对发展我国企业债券市场的思考

我国企业的融资偏好迥异于西方发达国家,呈现出"股热债冷"的中国特色,主要原因在于政府的政策和制度的约束及企业自身产权制度不合理、治理机制不健全,因此,应改革现有企业债券管理制度,加强企业产权制度改革,塑造真正的企业债券市场主体,以提高全社会的资金利用效率和资源配置效率,改善资本市场融资结构,保证国民经济的的健康发展。     

中小企业资本经营必须正确处理五大关系

随着企业改革的不断深化,中小企业逐步建立起现代企业制度,加快发展的强大内驱力和资本市场的巨大诱惑使得这些企业产生了强烈的资本经营欲望,尤其是那些发展势头较旺的成长型企业。要科学地搞好资本经营,保持企业的快速、持续、健康发展,必须正确处理资本经营中的各种关系,充分发挥企业自身的优势,坚持在搞好生产经营的基础上积极开展资本经营,在确保经济效益的前提下努力扩大资本规模,严防资本经营的泡沫化倾向,走出一条以经济效益为中心、以资本增值为目标的企业发展道路。     

建立现代企业制度是国有企业建成市场主体的必经之路

党的十四大明确地提出了建立社会主义市场经济体制的目标。十四届三中全会《决定》又确定了社会主义市场经济体制的基本框架，并提出建立“以公有制为主体的现代企业制度是社会主义市场经济体制的基础”。作为国有企业，特别是国有大中型企业，要适应社会主义市场经济体制发展的需要，并能在激烈的市场竞争中生存和发展，就必须要把自身建设成为真正的市场主体。而要建成市场主体，就必须进行深层次改革，积极建立现代企业制度。建立现代企业制度是企业控成市场主体的基础和前提类作。党的十四届三中全会之所以要把建立现代企业制度，作为我…     

资本市场发展与中国货币政策的有效性

资本市场通过财富、货币扩张效应及资产结构效应，为货币政策传导提供了新的渠道。现阶段我国资本市场存在的规模偏小、结构不合理、运行效率低下、与货币市场一体化程度较低等问题，制约了货币政策传导的有效性。为此，需要依靠制度创新，加快资本市场主体建设，建立多层次的资本市场体系，稳步推进国有股流通改革，规范政府行为，增强货币政策的科学性和配套性。     

我国中部地区资本市场发展中的问题与对策

资本市场不发达是中部地区发展的一个重要制约因素。资本市场总量规模小,发育程度低,流动性不强,治理结构不完善等问题限制了中部地区资本市场的发展。发展资本市场可以促进中部地区经济的发展。壮大资本市场规模;推进资本市场制度创新,塑造合格的市场主体;规范股份制企业和上市公司行为;改善资本市场运行机制,加快中部地区区域性证券交易所的建设是发展中部地区资本市场的主要对策。     

加强企业管理创新 促进企业优化升级

党的十五届四中全会通过的《决定》进一步明确地提出了国有企业改革的方向是建立现代企业制度,同时还将建立比较完善的现代企业制度“列为2010年国有企业改革和发展的目标”之一.要实现这一目标,使国有企业真正形成“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的市场主体,就企业自身而言“管理科学”是完成这一目标的关键环节.王乐泉书记在自治区党委五届六次全委(扩大)会议讲话中也明确指出:“企业管理是企业生产经     

浅论国企改制

江泽民总书记在党的十五大报告中明确指出 :建立现代企业制度是国有企业改革的方向。要按照“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的要求 ,对国有大中型企业实行规范的公司制改革 ,使企业成为适应市场的法人实体和竞争主体。股份制是现代企业的一种资本组织形式 ,有利于所有权和经营权的分离 ,提高企业和资本的运作效率。党的十五届四中全会通过的《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》,对国有企业建立和完善现代企业制度提出了明确的要求。这条路能否真正走好并取得成功 ,任务是十分艰巨和复杂的 ,我们必须正确认识…     

资本市场三十年发展评析

本文通过回顾中国证券市场改革开放三十年的发展,并对最近几年影响资本市场的几项重大改革做出评析,以此来展示中国资本市场的发展轨迹。并总结规律:资本市场的重大改革必须坚持尊重市场规律,实现政府主导与市场主体分散决策的协调,从而不断实现资本市场的完善。     

以资本为纽带 推进企业人事制度改革

企业人事制度改革是建立现代企业制度的重要内容,而企业人事制度改革,必须以资本为纽带,遵循资本特有的属性,才是有效途径     

加快建设现代企业制度步伐

加快建设现代企业制度步伐张领弟在社会主义市场经济条件下，国有企业要生存与发展，就必须象邓小平同志所说的，进一步解放思想，进行深层次的改革，建立现代企业制度。一、深化企业改革，创新企业制度市场经济，要求各类企业都要进入市场，以法人实体和市场主体的身份，...     

