股指期货散户同样大有可为

随着资本市场的发展,推出股指期货是一种必然,这是每一个国家或地区股市发展的必由之路。对于中国股市来说,它更是一场革命。它不仅是中国股市走向完善的重要一步,也是稳定股市、防止暴涨暴跌的重要工具。特     

关于中国股市暴涨暴跌的思考

股市与经济密切相关,经济发展带动股市发展,而股市的稳健运行也有助于经济发展。我国股市频繁的暴涨暴跌既损害了股市正常功能的发挥,也影响了经济发展。本文从我国股市暴涨暴跌现象描述入手,在分析中国股市暴涨暴跌的危害及其导致原因的基础上,提出了促进中国股市稳健运行的因应策略。     

如何看待2014年的A股市场

A股市场进入2014年11月后,出现了震荡式的爆发性上涨,特别是到12月出现了阶段性的暴涨暴跌和总体上震荡快速上涨情况.截至2014年12月31日沪指报3234.68点,涨2.18％,再创近5年新高,2014年全年累计上涨52.87％,位列全球股指涨幅第二位,并创出2010年以来最大年涨幅.在涨幅称霸全球股市的同时,A股在2014年还缔造了两项惊人纪录:日成交额破万亿创世界纪录;总市值超越日本成全球第二大股市.期间的迅速上涨和赚钱效应重新激发了股民的投资热情,但是A股市场阶段性的暴涨暴跌情况也曾引起一些股票投资者的恐慌和管理层的忧虑,更引起了人们关于如何看待2014年的A股市场讨论.     

股指期货究竟给中国股市带来了什么

2010年4月16日,股指期货上市交易,时至今日,股指期货上市已一月,可被称作“股市稳定器”的股指期货,究竟给中国股市带来了什么？让人吃惊的是,股指期货上市交易的第一天,中国股市便暴跌了150点,创下了2010年以来的最大的单日跌幅,杀伤力极大。几乎是满盘皆绿。     

融资融券对于我国股市波动性的影响

针对时间序列存在非线性、随机波动性强的特点,从波动性的视角,用EGARCH(1,1)模型对比分析了融资融券在股市处于平稳及暴涨暴跌的不同阶段时,其对股市波动性的影响是否存在差异。结果表明：①在股市变动较为平稳的情况下,融资融券能够平抑股市的波动性,但在股市剧烈波动时却能显著加剧其波动性。②股市波动具有杠杆效应,在股市平稳阶段利空比利多产生更大的波动,在股市暴涨暴跌阶段利多会比利空产生更大的波动。     

把握住股市脉搏

今年股市自年初开始走出大波震荡上行的走势，热点不断涌现，板块轮番上涨，股指屡创新高。尤其是 2000年 7月 19日上证指数突破 2000点重要整数关口以后，大盘指数依然不断盘升。今年沪深指数不断出现新的高点，慢牛行情取代了暴涨暴跌，可是许多投资者赚了指数赔了钱。在牛市行情中赔钱原因是多方面的，是对今年牛市行情的来临缺乏心理准备，更没想到 2000年的股市不仅牛气冲天而且旷日持久，很多投资者，包括部分机构投资者，在 2月 17日上证指数冲到 1770点时已获利了结。二是今年是局部牛市，许多股票如四川长虹、深发展、浦发银行等…     

股指期货的推出对我国证券市场影响的研究

股指期货的推出是完善我国证券市场的必经之路,虽然目前由于股市行情不好,经济增长速度下降,在短期推出股指期货从理论上和实践要求上不可取,但是从长远发展看,推出股指期货是必要和可行的。根据分析,股指期货对股市波动性的影响在短期存在,但是长期的影响不明显;并且有利于增加股市的流动性,有利于证券市场良好有序的发展。     

推出股指期货为中国股市带来了什么？

今年四月,中国股指期货正式上市交易,股指期货的上市为中国股市带来了什么：规避风险,减少股市暴跌所带来的财富蒸发？还是会成为个别团体投机套利的工具？本文主要在交易规则上来分析股指期货的影响以及对股指期货的一些建议。     

股指期货给中国股市带来什么

本指望股指期货和融资融券给股市当＂稳定器＂,孰料却成了加剧股票市场波动的＂助推器＂。实际结果与设想初衷完全相悖,究竟是什么因素让其变异？股指期货究竟给中国股市带来了什么？     

我国股市是国民经济的晴雨表吗?

人们常说股市是国民经济的晴雨表,可是自从中国股市开市以来历经数次暴涨暴跌,可是国民经济却一如既往地稳步向前.因此,我们有理由怀疑这一论断的可信性.本文通过初步的计量经济的实证分析考察股市收益率与国民经济增长率之间的关系,藉此来判定我国股市对国民经济的反映能力.     

