宏观经济环境对农业上市公司资本结构的影响

宏观经济环境是企业资本结构分析中不可缺少的因素。由于中国农业上市公司的资本结构存在着负债水平低、资本结构不合理的现象 ,所以本文从宏观经济环境 (包括金融市场主要是股票市场和银行体系、通货膨胀、经济增长和利率 )方面寻找原因。实证研究结果表明 ,尽管我国银行体系发展比股票市场更加完善 ,但是农业上市公司资本结构主要受股票市场活跃程度的影响 ,而银行体系的影响是次要的。通货膨胀和利率对农业上市公司的资本结构没有显著影响 ,但经济增长有一定影响     

上市公司现金分红问题研究

我国上市公司目前分配现金股利的数量以及支付水平普遍较低,使得以分红收益和资本利得所构成的投资收益结构长期处于非理性的失衡状态,导致整个市场投机盛行.本文通过对现金分红的意义和动因的阐述,提出四个方面的政策建议来促使上市公司提高现金分红的比率和水平.     

机构投资者、现金股利政策与股票市场稳定性研究——来自2005—2009年中国A股上市公司的经验证据

论文基于2005—2009年中国A股上市公司年报数据的实证研究发现,当投资于发放现金股利的公司股票时,机构投资者持股比例与上市公司股票换手率、股票收益波动率、股价同步性等反映和衡量股票市场稳定性的三个渐次递进维度的指标都显著负相关;而当投资于不发放现金股利的公司股票时,机构投资者持股比例与衡量股票市场稳定性的指标显著正相关抑或不具有显著影响关系。这些结果表明上市公司的现金股利政策直接影响着机构投资者是选择长期的价值投资行为还是进行短期频繁的投机炒作,进而影响机构投资者稳定股票市场功能的有效发挥。论文的研究结论对于股票全流通时代发展机构投资者、引导投资者的长期价值投资行为以促进中国资本市场的健康稳定发展具有重要的启示和政策意义。     

我国上市公司股利分配问题研究

从股利分配的基本理论、基本分配政策、及常用的股利分配政策入手，指出我国上市公司不分配股利、骰荆支付率低、股利分配无规律、股利分配过程中存在的股本扩张等问题，并分析上市公司股利分配存在的上述原因，是由于股权结构不合理、资本市场不成熟、法律不健全等引起的，最终结合我国上市公司和资本市场提出加快股权分置改革的步伐、优化上市公司股权结构、发展资本市场、优化其股利政策、完善相关法律法规等规范上市公司股利分配的对策建议。     

完善我国上市公司股利分配政策的分析

我国股票市场自产生以来迅速发展,但是股利政策缺乏连续性和稳定性,已经成为资本市场不规范的一个重要表现,成为资本市场正常运行与健康发展的一大障碍。从这个意义上说,全面客观地揭示上市公司股利政策存在的原因并寻求有效的解决对策,对资本市场发展无疑是十分必要的。     

股权分置改革改善了公司治理吗?——从上市公司股利决策的角度进行考证

股权分置造成了流通股股东和非流通股股东之间的利益冲突,股改实施后资本利得的可实现将使控股股东与中小股东利益趋同、减少代理成本,文章对股改前后我国A股上市公司的股利决策进行了对比,发现股改后上市公司的股利决策对自由现金流的依赖降低了,对大股东持股比例的依赖反而增加了,据此推断由于目前大量非流通股还处于限售阶段,控股股东加大了利益输送的力度以获取短期利益,公司治理状况并没有因为股改而得到提升。     

上市公司行为短期化：来自现金分配的证据

股利政策被认为是公司发展战略的重要组成部份。本文在分析股利分配相关理论的基础上，通过对我国上市公司股利分配政策的考察，分析了可能影响公司股利政策的一些指标变量，并利用相关模型进行检验。研究结果表明，我国上市公司在决定是否发放现金股利和发放多少时，主要是依据公司短期盈利指标，较少考虑公司的长期发展指标。上市公司这种短期化的现金分配政策隐含着长期投资风险较大，导致投资者行为普遍短期化，从而加剧股票市场的波动。     

