国有股减持路径的模型研究

本文从公司控制权市场的作用机理入手,探讨了两种不同的国有股减持方式－－渐进式的减持方式和一步到位式的减持方式对公司治理结构和公司价值的影响,得出了一步到位式的减持方式更有利于公司价值提升的观点,并在此基础上就国有股减持的具体模式提出了相应的建议。     

上市公司股份回购分析

在我国,股份回购尚属新生事物。2000年10月9日,国务院提出,国家减持国有股有五种途径:国有股配售、股票回购、缩股流通、拍卖、股权转债权。股份回购成为国有股减持的主要途径之一。在随后的几年中,如何利用股份回购来规范上市公司的股权结构成为主要议题和探索方面。2002年6月23日国务院决定,停止通过国内证券市场减持国有股。在此,有必要针对股份回购进行深度剖析,以正确对待,也为未来发展探索道路。     

进一步实施和完善国有股减持计划的几点思考

我国国有股的减持工作已经进行了不少试点。各种形式的减持试点，既是一个积累经验的过程，同时也是一个发现问题与解决问题的过程。为了进一步实施和完善国有股减持计划，目前值得特别关注的问题有以下几个方面。     

国有股减持方案的思考和建议

国有股减持症结的关键是减持价格定价依据是否合理有效。笔者从同股同权同利的角度,即国有股东应与社会公众 股东取得相同收益的角度,提出国有股减持思路和方案。     

国有股减持方案的思考和建议

国有股减持症结的关键是减持价格定价依据是否合理有效.笔者从同股同权同利的角度,即国有股东应与社会公众股东取得相同收益的角度,提出国有股减持思路和方案.     

基于减持动机的可交换债券研究

由于可交换债券进行交换的股权是发行方持有的存量股,这就使得可交换债券可以运用到股权减持方面。随着减持的监管趋严,很多大股东通过发行可交换债券实现减持目的。本文结合17兖01EB,深入分析了发行方如何通过发行可交换债券实现减持,同时分析了发行方在利用可交换债券减持时面临的风险,并提出风险防范措施。     

完善国有股减持方式浅探

国有股减持是当今证券市场比较敏感的问题,目前证券市场比较低迷一定程度上与国有股减持没有找到各方均认可的方式有关;但国有股减持是解决历史遗留问题、完善上市公司法人治理结构的必由之路,也可以说是实现由我国政府主导型投资向民间投资转化的有效途径,亟须得到妥善解决.本人通过对当前证券市场国有股减持方式及相关观点的思考,提出一种国有股减持思路,与大家商榷.     

可交换债券的会计及税务实务处理思路解析

可交换债券作为一种“股债结合”金融工具，为上市公司股东提供了一种较低成本的融资渠道，同时也是上市公司股东减持股票的一种方式，实际上是一项包含嵌入衍生工具的混合金融工具，其会计和税务实务处理难点需要结合会计准则及相关税务法律法规详细分析。     

人物

巴菲特——牛市做减法?9月25日,巴菲特第六次减持了中石油H股(0857.HK),出售2.205亿股,平均价为12.8港元,减持后最新持股量降至5.44%,这距离他上一次卖出中石油股仅有4天。至此,巴菲特六次累计已在市场卖出11.82亿股,相当于5.07%中石油     

国有股减持要简单易行

股票市场连续下跌,首次发行新股减持和增发新股减持成为众矢之的,国家终于紧急叫停,重新研究新的减持定价方式.采用什么方法减持国有股,专家、学者提出了许多极具创意的方案.本文认为,国有股减持既要符合经济学的基本原理,又要简便易行,不能复杂化.……     

王中军减持公司股份对华谊的影响

<正>华谊公司于2013年8月20日宣布,公司领导者王中军分别于8月16日和8月20日减持了公司800万股和300万股,共计套现4亿元人民币。王中军的这次减持行为也带来了很大的市场影响,在华谊公司宣布减持后,证券市场上华谊公司股票发生了巨大的波动,外界对于华谊公司内部也进行了各种各样的猜想。之前王中军曾经公开表示不会减持公司股份,这次行为直接导致了外界对于华谊公司的猜疑。由此可见,上市公司的管理层特别是领导者减持公司股份对于公司的影响是巨大的,这种影响同时包括外界市场影响和公司内部经营管理方面的影响。     

