外围股市、能源、黄金和汇率对上证指数的影响

随着中国加入WTO、QDII和QFII实施以及人民币汇率机制形成,中国资本市场与国际资本市场之间的联系日益紧密.文章选取2005～ 2011年上证综指、道琼斯工业指数、美国原油期货价格、美国黄金期货价格和美元与人民币汇率的日收盘价作为研究对象,运用GJR-GARCH模型,研究外围股市、能源、黄金期货和汇率对上证综指日收益率的影响.结果表明,上证综合指数收益股价收益率存在不对称现象,但不存在杠杆效应.美国股市和美国原油价格对上海股市存在正向影响,黄金期货收益序列的波动性与上证综指的均值收益负相关,美元/人民币汇率收益与上证综指波动率负相关.     

汇改后人民币兑美元名义汇率波动的实证分析

本文对2005年"汇改"以来人民币汇率波动的特征进行研究,建立人民币汇率波动的GARCH模型。结果表明,人民币汇率波动不服从正态分布,人民币汇率波动具有集群性。人民币汇率波动具有较强的记忆性,且前期的人民币汇率波动对本期的影响呈衰减趋势。     

汇改后人民币兑美元名义汇率波动的实证分析

本文对2005年"汇改"以来人民币汇率波动的特征进行研究,建立人民币汇率波动的GARCH模型.结果表明,人民币汇率波动不服从正态分布,人民币汇率波动具有集群性.人民币汇率波动具有较强的记忆性, 且前期的人民币汇率波动对本期的影响呈衰减趋势.     

人民币汇率非线性特征研究——基于R/S分析法的实证检验

以2005年7月21日~2008年3月12日银行间外汇市场六种货币兑人民币汇率数据为样本,采用R/S分析法对其日收益率序列进行了研究,结果表明:六种货币兑人民币汇率日收益率序列均不服从正态分布,普遍地表现为有偏的随机过程;六种货币兑人民币汇率均具有非线性特征,表现为较强的正状态持久性,其波动存在明显的非周期循环。     

国内外黄金市场收益长记忆性比较研究——基于重标方差分析法

利用重标方差分析法,对比研究英国伦敦和中国上海黄金市场收益的长记忆性的结果表明：对于不同的q值,国内外黄金市场日收益率都存在显著的长记忆性。相比较而言,英国伦敦黄金市场日收益率的长记忆性更强。产生这一现象的深层原因在于我国黄金价格形成机制受到了较多的政府调控,而并不能简单地说我国黄金市场的效率高于英国伦敦黄金市场。     

基于SEMIFAR模型的我国股市波动率的长记忆性研究

以深圳股票市场1997年1月1日至2011年10月10日深证成分指数行情数据为样本,采用SEMI-FAR模型,研究中国股票市场波动率的长记忆特性。首先,对长记忆的统计检验进行计量分析,研究发现对数日波动率序列衰减缓慢并在滞后200阶的情况下依然显著,这表明我国股票市场波动率序列具有长记忆性。紧接着,尝试使用SEMIFAR模型对日波动率序列进行建模和预测,结果发现SEMIFAR模型在对数日波动率序列长记忆建模中效果很好。     

基于R/S分析的我国股市暴涨暴跌期间的记忆性研究

我国股市两年来经历了一次完整的暴涨和暴跌过程,为揭示这轮完整行情的基本特性,本文运用R/S和修正的RS方法对我国股市的记忆性进行了实证研究。研究表明,我国股市在暴涨暴跌期间指数的对数收益率序列及指数序列均不存在长期记忆性,指数序列的H值普遍高于对数收益序列,最后对这种现象进行了分析。     

基于R/S分析的我国股市暴涨暴跌期间的记忆性研究

我国股市两年来经历了一次完整的暴涨和暴跌过程,为揭示这轮完整行情的基本特性,本文运用R/S和修正的RS方法对我国股市的记忆性进行了实证研究.研究表明,我国股市在暴涨暴跌期间指数的对数收益率序列及指数序列均不存在长期记忆性,指数序列的H值普遍高于对数收益序列,最后对这种现象进行了分析.     

