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中国外汇储备的成因与成本分析 总被引:3,自引:0,他引:3
近两年来,中国外汇储备额突飞猛进,综合考虑风险防范和持有储备成本因素,我国的外汇储备超过了合适规模。本文回顾了中国外汇储备的增长过程,分析了中国外汇储备增长的原因,认为有三方面原因促成了外汇储备的大幅增长:凯恩斯主义的需求刺激政策、谨慎的预防动机和对人民币升值的预期,分析了持有过量外汇储备带来的四个方面的成本,最后是总结。 相似文献
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中国外汇储备规模及其影响因素的实证分析 总被引:3,自引:0,他引:3
一、前方。外汇储备是一个国家由货币当局持有的,可自由支配和自由交换的非本国货币,是用于弥补国际收支赤字,维护本国货币汇率稳定及应付紧急支付需要,而持有的国际间可以接受的外汇资产。对于持有外汇储备适度规模的确定,主要取决于两个方面:一是一国持有的外汇储备具有的作用;二是持有外汇储备的机会成本。随着中国改革开放程度的不断深入,中国的外汇储备呈现出逐年增长的趋势。 相似文献
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本文使用1999—2014年的数据,分析亚洲国家外汇储备普遍增长现象。将亚洲各国彼此之间的联系大致分为金融、贸易和地理三大类,构建八个空间权重矩阵,应用空间计量杜宾模型对外汇储备的空间依赖性进行实证分析。实证结果表明,亚洲地区外汇储备水平存在空间溢出效应,证实了亚洲国家持有外汇储备同预防性动机有关,同平稳汇率动机无关;否定了其持有外汇储备同竞争性动机相关。中国作为亚洲国家,通过三大联系同其他国家紧密相连,本文为分析中国外汇储备迅速增长现象提供一条新的研究思路。 相似文献
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外汇储备的配置关乎国家财富。截至6月底,中国持有3.21万亿美元外汇储备(约相当于GDP的30.4%),构成国外资产的主要部分。随汇率波动,外汇储备的货币构成会对其估值产生影响。相应地,外汇储备的变动可能无法准确反映出外汇流动的状况。进一步,作为全球最大的持有者,中国拥有的外汇储备占全球的29.3%。中国外汇储备的货币构成对全球资产价格和市场走势有着深远影响。 相似文献
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传统货币需求理论都隐含一个假设:货币的不同用途之间存在确定的界限,而且界限是稳定的,各自影响的因素也是完全独立的。在凯恩斯的理论中,划定的界限为持有货币的不同动机,即交易动机、预防动机和投机动机。这三大动机构成了两类货币需求:消费性货币需求和投机性货币需求。凯思斯认为,由交易动机和预防动机决定的货币需求取决于收入水平,而出于投机性动机的货币需求则是人们为了储存价值或财富;在弗里德曼的理论中,这表现为不同的财富结构和各种资产的预期收益和机会成本的组合。[第一段] 相似文献
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本文将外汇储备纳入货币国际化币种选择模型,考察发行新兴国际货币的国家持有外汇储备对其货币国际地位的影响。结果表明:外汇储备规模对国际货币金融计价能力的影响呈现倒U型关系,外汇储备对货币国际化的促进效应和抑制效应同时存在,对金融开放度较高国家的促进作用更加明显。该研究结论对人民币国际化进程中的外汇储备管理具有启示意义,建议以货币国际化思维推进外汇储备管理,利用人民币国际化契机,提高外汇储备管理效率。 相似文献
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在中国的外汇储备突破万亿美元之后,巨额外汇储备如何有效进行管理和运用,成为一个值得研究的现实问题。本文从分析外汇储备的需求动机出发,通过引入多层次外汇储备管理的分析框架,介绍和总结挪威、新加坡外汇储备积极管理的经验,并结合中国外汇储备的特点和需求动机,提出适合中国外汇储备实际情况的多层次管理建议。 相似文献
