股票市场波动性传递的多维GARCH分析

本文运用多维GARCH方法分析了亚太主要股票市场间的动态相依关系及其市场波动在各个经济体间的跨界传递。本研究用三维和五维全模型估计了模型中的参数。实证结果表明,香港恒生指数在全球范围内接受其他指数的直接和间接的波动传递,并通过协方差和方差把波动传递到其它的股票市场。上海证券交易所和深圳证券交易所仍是一个相对封闭的市场,其市场波动具有相对独立性。     

基于VAR方法的沪深股市风险的测度

本文根据我国沪深股票市场的实际情况,计算波动率和估计分布临界值,采用GARCH模型拟合预测沪深300综合指数收益率的波动率,并计算日VAR。通过估计分析可以知道,我国股票市场的日VAR值较高,其发展水平与发达国家金融市场相比有较大差距,我国应将提高风险管理意识,提升风险管理能力,更好地防范市场风险作为重点进行把握。     

融资融券对我国股市波动性影响的实证研究

本文选取的样本区间为2008年1月2日到2014年12月31日,通过GARCH模型和TARCH模型研究融资融券对我国股市波动性的影响.研究表明,融资融券机制的引入能降低股市的非对称波动性,但融资融券余额的增减会加大股市的波动性.     

宏观经济统计数据对股票市场收益及波动性的影响

本文运用未考虑预期的GARCH模型和考虑预期的GARCH模型分系了宏观经济数据发布对我国股票市场波动的影响,并根据每种模型得出了相应的结论。     

对财务信息沟通与传递的探讨

财政部和国资委已经明确要求各个企业加强财务管理,虽然我国企业积极响应国家号召,积极加强了自身财务预算管理,但在财务信息沟通与传递上还有待提高.本文首先阐述了信息沟通与传递的含义,对财务信息的种类及特点进行了细致的探讨,然后分析了影响财务信息沟通与传递的一系列因素,并针对这些因素提出了加强企业财务信息沟通与传递的一些建议和意见,以确保企业能够在竞争激烈的市场上蓬勃发展.     

浅谈GARCH模型下股指期货和股票市场的波动性关系

对于沪深300股指期货来讲,近些年来,日益受到关注和青睐,本文主要以2005年4月8日至2011年9月13日沪深300指数收盘价为关键性的时间点,总共选取的数据样本为1606个,来试图对股指期货在上市运行之后,所能够对现货市场的波动性产生的实际影响进行分析,在此研究目标之上,本文主要采用了计量经济学的方式,来对股票指数的波动性特征以及在股指期货推出之后所能够对指数波动产生的影响进行了实证分析,通过GARCH模型的建立,体现了我国股市波动性的具体实际情况。     

沪深股市低迷的根本原因

本文从产权角度分析了非流通股与流通股的差异。认为，正确理解股票内在价值是寻找沪深股市每况愈下原因的前提条件，股权分置仅仅是股市下跌的原因之一，流通股股东合法权益得不到有效保护才是股市每况愈下的根本原因。     

Mc-GARCH模型在沪深股市VaR的度量中的运用

金融市场风险管理的核心是对风险的度量,度量风险最流行的方法是VaR方法。本文通过观察上证A股指数和深证A指数的收益率的分布情况,发现两市场的对数收益率存在明显的尖峰厚尾性,不服从正态分布的假定,并且由于两市场指数的对数收益率存在明显的波动聚集性。鉴于此,本文MCGARCH-VaR方法对上证A股指数、深证A股指数的VaR进行了估计及其虚拟资产组合的VaR值进行了估计,并对模型的估计效果进行了评价。     

金砖国家股票市场联动性探讨

自2001年11月高盛首席经济学家姆.奥尼尔首次提出金砖四国一词以来,金砖国家经济发展模式和状况引起国际社会的关注,其资本市场也成为国际投资者青睐的目标,研究金砖国家在此过程中面对冲击表现出的较大的波动性以及相互之间的联动性,有助于了解危机传导带来的风险,并控制金融危机的冲击。本文以中、俄、印、巴四国为例,以1997年7月2日到2011年3月31日金砖国家四大股指的日收益率为样本,建立DCC—GARCH模型研究其成员国股票市场联动性的动态变化,研究发现:第一,印度和俄罗斯股票市场的联动性最强,二者一直保持正相关;第二,在金融危机前后,巴西与印度市场之间的联动性没有明显变化,其与俄罗斯的相关性显著降低,只有与中国股市的联动性出现上升趋势;第三,QFII的启动影响中国与其成员国之间的联动性;第四,2008年金融危机对金砖国家股票市场的联动性有即时冲击,但是对巴西与其它成员国之间的联动性冲击较小。     

VaR简介及在沪深股市的实证分析

本文从统计学的角度简要介绍了VaR方法及其计算原理,包括指数加权平均(EWMA),GARCH(1,1)等参数方法以及基于bootstrap的分位数估计法等非参数方法,并利用历史数据在沪深两只个股上进行了实证。     

