国债熊市中的思考

国债市场是金融市场的重要组成部分。本文通过对国债市场历史的回顾和现状分析,在市场定位、风险意识、制度建设等方面对当前国债熊市进行分析,并就国债市场的发展提出了相应的改进思路。     

意大利国债续发行制度对我国的启示

与国外发达的政府债券市场相比,我国在通过续发行制度提高国债流动性、提高关键期限国债的市场地位、促进国债定价效率方面,还存在明显的不足。本文以意大利国债市场为分析对象,对其相关的续发行制度设计、国债期限安排、理论依据进行分析,指出我国国债市场存在流通期次过多、单期国债流通量过低的问题,并从国库现金管理、交易机制和投资者结构等方面,尝试为未来我国国债续发行制度框架提供有价值的建议。     

当前我国国债市场存在的主要问题及对策建议

内1981年重新恢复发行吲债至今,我国国债市场已历经了近30年的发展历程.目前,我国国债市场已初具规模,市场化程度不断提高,但与成熟市场同家相比还存在差距,在国债市场的法律基础和监管体系、一级市场、二级市场以及财政政策与货币政策在国债市场上的协调配合等方面都存在着亟待解决的问题.对此,笔者提出了加快出台<国债法>,明确国债市场的主管部门;扩大国债发行规模,提高发行频率,完善定价机制;建立统一互联的国债市场体系,提高二级市场流动性,推出相关金融衍生产品,促进国债收益率曲线的构建和完善;推进储蓄吲债的利率市场化,用国债取代央行票据作为中央银行公开市场操作的主要工具等政策建议.     

开辟农村国债市场的制约因素分析及应对建议

储蓄国债自1994年面世至今，在平衡财政收支、弥补财政赤字、筹集建设资金等方面发挥了巨大作用，但随着国债市场的日益发展以及市场经济的进一步深化，储蓄国债管理不规范及由此引发的潜在问题逐渐显现。一些业内人士通过分析影响国债销售进度的原因，纷纷提出了开辟国债农村市场的建议。但是，通过对国债市场的深入研究与探讨，笔者认为，开辟国债农村市场仍需谨慎。     

基层央行国债监管问题解析

人民银行作为国债监督和管理部门,在规范国债发行秩序、规避国债资金风险、维护投资人权益、促进国债市场稳定健康发展等方面发挥了重要作用。但随着国债品种的增加、国债市场运营情况日趋复杂,基层央行国债监管中存在的问题日益显现。如何解决这些问题,提高基层央行国债监管工作的质量和效率,提升国债监管工作水平,值得深入探讨。     

我国国债收益率曲线的实证分析

目前,国债是我国债券市场的主体和核心,对国债及其收益率问题的研究,已成为众多人关注的热点问题.发展我国国债市场可从以下方面来考虑:增加国债上市品种,一定程度时还可推出国债的衍生产品,逐步实现国债品种结构的多样化;调整国债的利率期限结构,合理分配短期和长期国债的比重,逐步实现利率市场化,使国债利率水平基本反映国债市场的供求关系;建立与国债市场相适应的机构支持与制度安排,调整国债持有者的结构.     

国债市场发展的国际比较与借鉴

国债市场发展对当前我国健全"双支柱"调控框架具有非常重要的意义。与美国、德国、日本等发达国家国债市场相比,我国国债市场的"完备性"和"流动性"仍存在不小的差距。要提升我国国债市场在定价基准、宏观调控、国际影响等方面的作用和地位,须进一步健全市场机制、完善配套体系、做大市场体量、优化市场结构并加强改革开放。     

加快推进国债立法进程

我国自1981年恢复发行国债以来,累计发行国债约15万亿元,国债市场日臻完善。随着国债管理改革不断深化和国债市场不断发展,国债的职能作用和管理方式等方面较从前都发生了很大变化,制定一部新的法律法规迫在眉睫。一、我国国债立法发展情况(一)我国国债立法发展历程和现状。1981-1991年间,我国基本每年出台一部年度国库券条例,对当年     

发展国债市场 推进财政政策与货币政策的协调

我国自1998年以来一直坚持实行积极的财政政策,同时,中央银行实施稳健的货币政策,满足了扩大内需、发展经济的货币需求。但是,由于体制转轨过程中存在的制度建设滞后,金融体制改革有待深化和完善等原因,我国的国债市场也还存在一些不可忽视的问题。江西财经大学严武教授分析了我国国债市场目前存在的问题并指出发展国债市场是协调财政政策与货币政策的市场基础。我国应从确定适度国债规模、合理运用国债资金、深化国债的市场化改革等方面入手来发展和完善国债市场,以更好地发挥国债对财政政策与货币政策的协调配合作用。     

国库现金管理与国债管理政策的协调

我国国债管理现状国债市场规模不断扩大,但在金融市场所占份额较低我国自1981年开始恢复国债发行以来,国债市场规模不断扩大,由20世纪80年代初每年发行几十亿元,到2011年年度发行量超过1.39万亿元,国债余额也从最初的几十亿元增长到2011年末的7万余亿元。国债市场规模的不断扩大,一方面     

国债发行与稳健的货币政策

我国国债市场是以改革开放后1981年第一期国债发行为起点的，由于国债能够适应市场发展的需要，国债发行迅即成为投资热点，发行规模逐年扩大，交易量也迅速增多。国债的券种、发行规模、发行方式、发行对象、持有期限、流通渠道和方式以及持有者结构方面，都发生了根本变革，可以说，一个完善的国债市场体系正在建立。这一市场已经开始影响我国的货币政策，成为政府公开市场操作调控的手段和工具。     

