海外油气勘探项目估值方法与参数选取研究

对于不同勘探开发阶段的海外油气区块,应采用不同的估值方法,估值结果可信度也不同。在海外勘探区块估值和获取实践中,应根据区块的勘探程度、投标参数需求等选择估值方法。探讨了现金流量折现法、预期货币价值法、储量/资源量交易类比法、最小经济规模储量法的使用范围和优缺点。由于勘探区块估值方法的局限性,是否获取区块的决策还要综合考虑公司勘探业务发展战略、区块合同条款、勘探期投入和联合投标等因素。对海外油气勘探区块资源潜力、油气长期价格、基准折现率、项目投产日期估算、勘探开发投资和操作费等估值参数的选取进行分析,提出选取意见。在2012—2021年,应用该套经济评价方法评价了113个海外油气勘探区块,并成功获取了7个勘探区块,取得了良好的应用效果。     

石油储量价值评估的勘探成本途径

依据马克思成本价格理论，利用价值分级技术描述石油储量单元的级差收益，建立了石油储量价值评估的勘探成本模型。该模型以一定时期勘探投资的平均储量成本及适当的成本利润为基础，以一定范围内最优和最劣资源的生产成本差异为最大级差收益尺度，合理地描述了石油储量的不同开采难度带来的不同收益差别，并以长庆油田为例．对该模型的性能进行了测算分析。     

低渗油气藏SEC储量评估参数优化应用

SEC储量的动态评估和数量变化是油公司勘探、开发和生产经营的综合体现。本文通过对国际油气储量分类应用的辨析,SEC、SPE及国标储量的构成、评估体系及服务对象等方面的差异进行对比分析,明确概念理清关系。结合低渗油气藏地质特点、储层特征、生产规律深入分析SEC储量评估方法,分证实已开发储量(PD)和证实未开发储量(PUD),对评估参数逐项优化选择,说明注意事项和取值原则,实现油公司"储量、产量、投资、成本、效益"五统一,促进已开发储量高效生产,未开发储量经济有效动用。     

中国陆上石油储量变化趋势及其影响

随着勘探领域扩展和勘探对象的转变,中国陆上石油在实现储量持续稳定增长的同时,新增储量主体由构造油藏转变为岩性地层油藏、由中高渗地层转变为低渗-特低渗地层,储量品位持续下降。"十三五"期间,中国陆上石油新增储量将以稳为主,储量劣质化趋势难以逆转。储量品位劣质化对上游业务发展带来重大影响,表现在:勘探评价方法和部署思路的重大调整;油藏开发理念和模式的重大转变;勘探开发阶段工艺技术的重要性凸显;勘探开发项目现金流发生显著变化。面对新形势,为保证中国陆上勘探规模效益发展,建议以提高劳动生产率、降低成本为核心,采取以下五项措施:实施勘探开发工程一体化;稳步推进项目负责制;充分发挥市场机制作用;优化勘探开发工作流程;强化勘探开发项目全生命周期效益评价。     

SEC储量准则确定评估参数取值方法及应用探究

对SEC储量和评估准则进行了认识和了解,分析了未开发和已开发不同类型的SEC储量,从储量静动态评估和价值评估角度上阐述了SEC储量评估方法,不同的静、动态参数和经济参数类型对储量评估结果带来的影响,最终剩余经济可采储量可以按照SEC准则确定的评估参数和现金流法来计算得到。     

哈油气项目储量价值评估需注意五个事项

正哈萨克斯坦是丝绸之路经济带上的重要国家,其油气探明储量在中亚地区排名第一,位居世界前列。我国与哈萨克斯坦具有地缘优势、经济互补优势和人文优势等,这些优势是双方油气能源合作的有利基础,依托"一带一路"发展战略,深入推进我国与哈萨克斯坦油气能源合作,对实现我国油气能源持续稳定供应具有重要的战略意义。海外油气项目的经济效益是关键,经济效益的基础是油气资源的优劣,而油气资源优劣主要由储量价值来反映,因此储量价值评估成为海外石油公司必须重视的一项工作。     

