开放式基金：中国证券市场可持续发展的必然选择

本文从中国证券市场可持续发展的基础角度,论述了培育机构投资者的重要性,而后利用代理成本理论诠释了开放式基金将是中国投资基金业发展的必然选择.     

机构投资者投资行为分析——以社保基金为例

在我国"超常规发展机构投资者"的战略指导下,机构投资者在上市公司的持股比例日益上升,在证券市场中的影响逐渐加大,正逐步成为市场的主导。全国社会保障基金是我国机构投资者的重要成员之一,研究其投资行为,对于各类机构投资者的协调发展,进一步促进证券市场的稳定、提高成熟度和市场效率均具有重大意义。     

我国开放式基金风险管理特性

在中国加入WTO的背景下，开放式基金成为中国基金业的主要发展方向之一。作为一个金融创新品种，开放式基金作为机构投资者将会促进我国证券市场的健康发展，但同时基金业也是高风险行业。如果没有严谨、完善的风险管理机制．开放式基金将随时存在着危险。文章从基金管理人的角度来探讨我国开放式基金风险管理的特性。     

机构投资者与股市稳定性

随着我国证券市场的发展与监管政策的变化,机构投资者的范围及其在市场中所占的份额也在变化.在我国证券市场机构投资者可以分为两类:一类是证券公司、私募基金、投资公司、证券投资基金等;另一类是上市公司与国有企业等.由于政府对国有企业与上市公司是否允许进入证券市场买卖股票的政策总是摇摆不定,所以,这两类机构投资者在市场中的影响在不同时间也是不一样的.机构投资者有助于市场的稳定吗?本文试从行为金融学理论角度,结合我国股市实际情况,分析机构投资者对市场稳定性影响.     

我国股票型基金和封闭式基金羊群行为研究

证券投资基金已经成为了证券市场中一股不可忽视的,举足轻重的庞大力量,传统的观点认为基金等机构投资者都是比较理性的投资者,加大机构投资者在证券市场中的比重,有助于证券市场的稳定和高效率,而如何认识羊群行为则十分关键,本文就这一问题进行探讨.     

我国保险资金进入证券市场的研究

一、保险资金与资本市场的对接 保险资金进入中国股市,证券市场增添了强有力的机构投资者,资本增值、资本运用和风险控制为保险业开辟了新的渠道.社保基金的"安全性"设计,固然降低了风险,但同时也面临着未来的财务压力.而"增值性",则需要社保基金超越货币市场运作的层面,提升到证券市场活动的空间.与此同时,证券市场也需要社保基金作为其稳定发展的理念.     

言论

高西庆：评点“基金黑幕” 　　中国证监会副主席高西庆在“对外开放形势下的中国证券市场研讨会”上不点名地评论了近期以来闹得沸沸扬扬的“基金黑幕事件”。高西庆说,最近一个时期,由基金监管引发了对证券市场监管的各种各样评论,我们非常重视这一问题。我们承认,目前中国证券市场与大多数成熟市场存在相当的差距,因此当前最重要的就是加强监管,制定一系列行之有效的方法保护投资者利益,进一步强化信息披露,提高市场透明度,加大力度查处和打击内幕交易、操纵市场、欺骗投资者的行为。 点评： 　　这段事件我们听到了太多痛斥“基金”的观点,但是可能做一个脑筋急转弯还是有点意义的。 　　网上有观点称“股市中被套牢的人不少,被套牢的机构 也不少,然而就在好不容易大家即将解套的当会儿,《基金黑幕》出来了,因此被套牢的人更加被套牢,大家没有想到一场灾难却在悄悄地降临到广大股民的头上！为什么偏偏在这个关键的技术点位出现这样的文章？联想到开放式基金的出台、这些开放式基金如何在高位进场的问题,一切的一切,难道都是偶然的巧合？” 　　当然这只是一种“臆测”,也希望仅仅是“臆测”。 　　至于机构投资者是否能增加市场的稳定,以及“超常规发展机构投资者”可能...     

中国私募基金发展三大路径

私募基金是资本市场的重要参与者，根据其内涵一般可以分为对冲基金、私募股权基金和创业投资基金（也可称为风险投资基金）三种。我国私募基金通常专指从事与证券市场投资的、非公公募形成的机构投资者。据估计，我国A股市场的私募基金规模大约有5000亿元人民币，规模较大的单一基金数额估计约2-3亿元人民币。随着我国证券市场的深入发展以及外资背景的投资机构的竞争，我国私募基金也面临着结构性变动。以上提到的三种基金模式将是我国私募基金结构性变动的方向。     

一月财经扫描

周小川：外资有望介入我国Ａ股市场 中国证监会主席周小川近日指出,为推进中国证券市场的进一步发展当前和今后一段时期应在以下方面做出积极努力： 一、建立完善的多层次的市场体系。通过设立创业板市场,扶持高科技企业成长,推进技术创新和产业结构优化,更好地发挥证券市场的优化资源配置功能。 二、采取超常规．创造性的办法。大力培育机构投资者。通过进一步加快发展证券投资基金,设立开放式基金积极稳妥地推动保险资金、社保资金入市,使其尽早成为证券市场上主要的机构投资者。 三积极推进网上交易的发展。通过发展网络化市场为投…     