基于R/S分析的我国股市暴涨暴跌期间的记忆性研究

我国股市两年来经历了一次完整的暴涨和暴跌过程,为揭示这轮完整行情的基本特性,本文运用R/S和修正的RS方法对我国股市的记忆性进行了实证研究.研究表明,我国股市在暴涨暴跌期间指数的对数收益率序列及指数序列均不存在长期记忆性,指数序列的H值普遍高于对数收益序列,最后对这种现象进行了分析.     

汇率波动存在非对称"杠杆效应"吗? ——基于ARCH族模型的波动性研究

识别汇率波动的运行特征是做好汇率风险防范的前提,也是客观评估和谋划我国汇率制度改革的基础.文章采用GARCH族波动性模型,基于2005年7月和2010年6月两次汇改后的样本数据就我国人民币汇率的波动性特征进行了客观地评估.结果发现,汇率风险引起的自身滞后波动及外部市场冲击是引起人民币汇率波动的主因,且这类冲击对汇率波动的影响会产生"长记忆特性",导致其呈现出显著的"尖峰厚尾"和"集聚性"特征.同时,人民币汇率波动序列并非现有研究所认为的汇改后整个样本期内均存在"杠杆效应",而仅仅只是在2010年6月二次汇改重启之后的样本期内出现了非对称"杠杆效应",且表现出"放大利空,缩小利好"的非对称性特征.     

试论纳税申报瑕疵修正

申报纳税是现代税收国家普遍采用的一种税收征收方式,我国税收征管法也规定了纳税申报制度。税收是公法之债,纳税人与国家居于平等的法律地位。因此,纳税人不仅有依法纳税的义务,更有主动申报纳税以确定税收之债具体内容的权利,在发现纳税申报瑕疵之后,也有权利对之进行修正。本文通过阐述纳税申报瑕疵修正的理论基础,借鉴其他国家的先进制度,探讨我国纳税申报瑕疵修正如何完善,以期贯彻税收平等理念,保护纳税人在税收征收中的权利,提高税收效率。     

信息市场、宏观经济预期与股票收益

首先,基于CCAPM分析框架推导出股票预期超额收益变动与消费者宏观经济预期之间的关系;然后,以此为基础构建了包括消费者宏观经济预期因子在内的实证方程;最后,利用面板协整的DOLS估计方法进行了实证分析。结果表明,投资者的宏观经济预期变动对股票收益具有显著的正向影响,同时结合媒体的信息传播作用论证了投资者宏观经济预期变动对股票收益的影响。     

中日韩自由贸易区贸易效应分析及经济效应预测

随着世界经济全球化和区域经济一体化进程的加快 ,生产要素的跨境流动和优化配置日益增强 ,各国经济相互开放和融合的程度大大提高。既加入多边经济合作组织 ,又积极参与地区或双边自由贸易协定 ,已成为世界绝大多数国家参与经济合作的方针和实践。本文分析了中日韩自由贸易区建立的贸易效应 ,比对该自由贸易区发展所产生的经济效应做出了预测。     

论我国增值税出口退税政策的选择

针对我国当前增值税出口退税面临的问题,应对相关政策进行调整,包括:实行宏观零税率、微观差别退税率制度,以利于我国经济的协调发展,解决当前出口退税面临的财力不足等问题;实行由中央统一退税,以确保出口退税的顺利进行;实行进口国报关单查验制度,以有效防范出口骗税行为的发生;实行欠退补偿制度,以有效维护出口商的合法权益及政府诚信退税的形象;统一生产企业与外贸出口企业退税额的计算依据,完善间接出口免税制度,使出口退税更具公平性。     