海外油气资产市场化处置的探索与实践

2014年国际原油价格大幅下跌以来,各大石油公司面临巨大的生产经营压力.中国石油海外板块一些项目出现亏损,经济效益有所下降.通过非核心资产股权转让回收现金,可以为石油公司有效缓解财务压力,优化资产组合,实现减亏止损.中国石油天然气勘探开发公司业务发展部树立卖方思维,合理评估待售资产价值,发挥交易顾问作用,协同精细组织商务策划,合规及时履行报批手续,通过对小型非核心资产进行包装、市场推介、招投标管理、协议谈判和签约交割等,完成了澳大利亚H项目股权转让交易,成功实践了市场化处置海外油气资产的业务流程和模式.     

油气勘探折现投资回报率测算方法研究

油气勘探效益以新增最高级别储量为衡量对象,将新增最高级别经济可采储量作为勘探效益的衡量参数,将最高级别储量价值作为勘探效益的衡量标准,在这三个基本假设下,依据折现现金流量法评估油气储量价值。提出了单位储量价值、发现价值和勘探折现投资回报率三个指标的定义和计算方法。以中国石油根据美国证券交易委员会（SEC）规则要求披露的数据为实例,对比分析2016-2020年各年度、三年滑动、五年滑动的勘探效益指标,并初步探讨油气价格、储量价值和发现成本与投资回报之间的相关性。     

国际勘探开发项目的收益分成评估及石油财税制度的对比

资源国政府与承包公司双方的收益分成是评价和对比国家石油财税制度的一项关键标准。评估收益分成的最隹方法是利用资金流量分析进行详细的经济模拟,但针对矿区使用费—税收制和产量分成合同制可以分别采用相应的快速估算方法。通过收益分成的计算和对比,能够简明和直观地了解各国石油财税条款的宽松程度。对比和评估不同石油财税制度国家的各类油气项目,不仅有助于承包方优选投资方向,提高经营效益,也有利于资源国政府充分了解国际油气勘探开发市场的行情,制订和调整适合本国资源条件的石油财税条款,达到吸引外资参与勘探开发和避免本国资源权益损失之双重目的。在利用承包方收益分成估算油气项目的经济效益时,应注意勘探,开发或生产等不同项目的经济性差异。     

上市石油公司储量信息披露问题分析

国外证券监管部门普遍要求上市石油公司充分披露其油气储量数量和价值信息，以帮助投资者正确理解公司的财务状况和经营成果。美国证券交易委员会规定，允许石油公司采用成果法和全部成本法中的任何一种编制主要财务报表，并以储量认可法编制的财务报表作为补充资料。我国长期以来储量价值信息较少受到重视。由于与国外在储量概念、储量分类上存在差异，储量价值的计算缺乏统一规范，目前我国对储量信息进行规范化报告并与国际惯例取得一致尚没有一定困难。但随着石油公司投资主体多元化，石油公司拥有的储量价值已不仅仅是国有资源和财富,而是投资者潜在和现实报酬的体现，披露储量价值信息应成为石油公司向投资者报告的重要内容。     

中国石油储备建设对策研究

针对我国石油储备建设存在的权责不清,项目建设阻力大、周期长,受托企业的积极性有待进一步提高,商业储备定位不清等问题,建议:1)加快战略石油储备建设;2)加快实施企业义务储备;3)从国家外交层面统一谋划并配套完善支持政策,将陆上管道运输建成稳定可靠的“流动性储备”;4)协调解决国家石油储备库保管费用不足、试生产费用来源不明确等问题,充分调动石油企业承担国家石油储备建设的积极性;5)加快石油储备管理机制建设.     

Secret reserve prices in first-price auctions

This article offers a theoretical explanation for the use of secret reserve prices in auctions. I study first-price auctions with and without secret reserve price in an independent private values environment with risk-neutral buyers and a seller who cares at least minimally about risk. The seller can fix the auction rules either before or after she learns her reservation value. Fixing the rules early and keeping the right to set a secret reserve price can be strictly optimal. Moreover, I describe the relation of using a secret reserve price to phantom bidding and non-commitment to sell.     

