场波动溢出效应与动态相关性

在DCC GARCH、DCC EGARCH、DCC TGARCH方法下,采用中、美、日、德、英等国家1993年1月至2013年12月的金融数据,实证得出如下结论：样本国市场利率和股指波动率呈现尖峰、肥尾、有偏的特征,更为符合t分布。样本国市场利率波动表现出显著的溢出效应、杠杆效应和联动效应。样本国股指波动率对中国股指波动率的溢出效应趋于增强,特别在美国金融危机后。样本国利率波动对中国股指波动率具有一定的溢出效应和杠杆效应,但影响程度非常低。治理世界性金融风险,各国当局应加强政策协调性,合理进行风险分担。     

农产品品牌、市场一体化与农业收入增长

农产品品牌和市场一体化是影响农业收入增长的重要因素。将农产品品牌和市场一体化纳入理论框架,通过构建多区域空间一般均衡模型分析农产品品牌和市场一体化对农业收入增长的直接影响效应和空间溢出效应。理论研究发现,提高农产品品牌化程度和市场一体化程度对本地农业收入增长具有正向促进作用;农产品品牌和市场一体化程度对于周边区域具有负向空间溢出效应。实证结果表明,除农产品品牌的空间溢出效应尚未体现,全国层面的经验分析均验证了理论命题;分区域的检验呈现分异特征,农产品品牌和市场一体化程度对于东部地区农业发展的促进作用大于中、西部地区。未来应全面推进品牌强农战略,全国层面特别是中、西部地区要加快构建现代农业品牌体系和农产品区域市场一体化体系     

国内外期货市场之间波动性溢出效应——基于沪铜和美铜的实证检验

本文用BEKK多元GARCH模型对国内外期货市场之间的波动性特征以及波动溢出效应进行实证检验。结果证明:国内期货市场对国外期货市场存在显著的波动溢出效应,与此同时,国外期货市场也对国内期货市场有着显著的波动溢出效应。     

数字金融、产业结构升级与市场一体化

数字金融作为数字经济发展的关键驱动力,在推动产业结构优化升级、加速市场一体化发展方面发挥着重要作用。基于中国30个省市2011—2020年面板数据,探析数字金融对市场一体化的影响及作用机理,并借助中介效应模型、面板门槛模型与空间滞后模型展开实证分析。研究结果表明：数字金融对市场一体化具有显著驱动效应,且产业结构升级是这一过程中的重要中介机制,经稳健性检验后结论依然成立。数字金融与产业结构升级已成为市场一体化发展的双重驱动力。数字金融通过空间外溢效应作用于地理和经济邻近地区的市场一体化进程。从区域异质性来看,数字金融对市场一体化影响在东部地区呈现空间集聚特征,中部与西部地区尚未形成区域内协同发展格局。为此,应夯实数字金融基座、推动产业集群跨界共建、加速区域市场协调发展、驱动工业产业转型升级,以此助力全国统一大市场建设。     

中国玉米期货与现货价格关联波动实证分析

中国玉米期货市场单个合约的套期保值与价格发现效率不高,但反映总体价格预期的玉米期货价格指数具有较高的套期保值和价格发现效率,玉米期货指数化组合套期保值策略可以提高套保效果;玉米现货价对利好消息反应更加敏感,具有易涨难跌特性,玉米期货价格指数对消息的反应基本是对称的,两个市场价格之间的日间波动不存在显著的相互影响;玉米现货价格与期货价格指数之间的基差约束着现货价和期货指数的形成与波动,当基差偏离其长期均值时,会牵引现货价作出同向变动,并使现货价波动性增大,同时抑制期货价格指数的变化和波动。     

欧元区货币一体化与竞争力差异关系的实证研究

文章主要研究了欧元区货币一体化与竞争力差异之间的关系。研究发现货币一体化加大了欧元区各成员国技术效率的差异,人均GDP差异也加大了欧元区各成员国技术效率的差异,且货币一体化通过作用于经济发展,进而加剧欧元区成员国技术效率差异的扩大。     

我国金融市场间溢出效应研究——基于四元VAR-GARCH(1,1)-BEKK模型的分析

汇率改革以来,政府实施了一系列金融市场改革,促使金融市场一体化程度显著提高,增强了金融市场间联系。本文采用四元VAR(6)-GARCH(1,1)-BEKK模型分析了我国主要金融市场(股票市场、债券市场、外汇市场以及货币市场)的溢出关系。研究发现,上述市场有很强的波动集聚性和持续性,大多数金融市场间存在显著的双向均值溢出,所有市场间均存在显著的双向波动溢出,还发现市场间溢出可能主要来自于市场传染效应。据此,本文认为政府应该采取合理有效的监管框架,监控金融市场参与者的资本金状况,防止金融市场大幅波动,降低风险累积程度,并在执行货币政策时,兼顾金融市场价格变化对货币政策执行效力的影响。     

区域经济一体化贸易效应的理论与实证研究

随着全球化的发展,尤其是区域经济一体化的出现及其迅猛发展,贸易效应的内涵已经从经典的静态贸易效应向动态贸易效应拓展,对区域经济一体化贸易效应的研究进一步丰富了区域经济一体化理论和实践,本文对有关区域经济一体化贸易效应的主要理论及模型进行了综述.     

非均衡多市场的数量-价格调节分析

本文在讨论溢出效应与多市场非均衡模型微观分析的基础上，深入研究了多市场的数量－价格调节问题，证实了对供需波动控制的可行性。     

北京市写字楼市场空间一体化模型研究——基于UrbanSim的模型标定与情景模拟

城市空间仿真系统(UrbanSim)为构建城市土地利用和交通空间一体化模型提供了基础平台。以写字楼市场为研究对象,基于企业选址和写字楼开发选址的相关理论构建了写字楼市场供给(开发选址)与需求(企业选址)一体化模型,通过地理信息系统(GIS)建立了北京市写字楼开发/价格、企业选址及城市基础设施和公共服务的空间数据库,并在UrbanSim平台上利用这些空间微观数据对写字楼市场一体化模型进行了标定。利用已标定的一体化模型,论文进行了城市政策效果和城市发展的情景模拟,包括轨道交通建设对企业选址和开发选址的影响,以及北京市两个重要的商务办公区(商务中心区和金融街)功能区扩张的预期效果。