现行财务报告体系亟待改进

现行财务报告体系存在着许多的不足,如计量基础单一、不重视非财务信息、不关注未来信息等.本文提出对现行财务报告体系的改进方法,如增设报表的部分项目、增设全面收益表及社会责任报告等相关的报表,强化中期报告的报送,以完善现行财务报告体系,建立符合我国社会主义市场经济发展要求的、与田际大环境相适应的财务报告体系.     

并购潮的动因:国内研究的新进展

本文大致以2000年为界将国内理论界关于企业并购潮动因的研究划分为两个阶段,首次以政府主导论、管制驱动论和价值转移论对第二阶段的研究进展进行总体概括,并指出进一步深入研究并购潮动因的可能方向。     

资源金融炒作与次债CDO精巧设计:为国际金融资本挖掘了坟墓

由美国"次贷危机"诱发的"金融海啸"的本质是资源金融炒作与次债CDO精巧设计"碰撞"的结果,是国际金融资本因贪婪给自己挖掘的坟墓。由此,我国应高度重视资本大规模流动的监测和对策研究,加强国际合作来限制资源金融的炒作,注重金融创新风险濡染机制的研究,完善对金融创新的有效监管。     

会计目标的变化与财务报告的改进

会计提供有关主体的数量化信息,主要是财务信息,旨在有助于进行经济决策,同时需要提供评价过去经营活动和未来决策需要的相关信息。企业财务报告面临着挑战和改革的压力。本文主要论述了美国改进其财务报告的观点及实践。     

美国传媒集中化的经济属性成因

传媒社会功能的发挥建立在规模经济和范围经济的属性基础上。美国传媒实行商业化、市场化和产业化的运作模式，企业发展的规律和传媒固有的经济属性必然要求传媒集团选择并购等集中化发展的战略。同时，围绕传媒经济属性的传媒技术、市场结构、全球化经济和相关法律成为美国传媒集中化发展的成因。     

新兴市场公众公司财务报告架构:改革与启示

中国是世界上最大的新兴市场国家之一,研究新兴市场公众公司财务报告架构改革与发展的经验和教训,能够为中国提供有益的启示。本主要探讨新兴市场的公众公司财务报告架构及其改革问题,并在此基础上概括和总结来自新兴市场公众公司财务报告架构及其改革方面的启示。     

跨国公司的兼并收购成本

跨国公司的并购活动不但规模日益增大,而且通过利用资本市场并购活动能更顺利地进行。这种国际间资本流动需要考虑成本,跨国公司的并购成本可以从并购过程所涉及的各项进行分析,包括对目标公司的评估成本、协商确认并购活动、并购进行过程。评估目标公司成本常采用现金流折现法,也可采用基于古诺模型的公司评估方法,更多地考虑市场因素,多角度分析目标公司的可能价格。     

多维经济效率视角下的企业合并反垄断规制——兼评"可口可乐与汇源合并案"

由于新古典经济学静态模型依托的有限相关市场假设、绝对进入壁垒假设、单一定价策略假设均不能成立,企业合并形成的行业巨头在大多数情况下不会对静态配置效率、动态效率和X-效率的多维经济效率造成损害.因此,在一般市场中,应放松对企业合并的反垄断规制,而在两类特殊市场中,则应加强标准化管理.     

企业家社会资本与企业并购的关系研究

随着市场体制的不断完善,中国企业并购的潜力被释放,由于企业家是并购决策的主要发起者与领导者,企业家社会网络对并购也会产生影响,这在转型经济的中国尤为突出.基于627家中国上市公司研究企业家社会资本与企业并购之间的关系.结果显示:行业内、外的企业家社会资本分别与行业内并购、多元化并购正相关的假设得到部分支持.企业家与地方政府的政治关联对于企业的省内并购、企业家与中央政府的政治关联对省外并购均具有正向影响.     

试析"入世"后的中国并购市场

并购作为企业实现资源配置进而谋求做大做强的一种手段和途径，入世后也在中国得到了较为明显的发展，并正在逐步发展成为一个年轻的市场。借鉴国外并购的历史经验，分析中国企业的并购现状。探讨并购市场建设已成为需要研究的重要课题。     

股权特征、控制权收益与企业并购效率

国有企业与民营企业的代理成本的表现形式是不同的,不同的代理成本造成了两类公司不同的控制权收益,进而影响了并购效率。国有企业主导的并购,管理费用增加较多,降低了并购效率;而民营企业主导的并购,通常伴随着大股东通过关联交易转移资产,也降低了并购效率。为提高我国企业并购的效率,应针对不同类型的公司采取不同的监管策略。     

外资并购中国企业的立法问题研究

随着经济全球化的发展,企业跨国并购已成为外国直接投资的主要方式.其中外资对并购中国的企业产生了极大的兴趣,跨国并购成为了外资进入我国市场的一种方式.外资并购在发挥其积极作用的同时,也会带来一些负面影响.本文将重点从相关法律层面详细分析外资并购我国企业存在的问题,结合我国具体的历史与现实情况,提出对有关法律制度的清理、修改、完善的意见和一些初步的立法构想和建议.     