创业板上市公司高管减持的现状及特征分析

文章关注了我国创业板上市公司高管大幅减持这一新问题,通过对截至2011年6月30日为止发生减持的69家公司进行统计分析,对高管减持的总体现状进行了描述,并在此基础上进一步探究了高管减持的方式与动因,最后提出了相关的政策建议。     

数字

央行6月7日宣布，上调存款类金融机构人民币存款准备金率一个百分点，至17．5％的历史高位。 自2（306年6月至2008年5月30日，沪市上市公司因股改形成的限售股份解除限售共计678．41亿股，该部分股东实际减持172．77亿股，实际减持股份占解除限售总额的25．47％。累计减持股份总交易金额为2908．59亿元。     

大股东出售解禁股：股权性质与财务特征

上市公司控制性股东、政府与投资者之间存在的双重代理成本决定了大股东出售解禁股行为与股权性质及公司财务特征相关。实证研究发现控股股东减持倾向与力度低于非控股股东,国有控股大股东的减持倾向与力度低于非国有控股大股东,减持公司表现出资产负债率较高、资产管理水平较好但每股收益低下、公司规模较小等财务特征。而且,国有控股与非国有控股大股东减持动因并不相同,资产负债率高和货币资金持有量低是导致国有控股大股东减持的主要因素,盈利能力差是导致非国有控股大股东减持的主要因素。负债率较高和每股收益低下对控股股东减持行为有显著影响,营业利润率低下和规模较小对非控股股东减持行为有显著影响。大股东通常在公司价值被高估时减持获利,减持行为存在显著的时间选择倾向。     

物流业上市公司大股东减持对盈余管理行为的影响研究

文章选取2010～2019年沪深A股物流业上市公司为样本,研究大股东减持与盈余管理间的关系,结果表明大股东减持与盈余管理显著正相关,大股东减持比例越高,盈余管理程度越强。在此基础上引入股权集中度和董事会的独立性调节变量,分组检验其对大股东减持与盈余管理关系的影响。研究发现股权集中度能够加强大股东减持与盈余管理的正向关系,董事会的独立性则可削弱他们的正向关系。     

谈国有股减持与MBO

我国国有企业股权结构不合理已被人们逐渐认识。国有股比重过大使国有企业管理层法定应负责任与其能负责任极不对称。国有股减持成为我国国企改革无法回避的重大问题之一。本文在对主要几种定价模式进行分析之后，从公司内部管理层收购(MBO)角度提出了国有股减持的一个新思路。     

融资融券抑制了高管减持带来的不利影响吗——基于真实盈余管理研究视角

文章以2006—2019年A股上市公司为样本,研究了融资融券制度是否抑制了高管的机会主义减持。研究发现:融资融券通过减少高管减持的频率和强度而降低盈余管理程度,并且减持强度越小,抑制效果越明显。进一步研究发现:公司的产权性质不同,融资融券的调节作用也不尽相同。本研究提供了一个新的思路:融资融券制度主要是一种市场机制,可以通过影响管理层在资本市场的行为来影响其对公司的管理行为,丰富了对融资融券制度的研究,加深了对融资融券制度的认识。研究结论揭示了融资融券抑制高管减持的频率和强度进而抑制高管减持所带来的不利影响,尤其是在真实盈余管理方面,规范了高管在资本市场上的交易,对于进一步认识融资融券的外部治理作用具有重要意义。     

国有股减持方式评析

一、国有股减持方式及其定价。从目前国有企业改革试点方案来看。国有股减持有三种思路。一是减持国有股并使之转变为流通股;二是减持国有股以优化公司治理结构并转换企业经营机制：三是减持国有股以激励企业发展。     

董监高减持、成本粘性与企业风险

文章选取2010—2018年国内沪深A股上市企业为样本,对董监高减持、成本粘性与企业风险三者之间的关系进行实证研究,结果表明:成本粘性与企业风险之间存在显著的正相关关系;董监高减持与企业风险之间存在显著的正相关关系;董监高减持能够显著增强成本粘性与企业风险之间的相关性.     

对福耀玻璃股东股份减持的纳税思考

福耀玻璃：股东频繁减持套现 2009年11月20日，福耀玻璃工业集团股份有限公司（福耀玻璃600660）通过上海证券交易所发布《关于第二大股东所持股份减持的公告》。公告称，公司第二大股东鸿侨海外有限公司2009年10月9日～11月20日期间，累计减持公司无限售条件流通股94149317股，占福耀玻璃公司总股本的4．70％。