现行利率机制对我国货币政策实施效果分析

利率渠道对货币政策传导作用的发挥,首先是在货币市场调节金融机构的资金供求,进而间接影响实体经济的总需求。利率是传导货币政策的重要渠道,但是,在我国货币调控框架中,利率只能发挥十分有限的作用。从我国货币政策传导的角度看,通过利率影响总需求、实现货币政策目标的机制还未能真正建立,利率机制仍然存在着相当明显的缺陷。     

利率市场化:金融改革中的重要步骤

利率市场化是建立中央银行间接宏观调控体系的重要前提,没有利率的市场化也就没有真正意义上的间接货币控制。利率市场化面临的主要问题１．是否有完全竞争的市场？２．货币市场和货币政策工具是否能够影响银行信贷资金的边际成本？发展各种市场工具操作货币市场,稳定和影响利率是保证利率市场化,避免利率大起大落的重要手段。货币市场的利率是银行信贷资金边际成本的调控器。３．本国市场决定的借贷利率对本国的货币政策和国际利率、汇率反应是否迅速？随着利率的市场化和经济开放度的扩大,货币政策的工具操作和国外利率和汇率的变化,…     

货币政策传导机制中的利率渠道

在现代宏观经济理论体系中,正是由于利率在货币政策传导机制这一问题的重要性,从凯恩斯正式建立宏观经济分析框架,建立了IS-LM模型,将利率作为联系货币市场和商品市场的枢纽以来,利率便成了许多国家政府进行宏观调控的一个重要的市场化工具。利率的传导途经也成了各个经济流派的争论焦点,不同流派的经济学家就从不同的经济条件出发,建立了不同的理论体系来揭示这一问题,形成不同流派的利率传播途径理论,以揭示货币政策的调控措施怎样通过利率这个特定的中间变量传导,以引起社会总支出变化,从而实现政府的调控意图。从传导机制的角度看,宏…     

低利率环境下非常规货币政策有效性检验

本文从非常规货币政策实施角度出发,探究低利率环境下非常规货币政策在调控宏观经济与应对外生经济冲击方面的作用。2013年初,我国央行在借鉴其他发达经济体货币政策实施经验后,同样引入SLO、SLF、MLF与PSL等创新性货币政策工具,以达到定向补充流动性的目的。本文综合多个经济发展情况,利用因子回归思想,同时利用大量的经济变量时间序列数据构建潜在经济因子,进一步通过FAVAR模型来估计非常规货币政策工具对工业生产和通胀的冲击和影响,即重点分析非常规货币政策工具在促进经济增长与金融稳定方面的作用。     

紧缩货币政策下的企业财务管理

货币政策是政府或中央银行为影响经济活动所采取的控制货币供给以及调控利率的各项措施,以达到稳定物价、充分就业、促进经济增长和平衡国际收支等最终目标;中期目标主要是长期利率、货币供应量和贷款量;操作目标主要有短期利率、商业银行的存款准备金和基础货币等。自2010年以来,国家出于对通货膨胀、流动性泛滥等问题的担忧,多次出台收紧的货币政策,中国人民银行从2010年1月18日起至今,12次上调准备金,5次上调贷款利率,这一切给企业的财务管理带来了新的变化,不可否认的是,紧缩的货币政策将直接影响企业经济活动。     

我国利率市场化现状与应对措施

利率市场化是指在一定时期内中央银行根据现实经济环境.经济政策要求通过在市场机制调节下的利率政策来影响和促使货币政策目标的实现与国民经济的发展,以利率市场化为核心的利率改革已成为国内金融业的研究主题。根据十六大报告提出的“要稳步推进利率市场会改革.优化金融资源配置的精神。”我国利率市场改革的目标是:建立由市场供求决定金融机构存贷款利率水平的利率形成机     

利率市场化与商业银行开拓经营的研究

2月20日,中国人民银行在发布的《2002年中国货币政策执行报告》中公布了我国利率市场化改革的总体思路:先长期、大额,后短期、小额。明确我国利率市场化改革的目标:即建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制,中央银行通过运用货币政策工具调控和引导市场利率,使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。加快利率改革必将对我国经济、金融发展产生深远影响。党的十六大报告高瞻远瞩地提出,“要稳步推进利率市场化改革,优化金融资源配置”。利率市场化将是市场经济必须逾越的门槛,也是不可逆转的改革进程。为此,积极面对利率市场化应是当前金融机构的一个紧迫而重大的课题。从现在起,我们的金融企业应当很好地预测未来利率市场化后多种变化,以积极的态度认真研究可能遇到的种种难点和问题,拿出有力的应对措施,制定新的发展规划,迎接这一重大的金融改革的到来。     

利率市场化:农信社如何直面应对?

