对我国银行上市价值评估的实物期权分析：以兴业银行上市为例

2007年2月5日．兴业银行股份有限公司在上海证券交易所挂牌上市,成为2007年度第一家首发A股的上市公司．是继中国银行、工商银行之后．登陆沪深股市的第8只银行股,并且是股改以来首只非国有银行股。通常而言,股票价格代表着投资者当期对股份公司未来价值的预期,上市所带来的战略期权价值将通过市场价格反映出来。本文将通过期权模型分析战略期权价值及其影响因素,然后利用隐含波动率分析战略投资者对于兴业银行股价的预期程度。     

银行业市净率问题研究——兼论国有商业银行股权转让价格问题

近一个时期,中国银行业改革出现重大突破,以交通银行和建设银行为代表的中国银行业掀起了一轮引进战略投资者和境外上市的高潮。本文以市净率这一价格指标为切入点,对境外银行业股权转让价格的一般规律进行了研究,并在此基础上对交通银行和建设银行引进战略投资者和上市的价格进行分析。     

中国银行业引进外资:机制重塑和品质锻造

引进国外战略投资者和在海外上市,是中国银行业引进外资的两种方式和途径,对促进我国金融体制与机制改革,实现金融健康发展具有重要意义     

中国人民保险集团H股纳入恒生综合指数继香港IPO破冰之后再为股市注入正能量

自从大型国有银行改革上市以来，中国银行业持续了数年的高速增长。不过，部份国际机构从2011年起轮番唱空中国银行股，认为中国在2013年年中之前爆发银行业危机的概率高达60％。     

我国商业银行引入境外战略投资者的法律问题探讨

我国国有商业银行股份制改革,自2003年底正式启动至今,除中国农业银行之外,中国工商银行、中国建设银行、中国银行和交通银行已经相继沿着"财务重组--消除历史包袱--建立现代公司治理机制和引进战略投资者--择机上市"改革路线图取得实质性进展.本文试从法律视角对国有商业银行引进战略投资者予以分析,望有助于随后跟进的中小商业银行引进战略投资者的改革进程.     

国有商业银行上市后如何转变经营管理理念

当前，在金融体制改革不断深入的背景下，国有商业银行上市步伐明显加快，继中国建设银行和中国银行成功在香港联合交易所挂牌上市后，中国工商银行也在选择合适的时机和地点公开上市。通过股改上市引入境外战略投资者，国有商业银行初步实现了股权多元化，规范和改善了公司治理结构，市场化程度有了较大的提高。     

港股直投三思后行

港股市盈率远低于A股,H股对A股存在大幅折价,这可能会吸引个人投资者参与刚刚放开的港股直投.但次级债危机影响未明,适应港股投资操作也需要时间,使个人参与港股直投风险不小.个人投资者宜三思而后行,可借助QDⅡ间接分享港股收益;如决定直投港股,也建议首选A H上市的红筹股,可利用H股与A股的时差和联动机制套利.     

从传统到现代:中国银行业的新选择

近年来,中国银行业改革发展的一项重要内容就是银行上市。迄今,浦发银行已经走过了十五年多的发展历程,1999年11月10日,浦发银行A股正式在上海证券交易所挂牌上市,成为《公司法》、《证券法》、《商业银行法》颁     

迎接2007银行入市旺季

中国商业银行蜂拥上市的现状,既是商业银行基于自身发展的诉求,同时也是中国银行业实现快速发展的有力佐证。以2005年6月中国交通银行香港上市为开端,中国商业银行在资本市场掀起又一拨浪潮。与此同时,随着建行、中行、工行、招商银行成功登陆H股或A股市场,中国银行股在资本市场的优异表现着实令人为之瞩目。2007年,兴业银行IPO成功是否意味着这股商业银行上市的热潮仍将继续下去,从一个长长的等待上市的商业银行名单中我们不难得出结论。而上市,对于中国商业银行来说是一个怎样的选择,这是我们仍然需要思考的问题。     