股利政策与上市公司收益的实证研究--来自沪市板块数据

一、文献回顾及研究背景 作为上市公司财务管理的三大政策之一的股利政策,一直是国内外财务管理方面的研究热点。股利是上市公司返还收益给股东的一种方式,也是股票投资者获得收益的一个重要渠道。股利分配主要有现金股利和股票股利两种形式,此外还有公积金转增资本等不严格的形式。上市公司股利分配政策和上市公司的经营业绩之间存在着紧密的关系。Damodran（1998）通过对近年美国公司采取的股利政策的分析,     

中国上市公司现金股利与投资价值研究

投资者的收益来自于资本利得以及上市公司派发的股利。本文以道氏理论为基础,选取了所有A股2000-2009年这10年中股息率排名前20的股息为样本组合,与相对应的证券指数作分析比较。从公司高股利政策角度来考虑价值投资策略的有效性,以此给广大投资者在采取价值投资策略时提供一些合理的政策建议。     

参与分离式可转债“优先配售”投资收益分析

股票市场的投资获利是多渠道的,对投资者而言,以在二级市场资本利得获利最为普遍。在我国的股票市场上"打新"获利,已为广大股民所熟知,1997年、1998年以及2007年,"打新"都获得了高额回报。2008年以来伴随着分离式可转债的发行,又一类似于"打新"的投资渠道出现在股民面前,即参与上市公司发行分离式可转债"优先配售"。那么这一投资收益率如何呢?在此,文章对已发行分离式可转债的17家上市公司,股民参与"优先配售"的情况作一分析,供投资者参考。     

浅议我国上市公司股利分配政策

我国上市公司股利分配行为不规范，股利政策制定具有较大的随意性，这严重阻碍了我国资本市场的健康发展。本文分析了目前我国上市公司股利分配政策特征，并在此基础上，针对我国情况，提出了关于完善上市公司股利政策、修正其不规范的股利分配行为的一些建议。     

第三类企业绩效风险:中小股东利益侵占成因分析

中小股东利益侵占是目前公司治理的焦点问题。中小股东的利益诉求主要有三:分红、公平性、正的资本利得。在长期中获得持续的正的资本利得是中小股东的真正利益所在。实现上市公司绩效的长期增长是中小股东获得正的资本利得的充分条件。在三种公司绩效风险中,只有第三类企业绩效风险导致的中小股东的资本利得损失才能被称作对中小股东的利益侵占。第三类企业绩效风险的成因是内部控制人与公司绩效的关联程度低。由于数量关联、时间关联、控制关联、机制关联程度低,导致第三类企业绩效风险高,从而产生对中小股东的利益侵占。     

上市公司股利政策透视

公司的股利分配政策是公司财务领域长期以来的研究热点和难点。本文就此问题从股利政策的影响因素,我国上市公司股利政策的特点及其对策等方面作一简要叙述。 一、股利政策的影响因素 上市公司股利政策的选择要受到各方面因素的约束和制约,主要因素有: 1、法律因素。各国法律对股份公司股利分配的限制条件主要包括:第一,上市公司发放股利不能侵蚀资本。第二,股利来自上市公司的     

我国上市公司股利分配问题研究

从股利分配的基本理论、基本分配政策、及常用的股利分配政策入手,指出我国上市公司不分配股利、股利支付率低、股利分配无规律、股利分配过程中存在的股本扩张等问题,并分析上市公司股利分配存在的上述原因,是由于股权结构不合理、资本市场不成熟、法律不健全等引起的,最终结合我国上市公司和资本市场提出加快股权分置改革的步伐、优化上市公司股权结构、发展资本市场、优化其股利政策、完善相关法律法规等规范上市公司股利分配的对策建议.     

