封闭式基金净值增长评价实证分析

本文从实证的角度出发,对2005年-2006年封闭式基金净值增长情况作出评价,进而分析了封闭式基金在回避风险及投资回报等方面的问题,并通过与2005年大盘的增长情况的比较,观察封闭式基金的发展状况.我们的结论是,与2004年相比封闭式基金收益渐趋稳定,显示了基金管理公司管理方式逐渐成熟.同时,在我国证券市场逐渐回暖的情况下,封闭式基金较好地实现了回避风险的目标,但同大盘的表现相比,近半数基金投资回报偏低,这同开放式基金逐渐成为我国主要的集合投资方式有关.     

农村社会养老保险基金投资模式分析

随着我国农村经济体制改革的全面展开,农村人口老龄化进程的加剧,农村社会保障问题尤其是养老保险问题日益突出。本文简要介绍农村社会养老保险的概念、特征、发展历程,农村养老保险基金投资的必要性及投资原则,分析目前我国农村社会养老保险基金投资过程中存在的问题,通过运用现代投资组合理论,对我国农村社会养老保险基金投资模式提出建议。     

美国开放式共同基金的运作及法律监管

开放式基金是指基金发行总额不固定,基金单位总数随时增减,投资者可以按基金的报价在规定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金。与封闭式基金相比,开放式基金具有发行数量没有限制、买卖价格以资产净值为准、在柜台上买卖以及能较好地激励基金经理人勤勉理财等特点,特别适合于中小投资者进行投资。世界基金发展史在某种意义上就是从封闭式基金走向开放式基金的历史,开放式基金已经成为世界投资基金的主流。目前美国的共同基金,基本上都是开放式的公司型基金,甚至一般不把封闭型基金列入共同基金类,其运行机制和法律监管颇具特…     

论我国推出开放式基金的制度创新

随着２０００年１０月《开放式证券投资 基金试点办法》的颁布,有关开放式基金的话题也日益引起人们的关注。开放式基金的推出,无疑是我国证券市场超常规培育机构投资者的又一重大举措,但在众人一片叫好之中,我们仍应保持一份冷静,仔细分析开放式基金的正常运作需要哪些制度环境,我国现阶段的证券市场是否具备开放式基金正常运作的制度条件,为开放式基金的推出我们还要做哪些制度创新。这些都是在开放式基金推出之前必须处理好的现实问题。 开放式基金的特点及其潜在运作风险 对比封闭式基金而言,开放式基金的最明显特点在于基金单…     

对中国基金市场和商业银行代销开放式基金工作的思考

2002年,是我国基金业迅速发展的一年,也可以说是大跨跃的一年。封闭式基金的增加,开放式基金集中推出,有效地促进了中国基金市场的发展。特别是开放式基金的成功发行和商业银行的成功代销为我国开放式基金发展探索了有效途径。实践证明,随着我国资本市场的迅速发展,我国基金业正在与国际接轨,并将迎来更加美好的明天。本文仅就有关我国基金市场与商业银行代销开放式基金问题谈点看法。怎样看待我国基金市场的变迁从2002年下半年以来,基金扩容步伐骤然加快,到10月末,全国共发行开放式基金14只,募集资金448亿元,占4年来封闭、开放式基金总规模…     

开放式基金有收益也有风险

在对待个人理财和问题上，普通百姓追求的是安全第一。随着开放式基金不断涌现，许多人认为开放式基金与储蓄、国债一样，风险几乎为零，然而事实并非如此。据《经济日报》报道，由于我国目前开放式基金的发行任务都交给银行来完成，因此使不少投资者认为银行承销的基金应该和国债差不多，不会有太大的风险。其实不然，作为一种证券投资工具，开放式基金风险程度远高于国债和银行存款，商业银行只不过是代理发行的角色。尽管开放式基金相对于封闭式基金有随时赎回、透明度高的特点，但它毕竟是一种收益共享、风险共担的集合投资工具。开放式…     

民生银行艺术基金:拨开云雾后的一缕阳光

艺术品基金的运作方式通常由基金经理人负责募集资金,同时聘请专门的艺术品专家指导投资。通过多种艺术品类组合的投资,以达到最终实现收益的目的。因此,基金投资艺术品不像私人投资一样会受到个人喜好的影响,基金主要考虑的是藏品的再出售价值。按照国际惯例,艺术品基金每年向投资者收取1.5%—5%的管理费用,或者再加上一定数额的申购费用(通常为0.25%或约定数额)。当投资回报率超过约定水准时,另外收取一定比例的分红。而艺术品基金的获利途径,除了艺术品本身升值,还包括将藏品租借给博物馆展览或自行举办展览获得收益。封闭式的艺术基金在到期时出售所有藏品,将收益全部返还给投资者;开放式的艺术基金则还有按投资者意愿进行特定投资的服务。     