美国兼并指导准则的演变及其对我国的启示

伴随芝加哥学派、后芝加哥学派的兴起和发展,以及在国际市场上越来越受到迅速崛起的欧洲与日本强大的竞争压力,20世纪80年代以来,美国政府逐步放弃了由哈佛学派创立于罗斯福新政时期,并指导美国反垄断法实践长达半个世纪的结构主义理论,改行效率优先原则,大大放松了对企业兼并的控制,推动了美国产业市场的寡头化发展和企业国际竞争力的提升。美国作为现代市场经济的代表,研究其兼并指导准则的演变,对处于经济转型期的我国建立企业兼并规制具有十分重要的借鉴意义。     

Speculation and Tobin taxes: Why sand in the wheels can increase economic efficiency

The current paper develops the microeconomic case for a Tobin tax. It combines the noise-trader literature with the Tobin-tax-policy literature. Noise traders cause economic losses by inappropriately cashing out their investments. A Tobin tax can reduce such activity, thereby conferring a benefit on fundamentals investors. The paper identifies the conditions under which these gains would be largest and provides guidelines as to whether a tax is warranted. There is a trade-off because Tobin taxes discourage fundamentals investors from trading, and there are occasions when they would rationally choose to trade but do not because of the tax.     

Market Volatility and Financial Satisfaction: The Role of Financial Self-Efficacy

This study investigates the role of financial self-efficacy (FSE) in moderating the relationship between market volatility and financial satisfaction within a sample of 3,405 adults 50 years old and over from the Health and Retirement Study. Results revealed that market volatility had no statistically significant effect with financial satisfaction for those with moderate or high FSE, but market volatility did have a negative effect for those with low FSE. Results suggest that FSE is an important predictor of financial satisfaction amidst market volatility and should be considered when establishing an appropriate asset allocation for client portfolios.     

金融发展与技术创新的良性互动:理论与实证

金融发展通过风险管理、信息收集处理和传递、激励监督和约束、动员储蓄和信用创造、便利交易和推动专业化等五项功能的完善促进技术创新;技术创新通过扩大市场需求、增加盈利空间、降低交易成本、优化信息传递、改善制度环境等方式推动金融发展,两者呈现出良性互动关系。根据金融发展和技术创新的关系原理和指标体系构建联立方程模型,运用我国1992～2010年的年度数据进行实证检验,发现金融深化与技术创新的两项指标、金融效率与专利授权数、金融结构和研发投入之间具有显著良性互动关系。     

金融系统复杂性度量

金融系统复杂性的度量是金融系统复杂性形式化的内在要求,也是金融系统复杂性理论研究的基本问题之一。根据系统基本参量的构成,可以将金融系统的复杂性划分为:结构复杂性、环境复杂性、功能复杂性和动态复杂性四个层面。金融系统结构复杂性与系统组元之间的关系相关,环境复杂性与自然环境的突变、经济环境的波动、制度环境的变化相关,功能复杂性涉及到系统功能发挥的不确定性与系统功能实现的复杂性两个方面的因素,动态复杂性关注金融活动的复杂性与金融系统演化的不确定性。对于结构复杂性,可将组元之间关系划分为依赖关系和分解关系,并借鉴信息熵的概念进行度量;对于后三个层面的复杂性,可以通过各度量指标的分级赋值,构建它们的度量指数。金融系统复杂性划分为四个层面分别进行度量研究,可以解决系统整体复杂性度量的困难,构造出金融系统总体复杂性度量模型。     

海外市场需求与跨国垂直并购——基于低端下游企业的视角

本文构建了一个产品从低端到高端分布的Hotelling模型,以探讨我国低端下游企业进行跨国垂直并购的时机选择和决定因素。研究表明,垂直并购国外高端上游企业能实现扩大市场份额、提升产品定位的双重效能。海外市场需求环境对低端下游企业拓展战略起关键性作用。在正常需求条件下,与直接出口及先并购国内上游企业再出口两种模式相比,跨国垂直并购并非最优选择。在遭受负向需求冲击时,国外上游企业生产成本的大幅上升以及国外下游竞争对手品牌价值的下降给跨国垂直并购带来了契机,此时在技术密集度较高的上游产业进行跨国垂直并购成为国内低端下游企业的最优选择。如果并购能实现足够大的品牌价值效应,还会改善被并购企业所在国的社会福利水平。     

金融发展中的科技风险研究

科技对金融发展具有双重效应,在促进金融发展的同时也会增加金融发展过程中的风险。通过分析科技风险对金融发展的作用机理,指出科技风险在金融领域具体表现为资产定价失误、科技超越理性,以及网络传染性。针对科技风险对金融发展可能产生的不利影响,认为需从源头上防范科技风险,在科技使用过程中控制科技风险,以及在科技风险发生后及时应对,从而使得科技进步真正为金融发展服务。     

What You Think You Know: The Effects of Prior Financial Education and Readability on Financial Disclosure Processing

Disclosures in advertising and other forms of marketing communication have been examined as a means to help consumers understand complex financial information and make more informed decisions regarding financial products and services. The authors extend inquiry into this supposition by looking at the readability of disclosures in relation to consumer financial literacy. In an experiment, it was found that while highly readable disclosures facilitate more accurate information processing for those with prior financial education, such disclosures might actually inhibit accurate processing for those without prior financial education. This suggests that policy cannot rely on mandated disclosure in marketing communications alone. Rather, disclosures in financial product or services communication can only be effective if such disclosures are paired with other forms of education leading to greater financial literacy.