股利支付决策与迎合理论——基于中国上市公司的实证研究

本文采用1993-2006年的中国上市公司股利分配数据为样本,从迎合理论的角度对上市公司股利决策行为与股票市场的关系进行了实证检验。针对现金股利支付决策的研究发现,市场股利溢价水平较高时,上市公司更倾向于支付股利;进一步,对股票股利决策的分析发现相似的结果,即股票股利溢价越高,上市公司支付股票股利意愿越强。本文的研究表明,迎合理论对中国上市公司股利政策有较强的解释能力。另外,政策因素对上市公司的股利政策有显著的影响。     

浅析上市公司股票评级体系的建立

随着我国股票市场的发展,越来越多的上市公司通过发行股票来筹集资金,也有越来越多的投资者涌入股市。如何保证让资本市场中有限的资金在上市公司中得到充分的配置,如何保证众多投资者的利益,是现在资本市场中的一个主要问题。本文希望通过上市公司股票评级体系的建立,为促进股票市场的健康发展、保护投资者的利益提供帮助。     

我国上市公司股利政策影响因素分析

筹资、投资、股利分配是公司财务的三大核心内容，而股利政策是公司筹资投资活动在利润分配领域的逻辑延续。一方面，合理的股利分配政策能优化资本结构、降低资本成本，帮助实现股东价值最大化的目标；另一方面，连续稳定的股利会向市场传递关于公司未来前景的正确信息，树立良好的公司形象，激发投资者对公司持续投资的热情，从而使公司获得长期、稳定的发展条件和机会。因此，在上市公司的财务决策中，股利政策始终具有重要意义。     

我国上市公司股利分配现状

<正> 上市公司股利分配现状目前上市公司普遍采取的股利分配形式主要有:送股(股票股利)、分红(现金股利)、资本公积金转增,及上述三者的混合,亦有部分公司不分配股利。由于目前沪深两地上市公司数目已超过700家,我们暂且通过对在上海证券交     

我国股市投资者投资收益与成本分析

一、引　言就 证券市场 (我国目前主要指股票市场 )的基本功能而言 ,对上市公司 ,提供了较低成本筹集资本金的渠道 ,并能激励公司规范管理、积极经营 ;对投资者而言 ,提供了高风险、高收益的投资场所 ,并通过参股控股参与公司活动 ;对社会经济而言 ,能够充分利用闲散资金 ,优化资源配置。因此 ,上市公司和投资者是股市的两大基石。没有一大批质地良好的上市公司 ,股市便是无本之木 ;而没有投资者的积极参与 ,股市也将枯萎。有关上市公司及其与股市的关系 ,以前多有研究 ;而有关投资者的投资收益与成本 ,研究并不多见。本文试图将我国股市投资者看作一个整体来研究其投资的收益与成本 ,得出一些结论和启示。本文的一个重要出发点是将所有投资者看作一个整体来研究。因为就个体投资者而言 ,不同的投资者 ,不同的时间投资于不同的股票其收益率差别极大 ,研究结果难以说明作为一个群体的投资者的行为。而将投资者看作一个整体 ,抽象掉一些因素 ,研究其投资的收益与成本 ,能够有助于理解投资者作为一个群体的行为。个体投资者的投资收益包括资本利得 (即买卖价差 )和公司利润分配 (包括送股、配股和现金股利 )。而对于投资者整体而言 ,资本利得...     

上市公司现金股利分配影响因素的实证分析

股利政策、投资政策、融资政策是当代公司财务理财活动的三大核心主题。股利作为投资者获得投资收益的重要途径之一，投资者会高度关注。因此研究我国上市公司股利分配的规则对监管部门制定有效的措施以及上市公司进行有效管理具有重要意义。本文采用了多元线性回归模型，得出影响我国上市公司股利分配的主要因素是盈利能力、股利支付的连续性、偿债能力以及法人持股比例。