我国封闭式基金折价交易行为分析

“封闭式基金之谜”出现以来,一直困扰着理论界和实务界,对其发生的原因存在多种猜测和解释。本文在总结我国金融市场特点的基础上,运用行为金融学中的噪声交易和羊群行为理论,从基金经理和投资者方面进行分析,为这个问题的澄清提出新的思路。     

我国基金业立法的探讨和前瞻

投资基金源于信托法理,是 古老而传统的信托机制与“权利证券化,证券大众化”这一新的社会经济环境和现代金融市场相结合的产物。投资基金1868年诞生于英国,一百多年来它在世界各国得到了迅速发展,并且在国际金融市场上成为一股不可忽视的重要力量。结合金融市场发展的需要,投资基金的组织形式和投资方向出现了分化,以适应不同投资者的需求,如公司型基金和契约型基金、开放式基金和封闭式基金以及货币投资基金、证券投资基金、风险投资基金等。由于西方发达国家的金融市场历经了数百年的发展,已较为成熟,而其基金业的发展规模和立…     

什么是开放式基金

开放式基金是世界各国基金运作的基本形式之一。基金管理公司可随时向投资者发售新的基金单位,也需随时应投资者的要求买回其持有的基金单位。 开放式基金与封闭式基金的区别主要有： (1)基金规模不固定。封闭式基金有固定的存续期,期间基金规模固定。开放式基金无固定存续期,规模因投资者的申购、赎回可以随时变动; (2)不上市交易。封闭式基金在证券交易场所上市交易,而开放式基金在销售机构的营业场所销售及赎回,不上市交易; (3)价格由净值决定。开放式基金的申购、赎回价格以每日公布的基金单位资产净值加、减一定的手续费计算…     

我国股票型基金业绩评级研究

进入21世纪,证券基金市场作为金融市场的重要组成部分在不断发展和完善,投资者越来越喜爱并认可基金。基金的信用评级一直在发展,投资者在投资的时候更关注基金的评级结果。评价了我国股票型基金的业绩,将基金评级的方法与机构进行分类,从基金的业绩指标、管理公司指标以及基金经理指标3方面进行评价,采用因子分析与聚类分析法确定指标的权重并计算出最终的得分。选取我国基金市场2012—2015年的数据进行实证分析,评价基金绩效,监督基金的管理者,指导投资者理性投资。     

中国私募股权投资:发展现状、问题及对策研究

私募股权投资作为一种新型投资方式在金融体系中扮演着越来越重要的角色,也是仅次于银行贷款和上市发行的重要融资渠道。近年来,我国已成为亚洲最为活跃的私募股权投资交易市场。就发展现状来看,我国私募股权投资的新募基金数量不断攀升,但募资仍较困难,投资规模扩大、投资领域多元,但投资回报率显著下降。尽管我国私募股权投资的建设具有一定成效,但仍存在法律制度不完善、组织模式不合理、经济增速放缓导致投融资难度加大、退出渠道不畅、缺乏专业管理人才等问题。要进一步促进私募股权投资的发展,应该完善法律制度、加强行业自律,扩大融资来源、拓宽退出渠道,坚持市场化运行和政府差异性监管相结合,培养优秀的基金管理人,加强国际间战略合作。     

我国开放式基金“热手效应”实证研究

开放式基金的“热手效应”是指开放式基金在较短期限内表现出业绩持续性的现象。本文根据我国股票市场波动状况,将时间分为市场趋势持续期和市场趋势反转期,应用横截面回归方法,对我国开放式基金的“热手效应”进行实证研究,得出结论：除了股票型开放式在市场趋势持续期存在一定的“热手效应”之外,我国开放式基金均不存在“热手效应”,即在相邻的年份内,开放式基金业绩没有持续性。因此,对于投资者而言,投资于上一年业绩较好的开放式基金,并不是一个好的策略。     

