出资者财务与存量资本结构调整(下)

二、基于出资者视角的存量资本结构调整的行为控制 在上文的分析中可以看出,存量资本结构调整的本质就是要避免和消除投资风险,做到这一点出资者就必须要能够识别风险、控制风险,最终要达到化险为夷,取得预期的投资收益.当出资者投资于企业时,其投资风险是体现在企业的经营风险和财务风险之中,所以,投资风险的识别、控制既存在于接受投资企业,也存在于出资者本身.这一点有别于前面几篇文章中提到的现金控制、筹资控制、资产使用和成本费用的控制,这些控制主要是把经营者作为控制的对象,由出资者行使相应的控制权.出资者对存量资本结构调整的行为控制主要包括风险识别、重组效应、结构调整三个方面,其中重组效应、结构调整属于风险控制的范畴.     

基于CPPI的国内保本基金运作模式分析

保本型产品核心特点是：技术策略上将风险控制在一定范围内,在此基础上追求较高收益。为实现这一目标,一般在配置资产时,组合中都包含两个部分：无风险资产和风险资产。以目前最流行,也较简单实用的策略---固定比例组合投资组合保险策略（CPPI）为例,无风险资产一般主要投资于固定收益类产品,以保证到期保本底线的实现,风险资产部分投资于具有高风险、高收益特点的产品,如股票、权证、新推出的股指期货等,以期在到期时实现较高收益。     

出资者财务监督 与经营者资产控制(上)

两权分离的公司制企业,出资者必然要对经营者的资产运用行为进行控制.之所以这样,是因为经营者的资产运用行为有可能直接损害出资者的权益,或者偏离出资者的投资风险偏好.出资者对经营者资产运用的管控不能干预经营者的基本经营权力,使用的管控方法主要是财务的方法.     

一种基于相对风险的风险预算方法

风险预算是针对积极投资管理者进行的,所以我们预算和控制的风险主要来自于相对风险而不是绝对风险。本文中的风险预算方法则是在相对风险的基础上,利用边际跟踪误差、相对于基准的调整量、积极因子和积极beta系数等一系列相对概念。通过两个最优化模型,分别在战略资产配置和战术资产配置过程中,将风险配置于投资管理者和管理者资产,并且根据投资者,给定的管理者风险贡献和管理者实际风险贡献之间的误差,进行及时的动态调整,从而完成风险预算的整个过程。     

个人理财目标刍议

一、理财与理财目标理财就是确定阶段性的生活与投资目标,审视自己的资产分配状况及承受能力,调整资产配置与投资结构,及时了解资产状况及相关信息,通过有效控制风险,实现资产收益的持续增值。人生的不同阶段对理财的需求不同,因而理财目标也应     

对外投资立项后的内部控制

２００２年８月，我们就对外投资的内部控制问题在北京、深圳、武汉等地进行了专题调研。我们发现，各单位都认识到可行性研究及决策对投资项目的风险和效益的重要影响，并且也制定了对外投资的管理办法，但投资项目立项后的管理与监督问题并未引起各单位的足够重视。因此，我们认为，在对外投资业务的全过程控制中，不仅要重视可行性研究和决策，以规避投资失误带来的风险，同时也要重视立项后的管理与监督，以规避经营和管理不善带来的风险。立项后内部控制的主要内容对外投资立项后的内部控制，主要是指资产投出与管理、资产处置、监督与…     

论寿险公司资产投资风险的监管

按照国际惯例,寿险公司监管的核心是偿付能力监管,而偿付能力监管体系中的重点则是确定资产投资风险的风险值。构建对资产投资风险运用参数进行测算的模型,以确定偿付能力额度中资产投资风险的大小。     

论单项资产投资的收益和风险

民众或经济组织在进行资产投资时,主要是对资产的收益和风险进行分析权衡。本文旨在对单项资产投资的收益和风险损失进行探讨——即单项资产的收益率是否可以补偿该投资所可能产生的风险损失。     

业界声音

加强资金运用监管，维护保险资产安全。关键是细化保险资金运用监管规则，健全监管标准，抓好贯彻落实。要重点加强对股权、不动产等新投资渠道的监管，督促保险机构严格执行相关监管政策，防止出现投资冲动。加强投资风险控制，着力健全风险监管机制，加强窗口指导，及时提示风险，强化公司风险控制责任。加强信息化建设，实现保险资金运用监管信息系统全面上线。     

企业投资风险的成因及控制

我国经济转型是企业投资的基本背景,按照社会经济结构调整的规律进行投资是企业控制投资风险的关键.在复杂多变的市场环境进行投资,必须能够识别风险、衡量风险、控制风险,通过风险收益分析进行相关投资决策.企业投资风险管理的目的在于了解风险的来源和特征,正确预测、衡量投资风险,进行适当的控制和防范.文章在分析企业投资风险的成因的基础上提出了具体的防范对策.     

四阶矩国际资产定价模型探讨

金融市场中不仅存在方差风险,而且存在偏度和峰度风险.国际投资面临着诸多的不确定性因素,极值事件的发生会极大的影响国际资产收益.试图推导出四阶矩国际资产定价模型,为国际资产定价研究提出框架.     

