货币政策中介目标选择的国际经验与启示

在一个有效的货币政策框架中,中介目标的选择是其中的一个重要环节。中介目标的选择没有统一的模式,世界各国货币政策中介目标都不尽相同。在比较、总结美、日、德、英等西方发达国家货币政策中介目标选择实践经验的基础上,本文指出,货币政策中介目标的选择与当时的经济金融环境是紧密联系的,随着我国经济金融环境的变化,货币政策的中介目标也应该进行相应的调整。在目前的经济金融环境下,货币供应量中介目标的适应性大大降低,我国未来应渐进实现利率中介目标。     

我国货币政策中介目标的选择

在货币政策框架中，中介目标是联接政策工具与最终目标的桥粱，各国中央银行对中介目标的选择十分重视。货币政策中介目标是随着金融条件的变化而进行调整的。我国的金融深化和金融改革正处在推进之中，由于条件和环境的变化，使我国货币政策中介目标的可测性、可控性和相关性均受到影响。面对这种情况，我国应作何种选择，本文提出了自己的看法。     

通货膨胀目标制的特点及借鉴意义

金融创新和金融全球化,对传统的货币政策中介变量提出了挑战。为提高货币政策的有效性,20世纪90年代以来,许多国家对货币政策框架进行了调整,放弃中介目标,直接钉住通货膨胀目标,由此产生了通货膨胀目标制我国货币供应量作为货币政策中介目标目前尚具合理性,但应借鉴通货膨胀目标制的有关做法,对现行的货币政策操作加以完善。     

我国央行应对金融创新的现实路径选择

本文系统分析了金融创新在我国的发展及其对我国货币政策中介目标的影响,介绍了西方发达国家应对金融创新的货币政策实践。借鉴外国经验并结合中国国情,研讨了四种经济指标作为我国货币政策中介目标的可行性,提出了我国央行应对金融创新在货币政策上的现实路径选择。     

货币政策中介目标的历史演变与现实选择

金融创新浪潮给传统的货币政策中介目标提出了挑战。20世纪90年代以来,西方一些国家对货币政策中介目标进行了调整,即放弃货币供应量中介目标,直接盯住通货膨胀目标。目前我国货币供应量作为货币政策中介目标尚具合理性,但通货膨胀目标制的有关做法值得借鉴,这对提高货币政策的有效性是有益的。     

我国货币政策中介目标选择的思考

货币政策中介目标及选择标准 货币政策中介目标是联系货币政策最终目标和货币政策工具的中间金融变量,是能够为货币政策当局提供反应短期经济变化和金融趋势的数量化金融指标。货币政策中介目标的确定关系到货币政策最终目标是否能够实现,各国中央银行都很重视货币政策中介目标的选择。     

货币供应量中介目标的国际比较

美国20世纪90年代放弃了货币供应的货币政策中介目标,而德国在其他国家都相继放弃货币供应的中介目标的情况下,仍坚持这一目标,其中的原因主要是与两国各自的经济和金融环境有关,特别是金融创新对两国货币政策中介目标的选择产生了巨大的影响。货币供应作为我国货币政策的中介目标,在国内引起了争议,本文通过使用比较分析法和历史辩证法,比较分析美德这两个国家的货币政策中介目标,并结合我国的具体国情阐明目前货币供应量作为我国中介目标是基本合适的,只是在执行的某些细节上需要改进。     

汇率是当前开放经济下我国货币政策中介目标的现实选择

货币政策中介目标的目的是为货币政策操作工具确定一个与最终目标相关的、可控的、可测的具体指标(体系).货币政策作用的有效发挥,与中介目标的合理选择和运用有着密不可分的联系.因此,中介目标的选择与作用方式不可能一成不变,而应当根据货币政策最终目标和传导途径的变化、不同时期的经济发展水平、国内外市场环境及金融环境的变化及时进行调整.我国自1996年开始以货币供应量作为主要的货币政策中介目标,然而随着经济、金融环境的不断变化,以此为中介目标的弊端逐渐显现,重新选择我国现阶段的货币政策中介目标成为不可回避的现实问题.     

我国货币政策中介目标选择研究

随着我国经济和金融体制改革的不断深化,一些曾作为我国货币政策中介目标的指标或已取消,或已不适用。本文在立足我国国情的基础上,借鉴国外经验,并根据货币政策中介目标固有的特性,提出了在近期建立起较适宜我国中央银行操作的一系列货币政策中介目标,同时,提出了相机增减中介目标指标的一些构想。     

货币政策中介目标选择的国际经验与启示

在一个有效的赞币政策框架中,中介目标的选择是其中的一个重要环节.中介目标的选择没有统一的模式,世界各国货币致策中介目标都不尽相同.在比较、总结美、日、德、英等西方发达国素货币政策中介目标选择实践经验的基础上,本文指出,货币致策中介目标的选择与当时的经济金融环境是紧密联系的,随着我国经济金融环境的变化,货币政策的中介目标也应该进行相应的调整.在目前的经济金融环境下,赞币供应量中介目标的适应性大大降低,我国未来应渐进实现利率中介目标.     