发展混合所有制经济视角的国有经济改革新问题

发展混合所有制经济,重点在企业层面多种所有制经济的交叉持股与相互融合。以管资本为主的国有资本管理体制是加快发展混合所有制经济的基础性制度安排,这个体制必须以国有资本投资(运营)公司为主体,应当是国有股权机构与资本市场运营主体的统一。界定不同企业功能,必须从划分国有资本功能、顶层设计和建立不同功能的国有资本管理机构开始。多种所有制资本公平竞争、和谐相处的现代市场秩序,是积极发展混合所有制经济最重要的保障条件。     

中国资本市场转轨中的细分与重构

本文旨在分析中国资本市场产生、发展和遇到的问题。透过既有的“细分——重构”论分析框架,资本市场是细分与重构的操作平台和制度装置,分摊改革成本,改变转轨路径,加快转轨进程。文章以上市公司治理改革及国有股问题的提出为界,提出“转轨下的资本市场”与“资本市场的转轨”两个命题。中国资本市场内生于渐进转轨,是重构拉动细分的产物。上市公司治理缺陷及其违规问题的集中爆发,是细分滞后于重构的表现。国有股减持与流通以及资本市场的逐步对外开放,符合资本市场转轨的要求,体现着细分推动重构的内涵。     

国有及国有控股企业集团内部资本市场运行机理探析

国有及国有控股企业集团内部资本市场运行的制度基础核心在于国有产权制度的改革与国有资产管理体制的创新.为形成资金在企业内部流动与配置的内部资本市场,必须以发展完善的企业集团财务公司为基本的运行平台.而企业集团内部资本市场配置资源的最佳模式应是以资本预算为核心的全面预算管理模式.     

以资本并购技术

随着中国加入WTO ,在世界范围内的资产并购的影响下 ,国内企业为实现经济效益、提高产品的市场竞争能力 ,纷纷通过资本并购 ,来实现发展战略。企业间并购活动的不断增加 ,“以资本并购技术”的模式逐渐显现出来 ,有效地加快了技术的流动性 ,为中小高科技企业掌握、控制“新”技术提供了模式借鉴。一、两种“控制技术”模式的区别企业并购是资产 (主要是存量资产 )优化组合、社会资源优化配置的一种必然选择。企业进行资产并购可以壮大自身实力 ,实现社会资源优化配置 ,提高经济运行效率。资本并购技术 ,是以企业的资产并购为前提、以掌握…     

略论资本的秘密——解读《资本的秘密》

《资本的秘密》一书从遗漏的资料、资本之秘、政治上的盲点、历史上遗漏的经验教训等四个层面道出了资本的秘密,该书认为资产缺乏正规的所有权是资本不足制度根源;发展中国家的经济改革要取得成功必须以这些国家的大多数人融入了合法制度并且有能力在开放的市场中使用他们的财富为前提,明确完善财产所有权制度是资产转化为资本的基础,而健全的市场体系也是保障产生资本的条件。必须完善所有权制度及其相关配套制度,增强国有资产的流动性,实现国有资产的保值增值。     

论国债市场的完善与发展

过去十年，中国资本市场走过了它的奠基阶段。在这个阶段，我国以渐进改革的方式构建了一个初具规模的资本市场，但我国要解决好资本市场发展过程中暴露的种种缺陷并使其不断完善，就必须把“可持续发展”作为我国资本市场发展的长期战略目标。资本市场的“可持续发展”至少包含三个方面的含义：一是对资源合理的、有节制的使用；二是对市场有序化运转的维护；三是对市场风险有节制的释放。要实现这个目标，就必须进行基础性的金融市场与制度改革，其中非常关键的一点就是将我国国债市场与股票市场进行对接，以实现资本市场的结构性均衡。二…     

推动资本市场双开放

推动资本市场双向开放,有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度。坚持"引进来"和"走出去"相结合,鼓励外资参与境内并购重组,放宽境内居民境外投资限制,确立企业和个人对外投资主体地位。坚持市场取向的改革。一是简政放权。最大限度地减少许可、审批和资质资格认定,激发市场主体投资创业的积极性,为经济转型提供不竭动力。二是加快完善现代市场体系。建立公开透明的市场规则,按照负面清单的思路制定统一的市场准入规则。深化要素市场改革,建立能够反映稀     

中国资本市场呼唤公司债券

自2005年4月我国政府推行股权分置改革以后,全流通的股票市场结构使我国资本市场开始具备建立上市公司发展长期激励机制的条件。我国的资本市场发生了急剧变化,上市公司为了实现其资产市值最大化,增强其核心竞争力,必须调整资本结构,提高资本运营效率,为公司长远发展筹措长期资金,而在资本市场上公司债券是上市公司筹措长期资金的最佳选择。因为,公司债券不仅可以降低公司融资成本、优化资本结构,而且是发挥资本市场估值定价核心功能的基础条件。     

我国资本市场结构、效率及建议

准确的功能定位是提高资本市场效率的基础和前提.资本市场结构是否均衡,不仅是制约自身发展的主要因素,也直接影响着资本市场的效率.作为发展中国家,我国的资本市场不可避免地存在一些结构性缺陷.功能错位所引致的一系列制度缺陷是我国资本市场低效率的根本原因.为了提高我国资本市场的效率,促进经济和谐、健康发展,我国应从资本市场结构、政府职能、市场主体行为、监管制度、公司治理,规范金融机构等方面进一步完善.     

树立“三观”资本运营思想 实现国有资产保值增值

加强国有资产管理的根本目的是为了实现国有资产的保值增值。实现国有资产保值增值是一项庞大的系统工程 ,笔者认为需要树立“三观”资本运营思想 ,即微观上企业要转变经营观念 ,在中观和宏观层次上要对资本结构不断进行调整 ,使其保持经常性的优化 ,以保持国民经济的稳定快速发展。树立资本运营思想的必要性一是建立现代企业制度的需要。以产权清晰、责权明确、政企分开、管理科学为特征的现代企业制度 ,要求明确所有者与经营者的权责 ,确立企业法人财产权 ,实现国有资产保值增值是对双方的要求也是双方的责任。现代企业财务活动实质上是产…