价格粘性机制下汇率变动对出口价格的传递门限效应研究

本文将价格粘性机制引入传统的汇率传递研究框架,运用面板门限模型研究了汇率变动对我国工业品出口价格的传递效应。实证结果表明,汇率变动对出口价格的传递在一般情况下是线性的,但是当外部经济环境恶化时,随着汇率波动幅度不同,汇率传递呈现出明显的门限效应。     

国际农产品价格对国内农产品价格动态传递效应研究

本文选取2001年1月—2017年6月国内外农产品价格月度数据,利用TVP-VAR模型和DCC-GARCH模型分品种从不同政策背景、不同贸易强度以及不同价格波动情况等多视角分析了国际农产品价格对国内农产品价格的动态传递效应。结果显示:国际农产品价格对国内农产品价格的传递效应在不同品种之间存在差异,且具有明显的时变性;农产品价格政策的实施会降低国际农产品价格对国内农产品价格的传递效应,但不同农产品政策的影响存在差异;贸易规模越大,国际农产品价格对国内农产品价格的传递效应越强;国际农产品价格对国内农产品价格的传递存在非对称性,国内农产品价格对国际农产品价格上涨反应更灵敏;从国内外农产品市场关联性上看,农产品市场开放程度越高、贸易量越大,国内与国际农产品价格的关联性越高,而农产品政策的实施会对部分农产品国内与国际价格波动的关联性造成影响。     

我国城乡市场价格传递机制的实证分析

根据本文实证分析,我国城乡市场价格具有很高的同期相关性,但不是协整的,即没有共同的波动趋势,主要呈现从农村到城市的“单向”传递关系。通过VAR．模型分析发现,城市价格对农村价格1个标准差的冲击当期会呈现出0．45的正向反应,对农村价格预测误差的解释力度稳定在65％以上;而农村价格对城市价格的冲击没有显著反应,对城市价格预测误差的最大解释力度仅有11．03％。城乡市场之间单向的、非对称的价格传递关系是与“工业品下乡”和“农产品进城”渠道的不均衡发展密切相关的。     

政府信息有效共享的传递模型研究

政府决策能否得到社会大众的支持,在很大程度上取决于政府信息能否实现有效共享。政府信息能否有效共享取决于过程控制是否得当,本文通过建立传递模型发现,激励、规范和约束机制有利于信息在政府内部的顺利有效传递;传播信息的权威性和传播媒介的可信赖性对政府外部信息的有效传递具有重要影响。     

基于修正的KMV模型对我国上市公司信用风险的度量和适应性分析

本文采用修正的KMV模型对上市公司的信用风险进行度量,摒弃传统的历史波动率方法,采用GARCH模型进行来对收益率进行拟合从而更加准确的估计出股权价值的波动率,并且依照我国的实际情况修正了违约点和股权价值的设定。选取房地产行业10家公司的数据,通过对违约距离的对比和比较,认为KMV模型能较好的适应我国上市公司风险的度量。     

沪深股市与香港股市资本配置效率比较分析

本文运用经济计量方法,分别考察了我国香港股票市场和沪深股票市场的资本配置状况。实证结果表明,我国沪深股票市场资本配置效率低下,与香港股票市场相差很大,存在着较严重的资金错配现象,股票市场配置资源的市场机制受到抑制。     

中国股票市场宏观经济政策反应效果的实证研究

股票市场作为中国市场经济体系的重要组成部分,能否健康发展是中国经济稳定发展的重要基础。宏观经济政策是影响股市的重要因素,探究中国股票市场政策反应效果能够直观反映不同政策对股市的影响程度。文章利用GARCH模型,从货币政策和财政政策两个方面进行宏观经济政策对股票价格波动影响的实证分析。结论表明利率和印花税率对股价波动有显著影响,货币供应量不能显著影响股价波动,进而查明原因提出建议以加强宏观经济政策对股票市场的有效调控。     

农产品价格与通货膨胀率动态关系探讨

根据2002年～2009年的相关数据,对农产品价格波动与通货膨胀率波动的动态进行分析表明,农产品价格与通货膨胀率之间总体变化趋势一致,短期存在着波动性的相互影响,长期两者协整且呈显著的正相关性,同时,两者存在双向"溢出效应".为此,建议保持农产品价格的合理与基本稳定,调动农民生产积极性,以实现抑制通货膨胀的目的.     

人民币汇率升值的出口价格传递效应

运用协整分析及ARDL分布滞后模型从长期和短期较为准确地估计出口商在人民币汇率升值影响下对国内出口价格的调整程度,进一步分析出口商品的汇率传递弹性,以恰当地评估人民币汇率升值对不同类型出口商品价格的影响差异以及对该出口行业的影响,为我国制定合适的产业政策及贸易政策提供相关建议。