货币政策中介目标选择研究——以中国为例的理论与实证分析

货币政策中介目标的选择,是货币政策研究中的重要问题之一,同时也是制定和实施货币政策的关键步骤。文章对货币政策中介目标选择的标准和中介目标种类进行了简单介绍。随后对我国货币政策中介目标选择进行了实证分析,运用计量模型论证货币供给量目标的有效性．最后提出完善货币供应量作为我国货币政策中介目标的建议。     

我国最优货币政策中介目标的选择

货币政策中介目标是货币政策的主要组成部分。但是，商业银行“惜贷”行为和企业贷款行为中的“道德风险”，使得货币政策中介目标面临困境，影响了近几年货币政策实施的效果。加入WTO后，外资金融机构的涌入将使我国直接面对大规模金融创新，这会使传统的货币供应量指标不能准确衡量经济运行状况的问题更加严重。因此，我们必须对货币供应量担当货币政策中介目标的有效性问题进行思考和研究，推动利率市场化进程，货币政策中介目标在国家货币政策中将日益发挥重要作用。     

现阶段我国货币政策中介目标的选择

在货币政策的执行中,中介目标的选择至关重要。文章结合我国的经济金融现实,对国际上常用的中介目标变量,包括货币供应量、利率、贷款量、汇率及通货膨胀目标制,在中国的适用性进行了分析,认为货币供应量中介目标是一个现实选择。但同时为了充分发挥货币供应量中介目标的有效性,应稳步推进我国的金融体制改革。     

浅析金融创新对货币政策的影响

金融创新的实质内涵是指在金融领域内部,对经营管理体制、市场资金交易机制、金融商品供给和组织机构等方式进行的创造性变革。一、金融创新与货币政策一般而言,规则性的货币政策以一国的金融市场为载体,运用市场化的间接货币政策工具来影响货币市场利率,调控货币政策的中介目标———货币供应量,从而影响企业、居民的投资、消费行为,最终达到货币政策的目的。(一)金融创新对货币政策中介目标的影响1、金融创新降低了中介指标的可测性。金融创新使作为中介指标的金融变量的定义变得模糊,并且越来越难以观察、监测、分析。直接的影响是造成货…     

论金融创新浪潮中货币政策中介目标的选择

在金融创新活动中，各种新的金融产品对货币供应量和利率的影响的不同的，使前者作为货币政策中介目标的品质在下降，我国宜在继续选择货币作为中介目标的同时，应逐步强化利率在货币政策中的地位，最终实现中介目标由货币供应量利率的转变。     

我国宜建立通货膨胀目标制下的货币政策框架

随着我国经济和金融的发展，以货币供应量作为中介目标的货币政策操作框架在理论和实践上都存在着诸多问题，鉴于以通货膨胀率作为中介目标具有显著优势，本文认为我国应当构建通货膨胀目标制下的货币政策框架，并提出了相关政策建议。     

互联网金融的发展对我国货币政策的影响

互联网金融的快速发展加剧了"金融脱媒"和利率市场化进程,这将对我国的货币政策产生不容忽视的影响。本文首先介绍了互联网金融的发展模式,然后分析其对我国货币政策工具与中介目标的影响,即法定存款准备金政策的作用被削弱,而公开市场操作、再贴现政策的作用将会增强;货币供给量与社会融资总量等数量型中介目标的可控性、可测性及相关性下降。最后,提出增强货币政策有效性的建议。     

对新体制下中央银行货币政策优化的思考

A 货币政策优化有赖于金融市场化改革进程 货币政策中介目标与货币政策工具选择是货币政策的核心环节,这种选择决定了货币政策的具体操作.当前的这种选择是由我国经济金融的市场化进程决定的.     

论经济体制转轨时期我国货币政策中介目标的选择

在我国经济体制由计划向市场转轨的进程中，原有的货币政策中介目标－信贷规模和货币供应量都已表现出了不适应新的经济和金融形势的弊端。在对货币供应量和利率进行比较之后，有必要以新的变量－利率取代货币供应量作为货币政策中介目标，以更好地促进货币政策最终目标的实现，进而推动我国经济体制改革的进程。     

对新体制下中央银行

货币政策中介目标与货币政策工具选择是货币政策的核心环节，这种选择决定了货币政策的具体操作。当前的这种选择是由我国经济金融的市场化进程决定的。