入世后国债市场发展的应对方略

基于我国国债市场发展的现状,我国国债管理应对WTO挑战,从指导思想上应坚持以下三条:第一,利用有利的发展契机和正面影响,进一步从规模、效率、规范性、参与者素质、法规建设以及市场基础设施等方面提升中国国债市场,使之更好的发挥功能,为我所用,为我所控.第二,积极寻求以平滑、渐进方式推进国债市场对外开放的途径,使国债市场首先成为探索金融市场对外开放及与国际接轨的试验田与缓冲带,为开放条件下的金融市场管理、运作积累经验.第三,恰当设计市场进入的非关税壁垒和附加条件,缓冲外资金融机构进入国债市场带来的冲击,平衡其权利义务,为我方争取有关利益.     

完善凭证式国债发行管理的政策建议

一、加强国债发行市场管理,完善监督机制 为保证凭证国债市场的健康发展，防止发行、交易等方面出现违法违纪问题．国家应出台国债发行、交易方面的管理性法律。财政部和人民银行要制定具体管理办法，对代理凭证式国债发行、交易的金融机构的条件做出明确规定，由当地人民银行负责具体管理工作，对进入和退出凭证式国债市场的金融机构和其他部门进行审查，用法律法规规范国债市场秩序。各承销机构要严格按照承销任务进行发售，要实现凭证式国债承销团成员系统内的纵向联网，基层分销点可采用“联网销售”的方式进行公开销售，满足投资者随时随地都可以进行交易、兑取变现的要求．严禁超发现象发生。     

银行理财产品对凭证式国债发行产生的影响

本文通过对银行理财产品和凭证式国债销售情况的调查,对银行理财产品和凭证式国债销售在收益性、流动性、营销机制等方面进行了比较分析,提出了促进凭证式国债市场发展的建议。     

对我国储蓄国债发行问题的调查与思考

一、引言 随着中国债券资本市场的改革和发展,我国国债在支持改革开放、促进国民经济和社会发展、满足居民储蓄及资金增值需求等方面都发挥了十分重要的作用,但当前储蓄国债发行定价机制不灵活等问题在一定程度上制约了我国储蓄国债市场的健康发展.本文基于调研数据详细分析了我国储蓄国债发行管理的现状,剖析了发行中存在的问题,就如何完善我国储蓄国债管理及定价机制提出建议.     

浅议人民银行如何在储蓄类国债管理工作中发挥积极有效作用

<正>储蓄式国债是指是政府面向个人投资者发行的、以吸收个人储蓄资金为目的,满足长期储蓄性投资需求的不可流通记名国债品种。人民银行作为国债管理和监督部门,在规范国债运行秩序,规避国债资金风险,维护投资人权益,促进国债市场健康发展等方面发     

人民银行履行国债监管职能的问题及对策建议

人民银行作为国债管理和监督部门．在规范国债运行秩序,规避国债资金风险．维护投资人权益．促进国债市场健康发展等方面发挥了重要作用。尤其是随着储蓄国债（电子式）2006年7月1日的问世．我国国债品种逐渐丰富．国债市场日趋复杂．对人民银行履行国债监管职责的要求也越来越高。但在实际工作中,由于国债管理机制不健全等多方面因素的制约,人民银行国债监管还存在着一些问题。人民银行如何充分发挥监管职能作用,加强对储蓄国债的管理．是当前值得深入研究的现实课题。     

中外国债市场流动性的比较研究

国债市场作为金融市场的一个重要组成部分．是财政政策和货币政策的结合点。然而。我国国债市场尚处于初级阶段．可交易国债品种有限、市场分割、参与者主体限制、市场化程度低．与西方发达国家成熟国债市场相比。还有很大差距。因此。对我国和西方发达国家国债市场流动性进行比较分析．挖掘其中差异的深层次根源．并吸取西方发达国家在长期的经济发展中积累的丰富的国债市场发展管理经验教训．提高我国国债市场流动性．使国债市场走上良性循环．这对我国国债市场的发展具有极其重要的意义。     

西北地区国债投资客户群体分析

储蓄国债市场是我国证券市场发展的基础,国债投资者是国债市场的主体,国债市场如果无法满足投资者的经济利益,国债发行就会变的困难,流通市场也会清淡,国债市场就谈不上形成。2012年凭证式国债改革后,储蓄国债仅面向个人发售,并且销售方式改为承销团成员代售。研究国债市场投资者结构,有助于拓展国债投资者客户群,并且有利于国债交易市场的良性发展。本文将以嘉峪关市为例对储蓄国债投资客户群体结构进行分析,并就如何扩大国债投资者群体提出几点建议。     

完善储蓄国债发行管理的思考

凭证式储蓄国债自1994年开始面向城乡居民发行以来,深受国债承销机构和投资者的喜爱.但是,随着我国金融市场的发展,凭证式储蓄国债自身设计方面存在的问题,已成为制约储蓄国债进一步发展的重要因素.如何以发行电子式储蓄国债为契机,使其成为一只成熟的、在市场上广受欢迎的国债新品种,进一步完善我国储蓄型国债的发行管理,是下一步需要努力的方向.