多元资产组合中的收益与风险

人们在进行资产投资时为规避风险通常是将自己的资产投资于几项资产而不是将所有投资都投入某一单项资产,此所谓不把鸡蛋放在一个篮子里。那为什么多元化的投资组合能规避风险呢?本文予以分析说明。     

劳动和社会保障部企业年金基金应设三个账户

劳动和社会保障部要求企业年金基金须在银行开设三个账户：受托财产托管账户、投资资产托管账户和投资管理风险准备金账户。企业年金托管人需开立用于归集企业年金缴费、向投资资产托管账户划拨资金、向受益人支付企业年金待遇或转移企业年金基金财产的受托财产托管账户；用于所托管的企业年金基金因投资运作而发生的资金清算交收的投资资产托管账户；此外，投资管理人必须开立专门用于存放从投资管理人投资管理费中提取的投资管理风险准备金的投资管理风险准备金账户。投资资产托管账户和投资管理风险准备金账户不得支取现金。     

基于失真函数的金融风险度量方法及应用

1.引言 风险是指未来结果的不确定性或波动性,如未来收益、资产或债务价值的波动性或不确定性.风险价值(VaR)是当前流行的一种风险度量方法(J.P.Morgan(Risk Metrics).VaR就是指在一定的置信水平下在某一特定时期内给定的投资组合可能遭受的最大损失,或者说在一个给定的时期内一个投资组合价值的下跌以给定概率一般不会超过的水平.VaR把资产或投资组合的风险归纳起来用单一的指标来衡量,是一种易于理解和使用的风险度量.     

企业货币资金内部失控的表现及对策

货币资金是一种在企业的销售与收款、购货与付款、生产与费用、筹资与投资等业务循环中都会涉及到的重要资产.其主要包括现金、银行存款及外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款等其他货币资金.它是企业资产中流动性最强、控制风险最高的资产,是企业生存与发展的基础.因货币资金其本身的特殊性,流动性强,固有风险较高,极易被贪污或挪用.为了保证企业资金的安全和使用效率、防止货币资金发生错误记录和舞弊行为、提高会计信息的质量,企业必须健全规范的货币资金内部控制制度,并保持其有效地执行和改进.货币资金内部控制的重要性尽人皆知,但是在实际工作当中仍然有相当多的漏洞存在,甚至于内部控制直接失控,这样就直接危害到了投资人、债权人甚至于社会公众的利益.     

对于个股投资安全盈利模型建立及实证分析

一、理论表述 关于投资安全盈利这个命题,在现代投资组合理论中有相类似的阐述:即投资者通过购买一个无风险资产与一个风险资产有效组合,从而获得一个零风险收益;或者投资者通过有效投资组合的股票权重增减,使投资者获得一个风险较小或接近零风险的有效投资组合收益.现代投资组合理论中对股票投资安全盈利这个命题研究成果,是建立在股票有效投资组合理论基础上的,但并没有对个股投资能否获得投资安全盈利进行研究与实证.     

企业如何管理衍生金融工具投资风险——基于中信富外汇合约巨亏港元案例分析

在全球性金融危机爆发开始,金融市场波动剧烈,不断发生企业衍生金融工具投资巨额亏损案例.从豪赌原油期货而巨亏5.5亿美金的中航油,至法国兴业银行股指期货投资巨亏71亿美元,再到雷曼兄弟次贷资产投资巨亏破产,再到我国红筹公司中信泰富外汇合约巨亏,公司衍生金融工具投资一而再成为众多大型公司投资的梦魔.如何控制公司衍生金融工具投资风险,成为我国监管部门和公司的急迫的课题.下面我们对中信泰富远期合约巨亏案例进行系统分析,探讨我国公司该如何有效的控制衍生金融工具投资风险.     

企业年金投资收益率分析

一、现代证券组合理论——风险与收益之间的权衡(一)风险与收益之间的制衡关系及衡量方法风险与收益之间的制衡关系是指预期回报高的资产其风险也高,反之亦然。风险的衡量是由投资回报的波动性开始的,当人们运用资产配置技巧建立投资组合时,还需考虑资产间的相互作用以及风险分散效应,其量化的衡量方法就是现代证券组合理论的主题。投资回报率被定义     

资产替代、债务期限结构与债权人保护

本文以过度投资作为资产替代行为的替代变量,考察债务期限结构在减少股东(管理层)的资产替代行为,促进债权人保护中的作用.研究发现,过度投资的严重程度同负债期限结构正相关,这说明,短期负债通过增加还本付息的压力以及启动重新谈判的机制,有利于抑制股东(管理层)通过资产替代侵害债权人利益的行为.因此,在中国债权人法律保护较弱以及自我保护能力缺乏的背景下,缩短债务期限可以成为减少债务人的机会主义行为、控制违约风险的事前缔约机制,有利于保护债权人的利益.     

投资公司风险预算管理体系研究

一般认为,风险预算是投资者为了在总风险给定的情况下得到最大投资组合回报,而在资产配置过程中引入风险度量,将资产与风险同时分配给资产管理者,即投资经理,并根据风险预算的范围监控资产管理者的一种风险管理方法。投资公司风险预算的目的在于通过采取一定的工具和技术优化风险配置,使风险与收益达到最优均衡点,最终实现公司价值最大化。