国外社保基金投资管理及启示

自从1993年十四届三中全会提出社会保障体制改革方案后,我国的社会保障体系取得了很大的进展。但由于历史遗留问题以及人口老龄化程度的提高,我国社会保障体系存在的潜在风险较为突出,未来支付压力很大。为了减小社会保障支出的负担和风险,一方面可以通过多种方式和途径偿还、补充社会保障基金收入;另一方面则要求对社会保障基金进行有效管理和营运,实现社会保障基金的保值和增值。那么,如何实现社保基金的增值、保值呢?本文主要从社保基金的投资管理组合入手,通过借鉴国外社保基金的投资管理情况,看如何根据我国当前的实际情况对社保基金进…     

对我国现行林业基金制度的分析

一、我国的林业基金制度及存在问题(一)我国林业基金制度历史回顾建国后,我国首次提出林业基金制度是在1981年中共中央、国务院发布的《关于保护森林发展林业若干问题的决定》指出:“建立国家林业基金制度。要把国家的林业投资、财政拨款、银行贷款、按照规定提取的育林基金和更改资金,列入林业基金,由中央和地方林业部门按规定权限分级管理,专款专用,年终结余允许跨年度使用”。1985年公布实施的《中华人民共和国森林法》第六条第五款第一次用法律的形式规定“建立国家林业基金制度”。1988年经国务院批准建立了中央级和省级林业基金制度,…     

我国开放式基金投资策略对基金业绩影响的实证分析

利用国外基金业绩评价中普遍采用的夏普指数、特雷诺指数、詹森指数方法对我国三类不同投资策略的开放式基金的基金业绩进行比较分析,结果表明基金投资策略确实对基金业绩有着重要的影响。     

美国共同基金持有结构和我国开放式基金营销渠道选择

我国开放式基金已经推出,但就目 前封闭式基金运作的情况来看,在扣除相关由优惠措施所带来的收益之后,战胜市场的基金并不多,基金业专家理财的示范效应还没有明显形成,基金对大多数投资者的吸引力并不是很强。因此,在开放式基金发展的初期,要保证其能够健康顺利成长,基金管理公司除了努力在操作上获得稳健回报外,营销工作也会显得十分重要,其中关键的问题就在于重点营销对象的确定和适当销售渠道的选择。分析惜鉴美国共同基金所有者的现状对国内开放式基金的顺利成长不无启示。 美国共同基金持有结构分析 美国目前有４８４０多万…     

对我国现行林业基金制度的分析

一、我国的林业基金制度及存在问题 (一)我国林业基金制度历史回顾 建国后,我国首次提出林业基金制度是在1981年中共中央、国务院发布的<关于保护森林发展林业若干问题的决定>指出:"建立国家林业基金制度.要把国家的林业投资、财政拨款、银行贷款、按照规定提取的育林基金和更改资金,列入林业基金,由中央和地方林业部门按规定权限分级管理,专款专用,年终结余允许跨年度使用".1985年公布实施的<中华人民共和国森林法>第六条第五款第一次用法律的形式规定"建立国家林业基金制度".1988年经国务院批准建立了中央级和省级林业基金制度,把林业基金规定为林业主管部门用于发展林业的专项资金,实行"以林养林".中央级林业基金的来源是:林业基本建设投资中的造林投资部分;世界银行拟提供的林业部门贷款;适当利用林业项目和森工企业多种经营贴息贷款;从大兴安岭过火木收益中提取一部分资金,从林业部直属森工企业(包括森工供销企业)包干结余中提取一部分资金;其他方面筹集的资金.     

关于建立风险勘查投资基金的构想

随着勘查投资的逐年降低,勘查行业面临来自国家和市场的改革要求。勘查行业的健康发展离不开可持续的勘查投资机制。引入专业化的风险勘查投资基金是完善我国勘查行业投资机制的重要途径。矿产勘查行业内引入风险投资机制,可以借鉴创业投资相关做法,设立风险投资引导基金和风险投资基金,按照风险偏好的不同,分别为高风险的初期勘查项目和相对低风险的中后期勘查项目进行投资。通过两只基金的分工协作,促进勘查项目走向成熟,推动勘查行业走向健康发展。     

发展我国产业投资基金

投资基金按其投资对象不同，分为产业投资基金、证券投资基金、其他专业投资基金。结合我国的国情并配合我国正在进行的经济体制的改革，我们认为目前我国应着重发展产业投资基金。本文从我国产业投资基金的定位，发展产业投资基金的现实意义，可能性及途径等方面作简述。一、我国产业投资基金的定位所谓产业投资基金是一种借鉴西方发达国家规范的创业投资基金运作形式，通过发行基金受益券募集资金，交由专家组成的投资管理机构运作，基金资产分散投资于不同的实业项目，投资收益按资分成的金融工具。我国企业资产的证券化非常低。到目前为…