《2002年中国货币政策执行报告》公布了我国利率市场化改革的总体思路:即先外币、后本币;先贷款、后存款;先长期、大额;后短期、小额。明确了我国利率市场化改革的目标:即建立由市场供应决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制,中央银行通过运用货币政策工具调控和引导市场利率,使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。加快利率改革必将对我国经济、金融发展产生深远影响。目前,实施的以农村信用社存贷款利率市场化为突破口的农村利率市场化改革,既给农村信用社拓展生存和发展空间提供了良好的机遇,也给农村信用社的稳健经营、防范风…     

浅谈我国货币政策的中间目标

根据我国的实际情况,我国货币政策目标应该包括中间目标和调控变量两部分。中间目标主要包括三项,即货币量、信贷总规模和利率。调控变量主要有两个,即基础货币和中央银行贷款利率。 (一)中间目标 根据确定货币政策中间目标的标准,我国货币政策较适宜的中间目标有三: 第一,货币供应量。由于我国存在较严重的通货膨胀,而且从今后较长时期来看,要发展经济和进行价格、工资体制改革,稳定物价的工作只能加强不能削弱。而物价上涨是由于     

金融创新与货币电子化条件下的货币政策中介目标

货币政策的中介指标主要有货币供应量和利率,其中,货币供应量是供给总量性指标,利率是价格信号性指标.在我国,过去相当长的时间里,信贷规模一直是我国央行的主要中介目标,直至1998年信贷规模指标被取消,货币供应量成为我国央行最主要的货币政策中介目标.在西方发达市场经济国家,货币政策中介目标经历了从利率到货币供应量再回到利率的过程.下面本文分别分析金融创新与货币电子化对货币供应量和利率的影响,然后探讨其对中介目标选择的影响.……     

金融创新与货币电子化条件下的货币政策中介目标

货币政策的中介指标主要有货币供应量和利率．其中，货币供应量是供给总量性指标，利率是价格信号性指标。在我国，过去相当长的时间里，信贷规模一直是我国央行的主要中介目标，直至1998年信贷规模指标被取消，货币供应量成为我国央行最主要的货币政策中介目标。在西方发达市场经济国家，货币政策中介目标经历了从利率到货币供应量再回到利率的过程。下面本分别分析金融创新与货币电子化对货币供应量和利率的影响，然后探讨其对中介目标选择的影响。     

我国货币政策传导利率渠道分析

10月29日,央行宣布9年以来的首次加息,将一年期存贷款利率均上调0.27个百分点,进一步扩大了贷款利率的浮动区间,原则上不再设定上限,并首次允许存款利率下浮。这个政策的出台可以说预示着我国的利率市场化改革迈开了实质性的一步,金融机构参照中央银行基准利率掌握一定的存款利率浮动权,是货币政策顺畅传导的条件之一,同时也预示着货币政策传导由货币供应量渠道逐渐向利率渠道的转化。货币当局运用一定的货币政策工具,引起社会经济生活的某些变化,最终实现预期的货币政策目标,就是所谓货币政策     

通货紧缩时期中国货币政策中介变量分析

一、中国货币政策中介变量的作用与核心 一般而言,货币政策主要有三个层次的变量,其中,目标变量主要体现在处理好稳定物价与经济增长之间的关系;中介变量包括利率与货币供应量;工具变量则包括中央银行操纵货币政策使用的基础货币、存款准备率与货币结构比三个指标。 当前,我国货币政策的传导机制由于利率市场化程度不高,利率尚未进入货币政策变量系统,而是实行以货币供应量为主的数量型间接调控,其传导机制表述如下:     

