区域性股权交易市场融资研究

区域性股权交易市场是为市场所在地省级行政区域内的企业特别是中小微企业提供股权、债券转让和融资服务的私募市场。区域性股权交易市场应坚持市场化原则和双重保护原则;区域性股权交易市场融资制度完善的前提是分层设计、层层相连、统筹市场;核心是统一立法、完善私募、适应市场;保障是政策突破、鼓励创新、完善市场。     

中国企业外源融资的股权偏好

我国企业表现出明显的股权融资偏好。这种融资结构会对企业自身发展和宏观经济造成一定负面影响。股权结构不合理、治理结构不健全、股权融资成本低、其他融资渠道不畅和相关制度的缺失是造成这种偏好的原因。政府应针对以上不足,完善企业和市场的相关制度,促进对整体经济、企业和投资者都更有利的融资结构的形成。     

我国股权融资现状及改善办法

中国企业在具有鲜明中国特色的经济环境中产生、发展、壮大,在对融资渠道的选择上更偏向于股权融资的特点也与其他国家有所不同。但是股权融资容易分散公司的控制权以及可能会导致股价下跌,从而使原始股东的权益受损和给外界传达公司盈利不佳等错误信息。造成这种上市公司更偏好股权融资现象的原因是多方面的,要完善我国的资本市场,需要从企业自身和国家体制制度两方面来改善。     

从债转股看国有企业融资行为的偏好

债转股是党中央、国务院为盘活商业银行不良资产 ,防范和化解金融风险 ,加快实现国有大中型亏损企业转亏为盈所做出的一项重大战略决策 ,受到社会各方的广泛关注 ,由此也反映出国有企业融资行为的偏好。通过对债权融资和股权融资的比较分析 ,可以得出债权融资成本低于股权融资成本的结论。国有企业之所以偏好股权融资 ,主要是由于存在认识原因、政策原因、现实导向、制度原因、市场原因、历史原因。只有建立和完善发达的资本市场 ,规范资本市场运作 ,国有企业才能找到债权融资和股权融资的最佳结合点。     

上市公司海外股权融资动机及效果分析

通过对上市公司海外股权融资的效果进行的实证研究发现,上市公司海外股权融资加快了股票市场国际化进程,一定程度上扩大了公司的知名度,提高了公司的质量,增强了股权的流动性,但筹集资金动机太强,制度创新动机很弱,公司治理问题太多.因此,应采取相应对策完善上市公司海外股权融资.     

我国创业板中小企业股权融资效率分析

对我国创业板上市的117家中小企业股权融资效率的综合分析表明,企业融资效率普遍不高,且存在过度融资现象。应完善创业板企业的资金募集制度和股权结构,优化创业板企业的治理机制和融资结构,以提高企业的整体融资效率。     

资本市场错误定价、融资约束与公司融资方式选择

本文运用2000-2013年中国A股上市公司年数据,研究了资本市场错误定价对不同融资约束水平公司融资方式选择的影响。研究发现,对于股权融资,无论融资约束水平高低,错误定价对公司股权融资均具有显著的正向影响;对于债务融资,股价高估会显著促进高融资约束公司的债务融资,包括长期债务融资和短期债务融资,而对低融资约束公司则不存在显著影响。同时还发现,错误定价对高融资约束公司短期债务融资的正向影响要远高于长期债务融资。这表明,在中国资本市场,资本市场错误定价对不同融资约束水平公司融资方式选择的影响存在显著差异,对高融资约束公司的影响表现为股权融资、短期债务融资、长期债务融资的融资优序现象,而对低融资约束公司则不存在这一现象。     

中小板上市公司股权结构对融资偏好的影响研究

本文从代理成本和控制权收益角度分析了股权结构对融资偏好的影响,以2006年年底之前在中小企业板上市的102家公司2007至2009年的数据为样本进行了实证分析。研究结果表明,不同类型的股权结构对公司融资偏好的影响有着很大差异。法人股比例与股权融资率显著正相关,限售自然人持股比例和股权融资率呈负相关关系,国有股、高管持股比例、股权集中度、股权制衡度则对股权融资率影响不显著。中小板上市公司并未表现出主板上市公司＂偏好股权融资＂的特征,但高管持股比例过低、一股独大是中小板与主板上市公司的共性。我国中小板上市公司的高管持股比例需要提高,股权激励制度仍需进一步完善,股权集中度和股权制衡度应适度提高。     

中国上市公司股权融资偏好研究

本文从中国现状出发,指出了中国上市公司存在强烈的股权融资偏好,并从四个方面总结了我国上市公司股权融资偏好的原因。我国上市公司强烈的股权融资偏好不仅对上市公司本身有不利影响,降低了资金使用效率,不利于资本结构优化,还对整个宏观经济极为不利,不利于股票市场健康发展和资本市场整体功能的发挥。本文同时也提出了解决这一问题的相关对策:完善股权结构、加强资本市场监管、加强债券市场建设、大力推进融资方式创新等。     

我国上市公司股权融资相关问题探讨

随着我国金融市场化进程加快以及创业浪潮汹涌,公司上市金融股权融资变得越来越常见.但我国金融市场的法规制度建设落后于资本市场的发展,因此上市公司股权融资中存在的诸多问题肆意蔓延,对资本市场以及其对实体经济的作用产生了十分消极的影响.本文通过总结我国上市公司股权融资的主要运作模式,分析了目前我国上市公司股权融资存在的问题和风险,探讨上市公司股权融资相关治理的措施.     