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中国作为最大的外汇储备持有国,大量外汇配置于美国国债市场,在短期内频繁进行买卖操作并不断增持,这些投资行为背后的动因值得探究。本文从资产组合理论出发,结合外汇储备币种选择的研究结果,通过实证分析发现:中国对美国国债的投资行为存在显著的历史惯性特征,且该因素起着主导作用;在中国对外贸易活动中,结算币种的选择也会显著影响对美国国债的投资;美元资产的基准收益率会显著影响外汇储备中对美国国债的配置;而人民币汇率的长期变化趋势和货币当局对人民币汇率干预动机对美国国债的投资行为没有相对稳健的解释力。 相似文献
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今后外汇储备管理体制改革,应将原先集中由人民银行持有并形成官方外汇储备的格局,转变为由货币当局、其他政府机构和企业与居民共同持有的格局截至2011年6月末,我国外汇储备已超过3.1974万亿美元。展望十二五及更长远的未来,我国外汇储备管理的思路应该有所调整,不应单纯强调资产的保值增值,而应放长眼光,更加注重利用外汇储备为国家经济社会的总体发展服务;适当减少短期财务 相似文献
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从公司货币需求的视角考察货币政策对房地产市场的影响,为货币政策的有效性提供了微观的研究视角。基于凯恩斯的流动性偏好理论和现金持有的权衡理论分析发现,公司的货币需求与货币供给的关系,随不同的动机而不同。实证的结果发现,房地产公司货币需求更多的体现了投机性动机。因此,针对货币政策对房地产公司影响的复杂性,必须与其它调控措施更加紧密的协调以形成合力,才能对房地产市场实施有效管理。 相似文献
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当前中国外汇储备大幅增长的利弊及对策 总被引:2,自引:0,他引:2
近几年中国外汇储备大幅度增长,目前已经冲破5000亿美元大关,使中国成为了仅次于日本的世界第二大外汇储备持有国。这一方面大大地提升了中国的综合国力和国际地位;另一方面,它直接导致国内基础货币投放的不断扩大,对中央银行货币政策的运用效果形成严重制约,这必然会对中国的经济发展产生重大、深远的影响。 相似文献
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美国次贷危机以来,中国政府持有的巨额外汇储备的风险日益明显。截至2012年6月,中国外汇储备已上升至32400.05亿美元,如何应对我国的巨额外汇储备风险的问题,变得更加重要。本文就我国巨额外汇储备的风险问题进行分析,对比我国已经实施了的应对措施,讨论我国外汇储备困境的最终解决之道。 相似文献
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刘帆 《金融经济(湖南)》2006,(2):35-37
一、我国外汇储备适度需求规模分析 (一)外汇储备的需求因素 一般而言,一国对外汇储备的需求主要受以下因素制约:(1)进出口规模.(2)持有外汇储备的成本. 相似文献
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对中国和日本两国外汇储备与货币供给量之间关系的分析结果表明,两国外汇储备变动对货币供给的弹性都较小,但发生的原因却是不同的。日本央行购入外汇储备的日元资金的来源主要依赖于政府的债券融资——外汇平准基金,中国央行的购汇资金则主要依赖于基础货币的投放。为抵消外汇储备变动对货币供给的影响,中国央行通过持续不断地发行央行票据对冲这些基础货币增量,因此在货币政策方面缺乏独立性。中国应尝试借鉴日本的做法,通过建立外汇平准基金制度,切断外汇储备与货币供给之间的联系,从根本上消除外汇储备变动对货币供给的压力,进而增强央行货币政策操作的独立性。 相似文献
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目前,中央银行在外汇储备管理上呈现出一个明显的趋势,就是对投资收益的日益重视中国等新兴经济体在外汇储备管理上面临着诸多挑战。一方面,外汇储备规模攀升至前所未有水平,远远超过交易动机和预防动机需求决定的外汇储备水平,中央银行面临提高外汇储备投资收益率的压力。另一方面,在后国际金融危机和欧债危机的当下,作为外汇储备主要投资对象的主要发达国家的国债,不仅收益率降至历史低点,而且面临着巨大的主权债务违约风险、通货膨胀(利率)风险和汇率风险。 相似文献