注资与国有银行改革的深层次思考--基于政治经济学范式的分析

本文从政治经济学的视角分析了注资与国有银行改革的几个相关问题。其主要观点大致有：(1)国有银行改革的核心在资产部分，在微观基础未能得到有效改善的前提下，对银行的资本金结构进行单方面的改革注定不可能取得令人满意的效果；(2)我国国有银行的资本金是国家声誉与居民储备之间的一种奇特资本联盟，国家声誉的“入股”使得居民的核心存款变为附属资本，因此我国国有银行的资本金是充足的，注资没有必要；(3)国家声誉的不可分性使国有银行改革过程中必须保证国家对银行的绝对控股，国有银行制度的存在有其合理性，不能一味否定。本文的政策结论是，国有银行改革应和微观经济基础的改革结合在一起，从中国长期的制度变迁角度进行渐进式的改革，并在股份制改革上市过程中保持国家的绝对控股地位．片面追求短期效应的单方面注资是不可取的。     

外汇储备注资的博弈分析

针对国务院动用450亿美元国家外汇储备为中国银行和中国建设银行补充资本金这一行为，从博弈论的角度对此次注资行为进行分析发现，由于政府或明或暗的保护和银行寻租行为的存在，政府与银行之间博弈行为的最终结果是负和博弈。因此，解决问题关键不在于注资，而是机制问题，要想保证国有商业银行改革的成功，需要合理界定政府职能和增强制度的可信性。     

约束效应、国有商业银行改革与政府注资

以注资视角探讨我国国有商业银行改革中的政府注资问题。随着《巴塞尔新资本协议》的出台,这一协议的约束效应开始显现。我国为了让商业银行获得更高档次的评级,对国有商业银行进行了注资,以提高其资本充足率、降低不良资产比率,但必须审视由此带来的“道德风险”。由此得出比银行注资更迫在眉睫的是银行改革相关配套措施的完善的结论。     

首家境外机构投资者进入银行间债券市场

目前，中国人民银行公告称，已批准泛亚债券指数基金(泛亚基金)进入银行问债券市场，这是我国银行间债券市场引入的第一家境外机构投资者。泛亚基金是东亚及太平洋中央银行行长会议组织(EMEAP)发起的第二期亚洲债券基金(ABF2)的组成基金。昨日，EMEAP宣布了ABF2正式进入实施阶段，同时宣布完成注资20亿美元。ABF2除泛亚基金外，还包括8只单一市场基金，两者注资规模各10亿美元。     

大股东注资与上市公司绩效研究——基于交易特征的视角

文章从注资交易特征的角度研究了大股东注资行为对上市公司绩效的影响。结论显示:大股东的注资行为对上市公司的盈利能力具有短期效应,并且能提高公司的运营效率。但它不能改善公司的管理能力,同样也不能提高公司的科研创新能力和公司的成长性。进一步分析发现,影响公司盈利能力的注资交易特征主要是大股东的持股比例和注入资产的类型。对公司运营能力影响的主要交易特征是大股东持股比例和交易总额。     

创业投资

雅虎加大在中国投资力度，百度计划今年赴美IPO，国际投资大亨13亿元注资诺亚舟，我国将建立中小企业上市育成体系，深圳比克成功赴美借壳融资……     

移动计算的五大机会

正成千上万创业公司把移动计算视作他们大获成功的机会。在此我们列举5家公司。根据普华永道的统计,在美国,每月约有30多家移动计算创业公司获得投资商的注资。全世界范围里,数万创业家正在梦想、写程序、尝试创造出某件"惊天动地"的东西。下面是我们认为移动计算的五大机会所在。每个以一家创业公司为例。     

充实四大国有企业银行资本的途径

本文从自我积累、财政注资、发行长期次级债券、上市等几个方面入手，分析了充实四大国有商业银行自有资本的途径。     

GE 印再战工业化

社交网络将人与人联系在一起，带来创新的应用和服务模式，而工业互联网在机器与机器、机器与人、乃至机器与业务一压营之间建立连接，也将创造新兴的业务模式。 4月底，通用公司（简称GE）宣布向一家来自硅谷的企业——Pivotal注资1.05亿美元。 这不是一笔平常的工业投资。 此前一个月，Pivotal刚刚从IT公司VMware和EMC的开源平台服务和大数据应用业务分拆出来，而注资Pivotal只是全球工业巨头GE公司最近的跨界动作之一。     