民营企业上市融资问题及对策

多数民营企业上市融资后暴露出诚信问题、大股东掏空民营上市公司的资金和大量资金闲置等问题。产生这些问题的主要根源是民营上市公司的股权结构不合理、财务管理水平不高和制度方面的不完善。要防范民营企业上市融资后暴露的问题,就应完善民营上市公司的股权结构和股权关系,提高其财务管理水平,完善和贯彻执行相关的制度。     

中国上市公司融资决策分析综述

中国上市公司是如何进行融资的?是否存在融资偏好?中国上市公司的融资行为,表现出一些鲜明的特点,其中最为突出的便是"股权融资偏好"。针对这些特点本文尝试着从公司内部治理、市场制度环境、行为财务等角度去加以解释。     

股权出质融资的现状与难点

融资难一直是制约中小企业发展的瓶颈,而融资难的一个重要原因是担保难。股权出质融资为中小企业融资提供了一种新的担保方式,成为缓解中小企业融资困难的一条新的途径。调查显示：股权出质融资利于企业盘活股权资产,提高获得融资的可能性,对于缓解缺乏固定资产抵押的中小企业的融资难具有一定作用。但质押企业股权的风险实际上还是企业自身的生产经营风险,而且股权价值较难评估,股权转让困难,以银行为主体的金融机构对股权出质融资接受程度较低,能够获得股权出质融资的还多是规模较大的企业,破解中小企业融资难题既需要解决股权质押融资存在的困难和障碍,又需要多方面拓展适合中小企业的融资渠道。     

从优序融资理论和博弈角度看我国企业的融资顺序

中国上市公司普遍偏好股权融资,有悖于西方的优序融资理论。国内对此问题虽有探讨,但理论模型和与国外模型比较的文章甚少。本文首先分析了建立在信息不对称基础上的融资顺序理论,再结合中国现实对经典理论加以修正,说明了经理人目标的偏差、企业制度的不完善和中国股票市场定价错误以及债券市场的不发达等问题是造成公司偏好增发新股的原因。本文还从博弈论的角度进行了中外对比,探讨融资问题在中外呈现不同现象的原因。     

中国上市公司融资决策分析综述

中国上市公司是如何进行融资的？是否存在融资偏好？中国上市公司的融资行为,表现出一些鲜明的特点,其中最为突出的便是“股权融资偏好”.针对这些特点本文尝试着从公司内部治理、市场制度环境、行为财务等角度去加以解释.     

创业融资过程中的股权融资与债权融资探讨

大部分企业在创立和发展过程中都需要进行融资,融资按权益来划分可以划分为股权融资和债券融资,本文着重介绍了新创企业融资过程中的股权融资与债券融资的资金来源以及它们的特点,进而对股权融资与债券融资进行了比较。     

上市公司融资结构研究——以北京市为例

资本结构理论是现代财务学中争议最大和影响最广的课题之一，其中对企业融资结构和融资行为的研究已经成为近年来融资理论研究的一个前沿课题。本文从上市公司股权融资结构、提高企业盈利水平、完善公司治理结构和大力发展与完善债券市场等方面，分析了北京市上市公司的融资结构问题，认为北京市上市公司在融资行为上不仅存在着与全国相同的股权融资偏好，而且还存在着地区性上市公司的特殊性问题。基于以上问题，本文提出了优化北京市上市公司的融资结构的相关建议。     

深圳地铁物业开发融资方式

正随着国有土地使用权出让招拍挂制度的出台与完善,原本的土地协议出让方式被取消,资金在房地产开发过程中显得极为重要,如何通过各种途径筹集尽可能多的资金,是各开发企业的重要工作。下面针对集团物业开发现状及各项目融资需求,探讨、筹划我司可选择的融资方式。一、融资方式分析融资方式按照所取得资金的权益特性不同,可以分为股权融资与债务融资。银行贷款融资归类为债务融资,衍生工具融资作为一种新型的资金融资方式,可归类为股权或债务融资。地铁     

创业融资过程中的股权融资与债权融资探讨

大部分企业在创立和发展过程中都需要进行融资,融资按权益来划分可以划分为股权融资和债券融资,本文着重介绍了新创企业融资过程中的股权融资与债券融资的资金来源以及它们的特点,进而对股权融资与债券融资进行了比较.     

对我国上市公司的融资渠道分析

资金是企业经营发展的首要基础,上市公司对融资渠道的选择,反映出企业的融资需求和偏好,影响着企业的融资成本和融资效率。我国上市公司由于受到公司治理结构、资本市场完善程度、股权分置等因素的影响,在融资渠道的选择上会呈现出各种情况,有不少上市公司在融资渠道的选择上还有待优化。本文通过对我国上市公司主要融资渠道的介绍,为其选择恰当的融资渠道提供一些帮助。