股市泡沫检验研究综述及实证分析

本文实证检验了上证综合指数和深证成份指数数据样本的泡沫水平,并利用单位根检验方法进一步对泡沫序列进行了分析,结论主要有：我国股票市场长期存在泡沫,多数时期泡沫水平都比较高,尤其在股指上升时,泡沫水平通常随之上升,可见泡沫对股市上涨的推动作用明显。而从2005年开始到2007年10月的股市新一轮上涨中,股市的泡沫成分也是空前规模存在的。我国股市泡沫总体上属于理性泡沫,但局部的非理性泡沫时有发生,而在股指快速上涨时,非理性泡沫最为严重。     

我国股指期货市场价格发现功能研究——基于上升、下跌和震荡状态下的分析

为了研究我国股指期货市场的价格发现功能,文章按照时变的思路,根据股指期货在不同市场环境下的作用和表现,将市场区别为上升、下跌和震荡三种情况来检验价格发现功能的差异。通过采用VEC模型、PT模型和IS模型进行对比分析,发现在大牛市和熊市时期,股指期货的所起到的作用会很明显,在价格发现中所占比例较大,为50-70%;而在股市平盘震荡时期,股指期货的价格发现能力要弱一些,只占20-30%比例。文中建议要加快发展我国股指期货市场,改善和优化目前的产品结构体系,减少对市场的不必要限制措施,使之成为更加规范和成熟的股指期货市场。     

“大小非”解禁对我国股票市场的影响

造成2007年下半年沪深股市大幅下跌的原因很多,但股改后期"大小非"解禁的冲击无疑起到举足轻重的作用,由"大小非"解禁引发的相关问题是我国股市当前需要慎重思考并有效解决的。本文在描述我国"大小非"解禁的现状的基础上,分析了"大小非"解禁对我国股市造成的影响,并提出了解决这些问题的几点政策建议。     

Explaining the 2004 Decrease in Minority Stock Ownership

Prior literature has examined minority stock market participation and found that it increased rapidly throughout the 1990’s and into the early 2000’s. However, in 2004 after stock prices had suffered decline, Black and Hispanic market participation fell off sharply. This paper uses the NLSY 79 a panel data set to examine whether the diminished likelihood of Black and Hispanic 2004 market participation is due to race or variation in cognitive ability and investor experience. We find that IQ and investor experience subsume all racial effects in the likelihood of 2004 market participation.     

中国证券市场股票指数决定机制的计量分析

中国证券市场受到多种因素的影响,股票指数作为证券市场总体状况的衡量标准有着举足轻重的作用,因此研究股票指数的决定机制是至关重要的。针对中国证券市场总体状况所受的影响因素,着重对股票指数决定机制进行研究,使用最小二乘法、逐步回归分析等方法,使用Excel、EViews等软件编程计算,得到股票指数与GDP增长率、CHIBOR等因素的模型[1]。并且逐步解决可能存在的多重共线性、异方差性、自相关性。最后对中国证券市场的不足提出了政策建议。     

中国银行体系流动性过剩测度与股票价格波动：1997～2007

1997年1月到2007年6月的实践证明,中国银行体系流动性和股票价格波动之间并不存在格兰杰意义上的因果关系,尤其是2005年6月到2007年6月股权分置改革基本完成后,银行体系流动性并不是股票价格上涨的直接原因,前者只是在资金层面为后者的上升提供了支持,即前者只是后者的必要条件。     

股市波动对股市募资的影响——基于VAR模型实证分析

本文选取1991年8月至2010年7月一级市场实际募集资金、上证指数及深成指的月度数据作为样本,运用向量自回归(VAR)模型、格兰杰因果关系检验、脉冲响应分析及方差分解方法分析股市波动与股市募资的关系,实证分析表明:股市波动是股市募资的原因,其中深成指对股市募资的影响较大;股市募资对股市波动短期有强劲的响应,在长期趋于稳定;股价指数和股市募资存在长期均衡关系。并且在定量分析和定性分析相结合的基础上给出相应的对策建议。     

上海A、B股市场收益率波动性对比研究及预测

运用GARCH(1,1)-M模型对样本期内上海A、B股市场收益率波动性进行了对比研究及预测。结果显示:上证A、B股指数收益率序列均存在"ARCH/GARCH现象";上海A、B股市场中,期望收益与期望风险正向变动;上海A股市场记忆期长于B股市场;长期中,上海B股市场预期收益将超过A股市场。进一步结合基本面情况可知,上海B股市场具有相对较高的长线投资价值。     

Financial market integration, stock markets and exchange rate dynamics in Eastern Europe

International capital flows in a system of flexible exchange rates will affect stock market dynamics and stock market developments should affect capital flows and the exchange rate respectively. In this analysis, four accession countries have been considered in order to examine any potential links between nominal stock market index and nominal exchange rate. For this purpose, monthly data were used. The cointegration concept was employed for testing long-term links and the VAR approach for short-term links. Finally, Granger causality tests were employed for the determination of the exogenous and endogenous variables. The results show that significant links exist between the stock market index and the foreign exchange rate for three countries, where for Poland, both long-term and short-term links exist. The other key aspect considered in this analysis is the stock market integration in Eastern European countries. Our analysis shows that the integration of the stock markets in Eastern European countries seems to be rather week except for the Hungarian stock market. This means that only the Hungarian stock market is integrated. A standard regression analysis reveals that the Hungarian market exhibits a strong co-movement with the benchmark market, i.e. the German stock market. Furthermore, there is a clear-cut result with respect to the dynamic of stock market synchronization. The degree of synchronization increased particularly in the period 2005–2008.