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国债收益率不仅是市场利率的基准,也是宏观调控的重要工具。虽然当前中国的国债收益率曲线已初步形成,但仍存在诸多不足,需要不断健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。本文分析了我国的国债收益率曲线的现状,提出健全国债收益率曲线的现实意义以及重启国债期货对健全国债收益率曲线的积极作用。 相似文献
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国债是我国债券市场的主体,也是我国债券市场的核心。国债收益率曲线形状及变动情况对金融市场具有重大的意义。因此,本文通过对某几个时点上各种国债的收益率进行计算,粗略作出国债收益率曲线。基于此对我国收益率曲线进行定性分析,并进一步分析出不同货币政策对我国国债收益率曲线的影响。 相似文献
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国债即期利率期限结构研究 总被引:4,自引:0,他引:4
本文用三次多项式函数对债券贴现因子进行拟合,得出我国国债即期收益率曲线。将此曲线与成熟市场的国债即期收益率曲线作比较分析发现,我国国债收益率曲线具有扁平化的特征,原因在于国债期限结构单一、商业银行等经济实体的投资行业短期化和利率管制的影响。 相似文献
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中国国债收益率曲线构造的比较分析 总被引:7,自引:2,他引:7
随着我国国债期限结构的不断完善和收益率曲线模型研究的不断发展,采取恰当的方法构造中国国债收益率曲线具有理论和实践的双重重要意义。本文比较分析了目前我国构造国债收益率曲线的主要研究方法:直接方法、模拟方法、多项式样条函数法和扩展的Nelson-Siegel模型,认为用Nelson—Siegel模型构造中国国债收益率曲线最适合我国国债市场发展现状。 相似文献
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关于我国国债收益率曲线的研究 总被引:1,自引:0,他引:1
国债收益率曲线是宏观经济的一个重要指示器,它的形状对整个债券市场乃至金融市场都有着十分重要的意义。但是和成熟市场相比,我国收益率曲线出现明显偏平化的趋势,呈现出某种反常态势,本文首先选取六个时点对近期的交易所国债收益率曲线做纵向比较,然后随机抽取一个时点和美国收益率曲线做横向比较,总结出我国国债收益率曲线特点,最后,分析这一现象背后的原因。 相似文献
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作为金融市场的定价基准,国债收益率不仅是市场利率的基准,也是宏观调控的重要工具。虽然当前中国国债收益率曲线已初步形成,但仍存在诸多不足有待弥补,需要不断健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。在加快推进利率市场化下,进一步发挥国债收益率曲线在金融资源配置中的重要作用,助力宏观调控以及人民币"走出去"战略。 相似文献
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作为金融市场的定价基准,国债收益率不仅是市场利率的基准,也是宏观调控的重要工具.虽然当前中国国债收益率曲线已初步形成,但仍存在诸多不足有待弥补,需要不断健全反映市场供求关系的国债收益率曲线.在加快推进利率市场化的背景下,应进一步发挥国债收益率曲线在金融资源配置中的重要作用,助力宏观调控以及人民币“走出去”战略. 相似文献
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国债收益率曲线预测未来通胀变化的信息价值研究 总被引:2,自引:0,他引:2
利率期限结构具有预测未来通货膨胀率变化的信息价值,这在国外的大量研究中已得到肯定。本文采用NSS模型估计了我国上海证券交易所的国债收益率曲线,并采用Mishkin模型和扩展的Mishkin模型,实证分析了上交所国债收益率曲线对未来通货膨胀率变化的预测能力,并研究了不同期限的国债收益率与通货膨胀率的关系。结果表明,上交所国债收益率曲线不具有预测未来通货膨胀率变化的信息价值,而且不同期限的国债收益率与当前的通货膨胀率存在很强的正相关,而与未来通货膨胀率的正相关很弱,甚至存在负相关。 相似文献
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国债收益率曲线的市场结构分割明显,调控工具结构配合不协调,期限结构不合理,市场参与主体结构单一,成为国债收益率曲线成熟生成的结构性瓶颈障碍。需要构建协调互动的国债统一市场结构体系,形成调控工具结构相互配合的政策协调体系,优化国债发行期限结构系列,推进市场参与主体结构多元化,形成国债收益率曲线健全的结构基础。 相似文献
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随着利率市场化和人民币国际化进程在我国的逐步推进,健全反映市场供求关系的国债收益率曲线的诉求与日俱增。本文将从财政金融调控政策中的利率调控角度,对我国国债收益率曲线在宏观政策调控中的应用效果进行实证检验,希望能为我国健全反映市场供求关系的国债收益率曲线提供一些值得参考的方向。 相似文献
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本文首先分析了货币政策对国债收益率曲线的影响机制,然后运用主成分分析法对国债收益率曲线进行拟合,提取出水平因子、斜率因子、曲度因子,接着建立VAR模型,通过脉冲响应分析和方差分解检验数量型与价格型货币政策对三因子的影响.研究结果表明,价格型货币政策工具对收益率曲线水平和斜率的调控能更有效地实现央行的政策意图,但其对曲度的影响仍较有限.最后,为进一步增强货币政策对国债收益率曲线可控性,本文提出应加快培育货币市场基准利率、增强公开市场操作对国债收益率曲线的调控能力、提高央行对预期管理工具的运用能力、完善国债市场四点政策建议. 相似文献
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2022年10月25日以来,美国3个月和10年期国债收益率持续倒挂,为金融危机以来第三次,而2年期和10年期国债收益率自2022年7月6日起已经持续倒挂4个月之久,为金融危机以来首次持续大幅倒挂。鉴于美国国债收益率曲线倒挂在以往与美国经济衰退具有较强的关联性,本文对美国国债收益率曲线倒挂进行历史回顾,并对本次国债收益率倒挂的特征、原因、影响及我国应对策略进行分析。 相似文献
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本文基于利率期限结构理论,采用主成分分析和VEC模型探究MLF数量和利率调整对国债利率期限结构的影响机制.研究结果显示,MLF净投放和降低1年期MLF利率在长期显著降低国债收益率曲线斜率,降低1年期MLF利率将使国债收益率曲线曲率上升,通胀率上升会使国债收益率曲线斜率降低,曲率提高.价格型货币政策工具比数量型工具对债券... 相似文献