Optimal choice of a reserve price under uncertainty

The revenue function for a standard auction is typically asymmetric around the revenue maximizing reserve price. Thus, choosing a reserve price that is smaller than the revenue maximizing reserve price can result in a substantially different loss than choosing one that is larger by the same amount. Therefore, when the revenue function is unknown, it is important to consider uncertainty around the revenue function and its asymmetric structure. For this purpose, I propose a Bayesian decision rule and illustrate its typical revenue gains. I then apply the rule to the bid data from the U.S. timber sales.     

2004年和2005年世界天然气储产量

单位:亿立方米国家或地区估计探明储量产量2006年1月1日2005年1月1日2005年2004年2005年比2004年(±%)亚太地区110902.11109388.003314.123109.036.60澳大利亚7826.828211.93370.21351.205.41孟加拉国1415.853001.60---文莱3907.753907.75118.14119.69-1.30中国15100.0415100.04504.92407.6423.86中国台湾省84.10764.56---印度11009.659210.10265.57264.400.44印度尼西亚①27690.0625570.25641.66624.862.69日本396.44396.4429.9928.036.99马来西亚21237.7521237.75442.03432.712.15缅甸2831.702831.70---新西兰254.85333.5738.9642.71-8.78…     

Optimal reserve prices in sealed-bid auctions with reference effects

The reference effect and loss aversion are incorporated into the buyer’s utility in the symmetric independent private value models of sealed-bid auctions. The buyer’s equilibrium bidding strategy and the seller’s optimal reserve price are derived for the first-price and second-price sealed-bid auctions. In both auction mechanisms, the seller’s optimal reserve price and expected revenue are increasing in the reference point. We compare the seller’s expected revenues as well as the optimal reserve prices in the two auctions. The results show that the seller will set a higher optimal reserve price but obtain lower optimal expected revenue in the second-price auction compared to the first-price auction. Further, we extend the model to the gain-seeking case, and endogenize the reference point as the ex-ante expected price of the item in equilibrium. In contrast to the loss-averse case, the seller will set a lower optimal reserve price but obtain higher optimal expected revenue in the second-price auction compared to the first-price auction if the buyers are gain-seeking. With an endogenous reference point, similar results are obtained in terms of revenue comparison between the two auctions.     

欧盟石油储备改革新动向

欧盟石油储备体系具有组织形式多样化、储备义务以国内石油消费量为基础、储备品种以成品油为主等特点。40多年的实践表明，欧盟石油储备体系在储备油有效性、应急动用、管理等方面存在隐患与不足。为此，欧盟对其石油储备体系进行了全面改革，主要内容包括：采用与IEA（国际能源机构）一致的储备义务，加强政府对石油储备的控制能力，强化监督与统计报告制度，提高欧盟全局组织协调能力等。     

多国考虑替代储备货币 美元走低

五月底，美元对欧元2009年来首次跌破1．43美元，因市场预期美国创纪录的借贷将危及美元，促使多个国家考虑美元这一全球主要储备货币的替代品。欧元对美元连续走高，因俄罗斯政府表示新兴市场领导人可能会讨论超国家货币议题。纽约当地时间31日，美元对欧元下跌1．1％至1．4317美元，为12月29日以来最低水平。     

地质块段法在煤炭资源储量估算中的应用

本文运用地质块段法对山西某矿的煤炭资源／储量估算进行了核查，简述了煤层储量的估算和核实方法，结合估算区的地质特征选取煤层厚度等参数，计算得出资源／储量估算结果，并对资源／储量变化情况进行评述。     

8月我国工业品出厂价格同比涨10．1％

8月份,工业品出厂价格同比上涨10．1％,原材料、燃料、动力购进价格上涨15．3％。在工业品出厂价格中,生产资料出厂价格同比上涨12．0％。其中,采掘工业上涨35．1％,原料工业上涨14．4％,加工工业上涨7．9％。生活资料出厂价格同比上涨4．0％。其中,食品类价格上涨7．4％,衣着类上涨2．4％,一般日用品类上涨4．3％,