投资者决策偏差形成机制探析

长期以来,古典金融理论一直忽略投资者行为这个要素,将人设定为理性人,并将投资行为视为理性决策行为。行为金融学则结合心理学和金融学理论,从投资者非理性出发研究问题。本文试图梳理行为金融学关于信息不完整与超载、风险和动态决策等因素的相关研究,并对投资者决策偏差进行总结,借此对投资者提出策略建议。     

基于行为的投资决策方法研究

投资者在进行投资决策时受到个体行为因素的影响,基于行为金融学分析研究个体投资者的行为特征和影响因素,进而从行为层面分析个体投资决策产生偏差的原因,提出有关提高投资决策质量的建议。     

资本市场的行为金融研究评述

投资者行为是影响资本市场的重要力量,研究投资者行为对资本市场的影响有十分重要的意义。本文以行为金融学理论为理论工具,分析投资者行为对资本市场的效率,以期对当前的研究进行梳理。     

我国玉米期货市场定价偏差的实证研究

行为金融学研究表明,由投资者认知与行为偏差导致的资产定价偏差已成为各类金融市场的常态。本文借鉴股票、债券等金融工具的分析模式,对我国玉米期货市场的定价偏差进行了实证研究,并得出了相应的结论与启示。     

转基因食品陈述性偏好与购买行为的偏差分析——以城市居民食用油消费为例

本文基于7个城市991份消费者的调研数据,采用多元无序Logistic回归模型检验了转基因食品陈述性偏好与购买行为之间偏差的存在性及其影响因素。研究表明,消费者陈述性偏好与购买行为的偏差表现为购买意愿与购买行为之间的认知失调现象;购买意愿与购买行为是否一致受消费者收入、对转基因食品的认知及标识政策等因素的影响,转基因食品的价格优势、消费者对转基因食品认知水平较低及对转基因食品标识政策缺乏关注是二者出现偏差的主要原因。本文提出应加强转基因科普知识及标识政策的宣传,进而提高消费者选择效率,为转基因食品的商业化发展创造良好市场环境。     

农产品期货价格形成机理研究

期货价格是期货市场的核心要素,期货市场的套期保值功能和价格发现功能都是由期货价格的形成和变化引出的。本文对农产品期货价格形成机理和农产品期货价格形成中投资者认知与行为偏差进行了深入研究,并得出了重要启示。     

我国证券市场机构投资者行为分析

随着我国证券市场的开放与现代技术的迅速发展，进入证券市场并进行投资活动的费用大幅度下降，因此越来越多的投资者得以直接参与证券投资活动。而作为证券市场的行为主体，机构投资者常常表现出一些非理性行为。本文旨在介绍机构投资者投资决策的理论基础，从行为金融学的角度分析我国证券市场上机构投资者的主要问题是由信息不对称引起的过度投机行为，并提出抑制机构投资者投机行为的对策建议。     

投资者过度自信心理对证券市场引发的新年效应

本文基于行为金融学理论，发现由于中国投资者的心理偏差导致了在我国证券市场上的行为偏差——反应不足和反应过度，并通过实证分析证实该种心理偏差最终引起了我国小盘股的新年效应。     

生态认知对农户退耕还林行为的影响——基于计划行为理论与多群组结构方程模型

研究目的:基于计划行为理论构建了生态认知对农户退耕还林行为影响的理论模型,以黄土高原退耕还林区为例,分析农户生态认知对其退耕还林行为的影响,为政府完善退耕还林政策提供依据。研究方法:利用412份农户调查数据和结构方程模型进行研究。研究结果:表征农户生态认知的行为态度、主观规范和感知行为控制三个维度均对农户退耕还林行为有显著的正向影响。其中,主观规范和感知行为控制也会通过行为态度的中介作用对农户退耕还林行为有显著的正向影响。农户生态认知三个维度对其退耕还林行为的综合影响路径系数从大到小依次为感知行为控制(0.354)行为态度(0.342)主观规范(0.252)。另外,农户退耕还林意愿对生态认知与退耕还林行为之间的关系存在调节作用。与有支付意愿的农户相比,无支付意愿农户生态认知对其退耕还林行为正向影响的综合路径系数明显较高。研究结论:政府应该通过加大外部宣传和改善内部环境等途径提高农户的生态认知程度,进而不断提高农户参与新一轮退耕还林的意愿和规范农户退耕护还林行为。     

行为财务理论在企业投资决策中的应用

行为财务理论,又被称为行为金融理论,是20世纪八十年代崛起的一个关于财务研究的新领域,这一研究注重人们在投资决策中认知、感情、态度等实际心理活动对其决策行为的影响,进而讨论和解释了这种决策和投资行为对决策价格行为的影响,并对传统的"有效市场假说"(简称EMH)提出了挑战的一种理论.     

基于消费者认知失调的安全认证农产品选择行为研究

消费者对安全认证农产品的自述偏好与现实选择的不一致性表现为消费者的认知失调现象,认知失调程度越高的个体采取措施缓解认知失调情绪的动力就越强烈,因此深入探究消费者认知失调后对安全认证农产品的行为选择构成了本文的研究起点.本文基于江苏省和安徽省840份实地调研数据,结合认知失调理论和理性行为理论,运用二元Lo-gistic...     

