理性预期和适应性预期股价模型的比较研究

本文首先介绍了理性预期股价模型和适应性预期股价模型 ,并对两种模型的定价方法和实证分析结果进行了比较 ,得出了较理性预期模型而言 ,适应性预期模型对于成熟股票市场有更强的解释能力 ,结论对我国股市有一定借鉴意义。     

人民币汇率:理性预期还是适应预期

汇率预期影响人民币汇率的重要因素之一。针对人民币汇率预期的形成机制,本文分别对理性预期和适应性预期假设进行实证检验。通过对理性预期假设进行直接检验,发现同时考虑无偏性和有效性,人民币汇率预期显然是非理性的。在此基础上,构建了基于非抵补利率平价的适应性预期模型,检验人民币汇率预期是否具有适应性特征。实证结果表明,相较于理性预期而言,人民币汇率预期具有更显著的适应性预期特征,即在人民币汇率预期形成过程中,对未来汇率的预期会受到上期汇率预期偏差的影响。     

我国利率市场化的理性预期

充分竞争是竞争性价格形成的基础。在我国,由于国有商业银行对风险评价的变异、垄断地位的存在和对集团利益的追求,利率市场化很可能使利率全面扬;国有企业的固有行为特征使资金需求无利率弹性,在这种基础上的利率市场化会给国民经济造成极大的负面影响,结论是微观经济主体的市场化应先于利率市场化,至少应与利率市场化同步。     

宏观经济政策是否有效——基于理性预期模型的分析

自《通论》发表以来,关于宏观经济政策是否有效的争论一直贯穿于整个宏观经济学界。因此,从理性预期模型出发,对于宏观经济政策是否有效进行了再分析,通过博弈论思想的引入探究了宏观经济政策能否达到理想效果。在对扩张性宏观经济政策实际效果进行分析时指出了为何会出现“滞涨”,为何近年中国经济能够实现高增长低通胀的问题。     

中国股市理性预期的检验

理性预期假设在经济金融研究中占据着十分重要的地位 ,但它是否真的与人们的决策行为相一致 ,仍然是并不十分清楚的问题。本文利用中国股市的调查数据 ,对机构的短期预期行为进行了直接的检验。由于数据的分类性质 ,我们发展了解释变量包含离散数据的模型的估计方法。研究中我们没有找到支持理性预期假说的证据。文章对分类调查数据的检验给出了创新性的方法 ,文章的结论有助于人们对中国股民投资和预期行为的认识。     

我国财政政策效果的实证分析——基于理性预期理论的FL模型

在理性预期理论的基础上,选用FL模型和BL模型进行对比,对我国实行的积极财政政策的有效性进行了实证研究。在FL模型中引入理性预期变量,对财政政策的效果进行了实证研究。模型的实证结果表明:经济主体的理性预期会影响到财政支出的效果,FL模型的财政支出对于民间消费具有负效应,而FL模型和BL模型都证明了持续的财政支出对民间投资有挤出效应,前者的影响更为明显。经济主体对将来的预期对经济增长和扩大需求起着非常重要的作用,因此改善经济主体的理性预期有助于提高财政政策的效果。     

Semiparametric Estimation of Rational Expectation Models

In this paper we consider the problem of estimating a semiparametric rational expectation model. We derive the root-n asymptotic normality result of the finite dimensional parameters of the model.

     

Euler Equation Approach for Emerging-market Macro Models

This paper focuses on how to obtain numerical solutions to emerging-market DSGE models with occasionally binding constraints by using the Euler equation, rather than using value functions of households. The main point is that the Euler-equation approach works in a fast and simple way for a variety of recent emerging-market macro models. An important reason behind this point is that it is relatively easy to pin down the functional form of aggregate equilibrium conditions in these models. The time-iteration method is applied to Euler equations of a small open-economy with overborrowings. It is discussed how to use the Euler equation approach to recent models of sovereign debt and to show that the presence of the Laffer-curve of debt-revenues leads us to use the piecewise parameterized-expectations approach.     

Uncertainty and Learning in Stochastic Macro Models

Limits on information have deep economic impact and affect the conduct of economic policy. In the present paper we explore the effect of substantive uncertainty in a macro model, from both an analytical and methodological point of view. Agents are boundedly rational and make their forecasts according to different techniques and try to learn the values of the various parameters. In this context, a Markov regime switching rule, a VAR system, and recursive least square are considered and compared. As a result, we obtain a model which is mostly keynesian in nature that can be compared with the new neoclassical synthesis models. Simulations are carried out and show the possible appearence of endogenous and persistent fluctuations.     

基于低碳经济视角的煤炭经济生态圈模式研究

研究认为煤炭经济生态圈是"十二五"规划关于区域经济发展"主体功能区"模式在煤炭富集区和煤炭产业的具体表现形态。文章在系统分析与借鉴经济生态圈与煤炭经济生态圈相关理论及应用成果基础上,基于煤炭产业特性界定了煤炭经济生态圈基本概念与内涵,并从系统科学视角,揭示了煤炭经济生态圈系统要素和层次结构,认为其由主体要素、资源要素和环境要素等三类要素子系统组成,并存在三个相互依存、相互关联的圈层,进而从空间、关联、动力与生态等角度阐述了煤炭经济生态圈系统的单核心完整性、强联系性、政府推动市场引导性与低碳性等四个基本特征。研究表明:在煤炭经济生态圈演进中,煤炭产业是煤炭经济生态圈的行为主体,政府是其主要推动力量,煤炭资源与生态环境分别是外部环境中的核心要素。     

金融稳定分析的宏观模型综述及展望

金融系统的稳定性水平是金融功能是否有效发挥的反映,加入WTO后中国政府对经济系统进行了诸多方面的改革,金融系统的稳定性得到明显提升,但也存有压力与风险。金融稳定分析的宏观模型包括扩展的宏观经济模型、动态随机一般均衡模型和网络模型。其中,动态随机一般均衡模型具有较好的现实拟合度,应用性较强。应根据中国的社会背景和特殊的金融制度,构建中国特色的动态随机一般均衡模型。     

关于人力资源会计几种模式完备性的思考

人力资本是人力资源会计理论框架的逻辑起点,决定着人力资源会计的属性和功能。本文从人力资源会计所存在的问题出发,对现有人力资源会计模式不成熟性作了理论上的检讨。并在此基础上依据三个标准,进而提出了市场观人力资本的概念,以期使人力资源会计模式,尤其是劳动者权益会计模式的理论基础更加完善。     

对我国宏观税负的研究：从理论到实证

本在拉弗曲线指导下，分析了我国宏观税负与投资和经济增长的关系，估计我国的拉弗最高税率是34％，最优税率为20％左右。     

论宏观调控基本理念的转变--由深层次矛盾凸显而引致的政策调整问题

目前宏观调控的使命是要化解经济运行中的深层次矛盾。为此,必须先转变宏观调控的基本理念,其中主要是消费理 念、市场理念和收入理念。同时,还要及时调整有关的经济政策。