机构投资者在证券市场中的作用

从2000年上半年起,中国证监会将超常规、创造性的培育和发展机构投资者作为推进我国证券市场发展的重要政策手段,机构投资者的数量迅速增加,规模不断扩大,逐步成为市场上不可忽视的主流力量。运用相关经济学理论研究机构投资者在证券市场中发挥的双重作用,同时,对机构投资者行为扭曲原因作进一步分析。最后,对如何使机构投资者有效地在证券市场中发挥稳定作用提出建议。     

基于Apriori算法的机构投资者投资偏好研究

近年来,在"超常规发展机构投资者"的战略指导下,我国证券市场上机构投资者队伍迅速壮大。以证券投资基金、券商为代表的机构投资者正成为证券市场的主要参与者。机构投资者对市场的影响逐渐加大,逐渐成为市场的主导。文章采用Apriori算法对机构投资者投资偏好进行关联规则的挖掘,初步探讨了影响机构投资者投资的企业特征,对于分类协调和发展机构投资者,塑造多元化均衡的投资者结构,进一步稳定证券市场,提高证券市场成熟度和市场效率具有重大意义。     

我国大陆股票市场与周边主要股票市场的联动分析

证券市场国际化是市场发展的必然趋势,《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》(以下简称《办法》)的实施是中国证券市场国际化道路中的重要里程碑。本文利用协整分析和Granger因果检验的方法对2000年-2002年、2003年-2006年两个样本区间上海证券市场与周边主要证券市场的长期动态均衡关系进行了实证分析。统计结果发现,上海证券市场与台湾、日本证券市场均不存在协整关系,而与香港证券市场在第二阶段不仅有协整关系,而且存在单边性的香港证券市场对上海证券市场的Granger引导关系,并进而指出随着合格境外机构投资者(QFII)的进入,中国大陆资本市场国际化程度虽有所改善,但速度不快,效果不很明显。     

协同性与风格投资——基于中国封闭式基金折价的实证分析

协同性与风格投资是行为金融的新课题。本文通过构建中国封闭式基金折价指数及投资者情绪的替代变量,利用回归分析对2001至2007年中国封闭式基金折价的协同性,及投资者情绪的多样性进行实证检验,验证投资者情绪对基金折价的解释力与相关性。结果表明,我国证券市场上不仅存在协同性．而且协同性表现出较强的风格投资特征,风格投资是产生协同性的重要原因。     

我国私募基金合法化发展浅析

我国私募基金是在日益发展的金融市场中自发成长起来的,并随着证券市场的发展异军突起。在普通投资者的印象中,私募基金是中国股市的一支“神秘之师”,行事神秘、操盘风格凶悍、灵活多变、高利润、高风险、没有明确的法律保障和监管。目前国内私募基金的总规模已超过1万亿元。截至2007年4月3日,我国沪深股市总市值已逾13万亿元,其中私募基金约占8％。可见,私募基金已成为证券市场中不可或缺的部分。     

伞型基金--能否为你挡风遮雨

伞型基金:优势何在投资者进行证券投资的基本原则只有两条:追求最大程度的收益和尽可能规避风险。然而,收益和风险总是像孪生兄弟一样相伴而生,金融市场的所有金融工具,同时也是投资者可以选择的投资品种,都是着眼于对收益和风险的不同配置而出现的。为更好地满足投资者收益和风险的不同偏好,伞型基金这一创新金融品种近来在中国证券市场成为新宠。伞型基金,就是为方便投资者转换品种、规避风险而在中国证券市场出现的新式基金。在伞型基金的组织结构下,基金发起人根据一份总的基金招募书发起设立多只相互之间可以根据规定的程序进行转换的…     

基于独立成分分析的封闭式基金价格波动影响因素研究

如今,机构投资者在我国证券市场正占据越来越多的份额,证券投资基金的波动也如股票的波动一样受到广泛的关注。因为,基金的波动无论对政策的制定者还是市场上的投资者来讲都非常重要的。从本质上说,基金是一种信托产品,投资者将资金委托给专业投资人投资于事先约定的目标市场,投资者获取投资收益并同     

论我国证券投资基金的投资策略

我国正提倡大力发展证券市场的机构投资者,证券投资基金正是证券市场最主要的机构投资者,对证券投资基金资产配置策略进行探讨,对于我国发展合格的机构投资者以及对证券市场的安全稳定运行都具有重要的现实意义.     

刍议机构投资者在证券市场稳定中的作用

机构投资者通常被认为是证券市场稳定的重要因素，但是我国机构投资者的行为却发生了扭曲，常常成为市场波动的起因，本文认为在正确界定市场稳定和机构投资者行为特征的基础上，寻找机构投资者行为扭曲的根源所在，才能真正认识机构投资者的稳定作用，实现证券市场的稳定发展。     

长期投资—开放式基金的最佳投资策略

随着我国证券市场的快速发展,开放式基金这种全新的金融产品正越来越受到投资者青睐.如何认识开放式基金,掌握开放式基金的投资策略也成为每个投资者最关心的问题.     

我国上市公司盈利预测信息披露问题研究

随着中国经济和证券市场的发展,盈利预测信息在传递公司信息、提高证券市场透明度、引导投资者决策和促进资源合理配置等方面的作用越来越大,也日益引起投资者和监管机构的关注和重视。如何建立一套完善的盈利预测信息披露制度,以规范其生成与传递、保障其可靠性,是现阶段中国证券市场的迫切需要。