负利率政策对金融市场经济体系的影响及启示

负利率是指在某些经济情况下,居民的名义存款利率小于通货膨胀率,使实际利率的值为负数,也称为实际负利率。在某些情况下,名义利率为负的情况通常称为负利率政策。在通货紧缩、经济下行等情况下,负利率政策可以作为一种备选的货币政策工具,在一定程度上促进一国经济增长。论述了利率政策的实施背景以及具体内容,分析了负利率政策的传导机制以及负利率政策对金融市场的影响,总结了负利率政策对我国的启示,以供参考。     

中国要参与新的国际货币体系的构建

中国金融体制已经走过了三十年的历程,取得了巨大的成就,但就从未来目标看,仍需努力。中国金融体制改革的目标体系分为三个层次:第一,政府,即中国人民银行。它的目标就是保卫人民币的币值稳定,并在此前提下,促进经济发展。中国人民银行使用的工具是包括货币供应量、利率、汇率在内的货币政策工具,以此来完成宏观经济的调控。     

我国货币政策中介目标有效性探讨

随着社会经济的不断发展和进步,我国面临着新的经济形势,相应的进行宏观调控的货币政策也要有所转变。货币政策作为央行以及货币当局达成目的的重要手段,其所能够使用的工具需要被仔细研究,即工具的工具,所以有必要对我国货币政策中介目标进行有效性分析和探讨。本文采用理论分析和实证分析相结合的方法,对相关问题进行研究,首先介绍国际资本流动对我国货币政策的冲击和影响,其次介绍货币政策中介目标现状与发展,最后对当前现状和数据进行实证分析。     

当前财政政策与货币政策的配合

财政政策和货币政策各自的运用和配合问题是宏观经济理论的重要组成部分。财政政策和货币政策既有共同点又有明显区别,两种政策可以有多重不同组合。财政政策与货币政策都可通过影响总需求并进而影响产出。在实现扩张目标时,财政政策更为直接有效,而且时滞较短,货币政策较为间接,发生作用的时滞较长。如在经济不景气,有效需求不足,市场预期普遍较差的环境下,通过调低利率以实现扩张目标比较困难。因为在这种情况下,投资机会较少,投资的积极性很难仅用较低利率所能调动起来。30年代危机后,西方国家摆脱长期萧条的     

货币中性与金融体系发展研究

货币中性理论构架在3个暗含的假设之上,即生产能力充分利用(萨伊定律),利率由实际因素(节俭和生产率)决定,经济体系中的信息是完全的。在现实经济中,这些假设是不成立的,所以货币并不是中性的。货币政策、银行与金融体系对于经济的发展至关重要。推进利率市场化改革、完善货币政策工具、提高审慎监管能力,将有利于提升经济的总体效率,避免经济周期的过度冲击。     

2000年我国金融工作回顾及展望

在新千年的第一个年头,我国金融工作取得很大进展。在宏观金融调控方面,中央银行采取稳健的货币政策,灵活运用多种货币政策手段,扩大内需,积极支持经济增长,其成效已逐步显现。在金融改革方面,为迎接加入WTO后可能出现的机遇和挑战,中央银行管理体制进一步完善,商业银行改革步伐加快,利率市场化改革推出重大举措。同时,我国的金融监管进一步加强,金融对外开放继续扩大。一、一年来我国金融工作成果回顾(一)进一步发挥货币政策作用,加大金融对经济增长的支持力度。针对总需求不足的宏观经济形势,配合积极的财政政策,年初以来,中国人民银行运用各种货币政策工具,促进货币供应量适当增加。上半年,人民银行对金融机构增加再贷款1500多亿元,同比多增加2000亿元;为加大农村信用社支农力度,促进农业和农村经济发展,人民银行增加再贷款333亿     

货币供应量与存款利率变动对股票价格的影响

调节货币供应量是国家货币政策的主要手段,存款利率变动是国家财政政策的主要内容,二者变动对中国股票市场都有着不同程度的影响。本文将使用Eviews3．1软件,运用误差修正模型等计量经济方法,研究货币供应量与存款利率的变动对股指的影响。