当前我国引进外资银行利弊分析

中国经济对外开放步伐越来越快,中国银行业以外资银行或境外投资机构参股中资银行为基本开放形式,外资开始逐步进入中国银行业。对此,在国内金融界展开了“得失大讨论”,有批评之声,有支持之语。本文就引进战略投资者的利弊加以分析,并探讨了国内资金参与商业银行改制的投资渠道,提出在目前形势下,引进合格的战略投资者有助于我国的银行改革和未来的发展,是金融改革和金融对外开放的必然要求,是银行改革的一条重要路径。     

工行上市：迈向现代商业银行新起点

10月27日，又成为一个值得中国银行业铭记的日子，中国工商银行在中国上海证券交易所和香港联交所同时上市。工行上市创造了多项记录：首家A＋H同步发行，同日同价上市，全球有史以来最大的IPO记录，全球集资额最大，申购人数最多，A股市场市值最大，首次引入绿鞋机制，挂牌首日即有港股权证交易等等一连串之最，吸引着国际国内投资者掀起了旋风般的认购风潮。     

国有商业银行引进境外战略投资者和上市地问题

随着中行、建行和工行引进境外战略投资者接近尾声，中国银行业也进入全新格局。然而，在国有商业银行改革进程中，既能引进境外投资者，成功进行IPO，实现国家利益和商业银行利益最大化，又能使境外战略投资者获取好处，实现“双赢”，实在是一件难事。就此以及国有商业银行上市地选择问题，笔者希望谈一些个人的看法。     

中国股票市场B股上市对A股价格影响的实证研究

本文利用事件分析的标准方法检验了中国股票市场B股上市对A股价格的影响。本文发现：A股上市企业在B股招股公布前价格出现明显的正超额收益，但上市后就大幅下跌，主要原因在于投资者预期收益随着市场分割程度的降低和投资者数量的增加而下降，与国外情况不同的是，B股上市后A股流动性降低也是导致价格下跌的原因之一，这说明国内企业管理层双重上市的主要目的不是为了增加股东价值，而存在其他的非经济利益的考虑。     

海归之路渐平

在国内如火如荼的股权分置改革和机构投资者迅速壮大的背景下,人们似乎听到了境外上市公司群体回归的脚步。去年岁末中国移动董事长王建宙表示,拟以CDR(中国预托凭证)方式在A股市场择机上市,国资委副主任邵宁在同一场合也表示,希望在境外上市的近130家国有企业回内地上市。在国内如火如荼的股权分置改革和机构投资者迅速壮大的背景下,人们似乎听到了境外上市公司群体回归的脚步。     

中国银行业的历史性跨越

2003年以来,随着中国金融业全面履行对外开放的入世承诺,党中央、国务院高瞻远瞩,推进了一场以“财务重组——引进战略投资者——境内外上市”为路径的国有商业银行股份制改革。经过近几年的努力,中国银行业改革取得了举世瞩目的成就,实现了历史性跨越：     

上市银行如何应对“透明监督”

2006年,被人们称作银行上市年。这一年,中国银行、中国工商银行两艘被称为A股市场航空母舰的国有商业银行分别上市交易,成为A股市场的龙头。然而,     

"资本市场会取代银行业"吗--国有银行上市之后的中国金融体系

上市，是目前中国银行改革乃至金融体系改革的焦点问题。上市以后中国金融体系会发生什么变化？为了解答这些中国银行业问题．本刊记者采访了中国人民大学的朱毅峰教授。     

中银(香港)重组止市

经过一年多精心筹备,中国银行香港(控股)有限公司(中银香港)7月25日正式在香港交易所挂牌上市,成为香港第三大上市银行股.     

投指期货投资“看重”海外经验

当股指期货的推出日益临近,市场中各类投资者的参与热情正在被不断催生。然而,股指期货的上市对于A股市场上的投资者而言,其实并不仅仅是机遇,更是挑战。尽管拥有不错的商品期货基础,但面对一个新生市场和投资品种,成熟的投资理念和众多的海外经验,应该是投资者此时最需要的。     

农行低调发行的意义

作为四大国有商业银行改革收官之作的农行的上市,或多或少有些出人意料,非常的＂低调＂,但这对＂三高＂发行起到了一定的矫正作用。刚刚过去的7月无疑是中国股市的＂农行月＂。农行A股发行、上市以及上市后的表现,令投资者为之牵肠挂肚,