农户蔬菜质量安全控制意愿的影响因素分析——基于河北省藁城市151份农户的调查

本文运用计划行为理论,以是否使用规定的农药、是否按间隔期使用农药和是否安全施用化肥三者联动作为蔬菜质量安全生产的标志,通过引入心理行为特征变量和外部环境变量,考虑农户特征及其资源禀赋因素,建立了基于农户的蔬菜质量安全生产行为理论分析框架,并利用实地调查数据和Probit模型进行实证检验。研究发现,农户的认知态度、安全生产行为的预期目标收益以及安全生产行为的认知和自我控制等心理行为因素是农户蔬菜质量安全行为选择的内在动力因素,无公害蔬菜的市场价格是影响农户安全蔬菜生产行为选择的重要激励因素,同行影响、接受培训、行业环保压力响应与行业组织化程度等行业导向因素是影响农户蔬菜质量安全生产行为选择的行业促进因素,而种植面积和政策因素与其呈反向关系。基于此,文章提出了提高农户蔬菜生产行为选择的政策建议。     

农资市场规范性感知对农户测土配方施肥技术采纳的影响

目的 农资市场经营的不规范极易引起农户对技术的认知偏差。为此探究农资市场规范性感知、技术认知和农户测土配方施肥技术采纳行为间的关系,为明晰农户技术采纳行为机制提供借鉴。方法 文章通过二元Logit模型和中介效应模型,利用鄂、赣、浙3省790份水稻种植户的微观调研数据进行实证分析。结果 （1）农资市场规范性感知能促进农户测土配方施肥技术采纳,农户的农资市场规范性感知每提高一个单位,测土配方施肥技术采纳率将增加8.6%。（2）技术易用性认知对农户测土配方施肥技术采纳行为产生了正向影响,而技术有用性认知对农户测土配方肥技术采纳行为的影响则并不显著。（3）农户技术认知在农资市场规范性感知和测土配方施肥技术采纳行为之间发挥中介作用,农户的农资市场规范性感知不仅直接影响测土配方施肥技术采纳,还间接通过提升技术易用性认知,进一步促进农户测土配方施肥技术采纳。结论 对此,应加强测土配方肥市场监管,减少因市场经营不规范而引致的农户技术认知偏差,同时提高农户的技术易用性和有用性认知,促进测土配方施肥技术的推广应用。     

渔业企业质量认知与行为选择的实证分析一一以上海市为例

在渔业产品质量安全的生产者行为理论分析基础上,采用抽样调查的实证方法,利用上海市渔业企业的问卷调查数据,对渔业企业的质量安全认知水平、控制意愿和控制行为进行了实证研究。结果表明渔业企业的质量安全认知水平不高,质量安全控制意愿不强烈,安全控制行为较少,对此提出了具有针对性和可操作性的政策建议。     

行为财务理论在企业投资决策中的应用

行为财务理论，又被称为行为金融理论，是20世纪八十年代崛起的一个关于财务研究的新领域，这一研究注重人们在投资决策中认知、感情、态度等实际心理活动对其决策行为的影响，进而讨论和解释了这种决策和投资行为对决策价格行为的影响，并对传统的“有效市场假说”（简称EMH）提出了挑战的一种理论。     

农户亲环境行为的影响机制及政策干预——以秸秆处理行为为例

本文应用建构扎根理论,以秸秆处理行为为例,厘清了影响农户实施亲环境行为的深层次因素。研究发现,心理认知、行为成本、社会约束和法规产业状况四个主类属对农户亲环境行为存在显著影响。以此为基础,建构了亲环境行为的影响机制模型,即心理认知—情境—行为模型,并提出了对农户行为进行干预的政策建议和路径。     

水产养殖企业安全生产行为的实证分析——以广东省为例

本文在渔业产品质量安全的生产者行为理论分析基础上,利用广东省水产养殖企业安全生产行为的问卷调查数据,对水产养殖企业的质量安全认知水平、控制意向和控制行为进行了实证分析,并提出了具有针对性的政策建议.     

农户农地生态功能供给行为研究*——基于拓展的计划行为理论

[目的]农户作为农地的直接利用者和管理者,对农地生态功能的供给行为直接决定农地能否可持续利用。文章探讨影响农户生态功能供给行为的关键因素,以期为政府制定合理的政策提供参考。[方法]利用武汉市蔡甸区370户农户的问卷调查数据,以拓展的计划行为理论为基础,将农户对农地生态功能的认知分为行为态度、主观规范和知觉行为控制3个维度,运用多因素斜交模型分析3个维度间的交互作用,运用二阶结构方程模型分析农户的生态功能认知对农户参与生态功能供给意愿和行为的影响效应。[结果]行为规范、主观态度、知觉行为规范3个维度的认知之间相互作用显著;农户对生态功能的认知是农地生态功能供给行为产生的基础,通过正向影响农户对农地生态功能供给意愿进而促使供给行为发生。[结论]宣传农地生态功能,营造积极社会压力氛围,并为农户提供资金支持和技术培训,激发农户参与农地生态功能供给行为的积极性。     

国家政策对投资者行为的影响

我国股票市场的政府推动性质和国有股占主体的产权性质决定了我国证券市场具有浓厚的"政策市"特征,即在短期内政策对股市走向起着决定性作用,证券市场的运行一般受政府行为的影响,而我国绝大多数投资者的投资行为具有显著的非理性,这加大了证券市场的不稳定性,直接影响了投资者对投资策略的制定与选择。本文详细介绍政府行为对股票投资者行为的影响,并给出相应的建议。     

基于行为经济学视角的投资者选股与公司内在价值关联度研究

在当今的证券市场中,许多投资者在选择投资标的时仍会将上市公司的基本面信息抛在脑后,故其所做出的投资决策经常会偏离传统经济学理论所提出的最优决策模型,呈现出一种"非理性"的状态。本文为了探究这种非理性的形成原因,针对投资者选股倾向与公司内在价值的关系进行了实证分析,并运用行为经济学的理论解释了不同投资者的投资行为。研究发现:投资者选股与公司内在价值存在相关关系;在创业板和中小板中,投资者对每股净资产和每股收益的关注度要高于其在主板市场中的关注度;在主板和中小板中,投资者对资产负债率的关注度要高于在创业板中的关注度。