内部收益率的计算方法和两个计算程序

本文主要介绍了内部收益率的概念及其两种计算方法,并分别将这两种方法编写成FoxBASE+2.1或FoxPR02.6程序,解决了内部收益率的计算机计算问题,为建立投资项目经济评价软件系统奠定了基础。     

专业市场内生报酬递增机理探讨

改革开放以来,专业市场是中国城乡商品流通各种业态中成长最快、比重最大的一种,30多年的迅猛发展中对于推动中国竞争型消费品产业的快速发展、对于满足城乡居民日益增长的生活需要、对于地方财政收入的增加、对于满足城乡居民的就业需求、对于实现区域经济的长期可持续增长产生了巨大、深远的影响。但是,在西方发达国家,专业市场的发展却呈渐渐衰退之势。基于此,国内有部分学者提出了“专业市场消亡论”,一定程度上也影响了中国各地方政府对于商品流通的规划与决策。本文从内生报酬递增理论出发,通过分析专业市场内生报酬递增机理,来证明在中国经济发展中,专业市场作为一种适合中国国情和初级社会发展阶段的商品流通形式还将长期存在。     

中国工业部门的资本回报率:1978-2006

本文首先确定了工业资本存量估计的四个核心指标,在永续盘存法的基础上重新测算了中国工业部门全国和省际的资本存量,根据年鉴公布的数据,利用调整过的资本回报率的一般公式对中国工业部门全国和省际资本回报率进行了测算,结果显示中国工业资本回报率在1978～2006年间总体上呈现"U"型的变动模式,1978～1998年总体上处于下降的趋势,1998年之后呈现上升的趋势,同时省际间的资本回报率呈现西部、中部、东北和东部区域的递进特征,但从长期来看省际间的工业资本回报率的差距总体上逐渐缩小,针对这些经济现象,文章对其进行了探索性的理论分析。     

IPO首日超额收益:基于抑价和溢价的研究综述

从一级市场抑价和二级市场溢价两个角度时IPO首日超额收益的相关研究进行了综述,并为我国IPO首日超额收益提供了新的解释.基于信息不对称,一级市场抑价解释认为IPO首日超额收益是发行抑价的结果,是对投资者面临的风险或者提供私有信息的补偿;在对称信息下,抑价是股权选择的一种均衡机制,也是发行人和投资者行为偏差的影响结果;基于行为金融,二级市场溢价解释认为噪声交易者的存在使IPO上市首目交易价格偏离了内在价值,产生了二级市场溢价.     

产业报酬差异、农业劳动力流动与粮食生产

论文结合二元经济理论、新古典主义经济学的基本思想,运用１９９０-２００９年的统计数据,构建了一个现代产业与传统农业存在报酬差异的两部门模型来分析农业劳动力流动机制与粮食产量之间的关系。实证分析表明,两部门报酬差距拉大会引致大量有效农业劳动力外流,直接引起农业劳动力数量减少,抑制农业技术进步与推广,引起耕地抛荒增加,进而影响粮食产量增加。要缩小城乡收入的差距,关键在于不断改善和优化农村地区的投资环境,加大对农民的投资,提升农民的农业技术水平,努力提高农业生产报酬,缩小产业报酬差距,从根本上消除有效农业劳动力外流的动因。同时,要建立健全激励机制,吸引部分农村劳动力返回农村发展,以解决农村有效劳动力不足的矛盾。     

基于GARCH模型的上证综指日收益率波动特征研究

文章以上证综指为研究对象,运用GARCH模型对2005--2007年上海A股市场日收益率的波动情况进行了实证研究。研究表明：上海A股市场具有明显的ARCH效应;股指价格的一阶差分并不具有正态分布的特性股指收益率具有平稳性特征,具有显著的“尖峰厚尾”现象,存在波动的集簇性;市场具有“长记忆”的特征。同时,经过比较得出EGARCH（1,1）模型最能模拟上证综指日收益率波动实际。另外,收益率波动并不具有明显的“杠杆效应”,且不支持风险溢价理论。