刊首语

2004年1月6日，国务院动用了450亿美元国家外汇储备为中国银行和中国建设银行补充资本金，这次注资行为会不会给国有商业银行带来预期的实质性改变是本刊所关注的。王兴亚、金晓东和杨军的外汇储备注资的博弈分析从博弈论角度对此次注资行为分析发现政府与银行之间博弈的最终结果是负和博弈，在肯定注资的必要基础上，认为解决问题的关键是机制问题，建议商业银行改革应合理界定政府职能和增强制度的可信性，该文分析精辟，见解独到，值得一读。范立夫、陈军晖和王淑华的基于交易费用的企业理论与城市商业银行改革则以基于交易费用的企业理论为依据，指出引进民间资本，改革产权制度，建立现代企业制度和现代治理公司结构，是我国城市商业银行改革的必然选择，相信这将有力推动我国城市商业银行改革进一步深化。金融风险及与之相应的金融体系改革的进程直接影响到我国经济能否保持持续快速增长。周建胜的金融风险与金融改革思考在对我国金融风险进行基本评估后，对我国金融改革的取向进行展望和警示，有一定的预见性：龙强的“股抵债”问题研究剖析出要实现“股抵债”投资各方的利益均衡和有效控制大股东侵占上市公司的资金行为就必须合理确定“股抵债”的价格，现实意义强．     

对我国国有商业银行资本充足性的思考

为了配合国有商业银行股份制改革,国家动用了大量外汇储备为中国建设银行和中国银行注资.本文分析了我国国有商业银行资本充足率过低的原因、提高资本充足率的必要性,最后提出了提高银行资本充足率的对策,并指出目前的最佳对策就是国家直接注资.     

政府注资国有银行的产权诠释

为提高国有银行的资本充足率水平,使国有银行顺利上市,政府对国有银行进行多次注资,从报表数据来看,基本实现了目标。但政府注资的效率如何以及这种补充资本充足率的方式是否具有持久性值得进一步探讨。经过分析,政府注资国有银行无论是在转轨体制下还是市场经济体制下,在“公地喜剧”背后充满了忧患,忧患产生的根源是产权不清晰;消除忧患的根本途径是明晰产权结构,实现国有控股银行公司治理结构从产权行政约束向契约约束的变革。     

国有商业银行股份制改革的评价与思考

2009年1月，中国农业银行股份有限公司正式创立。由此，我国国有商业银行开始全面进入市场化阶段。本文在介绍国有商业银行股份制改革背景的基础上，重点分析评价了其注资、引资和IPO定价过程，并提出进一步提高国有商业银行综合竞争能力的若干建议。     

我国金融业外汇资产管理风险与策略

我国金融业需要有效管理外汇资产以回避风险．调整多元化币种结构，转换增持美国国债的模式，增加进口与海外并购，不仅能提升我国行业竞争力和结构性调整，还能预防因美国经济衰退和美国政府倡导的全球注资带来的通货膨胀，防止日益增加的外汇遭遇眨值的风险。     

注资经营:地方国有商业产权重组新思路──肇庆市国有商业如何在改制中发挥主导作用的启示

肇庆市在探索国有商业改制中，推行了“注资经营责任制”为主要特色的改革，通过制度创新和产权重组，摆脱困境，闯出了一条发挥国有商业主导作用的新路子。文章通过这一商业转制改革的实践，提出了地方国有商业在改制中产权重组的新思路及其实际意义。     

炎帝：一路走来

相比去年，炎帝已经是今年的第四家获得商务部直销经营批复的直销企业，除了2007年获牌直销企业出现井喷，达到17家外，其他每年发放的牌照数量还算正常，平均每年2至3家。不知道今年是否会有第四家、第五家获牌企业，但是利好的消息是，随着直销行业的规范发展，以及很多获牌企业的模范作用，很多专家预测，未来两年将是获牌井喷的两年。     

战略投资--创业者的"补血剂"

中小型创业企业一般都处在创业初期或产品研究开发阶段，注册资本较少，资产规模也很小。这类企业可以通过引入必要的战略性投资伙伴，吸引一部分风险资本加入到公司之中。一方面能吸引新的股东注资入股，成为企业的战略投资者，从而提高企业的知名度：另一方面也能解决企业的资金需求。     

大爱如歌——天狮集团经销商领袖的慈善故事 卢义兰：感恩的心

2000年8月3号在俄罗斯莫斯科获名车奖；2002年11月2号获德国柏林天狮颁发的飞机、游艇奖；2008年获三件套别墅大奖……卢义兰凭借对天狮的热爱和自己的努力而屡获殊荣。李金元总裁常说：“企业小的时候是自己的，企业大了是社会的、是国家的，是大家的。”对于卢义兰来说，她真的感受到了这句话的真谛。     

促进高校科技成果转化的几点思考

高等学校在技术创新和发展高新技术产业中正发挥着越来越来重要的作用．据统计．目前全国高校科技成果已达到每年2万多项，承担的国家自然科学基金占全国近2／3，“863“计划项目占全国1／3左右，国家科技攻关项目占全国15％左右。在国内外发表的论文数和获国家自然科学奖占全国的60％左右，获国家发明奖，科技进步奖的项目数分别占全国的1／3，1／4左右。但由于科研与生产脱节，     

广西财经学院2013年度国家社科基金项目立项再创新高

在2013年度公布的国家社科基金项目立项名单中，广西财经学院所获立项数再创历史新高，达10项，比上年增加2项。其中年度项目5项，青年项目2项，西部项目3项。每个项目资助经费18万元，共获研究资助经费180万元。本次国家社科基金项目广西共有24个单位的103个项目获立项，广西财经学院获立项排名居全区第三位。